西葛西造舰,巡洋舰:影响债券收益的因素有哪些

大家说说影响债券收益的因素有哪些?

[学者]  债券票面利率越高,债券利息收入就越高,债券收益也就越高。债券的票面利率取决于债券发行时的市场利率、债券期限、发行者信用水平、债券的流动性水平等因素。发行时市场利率越高,票面利率就越高；债券期限越长,票面利率就越高；发行者信用水平越高,票面利率就越低；债券的流动性越高,票面利率就越低。

(2)市场利率与债券价格

由债券收益率的计算公式可知,市场利率的变动与债券价格的变动呈反向关系,即当市场利率升高时债券价格下降,市场利率降低时债券价格上升。市场利率的变动引起债券价格的变动,从而给债券的买卖带来差价。市场利率升高,债券买卖差价为正数,债券的投资收益增加；市场利率降低,债券买卖差价为负数,债券的投资收益减少。随着市场利率的升降,投资者如果能适时地买进卖出债券,就可获取更大的债券投资收益。当然,如果投资者债券买卖的时机不当,也会使得债券的投资收益减少。

与债券面值和票面利率相联系,当债券价格高于其面值时,债券收益率低于票面利率。反之,则高于票面利率。

(3)债券的投资成本

债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积,即本金)；交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。目前国债的利息收入是免税的,但企业债的利息收入还需要缴税,机构投资人还需要缴纳营业税,税收也是影响债券实际投资收益的重要因素。债券的投资成本越高,其投资收益也就越低。因此债券投资成本是投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素,也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。

(4)市场供求、货币政策和财政政策

市场供求、货币政策和财政政策会对债券价格产生影响,从而影响到投资者购买债券的成本,因此市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略的因素。

债券的投资收益虽然受到诸多因素的影响,但是债券本质上是一种固定收益工具,其价格变动不会像股票一样出现太大的波动,因此其收益是相对固定的,投资风险也较小,适合于想获取固定收入的投资者。

作为投资工具,债券的投资特征主要有：

(1)安全性高

由于债券发行时就约定了到期后可以支付本金和利息,故其收益稳定、安全性高。特别是对于国债来说,其本金及利息的给付是由政府作担保的,几乎没有什么风险,是具有较高安全性的一种投资方式。

(2)收益高于银行存款

在我国,债券的利率高于银行存款的利率。投资于债券,投资者一方面可以获得稳定的、高于银行存款的利息收入；另一方面可以利用债券价格的变动,买卖债券,赚取价差。

(3)流动性强

上市债券具有较好的流动性。当债券持有人急需资金时,可以在交易市场随时卖出,而且随着金融市场的进一步开放,债券的流动性将会不断加强。

最佳答案全球经济放缓及股市的持续调整给债券市场带来重大机遇。利率下行将成为一个较长时间内的趋势，银行间市场资金充裕，为债券市场延续前期强势提供了很好的宏观环境，债券基金面临更多的投资机会。

举个简单的例子，一年期、固定利息、到期一次性还本付息债券，一年后本息合计=本金（1+票面利率）；那么该债券的到期收益率就=[本金（1+票面利率）-债券交易价格]/债券交易价格，这里债券交易价格就是在市场上的买入价格；到期收益率公式经过变形=[本金（1+票面利率）]/债券交易价格-1，再次变形后就是1+到期收益率=[本金（1+票面利率）]/债券交易价格；很明显能够看出到期收益率与债券交易价格呈线形反比关系。
所谓到期收益率就是该债券提供给在某一价格买入者的实际收益率，不同于票面利率，债券发行本金、票面利率以及债券交易价格均能够影响到期收益率，一般来说，本金、票面利率是固定不变的，所以债券交易价格的波动直接造成到期收益率的变化。
这里所说的利率，指的是市场利率，也就是目前市场所认可的融资成本，或是市场所认可的收益率水平，当市场利率上升并超过某种债券的到期收益率时，该债券为投资者提供的收益水平已低于市场平均水平，持有人会抛售该种债券，直接导致其价格下跌，而价格的下跌会造成该债券到期收益率水平的提高，当债券到期收益率水平与市场利率持平后，价格不再下跌，市场达到短期平衡。

不知道这么说你能不能明白！！！

面值不算。看价格，价格不是与面值相等的，可能溢价、平价、折价发行。
还有到期收益率、票面利率、到期时间

最佳答案这个分析好像不正确。
债券的利息收入是固定的，当政府加息时，债券的利率相对银行利率会降低，债券价格下降，中短期的影响会比较小，长期的影响就比较大，这与债券的利率风险相关。
总的说来，加息对债券是个利空消息。至于影响的具体程度要视加息的多少，债券的利率，还有预期等因素来定。

请教：现在利率在不断提高，对债券基金影响大不大？现在买合适吗？你收益是多少？谢谢
 悬赏分：30 - 解决时间：2007-10-25 09:59
 
问题补充：打错了，是年收益。

提问者： xiaoqingqd - 一级最佳答案当然会有一些，不过现在国内的债券基金为了确保一定的收益，会在资产中拿出一部分来买股票和申购新股，最近几年债券市场最好的行情是2005年，收益可达到30%多，06年也可达到30%多，不过确是因为股市的原因，我个人有一定比例的债券基金，至于什么时间买，个人建议在一定时期的低点，自己掌握吧！祝投资好运！
我国是一般是从04年开始有债券基金的，04年是大部分是负数，05年30%多，06年30%多，波动很大！

