李凯稠曲的明日歌:股市基本技术系统培训教材之二十三

   ·目录

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    ·波幅分析方法
    ·三种路径寻找重组黑马股
    ·通过开盘价格来了解当日股市的动向
    ·用换手率计算庄家成本
    ·60分钟图表短线操作技巧
    ·在迷茫市场中选择最可能赚钱的股票
    ·在股市只赚不亏的简单方法
    ·掌握四指标 不用学习其它招
    ·炒股“宜”与“忌”
    ·MACD的构造原

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    ·从成交细节看大单性质
    ·怎么样看盘
    ·最佳买入时机仍需等待
    ·超买超卖指标
    ·透析股价涨跌真相，把握投资命运！
    ·短线买卖套路
    ·认清高价庄股，力于不败之地
    ·跌势中如何把握逆市操作机会
    ·散户怎样守住“牛股”
    ·提高选择参与或是放弃的能力

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    ·如何认识系统风险
    ·学会运用“围魏救赵”的解套策略
    ·股市宏观分析-钟摆理论
    ·股票投资前的心理准备
    ·如何战胜全副武装的庄家？
    ·暴跌被套如何操作？
    ·“山寨”王亚伟可分七步走
    ·选股也要“近君子远小人”
    ·管理好情绪才能盈利
    ·我的解套术

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    ·认清炒股亏损的原因所在
    ·守不住牛股归因于被蒙蔽方向后的怀疑和否定
    ·如何更好的使用KDJ指标
    ·什么是多头排列和空头排列？
    ·正确的处理好被套牢的股票
    ·如何投资临近到期的权证
    ·哪一类股民最容易犯错
    ·该出手时就出手 三十六计走为上
    ·期指推出大盘暴涨暴跌 投资避风港在哪里
    ·如何寻找能够持续成长的优质企业

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    ·低迷市道下两招定个股去留
    ·空头陷阱的识别技巧
    ·实战中总结的股市十大操作原则
    ·计算庄家的持仓量
    ·识别最激动人心的主力拉升手法的要点
    ·上下背离买入法：捕捉洗盘结束点
    ·散户的优势在哪里？
    ·守住牛股 主力机构惯用的十大兵法和应对术
    ·成长型的好股票的15个标准
    ·谈谈周线应用的实战技巧

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    ■波幅分析方法

　　波幅也是我们判断行情运行节奏的主要因素之一，然而这项指标却是很多投资者最为陌生的一项。为此，我们特别提供波幅分析方法和波幅分析参考表给投资者作为参考。

　　经过历史统计，我们发现欧元/美元10年来的平均每日波幅基本稳定在100点左右，然后再对样本进行正态统计分析，发现约2/3的单日波幅汇集在70-130点范围之内。这就指示我们在做日内操作时主要预期的日内高低点差距在这个范围左右。

　　而市场在运行过程中还会出现这个范围之外的小波幅和大波幅，根据对历史数据的统计，我们将单日60点以内的波幅定义为极小波幅日，将单日160以上的波幅定义为极大波幅日。

　　我们这里做的波幅分析主要是对极小波幅日出现后进行分析，规律：当市场连续出现极小波幅日时，接下来极容易出现极大波幅日。

　　这个时候结合形态进行进一步判断：

　　1、如果连续出现3日或更长的极小波幅日保持区间震荡形态，则预示着市场面临突破，一旦突破区间震荡关键阻力位，很可能爆发连续的单边极大波幅日。

　　2、如果连续出现3日或更长的极小波幅日保持同向运行，这个时候需要区分出现在趋势的起始阶段还是末端，或者是区分该段走势为次要趋势还是主要趋势。

　　大部分情况下

　　当出现在趋势的起始阶段时，引发的极大波幅日方向更大可能性是顺势；

　　当出现在趋势的末端时，引发的极大波幅日方向更大可能性是逆势；

　　当出现在次要趋势时，引发的极大波幅日方向则更大可能性是顺应主要趋势方向的。

　　提醒：为了提高对方向把握的准确性，投资者还可进一步根据具体的运行形态进行辨别，比如是否是中继形态，是否是反转形态等。


    ■三种路径寻找重组黑马股

　　近期A股市场持续震荡盘落，市场的投资机会似乎并不多，但一批重组股却风起云涌，渐渐形成一道亮丽的风景线，比如说*ST棱光在新控股股东——上海建材集团入主的推动下，持续涨停；而攀钢系的攀钢钢钒、*ST长钢、攀渝钛业也是持续涨停。重组板块或将成为年底的黑马跑马场。

　　重组股有迹可循

　　从二级市场收益率的角度来说，重组股的确是一个高风险高收益的群体，高风险主要来自重组信息的相对不对称，毕竟重组各方在重组信息公布之前，并不希望股价大幅上涨，尤其是整体上市、吸引合并、定向增发等涉及到重组方的直接利益时更是如此，所以尽可能地保守重组秘密。这样，在实际操作中，投资者就在信息方面处于劣势地位，从而带来极大的操作风险。

　　但高风险对应着高收益，一旦重组信息公布，股价多数会强劲上涨，尤其是对于由于整体上市等对基本面有着极大直接影响的个股来说，更是如此。中国船舶、葛洲坝以及近期的攀渝钛业、攀钢钢钒等品种均是典型案例。所以，重组股依然是各路资金追逐的焦点品种。

　　不过，如果从市场的角度来说，重组股其实也并非没有征兆，尤其是在监管部门强调信息披露“三公”原则的前提下更是如此，比如说近期相关部门要求解决关联交易，那么，对于集团公司与上市公司有着较大关联交易的个股来说，就存在着整体上市的预期。再比如说控股股东的变更，往往隐含着较大的投资机会，即控股股东的变更，在收购报告书中往往会透露收购的目的、未来的计划等，字里行间也会透露出重组的信息，所以，对于相对敏感的投资者来说，重组股并非无迹可循。

　　三大路径挖掘重组股

　　因此，笔者认为，投资者可以从三大路径中挖掘重组股。

　　一是从股改承诺中寻找潜在重组黑马股。比如说*ST棱光，其控股股东上海建材集团承诺“根据上海建材集团的战略规划，风电叶片产业经过培育成熟后通过资产重组方式注入本公司”。而根据行业分析师的预测信息，风电叶片业务在08年可获得1124.2万元的毛利，在2009年则有望获得1675.1万元的毛利，增长率分别达到101.99%与62.89%。因此，这赋予该股强劲的资产重组后的业绩增长动力预期，可能也是该股在近期反复逞强的动力之源泉。

　　而类似个股尚有桂冠电力、天业股份等。桂冠电力承诺成为红水河的电力资产整合平台，因此，注入岩滩水电并逐步注入龙滩水电资产，前景相对乐观；天业股份的控股股东则自承诺“自此次股改及定向增发获得监管部门及相关股东会议批准之日起，将以*ST济百(即如今的天业股份，笔者注，下同)为主体进行房地产项目的考察开发；为确保*ST济百的持续经营，若在2007年底*ST济百没有新的房地产项目开发，则将在2007年底之前将天业地产现有的房地产项目中的优质项目注入*ST济百”，这意味着天业股份未来的地产业务前景相对乐观。另外，ST平能、露天煤业等个股也有类似特征。

　　二是在控股股东变更信息中寻找潜在重组黑马股。近年来的经验显示，控股股东的变化往往会带来公司基本面质的变化，较为典型的是中国船舶前身沪东重机，在2006年11月8日发布公告称“本次股权划转完成之后，沪东中华造船(集团)公司、上船澄西船舶公司不再持有公司股份，中国船舶工业集团公司将直接持有公司有限售条件流通A股共13985.31万股，占公司总股本53.27%，成为公司控股股东”。而“本次股权划转的目的是为了整合中船集团内部各项业务架构，进一步理顺集团内部各项关联关系，提高公司治理水平，使沪东重机更直接地置于中船集团构建现代化船舶产业链的整体战略发展体系中”，而敏感的资金则从中看到了中国船舶的整体上市路径，果不其然，中国船舶成功借壳沪东重机，成为A股市场今年以来的大黑马。

　　因此，控股股东的变更往往隐含着较大的投资机会，故中核科技、风神股份、八一钢铁、赛马实业等国有股权无偿划转的个股可引起关注，其中八一钢铁的机会较为突出，因为宝钢集团成为八一钢铁的控股股东，这样宝钢集团也拥有钢铁类资产，与宝钢股份形成同业竞争，故未来八一钢铁面临着较大的投资机会，可低吸持有。而对于风华高科、湖北迈亚、春晖股份等控股股东面临变更预期的个股也可跟踪。

　　三是从公开信息中进行逻辑推理发现未来的重组黑马股。由于独特的因素，部分公开信息中虽然难以捕捉直接的重组信息，但通过逻辑推理之后，仍可以看出重组的必然结果。比如说有行业分析师认为“中国铁路改革重组采取网运合一、干线一体的大区域公司比较合适。为实现干线一体的大区域公司，就需要对现有18个路局(公司)进一步整合，而无论采取何种方式，清算制度与运价体系的调整都是必需的。遵循以上逻辑，分析师认为大秦铁路如果进行资产注入或太原局整体上市更意味着铁路改革大幕开启，因为这代表了铁道部推进铁路局公司化、资本化的方向”。所以，大秦铁路的走势一直强于大盘，故广深铁路、铁龙物流等个股可予以关注。

　　与此同时，对于央企旗下的相关上市公司，也面临着重组整合的需要。有行业分析师的策略报告指出，在央企做大做强以及优质资产证券化的趋势下，央企旗下的上市公司极有可能成为整体上市的整合平台，从而赋予此类上市公司更高的估值溢价空间，这可能也是中化国际、五矿发展、中成股份、中技贸易等个股在盘中反复活跃的原因之一，值得跟踪。

    ■通过开盘价格来了解当日股市的动向

　　通过对开盘价格的深刻理解可以了解股市当天的动向，以确定我们是加入买方行列还是卖方行列以及观望状态。这是每一个专业股民的必修课，因为开盘价格代表买卖双方当天所坚持的立场。通过立场的选择来却定当天的走势，以此来估计当日的最高点和最低点，以择机买入或卖出。

　　我们通过开盘价格在昨天K线所处的位置来分类来进行探讨。

　　首先先探讨昨日是阳线的情况

　　其一，开盘价格高于昨日K线的最高点。人们叫它调空高开，显示买方实力强大，对卖方不屑一顾，以自己强大的实力来战胜对手，如果股价是经过缓慢上升后出现的，你可以大胆的跟进去，在老虎口里夺得一片肉羹。这里的缓慢上升称为庄股的蓄势阶段，没有蓄阶段的暴涨股票一般成为假突破，它们持续的时间很短，一般只有两天的时间。

　　其二：开盘价格位于收盘价格与最高点之间，表示多方有信心和能力继续上扬。但是买方的力量有限，股市要看卖方的实力以后再采取下一步的行动。

　　其三：股市的开盘价格在昨日K线以内，表明买方的实力受到考验，卖方随时随地都有反击的可能性，因此我们应该密切注意股市的动向，稍有不测风云，股市就有反转的可能。

　　其四：开盘价格在昨日开盘或者最低点和开盘价格之间，是卖方对买方的一次考验，如果买方进行有力的反击，则可以继续看好，否则，股市有发生不测的可能。

　　其五：开盘价格在昨日最低点下方，卖方在经过一夜的深思熟虑后突然反攻，股市上一定发生对卖方极其有利的事件，卖方是有备而来，对卖方不屑一顾，显然股市会发生大的碰撞，我们如果是多方，应当改为空方，如果是空方，应该继续观望。

　　2:昨日K线是一棵带上下影线的阴线：

　　其一：开盘价格比最高价格还要高时，说明股市是在特别条件下发生了重大的利于股市上涨的条件，在这种条件下，股市的暴涨是必然趋势，而且有持续增长的可能性，它是决定股市止跌的一种形式而不是救命草。开盘后股市都有一个回调过程，调整的低点是我们买进的最好时机，第二天就可以获利。

　　其二，开盘价格在最高点和昨日开盘价格之间时，股市的买方是以刺探卖方火力的形式出现，在价格向下调整过程中股市的要看卖方有多大的抛压来决定今后的操作过程，如果抛压太重，股市必然要经过更长时间的调整期。然后再决定去向。

　　其三，开盘价格在昨日K线的实体内，一般买方是即昨日收盘前的上扬而高开一点，说明买卖双方的实力与昨日没有太大的变化，还需要进一步观察后再采取措施。

　　其四：开盘价格在昨日收盘价格或者低于昨日收盘并且高于昨日最低点时，表明卖方主力继续呈强，买方实力偏弱，市场将继续沿着下行的趋势继续下去。

　　其五：开盘价格低于昨日最低点时，表明买方全线溃退，卖方占据了绝对优势，股市下跌的速度将要加速。

　　开盘价格是买卖双方当日较量的第一个回合，双方是经过一夜的深思熟虑后做出的决选择。它表示双方当天所坚持的立场。把开盘价格与市场的整体结合在一起效果会更佳。


    ■用换手率计算庄家成本

　　要跟庄，就必须摸清庄家的“底细”，最重要的莫过于庄家的控盘程度即持仓量以及庄家的成本，只有通过K线图以及成交量来作分析和研判，经认真分析和研究后认为：用换手率来计算是一种最有效最直接的方法。

　　换手率的计算公式为：换手率=成交量／流通盘×100%。我们要计算的是庄家开始建仓到开始拉升时的这段时间的换手率，怎样确认庄家开始建仓呢？周K 线图的参考价值最大，周K线的均线系统由空头转为多头排列，证明有庄家介入，所以周MACD指标金叉可认为是庄家开始建仓的标志，这是计算换手率的起点。

　　在市场中，大多数都是中线庄家，其控盘度大约在40%～60%之间，这种持仓量活跃程度较好，即庄家的相对控盘，超过60%的持仓量时，即达到绝对控盘的阶段，这种股，大多是长线庄家所为，因为在一只股票中有20%的筹码属绝对的长线投资者，这批人等于为庄家锁仓，当然控盘度是越高越好，因为个股的升幅与持仓量大体成正比的关系。据传0048康达尔的控盘程度达到90%，所以才会有十几倍的涨幅。一般而言，股价在上涨时，庄家所占的成交量比率大约是 30%左右，而在股价下跌时庄家所占的比率大约是20%左右。但股价上涨时放量，下跌时缩量，初步假设放量／缩量=2／1，这样可得出一个推论：前题假设为若上涨时换手200%，则下跌时的换手则应是100%，这段时间总换手率为300%，则可得出庄家在这段时间内的持仓量=200%×30%-100%×20%=40%，即庄家在换手率达到300%时，其持仓量才达到40%，即每换手100%时其持仓量为 40%／300%×100%=13.3%，当然这里有一定的误差，所以我们把从MACD指标金叉的那一周开始，到你所计算的那一周为止，把所有各周的成交量加起来再除以流通盘，可得出这段时间的换手率，然后再把这个换手率×13.3%得出的数字即为庄家的控盘度，所以一个中线庄家的换手率应在 300%～450%之间，只有足够的换手，庄家才能吸足筹码。至于成本，可采用在所计算的那段时间内的最低价加上最高价，然后除以2，即为庄家的成本区，虽然简单，但相当实用，误差不超过10%，我们把庄家的成本和持仓量计算出了以后，庄家的第一目标为成本×(50%＋1)，即若庄家成本为10元，则其最低目标即第一目标为15元，这样我们就可在操作上做到有的放矢。

    ■60分钟图表短线操作技巧

　　如果投资者进行短线甚至超短线交易时，就不得不关注60分钟、30分钟、15分钟的技术形态了，其中尤以60分钟图表兼具稳定性及迅捷性于一身，以下是我们介绍运用60分钟图表操作短线的一些经验，希望对普通中小投资有所帮助。

　　1、股价从阶段高位向下，经一轮完整的调整，MACD出现底背离。K组合出现标志性K线。此时应观察EXPMA指标状态，当股价从10小时线下向上时，在10小时线价位主动发起第一波攻击。股价上穿10小时线之后，此时KDJ将金叉但并非较佳的介入点，主力会展开短暂的回调震仓，只要股价不再下破 10小时线，EXPMA指标多头向上，盘中就是加仓机会，即使主力凶悍的震仓会向下击穿10小时线，但MACD仍然向上或回调不死叉，只要股价迅速向上再次带量突破10小时线时，应集中全部资金参与强势，满仓作战。

　　2、股价上穿l0线后，升势会快速展开，10小时线向上的角度越陡，股价上涨的力度越强，MACD的红柱出现高位峰，仓位较大获利丰厚的资金，可在MACD的红柱缩短，并伴随KDJ出现高位死叉时，部份资金离场，不参与调整。

　　3、股价在10小时线上方不远处向下靠近10小时线，此时不管是平台整理，还是单边下跌，只要MACD没有出现背离，就要在10小时线上档价位，用前期离场资金积极参与。最后的升势会在出现急速放量(庄家对敲吸引跟风盘)的上标志性K线，或长上影线，或长阴线，股价上涨而MACD的峰位比前峰低(背离)时结束，EXPMA指标出现死叉，从而完成5浪。此时此刻，如果K线组合出现第二根K线的最高价，低于前一根K线的最高价，MACD的红柱第一次缩短，立刻在第一时间内向买三或更低价派单，清仓离场，撤出战斗。切记!千万不要挂单在卖盘等，否则，利润会迅速下降。


    ■在迷茫市场中选择最可能赚钱的股票

　　在迷茫的市场，选择市盈率低的股票，也许是最明智的做法。

　　我对我自己有一个发现，我所有的大错误都发生在我30岁以前。比如我在30岁以前会莫名其妙地因为所在公司附近的快餐不够好吃而换掉工作，而在30岁以后我不会再犯这种错误，因为很多公司已经把选择新员工的标准定在30岁以下—我在30岁后失去了很多犯错误的机会。所以似乎我犯的错误的数量减少，并不是因为我在30岁以后变得更有智慧，而是在30岁以后我的选择权更少的结果。选择权导致了我的迷茫，而迷茫的人总是容易犯错误，我的前半生大概如此。

　　资本市场上的情况也类似于此，在迷茫的市场上投资者也容易犯错误，而导致投资者犯错误的原因，很大一部分来自于选择权的增加。走向不明的市场，难以判断的通货膨胀，再加上股指期货可以看空获利的机制“捣乱”，这个市场能不迷茫么？在谁都说不清楚的时候，公司人投资者怎样来指导他们的投资行为呢？

　　其实现在中国资本市场呈现两极市场，真正经历着繁荣的是中小板和创业板市场，这些市值小的股票最适合中国投资者的口味。在中国中小市值股票为什么会成长性这么好，特别是创业板的，其中有一个原因是中国资本市场没有海外市场所存在的“流动性危机”。

　　所谓的流动性危机就是，如果某个公司的股票交易不活跃，在有的时候会造成你想卖掉手里的股票变现但没有其他投资者来买，除非你把价格降得令其他投资者觉得有足够的吸引力，比如是市场价格的一半；或者你想要买进某种股票的时候没有投资者卖给你，除非你把价格抬得极高。这两种情况的买入价格和卖出价格之间，会存在一个巨大差距，从而令交易者产生损失。很多市场的创业板和小公司市场都普遍存在这种情况。在中国资本市场，上市实行的审核制度比很多海外资本市场更为复杂，而且对上市公司数量进行限制—这有点像考大学的情况。中国资本市场属于严进宽出，而市场化程度比较高的资本市场通常采用宽进严出—这直接造成市场上的上市公司少而且资金相对充裕，所以在中国资本市场除非涨停跌停的情况，否则是不会有这种流动性危机的。