利率调整怎样影响债券收益——利率和债券
作品：每天学点金融学 出版社：金城出版社 作者：严行方 出版时间：2009-06-01

　　读者容易发现，自己购买的债券将来所能获得的实际收益，并不一定与票面上规定的利息率相同，有时会大大超出票面规定的收益；有时又会低于票面规定，从而变成实际收益下降。在这里，实际上就揭示出了债券和利息率之间的一种联动关系。换句话说，利息率与债券投资收益率是两个不同概念，并不是说利息率越高债券收益率就越高。

　　例如，如果某人拥有一张面值1000元的债券，它的票面年利率为3.5％。如果你要以900元的价格买下它，你的当期收益率有多少？

　　在这里，首先要弄清两个概念。一个是年息票收入，另一个是当期收益率。年息票收入是指定期支付的债券（或其他票据）的利息，在这里就是3.5％；当期收益率是指年息票收入与当前购买价格的比率。

　　根据上述关系，有以下计算过程：

　　当期收益率＝年收益

　　购买价格×100％＝1000×3.5％

　　900×100％≈3.89％

　　由于3.89％大于3.5％，这就表明投资该债券的当期收益率要比票面收益率来得高。究其原因在于，你的买入价格低于票面价值；相反，如果你的买入价格高于票面价值，当期收益率就要低于票面收益率。只有当你是以1000元的票面价值购买该债券时，当期收益率才能与票面上所载明的3.5％年收益率相同。

　　如果该债券你是以980元的价格买入的，一年后又以1020元的价格卖出的，请计算这一年中你能得到多少实际回报率？

　　如果是这种情况，那么要计算的就不是当期（现在）收益率而是持有期收益率了。该债券的持有期收益率，可以看作这个期间内的投资回报率，其中包括两部分：一部分是该债券的利息收入，另一部分是买卖

　　该债券价格与票面价格之间的差价而形成的资本利得。所以，这种投资回报率并不一定就等于该债券票面载明的利率。这时候的计算公式是：

　　债券持有期收益率＝利息收入+买卖差价

　　购买价格×100％

　　＝（1000×3.5％）＋（1020－1000）

　　980×100％＝5.61％

　　容易看出，它已经远远超过票面上载明的3.5％的到期收益率。究其原因在于，其中还包括资本利得率在内。在西方国家，平时所说的债券收益率就是指持有收益率，而不是当期收益率。一般来说，利率调整的方向与债券收益率变动方向一致，与债券价格变动的方向相反。也就是说，当市场利率上升时，持有固定利率债券的投资者会发现，这时候自己持有的债券收益率也同样提高了，不过这时候的债券价格相对来说却降低了。这种变动方向，有可能促使投资者用原有价格迅速卖出手中持有的债券，从而造成该债券在市场上供大于求，直接引发债券价格下跌。这种供大于求局面，反过来又会使得该债券的收益率重新回升、向市场利率靠拢，慢慢扭转原来的局面。举例来说，如果面值1000元的1年期债券，年利率为3.5％，那么到期后它的本利和就是1000×（1＋3.5％）＝1035（元）。毫无疑问，如果这时候的市场利率就是3.5％，那么该债券的价格就是1000元，即1035÷（1+3.5％）＝1000（元）。假如这时候的市场利率上升到了5％，那么该债券的收益率也就相应提高了，变成了1000×（1＋5％）＝1050（元）；与此同时，债券价格却相应降低到了1035÷（1+5％）＝985.71（元）。相反，如果这时候的市场利率下跌到了2.2％，该债券的收益率也会相应下跌到1000×（1＋2.2％）＝1022（元）；债券价格相应上涨到1035÷（1+2.2％）＝1012.72（元）。利率与债券收益率之间的关系，在不同期限的债券上表现各不相同。虽然利率变动与债券收益率的同方向变动、债券价格的反方向变动规律不变，可是对投资者所带来的风险、投资收益高低各不相同。

　　一条普遍规律是，由于债券到期时要按票面载明的利率进行兑现，所以，离债券到期日越近，该债券的投资风险就越小。换句话说，长期债券的利率风险要大于短期债券的利率风险，当债券即将到期时，就意

　　味着这种风险也即将消失。

　　下面通过一个美国债券市场上的实例来加以说明，数据见下表：

　　不同期限的债券（假加它们的年息票收入都是10％）在第一年利率

　　上升时当期收益率并没有变化，都是10％。随着第二年利率继续上升，不同期限债券的资本利得率各不相同，总的来看，期限越长的债券损失越大。例如，当利率由10％上升到20％时，30年期限的债券资本损失达到49.7％；这样，在扣除第一年当期收益率后，总的回报率就是损失了39.7％。只有当债券持有期与到期日相一致时，才与最初的到期收益率完全相等，如表中最后一行的一年期国债就是这样。金融学点睛利率调整会促使债券收益率同方向调整，债券价格反方向调整。也就是说，利率上升后债券收益率会相应提高、债券价格相应下跌。