　　而中小市值的股票更容易被资金操纵，或者说更容易出现大幅度的波动，短期投资者更愿意参与其中进行套利，在不存在流动性危机的情况下，这种短期投资利用股票涨跌套利的概念得到加强，所以在中国中小市值的股票更容易被高估。

　　另外，创业板让投资者感觉发财梦似乎离自己更近了。创业板的原始持股者并不像国有大型企业中那些高管一样深居简出，受到投资者仰望。创业板发财者很可能曾经是你的朋友，忽然有一天，他竟然身价千万，这种故事让人充满意淫的空间并且让人无限嫉妒。

　　应该说，有的小市值公司业绩还真是不错，但是你看看他们的价格吧，绝对让人感到恐慌。例如一家市盈率为200的公司—这种公司在小市值股票里并不少见 —也就是说，投资者购买这只股票，如果不存在价格浮动，光靠公司的净利润来实现投资收益的话，这个过程需要200年才能实现，如果把存款也看成是一种投资 —实际上存款真的也是—按照现在的利率，存款的收益是这只股票收益的4至5倍。任何投资者也不会蠢到，宁愿承担风险和交易成本而去购买收益如此之差的投资品种—在这个时候，这个投资品的价值完全是负数，因为你“做还不如不做”—但是为什么这种小股票还成交活跃呢？那就是很多投资者认为，这个公司的收益增长肯定会弥补市场价格与公司收益之间的这种空隙，比如说在明年公司收益增加一倍，而在股票价格不变公司也不拆送股票的情况下，那么公司的市盈率就变成了 100倍，如果再过一年公司业绩再有100%的增长，市盈率又将会下降到50倍……先不说这种公司有没有那么神奇，像童话里说的杰克的神豆那样，种下后能一下爬到天堂去，看看它们所在的行业吧。这些小公司往往是一些隐形冠军，它们所在的行业容量比较小，而且这些公司在这些小行业中已经是霸主地位，市场占有率已经在30%以上。如果要这类公司的收益和价格正常匹配，我们就拿20倍的市盈率来说吧，那么这家公司需要霸占所有的市场份额，而且再额外把整个市场做大3倍。看看，如果投资者相信有这种事情的话，那么就可以放心地购买这种高市盈率公司了。

　　也许事实的确是，投资小型公司能比投资大型公司带来更好的投资收益，至少从长期的指数形态来看是这样的。在伟大的尤金·法码的统计中，从1926年以来，美国小型公司的股票收益率要比大型公司的高1.5%。法码所说的大公司和小公司的分类方法是，大公司指的是在市场上市值最大的10%的公司，而小公司正好相对，它们是市值最小的那10%的公司，这个分类基本上符合中国市场的沪深300(3106.319,8.97,0.29%)指数里的大公司和中小板创业板的小公司的范围，如果法码的统计在中国也有效，那么那些小公司的市盈率达到30也就算基本合理了—如果细算的话根本不到，因为我们前边说过那么多中国的特殊原因，所以这里边包括了给中国资本市场市盈率的一点优惠—如果这么算，那家市盈率是200倍的公司大约透支了30多年的利润，其实投资者们根本不会知道30年后这家公司是不是还能存在。

　　该怎么办？投资者还是挑选那些低市盈率的公司吧，现在也许是个不错的机会。

　　公共事业型公司怎么样？

　　在这些低市盈率公司里有一类就是公共事业型公司，这类公司在股市处于强劲的牛市时期根本没人搭理。而在美国股市同样处于迷茫阶段时，巴菲特却开始大量收购诸如此类的股票，比如中美能源控股公司，这个中美能源控股公司旗下有很多公司是提供市政电力服务的，比如英国市政公司、爱荷华市政公司和美国西部市政公司，除此之外，还有前一段时间巴菲特通过他的伯克希尔·哈撒韦控股伯灵顿北方圣太菲铁路公司。其实这两家公司都违反巴菲特以前的投资理念，那就是回避买那些资本密集型的企业，而铁路运输公司和市政电力公司无疑都是重型资本公司。巴菲特在他给股东的信中也提到购买这些公司的原因是，伯克希尔·哈撒韦公司的现金太多了，没有好的轻资本型公司，所以退而求其次。巴菲特也认为，这类市政公司提供最基础的服务，这种服务业涉及到这个国家经济发展的关键，因为“无法想象没有电力和铁路系统，美国将如何释放自己的经济潜力”，并预计，这类公司在今后一些年的收益将大大高于资本折旧。当然，还有一点就是这些公司价格足够便宜。

　　看来选择公共事业型公司在市场的迷茫期似乎值得一试。在中国，巴菲特所说的一些问题也同样存在。比如铁路物流公司，铁路物流也许就是最环保最经济的物流方式，起码在现在来看是这样的，但是这种公司在中国的收益会大大超过折旧么？

　　巴菲特所设想的美好前景在中国不一定能实现，看看中国铁路建设吧。比如正在兴建的京沪高速铁路，京沪之间时间缩短至4个小时，但代价是预计耗资 2210亿元人民币，动用员工12.7万人。按此计算，需要每年大约有5000万人次从这条线路上通过，才能在20年收回本金—这其中还不包括利息、税、运营费用—而且，中国公共事业型公司的管理能够让人放心么？

　　不过，这里边的投资机会反倒是为铁路建设提供设备的那些公司，如果它们也足够便宜的话。

　　周期性行业怎么样？

　　周期性公司是那些收入和盈利难以预测，而且它的扩张收缩总是有一定的周期性，从这一点上看这些公司有点像一条大爬虫。不过，投资—也许更应该叫做投机 —最好的方法就是买卖周期性行业的股票，趁它们在低谷时买进，然后在行业红火时卖掉。对于强周期性公司来讲，可以说股票价格越低其前景也就越有希望，在自己的资产配置里增加一些周期性公司的股票是完全可以的，但一定要等到这些股票足够便宜时。对于这种便宜，可以叫做周期性股票的便宜补偿，因为投资者也许判断出现错误，他所预见的周期繁荣并没有如期到来，那么这个投资者就要握住那些周期性公司的股票，然后再忍上一段时间。

　　仔细判断好消息和坏消息

　　上市公司会不断地传来好消息和坏消息，在市场处于迷茫阶段，投资者对好消息和坏消息的敏感度都会很高，因为投资者在这个阶段很倾向于一会儿买入一会儿卖出的“折腾”。如果你是一个长期投资者或者想成为这样一个投资者，不妨更关注一下那些坏消息，因为在现在的市场阶段，投资者对坏消息的放大会造成坏消息公司的股票价格更便宜，然后事实证明坏消息并不一定那么坏，只是它被市场放大了。

　　在迷茫的时候，公众更愿意关注那些更表面化的公司事件，比如某种饮料里混入了某种重金属，或者某个公司的高管似乎被传说和黑社会有瓜葛。其实这种消息之所以一有流传就满天飞，并不一定是因为这些公司有多恶劣，而是它们很可能和某些社会敏感事件碰巧联系在了一起，所以这个事件本身会被新闻媒体和大众关注放大。这种放大也会体现在资本市场上，这些有坏消息的公司股价会受到市场的抛售，股价也会相应下跌。

　　很多投资者不能分清公司事件的权重。有时候一些公司财务或者高管会出点小丑闻，比如高管的妻子买了公司的股票—现在来看，投资者如果把这种事当作一种问题，那干脆就别投资了—但是有很多投资者会联想到，厨房里不会只有一只蟑螂，然后就急匆匆地把股票卖掉，如果这是一家还不错的公司，聪明人最好的做法就是趁这个机会买进股票。

　　关注“错误”的行业中的好公司

　　如果投资者把眼光都放到热火朝天的行业，应该说会错过很多机会。在市场迷茫阶段，这种机会将更加明显。在很多零增长行业或者是看起来充满“错误”的行业中的优秀公司，反而会使投资者获得很好的投资收益，而且这些公司在这个迷茫时期相对价格合理。

　　所谓“错误”的行业就是在社会道德评价上有问题的行业，这个行业最明显的例子就是房地产，如果你发现在这些行业中有管理和现金流都很出色的公司，那就要留意对它的投资，因为对这类行业的社会道德评价往往比较没谱，而这些公司也会渡过难关而且赚到钱。

　　为什么不买银行？

　　中国投资者似乎不喜欢银行，但银行依然掌握着中国经济命脉，有着强大的进入门槛，属于弱周期行业，管理优秀—相对来说—行业前景美好，因为中国经济前景美好，所以银行前景也美好。

　　更重要的是它们中有很多，在存贷差触底的情况下还保持着20%以上的资本收益率和增长率，而且价格便宜，有的优秀银行的市盈率只有不到15倍。如果投资者就像我们一直所说的，坚持对银行股票的小步慢跑的投资节奏，相信在若干年后一定会获得不错的投资收益。■在股市只赚不亏的简单方法

　　看这个标题，你也可能说我吹牛。其实不让，只要你掌握好方法，你就能做到在股市里只赚不亏。

　　一、入市前想好你买股票的钱，是否短时间内不需要用它。也就是说它是暂时的闲钱。

　　二、选好要买的股票，公认的好公司。如万科、招行等。

　　三、等待买入时机。(1)股市出现较大调整后。(2)股票出现较大调整时。(3)只买入一支股票。

　　四、买入数量。(1)手中资金的三分之一，即1/3仓位。(2)当天买入后，收盘前五分钟前，如买入的股票又跌3%以上跌幅时，马上再补仓1/3。(3)第二天收盘前，你昨天买入的股票，再跌3%时。将手上剩下的资金全部补仓。

　　五、卖出股票。买入股票后耐心等待。(1)当你买入的股票连续两天上涨，且每天有3%涨幅以上时，第二天早盘开盘半小时前卖出。(2)当股市在你买入股票后，第二天突然放量暴涨，你的股票也有6%涨幅时。这时你要马上卖掉手中的股票。

　　永远记住：买股票要慢，卖股票要快。

　　投机高手的绝招：快准狠

　　投机就是投准获取暴利的机会，就是短期内为获取高额利润而冒一定风险进行的交易活动。研究了国外无论金市、汇市、期市还是股市，凡是获得数亿、甚至数十亿美元的投机家，都有一个共同的特点：那就是遵守执行铁一般的止损纪律，牢牢把风险控制在自己所能承受的范围内，决不抱有任何侥幸心理。这是在投机市场上生存下来的唯一法宝。

　　投机高手的三字诀：快、准、狠。

　　投机高手的绝招之一：快字当头。投机市场机会稍纵即逝，要求投机高手要具备敏锐的洞察力和良好的心理素质，平时要有日积月累的经验，才能在瞬息万变的市场上抢在最前面。俗话说得好：“先下手为强，后下手遭殃。”对政策理解快，对消息反应快，思维快，对市场公众反应预期快，做好战术布置。买入快、出手快、买与卖决不犹豫与拖泥带水。

　　1999年7月1日刚开市，大盘便跳低开盘，市场绝大多数投资者还没有反应过来怎么回事，大盘就迅速下挫，仅过半个小时许多个股纷纷接近跌停，少数投机高手马上意识到大顶已构成，纷纷以跌停价抛出。不少中小散户还希望反弹后再卖出，这种反应慢的习惯在急跌的非常时刻只会贻误战机。大盘暴涨710个点，市场获利筹码多，稍有风吹草动将引发如潮的抛单。前期大幅上扬的高科技股如清华同方、方正科技(5.10,0.03,0.59%，股吧)[5.57 -0.36%]，上海贝岭(7.40,0.10,1.37%，股吧)[8.42 0.12%]，中兴通讯(35.29,-0.32,-0.90%，股吧)[41.66 0.26%]等股开盘30分钟后全部跌停，排队卖出者众。敢于买入者少之又少，随后竟有600多只股票跌停。这次下跌构成了大头部，随后第二、三、四天股价大幅下挫，甚至3-4个跌停的个股仍很多。7月1日开盘后的30分钟是高位逃顶的最后时刻。30分钟容不得左思右想，投资者决策要快，出手要快，稍有犹豫就成为套中人。

　　跟庄炒作强庄股时，最大风险就是主力庄家采取“自杀式”突然跌停出货，跟风者若不迅速以跌停价排队抛出，将被主力庄家狠狠套在高价区。1998年11 月16日沪市一只庄股轻纺城(8.15,0.22,2.77%，股吧)股价从13元逆市上扬到20.58元，第二天该股突然以跌停价开盘，不少中小散户眼见昨日升势如虹今日竟以跌停开盘，主力庄家从容抛售。临收市最后十几秒，主力庄家对倒一笔成交，股价跌停打开反弹上扬6%报收。第二天该股又以下跌9%开盘，主力庄家又以跌停价出货，临收市又对倒一笔成交反弹上扬4%，第三天主力庄股故伎重演再次以跌停价抛售，许多中小散户认为连续3个跌停将会反弹纷纷介入，主力庄家全部抛售，当天创下3553万股的成交天量、换手率高达70%。从此该股不断盘跌到9.05元/股。套牢者损失惨重。主力庄家这种狠招，跌停价抛售，若跟风者不能抓住开盘前的3-5分钟识破主力庄家招数、迅速挂单以跌停价抛售，成为套牢一族就难以避免。

　　投机高手的第二招：讲究一个“准”字。没有把握的时候决不轻易出手。投机讲究成功率，谁的命中率高谁就可能成为投机高手。真正的投机高手并不是每日频频短炒的炒手，频频短炒的炒手绝成不了投机高手。投机高手绝不留恋于平日的小打小闹，高手讲究的是蓄而不发，一旦出手疾如闪电，抓住几次大行情则足已。

　　投机高手的第三招：讲究一个“狠”字。据统计世界上著名的投机家们获得的暴利95%是来自几次大行情的捕捉，只有5%的财富来自于平时的买与卖。世界超级投机家索罗斯深有感触地总结自己投机经验说：“投机成功的关键不在于你研判次数正确的多与寡，关键在于当你判断正确的时候全力以赴。”

　　当大行情爆发时，敢于全力以赴，重仓出去，当行情到顶，即使你被套造成损失，敢于壮士断臂，要有“狠”劲及时割肉。许多中小散户明明自己已意识到大行情已结束将掉头下挫，没有“狠”劲，割不下手，自然短痛变为长痛，浅套变为深套。要牢牢树立“少亏就是赚”的理念，没有股“狠”劲，是绝成不了投机高手的!

　　投机成份大的市场一定要掌握投机的手法。要想在投机市场上获得成功，要勤学苦练快、准，狠这三项绝招，当你哪天领悟到这三招的精髓你就会成为一名真正的投机高手。


    ■掌握四指标 不用学习其它招

　　回想入市弹指间也有八年的时间了，在这八年当中，有开始小成功的喜悦，也有深套的痛苦，血的教训使我反思失败和成功之原因，根本一条就是盲从，为此我开始总结走自己的路，三年来中国的股市称熊，而我每年都有20%左右的收益。为此把经验告诉大家，不是让大家按我的做，只想给大家一个提示。

　　我做股票的原则是：看好大势，只用四个指标。具本说有下面几个方面：第一，根据股评和盘面表现确定大盘是处于什么状态，以此确定是否出手。第二，用四个批标选股(MACD,ROC,W&R,RSI),紧跟选好的股。第三，定股杀入，有信号就走。下面我就这三个方面详细的谈谈。关于大盘的走势不是我们小散户能确定了的，这方面必须听股评的，我在确定大势时，主要看二个电视台的节目，第一个是中央二台，第二个是浙江卫视。这两个电视台我觉的预测比较客观，也不吹牛，也不为赚一点电信部门的电话费提成而声斯力劫的让你打电话索要黑马，而相反每听到这些人喊的欢时，说明他们股市不赚钱了，他们都去赚电话费了，说明股市不好。看到股评后，再自己分析就自然得出一个大体的定义，觉的上涨的概率高一点就可以买股票了。关于四个指标，我的原则是MACD不发红不买股，ROC不大于100不买股，RSI(12)不大于70不买股，W&R不小于10不买股。关于选什么样的股买我的体会是，盘子要小于1.5 个亿，股价小于平均市值，2002年我定在小于10元，2003年小于7元，2004年小于5元，2005年小于4.5元，对于业绩我不太在意，只要不马上退市就行。买入后要天天看，一有见顶信号坚决出手，这样最多可到30%左右的收益，最少也能得到5%左右，我这种方法一年只能做二次到三次。

    ■炒股“宜”与“忌”

　　时下，全民炒股，牛市轰轰，教人炒股的图书也比比皆是，摆满了书店，但《炒股宜忌》却颇有特色。该书从“宜”(应该做的)与“忌”(不该做的、禁止做的)这个全新的思维角度讲述了股民心理调适，选股、看盘、分析、交易、牛市、熊市等运作方法和技巧，对于初中级股民很有指导价值。

　　试看本书精彩的一节：“长线股票宜重质，利好忌选五类股”。

　　“股市新手首先应该选自己身边的好企业的股票，因为身边的很多东西是非常确定的。尤其应该选行业龙头企业，不要选择排五、六名以后的，因为暴涨的可能性已经不大了。如果不抓住行业内最优秀的企业，到2020年时，无论是5000点还是10000点，也会照样赔钱。”

　　为什么要选行业最优秀的企业，因为中国目前出现了强者恒强的态势。优势企业因为管理优秀、品牌优秀，会不断地向前发展。英国著名基金经理陶布说：“我投资非常简单，简单到不能再简单，就是把英国最好的那些企业一网打尽。”在他的投资组合中，排序分别是三五香烟、苏格兰威士忌、联合利华、希思罗机场和保诚保险公司，全是世界上最好的企业。而这个组合在25年内，翻了54倍。

　　其次，应选择垄断和稀缺行业企业，因为这些资源都是垄断的、稀缺的、不可再生的，长期持有问题不大，而且管理风险也不太大。在这些行业中，也应选择品牌卓著的企业股票。

　　最后，应选择优势行业股票，例如“收费口”行业，码头、货柜码头、高速公路、电力、机场、商业零售、电信等；例如“护城河”行业，中国传统品牌的白酒、医药、旅游区、铁路、公路、机场等；例如“能长大”的行业，能长大的行业首先是金融，还有科技、消费品、医药行业，以及沃尔玛、家乐福、家得宝等商业巨头，还有壳牌石油、美孚石油等这样的能源巨头。

　　总之，选长线股除应重质外，还应具备四个条件：选有垄断性的公司。垄断包括地理位置垄断、资源垄断、行政许可垄断、技术垄断等。排位靠前的垄断方式可靠性较高，垄断是超额利润的来源；选在国际竞争中具有比较优势的产业的公司；选行业龙头公司；选中高价公司。这与多数人的想法不符。但事实是：越是低价的股票其价值越容易被高估，因为其绝对价格看起来比较便宜；越是高价的股票其价值越容易被低估，因为很多人买不起。我在多年投资中，为我带来较好收益的几乎全部是中高价股票，低价股投资整体是亏损的。

　　通过上述方法选择股票后，还要掌握好介入时机。众所周知，前期不断逢低的抄底盘，在大盘封杀涨停时惜售，而到了第二天这些获利盘会大量涌出，市场的强势将大打折扣。一般来说，在利好消息来临的时候，原则上，下述个股不能买入：全线涨停的情况下未封杀涨停或下跌的个股不能买；涨停时间越靠后，个股慎买；涨停板时封杀单量偏少的个股慎买。

　　为了让读者更方便地领会书中的内容，此书收集了20多条生动有趣的炒股谚语或名言。这些股谚或名言对于读者更好地快速掌握炒股方法和技巧有重要的意义，试举一例。“股价是船，资金是水”，意思是说，股价能否表现，它的表现大小，与资金的介入程度息息相关。所以，追求个股涨跌背后的资金出入，成为股民孜孜以求的目标等等。


    ■MACD的构造原

　　MACD指标是基于均线的构造原理，对价格收盘价进行平滑处理(求出算术平均值)后的一种趋向类指标。它主要由两部分组成，即正负差(DIF)、异同平均数(DEA)，其中，正负差是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线(EMA1)和慢速平滑移动平均线(EMA2)的差。

　　在现有的技术分析软件中，MACD常用参数是快速平滑移动平均线为12，慢速平滑移动平均线参数为26。此外，MACD还有一个辅助指标——柱状线 (BAR)。在大多数技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。

　　下面我们来说一下使用MACD指标所应当遵循的基本原则：

　　1.当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。

　　2.当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

　　3.柱状线收缩和放大。一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。但在一些时间周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立。

　　4.形态和背离情况。MACD指标也强调形态和背离现象。当形态上MACD指标的DIF线与MACD线形成高位看跌形态，如头肩顶、双头等，应当保持警惕；而当形态上MACD指标DIF线与MACD线形成低位看涨形态时，应考虑进行买入。在判断形态时以DIF线为主，MACD线为辅。当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行，当价格持续降低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。

　　5.牛皮市道中指标将失真。当价格并不是自上而下或者自下而上运行，而是保持水平方向的移动时，我们称之为牛皮市道，此时虚假信号将在MACD指标中产生，指标DIF线与MACD线的交叉将会十分频繁，同时柱状线的收放也将频频出现，颜色也会常常由绿转红或者由红转绿，此时MACD指标处于失真状态，使用价值相应降低。


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    ■从成交细节看大单性质

　　盘中经常会出现大单成交，我们很容易就把这些单子认作是主力的单子，特别是当这些大单是买单的时候。由于现在主力已经不太可能大规模建仓，因此一般都会认为主力护盘或即将拉升股价。其实市场本身也会产生许多大单子，因此对于任何一张大单子的出现都不能简单地认定为主力的单子，更何况有许多个股本身也许并没有主力。虽然并没有确切的方法来鉴别大单属于市场还是主力，但我们能根据交易时的一些细节进行研判，比如以下案例：某股成交比较清淡，日均仅几十万股，盘中挂单以两位数为主，成交也以几百几千股的居多。现在第一卖出价位出现500手挂单，接着出现150手成交，又是240手成交。这几笔单子如何研判？500手卖单对于该股的交易现状来说确实是一张大单，但仅以大单为由认定是主力的挂单显然缺乏底气。再看买单，两笔买单也可算大单，但也没有明显的迹象可以说明是市场的单子还是主力的单子。我们之所以有可能把这几笔大单子看作是主力的单子只是因为主力为了吸引市场的注意力有时候会进行一些大单对倒之类的交易罢了，所以这两笔成交只是有可能来自主力。不过我们同样知道，在成交清淡的时候简单的几笔大单成交并不会马上吸引市场的跟风盘，而要让市场参与进来最主要的方法是让股价上涨，尤其是放量上涨，因此如果确实是主力所为的话接下来股价一定会被拉高。所以研判的关键在于后面的股价变化。如果接下来成交恢复平静，股价波动不大，那么可以认定至少大买单是市场所为。如果大压单被打掉，股价上冲并伴有新的大买单挂出，毫无疑问，前面的大单是主力干的。研判的关键在于后面股价是否上涨。对于这一交易细节来说，当我们确认是主力时股价已经上涨，似乎放弃了一次乘船的机会。不过这种拉升只是短暂的，如果主力确实有启动一波行情的打算也不会将股价一路直接拉高，还会有回调。关键是仅靠这一细节我们还难以把握主力真正的意图，主力有时只不过是为了维持股价整理的态势。如果盘中确实有主力，那么通过更多的细节观察我们是有可能揣摩出主力的意图的。


    ■怎么样看盘

　　记得一位业内资深人士在其著作中有这样一句话：“给我一张K线图，我告诉你庄家想干什么。”我想，这是在盘后分析时最理想的境界。

　　做盘后分析有种种优点，可以不受行情瞬息万变的影响而从容对个股及大势作出判断，但作为短线炒家，在盘中的买卖决策会直接关系到其荣辱成败，这个看似简单的买卖决策虽经过盘后分析的千锤百炼，却往往在实时行情中被庄家在盘口的虚虚实实的动作所干扰。实时行情是融入了市场、主力、散户以及许多因素而合成的一种结果，单纯地以盘后分析对未来走势作出准确判断未免偏激，且容易被随机的行情打乱思路，造成操作上的被动局面。下面，笔者对如何在盘口发现及判别庄家的一些操盘动作和目的略表拙见。

　　庄股在盘口的任何动作，无非是三种目的：拉抬、洗盘、出货。要在盘口中读懂具体动作的含义，是实战中不可缺少的基本功。

　　拉抬：当庄家在其初期建仓区域内完成吸筹动作后，在大市的配合下，将展开拉升，使股价迅速脱离其成本区，以免更多低价筹码落入他人手中，在盘面上表现为基本脱离指数的干扰，走出较为独立的短线向上突破行情。实战中可以从以下几个方面识别庄家的拉抬动作：

　　一是开盘形态。

　　强庄股在其起跳的瞬间，开盘初20分钟的走势较为关键。如果开市后指数呈惯例的上下振荡走势时，该股股价受其干扰不大，在大盘指数走低时稳固运行于前一日收盘价上方横盘，均价与股价基本保持平行，量比超过1.0，即使有抛单打低股价，也能被迅速拉回盘整区。在此期间，如出现向上大笔提拉的过激动作，要视股价与均价的位置决定买入时机，在股价脱离均价2%以上，均价却无力上冲时，切勿追高买货，短期内股价必将有一个向均价回归的过程，可以在均价附近吸纳。开盘形态的强度决定了该股当日能否走强，从中可以洞悉庄家做当日盘的决心。

　　二是盘中形态。

　　日线图上刚出现突破迹象的个股盘中运行一般都较为稳健，特点之一就是庄家很少将股价再打到均价下方运行，因为当天没有必要做这个动作。如果发现盘中跌破均价回抽无力时，要小心是否开盘形态是一个诱多动作，识别这个动作的要领是诱多形态开盘一小时后必然向下跌破均价走低，显示庄家无心护盘，有意作振荡。所以如果错过了开盘强势的个股，要及时发现摆脱指数振荡而能以温和放量的方式将股价运行于均价上方的个股，尽量在均价附近进货比较稳妥。

　　三是尾盘形态。

　　如当日盘口强劲，会在尾市半小时左右引发跟风盘的涌入，使股价脱离当日大盘走势单边上行，此时庄家会借机大笔提拉，以封死下一交易日的下跌空间。由于此时跟进的买盘都有强烈的短线斩获利润的兑现心理，所以尾盘若在抢盘时出现5%以上的升幅，要小心次日获利盘兑现对股价造成的抛压以及庄家次日开盘借势打压振荡所带来的波动，因此不要在尾市过分追高抢货，以免陷入庄家次日短期振荡给仓位带来的被动局面。 　　

　　洗盘：洗盘动作可以出现在庄家任何一个区域内，基本目的无非是为了清理市场多余的浮动筹码，抬高市场整体持仓成本。

　　盘中庄家洗盘一般有下面两个方式：直接打压、宽幅振荡。 　　

　　直接打压较多出现在庄家吸货区域，目的是为了吓退同一成本的浮动筹码。在盘中表现为开盘出奇地高，只有少许几笔主动性买单便掉头直下，一直打到前一日收盘价之下，持仓散户纷纷逢高出局，在这里，不要简单认为股价脱离均价过远就去捡货，因为开盘形态基本决定了当日走势，庄家有心开盘做打压动作，这个动作不会在很短时间内就完成。较为稳妥的吸货点应在股价经过几波跳水下探，远离均价3-5%以上处，在此位置当日短线浮筹已不愿再出货，庄家也发现再打低会造成一定程度上的筹码流失，这个位置应该是在洗盘动作中较为稳妥的吸货点，就算当日不反身向上，也是当日一个相对低价区，可以从容地静观其变，享受在洗盘振荡中的短差利润。尾盘跳水这个动作是庄家在洗盘动作时制造当日阴线的一个省钱的工具。盘口表现是在临近收盘几分钟，突然出现几笔巨大的抛单将股价打低，从 5分钟跌幅排行榜中可以发现这个动作。这个进货机会不好把握，建议实战中不要抱有侥幸心理去守株待兔地找这样的进货机会。 　　

　　宽幅振荡较多出现在上升中途，容易被操作者误认为是庄家出货。识别这个动作的要领是要观察庄家是否在中午收市前用急速冲高的这个动作。一般在临近中午收市前急于拉升股价都是为了下午的振荡打开空间，此时盘中一般只用几笔不大的买单便打高股价，且冲高的斜率让人难以接受，均线只作略微上翘，这时手中有持仓最好先逢高减仓，因为马上股价就会大幅向均价附近回归，甚至出现打压跳水动作。这种情况下，均价可能任股价上窜下跳而盘整不动，此时均价的位置是一个很好的进出参考点。 　　

　　出货：只要不受情绪影响，出货的盘口表现一般比较容易识别。庄家运用得最多的是高开盘，集合竞价量很大，但股价难以承继前日的强劲势头上冲，掉头向下，放量跌破均价，虽然盘中有大笔接单，但股价走势明显受制于均价的反压，前一日收盘价处也没有丝毫抵抗力，均价下行的速度与股价基本保持一致，因为是庄家集中出货造成的。　　识别洗盘时下跌与出货时下跌的简单方法是，洗盘时会出现大幅跳水，而出货则不然，前者会在下跌时与均价产生较大距离，且均价对股价有明显的牵制作用，而后者表现为放量盘跌，均价对股价反压力甚大。

　　前一日走好次日大幅低开放量的庄股，是一种较为凶狠的出货方法。一般股价低开3%-5%左右，全日呈小幅振荡走势，均价与股价缠绕，股价回抽前日收盘价无力。这样做的目的一是让前一日的跟风盘没有获利空间，产生惜售心理，盘口非庄家因素的抛压轻，免去不必要的护盘麻烦；二是以较低价格吸引空仓者入货，以达到顺利出货的目的。对于这种走势，持仓者一旦发现，不要抱有任何幻想，走为上策。


    ■最佳买入时机仍需等待

　　在技术分析的实战中，应该说，没有一种指标是完美的。从逻辑上说，不会存在任何一种技术指标可以包打天下，因为如果谁真的发现了一个准确度很高的技术指标，他就可以在金融市场上稳定地赚取无风险收益。一旦如此，可以想象，只要其收益率可以比融资成本略高，操作者就可以融入资金，放大杠杆，最终的结果就是其赚尽天下之财。当然这是不可能的事情，犹如永动机是不可能的发明，其道理是一样的。

　　从这个意义上说，市面上所谓的炒股软件和所谓发现了长胜不败技术指标的高手，都带有一定的欺骗性。当然，也不能认为任何技术指标都是无用的。在实战中，我们已经发觉不少技术指标对于提高收益率，规避风险，是有一定功用的，这里所论的不过是希望大家不要对技术指标抱有迷信的态度。天下没有免费的晚餐，技术指标不能自己炒股，再好的技术指标对于证券市场的操作起到的是“帮助”作用，而非“替代”作用。

　　“骗线”是技术分析者的朋友

　　理解了上述对于技术分析的总体观点，对于我们的实战操作会有很大的帮助。

　　在移动平均线的实战操作中，“骗线”常常是最令人头疼的事情。按照均线的操作法则，如果均线走平，股价上穿均线，就是买入机会；反之，如果均线走平，股价下穿均线，就是卖出机会。但是实际情况往往没有这么理想化，经常是股价上穿均线一二天后，又回到均线下方，股价继续沿着自己的轨迹往下走；而在上升通道中，股价会经常在外力或者某种不明原因的打压下，跌破均线，而当操作中依照纪律获利了结后，股价却再一次跃上均线，并不断上蹿，使得一大笔盈利如煮熟的鸭子般飞掉。

　　所以，对于技术分析人士来说，最必需的能力就是正确对待“骗线”。找出各种办法降低“骗线”对于操作带来的负面影响，是每一个立志于成为技术分析高手最需要磨炼的能力。从本质上说，战胜“骗线”，就是技术分析最主要的任务，而奢望哪个技术分析指标没有“骗线”，那是痴人说梦。

　　当然，在选取技术指标中，我们希望寻找一些“骗线”相对较少的技术指标，而移动平均线应该就是各种已经发明的技术指标中“骗线”最少的一种技术指标。一些表示相对强弱的技术指标，如KDJ、RSI、布林线，产生“骗线”的要比平均移动线系统大得多，也就是说，这些指标的实战意义要比移动平均线差很多。而另外一些更加玄妙的技术分析理论，如波浪理论、江恩定理，我们不能说其没有丝毫价值，但是由于其出现失误的概率(即“骗线”)要远远大于成功的概率，所以，在实战中基本不能指导操作。更加极端的是，对于一些人利用《易经》、气候节气来预测股市的方法，我们没有精力去证明其荒谬性，但是可以用实例证明其失误率(“骗线”率)太高，而几无任何操作价值。

　　理解了“骗线”是一切技术分析指标使用的宿命，就应该泰然面对“骗线”，琢磨如何对付“骗线”。有一个有哲理的笑话：曾经有两个小偷，强盗A向强盗B 抱怨，警察对于我们强盗总是如影随形，如果世界上没有警察，我们的日子真的要好过许多。强盗B郑重地对强盗A说，你错了，要是没有警察，世界上将会处处都是强盗，比我们身强力壮的人多了，没有警察，哪里轮得到我们做强盗，所以我们应该感谢警察。

　　对于“骗线”，我们姑且也要保持这样的心理。从这个意义上说，“骗线”是技术分析者的朋友，就是因为有“骗线”，所以才吓退了一大批想用技术指标赚钱而又一知半解的投资者。在技术指标面前，也应验了马克思主义的闪光点，唯有不怕崎岖、不怕失败的探险者，才能最后在投资的宝山中汲取劳动的果实。从这点看，“骗线”应该是我们的朋友，琢磨骗线，战胜骗线，最终在投资中享受征服骗线带来的快感，才是每一个技术分析者应有的态度。

　　事实上，在移动平均线的实战运用中，有起码60%的“骗线”是可以用各种各样的方法规避的。如果刨去可以规避的“骗线”，剩下的那些“骗线”造成失误的比例，将大大降低实战的危险性，从这个意义上说，平均移动线理论还是一种非常可取的技术分析手段。

　　用三种方法过滤杂讯

　　如果以每一次股票和移动平均线的碰撞，都视为均线理论的一次交易机会，那么，在使用均线的时候，就会产生很多的“杂讯”。如果严格按照纪律，在每次“杂讯”发生时都进行操作，那么，交易成本会很快侵蚀完本金。

　　首先，我们可以用短期平均移动线和长期移动平均线的关系来消除一部分杂讯。一般正确的方法是用短期均线和长期均线的交叉来进行操作，实务中可用5天移动平均线和30天平均移动线的交叉(俗称“金叉”和“死叉”)来进行操作，如果5天平均移动线上穿30天平均移动线，就是买入信号，如果5天平均移动线下穿30日平均移动线，就是抛出信号。用此方法，至少可以过滤掉50%的杂讯。

　　第二种方法，我们姑且取名“试错法”，这个办法的灵感来源于一个香港赌马的故事(见故事链接)。

　　对于移动平均线理论的运用，也可以借鉴这一方法。在一二个很清晰的买入卖出信号出现后，往往会出现好几次“骗线”，当然，这不是有谁有意这样糊弄交易者，而是均线理论本身的特点使然。在这个时候，如果放过几次骗线的信号，接下来出现“骗线”的概率就会大大减少。例如，对近期的大盘行情如果以5天平均移动线和10天平均移动线作为一个均线组合进行观察，就会发现，在印花税行情后，上证指数一路下跌，到6月底，出现了一次均线金叉，即为买入信号，但是没有几天，大盘又掉头向下，形成了一次骗线；可是，空头并没有持续多久，在7月8日，5日和10日均线又形成一个金叉，但是这也是一个“骗线”……直到8月8 日，均线系统一直在上证指数上下300点的区域缠绕，形成了三次失败的金叉和三次失败的死叉，这在上证指数历史上也是不多见的，所以，如果我们能够放过几次“骗线”，等待第四次趋势形成的时候，放胆杀进去，可能距离胜利就不远了(见附图)。但是现在均线显示大盘向下，还应该耐心等待。

　　当然，在实战中，最为麻烦的是，你事前不知道均线系统哪次是真的会有一波行情，哪次会是一次失败的“骗线”。统计表明，在大的波段完成后，即均线系统非常有效地运作几次后，往往会有一段时间出现均线缠绕的“骗线”，反之，在反复出现“骗线”的时候，操作者应该十分小心，在均线系统反复折磨你之后，就极有可能出现一波很清晰地向上或者向下行情，目前的行情正处在这样的阶段中。

　　十多年前，有一个平均移动线研究高手刘粮库(笔名良苦)，曾经提出了一个有名的操作规则，叫“乱型不做”，即在均线缠绕行情中，尽量少操作。这个法则现在看来实用效果未必很好，因为在移动平均线的交易规则中，事实上事前是不知道每一波行情最后能够发展到什么地步的，但是，刘粮库提出的这个观点，在实战中还是应该作为操作者的一个重要参考。其思想的精神实质在于，在看不清楚未来趋势的基础上，还是忍一忍，少动为妙，机会将来有得是。

　　对于杂讯，还有第三种方法。事实上，我们每天在股市中的操作不可能处于一个很封闭的环境中，会接受各方面的信息，对我们的情绪产生一定的影响，尤其是在信息充分发达的现代社会。在这些信息包围中，实际上，可以形成一股我们姑且唤作“气场”的信息环境，这种环境在很多场合可以帮助我们大致判断大盘走势，如果这个气场明显和最近移动平均线所显示的信号相背离，那么，我们还是有机会按照基本面进行一定修正的。

　　当然，过滤移动平均线系统“骗线”杂讯的方法应该还有许多，事实上，在均线理论的实务探索中，这个理论的发展过程就是对付“骗线”的历程，相信人们还会发现出各种各样的对付骗线的方法，而每一个方法的发现，都是可以提升移动平均线均线理论获胜概率的一小步。


    ■超买超卖指标（KDJ）

　　应用原则：

　　1、当白色的K值在50以下的低水平，形成一底比一底高的现象，并且K值由下向上连续两次交叉黄色的D值时，股价会产生较大的涨幅。

　　2、当白色的K值在50以上的高水平，形成一顶比一顶低的现象，并且K值由上向下连续两次交叉黄色的D值时，股价会产生较大的跌幅。

　　3、白色的K线由下向上交叉黄色的D线失败转而向下探底后，K线再次向上交叉D线，两线所夹的空间叫做向上反转风洞。如上图所示，当出现向上反转风洞时股价将上涨。如下图所示，反之叫做向下反转风洞。出现向下反转风洞时股价将下跌。

　　4、K值大于80，短期内股价容易向下出现回档；K值小于20，短期内股价容易向上出现反弹；但在极强、极弱行情中K、D指标会在超买、超卖区内徘徊，此时应参考VR、ROC指标以确定走势的强弱。

　　5、在常态行情中，D值大于80后股价经常向下回跌；D值小于20后股价易于回升。

　　在极端行情中，D值大于90，股价易产生瞬间回档；D值小于15，股价易产生瞬间反弹(见下图)。这种瞬间回档或反弹不代表行情已经反转。

　　6、J值信号不常出现，可是一旦出现，可靠性相当高。当J值大于100时，股价会形成头部而出现回落；J值小于0时，股价会形成底部而产生反弹。


    ■透析股价涨跌真相，把握投资命运！

　　透析股价涨跌真相，把握投资命运！

　　透析股价涨跌真相，把握投资命运！

　　根据我多年的投资经验认为：一般投资者在实际操作当中很容易被庄家设置的眼障所迷惑，不能够从K线的走势形态中辨别出股价是假跌真涨还是假涨真跌。

　　常见的假跌真涨情形有两种：

　　第一、在一段上涨趋势中，股价不断创出新高，形势一片大好之际，突然收出了一根上影线比较长的阴线，或者一根大黑棒。

　　很多投资者会认为，前段的上涨趋势已经结束，该股开始进入下跌的行情，于是纷纷恐慌性地沽空所持股票，往往获利很少，甚至还有亏损。

　　其实，按照趋势理论，趋势的改变不仅仅体现在价格的变动上，它更需要时间和成交量的确认。一般来说，趋势的改变是有迹可寻的，它不会突然发生。而很多投资者容易走进的误区就是只把眼光盯在价格的变动上，而没有注意成交量变动的启示作用。

　　在上面所说情形中，上涨趋势中突然收出大阴线，甚至砸破前期的低点，并不意味着该段上涨行情的结束。在这种情形下，我们要充分考虑成交量的变动情况，才能做出更稳健更准确的判断。我们在介绍简氏线高低法则和135日均量线时已经充分说明了这一点。(不知道的股友们可以点击这里查看资料)

　　第二，当一只股票连续上涨了很长时间，股价到达了一个相对于前期来讲非常高的价位。而此后连续几个交易日，股价开始横盘并且在K线图上表现为连续的阴线。

　　我们把这种横盘过程中出现的一串连续阴线称为“串阴”，时间一般为6到13个交易日。很多股民在这种“串阴”的压力下，匆匆沽空手中所持股票。但很不幸，股价往往在这种“串阴”之后调头向上，“踏过串阴马蹄疾”，使股民朋友失去了获利的机会。

　　其实，如果股民朋友如果掌握了简氏线高低法则，就会发现，这种“串阴”虽然在K线上表现为阴线，但是其很少砸破前期的低点。由此可以判定这种“串阴”其实是庄家故意做出来，利用大众对阴线的恐惧心理，诱骗投资者抛售股票的行为。

　　因此，在观察K线图时，一定要破除头脑中原有的阴线阳线的区分，遵照简氏线理论，抓住股价上涨和下跌的本质，把精力放在对最高价和最低价的分析上。

　　想要投资的客户，我们一定要经过认真的分析才能把握投资的命运，说白了就是不亏钱。短线买卖套路

　　1、每个板块都有自己的领头羊，看见领头的动了，就马上看第二个以后的股票。

　　2、密切关注成交量。成交量小时分步买，成交量在低位放大时全部买；成交量在高位放大时全部卖。

　　3、回档缩量时买进，回档放量时卖出。一般来说回档量增多是主力在出货，往往第二天会高开，或开盘不久会高过前天的收盘价，跳空缺口也可能出现。

　　4、RSI在低位徘徊三次时买入，在高位徘徊三次时卖出。在RSI小于10时买，在RSI高于85时卖出。股价创新高，RSI不能创新高时一定要卖出，同时，KDJ可以做参考。在短线中，W%R指标很重要，一定要认真看，长线多看TRIX指标。

　　5、心中不必有绩优股与绩差股之分。股票只有强势股和弱势股之分，只有强庄和弱庄之分。

　　6、均线向上交叉时买进，向下交叉时卖出。5日和10日均线都向上，且股价在5日和10日均线上时买进，只要不破10日均线就不卖。如果确认破了10 日线，可在5日均线调头向下时卖出。因为10日均线对于做庄的人来说很重要，这是他们的成本价，因此一般不是让股价跌破该线，但也有特强的庄在洗盘时会故意使股价跌破10日均线，可20日均线不会破，否则局势不好收拾，但这种情况一般较少。

　　7、追涨杀跌的作用有时很大。强者恒强，弱者恒弱，对炒股而言，时间概念很重要，不要跟自己过不去。

　　8、大盘狂跌时是选股的最好时机，钱可全部买成涨幅第一或跌幅最少的股票。

　　9、高位连收三根长阴时快跑，亏了也要跑。低位连收三根长阳时买进，通常这是回升的开始。

　　10、在涨势中不要轻视冷门股，其通常是大黑马。但这种马不是胆大有赌性的人、心理素质好的人不要骑。

　　11、设立止损位。这是许多人都不愿做的，但这是许多人亏损的原因。设止损位时一般把止损点设在跌10%的位置为好，跌破止跌点要认输出局，不要用捂它几个月当存款的话来骗自己。


    ■认清高价庄股，力于不败之地

　　股市上没有永久的赢家，坐庄也不例外。大多基金重仓股因资金雄厚、筹码集中和看得见底牌的优势，长期在股市中要雨得雨、要风得风，扮演着“欺行霸市” 的主儿。然而，530后，政策突变,风不调了、雨也不顺了，由于长期进行掠夺性开发，让靠山吃山，靠水吃水，靠散户吃散户的生态环境遭到了破坏。致使以往那一套坐庄的模式却不灵验了。上了太多的当，吃了太多的亏的中小投资者渐渐看清庄家的演技，识破了其拉高出货的“老千术”，决不入套，反而请君入瓮，把庄家套在了高位。庄家“出货难，难于上青天”，所以最近高价庄股有点烦。

　　一烦：上山容易下山难。以往庄家在经过长期吸筹，建仓完毕，达到控盘的目的后，便快速脱离成本，轻轻松松把股价拉到半山腰，等待着跟风的散户追上山来看“风景”，然后一边拉、一边派，在到达山顶之前，将高价筹码“批发”给散户，最后，把买了高额“门票”而没有盘缠钱的散户，留在山顶上当＂解放军＂、喝西北风。然而，由于有格力电器和大唐发电这两位明星的上佳表现，使散户不仅身临其境感受到“高处不胜寒”的教训，坚决不追高，而且封锁了下山路径(那怕N 个跌停也不抢反弹)，把庄家困在山上，直到其弹尽粮绝。像市盈率68倍的茅台、112倍同仁堂、78倍的张裕、50倍的小商品城、85倍的华侨城、9 0倍的沪东重机、189倍的中国船舶等,还是估值洼地吗？有的几个亿的流通盘,每日成交才几百手，死水一潭,已经成为典型的庄股特征。庄家已完全被困在山顶上，纸上富贵难以变现，正为如何下山烦着哩。

　　二烦：自拉自唱，曲高合寡。以往庄家出货，一般要四个方面的配合。其一是大盘狂热，人气旺盛，指数拉长阳创新高，成交量成倍放大。由于5.30后,成交快速萎缩,中小投资者极难赚钱，故十分谨慎。其二是利用上市公司的利好或是高送股，或是有重大重组题材。由于利好公布时，股价已经炒高，散户已经洞穿了 “借利好出货”的手法，不会去接最后一棒。其三是利用除权后，假填权出货，鲁泰A十送十除权后，放巨量拉升，给人一种要填满权的感觉，但散户还是只看戏不买票，最终自拉自唱的弦断嗓哑，连续跌停。其四是利用股评名嘴的吹捧。由于下半年股评家自身信誉扫地，吹一只涨停一只已成历史，前期炒大单概念股时，股评家一吹百元候选股，便有人奋不顾身去追百元股，可而今是越吹越卖。散户绝不听信编得再美的故事。庄股出不了货，就只得继续自拉自唱，在成交量极小的情况下，还在不断创出新高。基金为了提升净值,用资金垒起了一座座人造险峰,你除了观赏就是敬而远之。倘无人喝彩,百元股会越来越多,当牛去熊来时,最终成为亿安第二也并非笑谈。

　　三烦：大非小非高价减持，打了庄家一闷棍。炒大盘股，这原本是大庄们的“既定方针”，然而,随着股价越炒越高,给大非小非高价减持提供了可乘之机,由于抱团取暖持仓巨大,股价一旦下跌,将遭来基民挤兑,只有死硬撑着,笔者作了一个统计,股价炒得越高的,正是大小非不逸余力减持得最凶的。古井贡酒连拉 13个涨停时,大股东疯狂减持,真乃酒不醉人人自醉呀！可以想象那些控盘的庄家要拿多少钞票出来奉献爱心？

　　四烦：道德风险防不胜防。庄家原来以为那些重仓的绩优股都是模范龙头,其老总也是廉政标兵,殊不知也有君子爱财取之无道之忧,在继百元的茅台公司老总东窗事发后,又有一只超级大盘股的老总步其后尘,随着反腐的重拳挥出,不知还有多少丑闻要见阳光,加之,今年各项监管法规日趋完善，监控操纵股价和打击 “老鼠仓”的日趋加强,让擅长打擦边球的庄家不烦都不行。

　　由此看来，高价庄股的生态环境越来越恶劣，倘若手法不创新，将面临灭顶之灾。而广大的散户们应该立下誓言坚决不要去拯救任何炒高的庄股，让他们自生自灭吧。

　　记住，被炒高的庄股，才是真正的垃圾股，即高价垃圾股。广大散户不要再抛掉地板价去给庄家抬轿，再也不做追涨杀跌低抛高吸的傻事


    ■跌势中如何把握逆市操作机会

　　下跌趋势中如果真的要做多会倍感辛苦，因为趋势下跌做多就等于逆势操作，如此对做多者的风险也巨大，因此跌势中做多一定要多一分谨慎小心。

　　任何一波上涨的趋势中也有下跌的个股，在跌势中也有上涨的个股，最重要的是看你如何设定与选择，到底要如何慎选适合在跌势中操作的个股呢？先从下跌趋势中常常出现的一些状况说明一下。

　　在跌势中出现逆势上涨的个股基本上有几个状况：

　　一是有消息面的利好推动——

　　虽然如此但往往看到利好出现时已经大幅度上涨，通常也只有追高的份，难以占到便宜，也不俱什么优势，最好是在前一天就可以发现到。通常如果真的有消息利好的个股，在介入者的操作计划中常常有所图难免会反映在股价的强势上，即前一天强势以后形成某些上涨动作，某一些风闻者会开始投入，如此会构成蠢蠢欲动的趋势发展，其实回头观察此股的股价趋势，如果是倾向俱有上涨条件的，你还是可以跟进；如果在价格趋势上没有优势的前面不能跟进。

　　二是资金投入吸筹一段时日——

　　因为本来就不断投入经过一段时间吸筹以后，形成有效的锁控，只要没有释出筹码可以轻易感受到即使大势不佳股价也呈现跌幅不大的状况，或是即使下跌也会构成成交量急速萎缩，这些都是长线介入锁定筹码以后的优势，也说明长线的筹码锁定俱有稳定的作用，只要介入者没有认赔卖出，都俱有一定的稳定效果。

　　三是趋势上符合“五子送财”形态——

　　这些条件是经过一定时日酝酿而成，绝非一朝一夕可以形成的趋势条件，所以这些形态也是对抗下跌的保障，所以只要关注这些形态的发展与演变，在跌势中形成逆势上扬的，基本上也说明此股俱有一定的反击能力。

　　四是在行业中俱特殊长效优势——

　　总的来说这些个股都是独一无二的，它们简直就是独门生意，除了它别无二家，舍弃它你也不用再找，这些题材个股即使在短时间内收到市场影响而股价压回，即使介入以后造成亏损，只要有耐心等待，假以时日还是可以重新回到原来投入的成本，值得长效投入。

　　这些状况个股是跌势中俱有特殊状况演变的，为了不影响大家操作所以不举例说明，希望大家谅解，其实只要加以分类与细心体会你会知道本栏说什么？

　　跌势中最怕是遇到介入一段时间根本出脱不了，撑了一段时间以后出现操作上的疲态，或是精疲力尽、心力憔悴，实在没有耐心等待或是持续操作，通常这些状况会在介入半年以后开始出现分化，此时成交量的动向就是一个说明，最糟糕的状况是眼看出脱无望，偏偏还是逆势大拉一把，常常会让市场感受到介入者就要反击再上攻，谁知在拉高到一个幅度以后瞬间反正下杀构成当时投入的措手不及，这些是逆反的操作模式，务必要留意，通常在跌势进入中段时容易发生。

　　因为有这些关系，所以也衍生几个可以操作的机会：

　　一是在连续下跌几根长黑以后会有一次反击动作——

　　这是市场最喜欢谈到抄底，是否真的可行呢？其实也是合理的，只是这个部份只是因为跌深反弹，所以股价会来的快又急，因此炒作上当然要敢于低低买入，也买干预认赔卖出，否则一个不留神很容易亏损。

　　二是下跌一段时日成交量的急缩——

　　一般在10天的缩量，或是更长的20天急缩量，如果出现这样的状况，只要价格趋势没有绝对性的被破坏或是恶化，当然可以抄底，不过也只能是见好就收，千万不可以念战，宁可多几次来回操作都不要只做一次。

　　三是不要在第一次下跌是买入——

　　通常喜欢抄底者会以为跌深了去抄底，其实是不对的，因为在下跌时谁都不知会跌多深？所以没有所谓跌多深的问题？也没有跌到位的问题？因为跌势中会出现以为是撑而轻易被跌破，以为是底却一再跌破。

　　四是指标在底部构成背离——

　　这个部份是操作上一次很重要的指引，不过每一个人的经验与感受不同，所以一时也说不清楚，因此可以视为跌深的底部形态的背离，但要看你对指标的解读如何？

　　还有一些状况无法一一列举，只有简单的说明几个较为常见的状况说明，希望你会喜欢，更希望你可以把握得好，当然要提醒你不要以为自己的技艺高超，因为 “马也会失蹄、人更会失手”，通常会游泳者才会出意外，总以为自己的泳技高超，但你不知暗流在哪里？你也有用尽力气的时候，务必注意市场的风险无限，无时无刻都在发生，而你只有单薄之力，还是小心驶得万年船。


    ■散户怎样守住“牛股”

　　多少个交易日，在目睹K线连收长阳，股价节节攀高之后，你都会听到--或者自己说出"如果不抛掉，那只股票到现在涨了**"。失望过后，你的自信心又经受了一次沉重的打击。

　　据统计表明，发轫于2005年6月的那轮大牛市，催生了最高36倍的个股价格涨幅。东北证券(000686)、苏宁环球(000718)、广船国际 (600685)、辽宁成大(600739)、中国船舶(600150)以及驰宏锌锗(600497)的涨幅都在30倍以上。

　　这些牛股，你曾经持有过吗？你的一时迷失方向，失去的不止是财富，更甚是对自我的怀疑与否定--这恰恰是你守不住牛股的最大敌人。

　　市场总是走在前面

　　"在物理中，你是同上帝下棋，上帝并不经常改变他的规则。当你已经将住他时，他就会认输。而在金融里面，你是在同上帝创造出的人下棋，这些行动着的人们基于他们转瞬即逝的看法给资产估值。他们不知道什么时候他们已经输掉，只知道持续不断地努力下棋。"

　　这是联合证券金融工程分析师谢江等人在今年8月份，进行行为金融系列研究结尾的一段话。当然，这段话来自<宽客人生>一书。近期的股市振幅加剧，"二八现象"频现，这从一定程度上造成投资者心理恐慌，盲从、杀跌等错误行为屡屡发生。

　　我们不惴浅陋，试图通过行为金融学(Behavioural Finance)对市场的研究，了解交易中的不理性行为，以帮助投资者认清和战胜自身的投资弱点。业内金融工程研究员、首席策略分析师都认为，基于个人投资者的非理性行为，短线频繁交易将抹杀大部分收益，此操作手法并不建议采用。

　　瑞士人拉斯·特维德是一名成功的金融衍生品投机客。"我相信心理学可以解释相当一部分市场行为，包括一些常用的技术分析方法。"

　　市场总是走在前面--这是特维德在<金融心理学：握市场波动的真谛>一书中总结的4项基本原理的第一条。作者认为，哪些预测市场走势的人，总是在新闻发生之后无可奈何地分析该事件的影响，而市场早已对此做出反应。也就是说，市场走在新闻前面。

　　正如证券投机商托兰尼所言，"一般来说，消息不产生价格波动，而是价格波动产生消息。一天的交易结束后，每一个人都在为当天的价格变化或者趋势反转寻找借口，而这些借口是他两小时前怎么也想不到的"。

　　约瑟夫·熊彼特在他的著作<经济周期>中说，"虽然经济形势很好，但是如果没有更多的好消息，股市将下跌。"这种情形，似乎恰好描绘了A股此前的小区间阶段--如6月初的表现。

　　其他基本原理包括：市场是非理性的(情绪跟着价格走);混沌支配(许多经济和金融系统存在固有的长期不可预测性);技术图形自我实现(如果所有人都使用同样的技术分析，那它的效果就不是自我实现，而是自我毁灭)。"行为金融学是对传统金融学的修正和补充。投资者在作出一项投资决策时，往往有习惯定势，从而造成行为出现偏差。"谢江对记者说。过度反应与羊群效应

　　忧愁湖边的孩子们认为自己都不是普通的孩子。当被问及是否是一名好的驾驶员时，大约80%的人会说"是"。

　　德累斯顿银行证券策略研究者詹姆斯·蒙蒂尔说，当出现理想结果时，人们认为是其能力使然，反则归因于运气不佳。"掷出硬币的正面是我自己赢得的，而出现反面则是运气不好"。

　　奥丁教授发现，表明投资者过度自信效应的指标之一是成交量趋于增加--因为自信，所以人们的交易次数会增多。但实际上，成交量上升后净利润反而会趋向下降。

　　2005年8月，时任中关村(000931)证券研究员的王琦撰文说，"利用行为金融学的有关内容对A股市场进行分析，我们发现传统金融学的很多假设前提不能实现，这导致市场出现一系列的'系统性偏离'理论价值。"

　　"羊群效应是群体行为非理性的表现。大量的实证研究表明，投资者的行为是受其他投资者影响的，投资者之间是相互学习模仿的--这就是羊群效应。"

　　Wermers(1999)将羊群效应的一种模型归结为：经理人忽视他们自己的私人信息，跟随大多数的投资行为，而不想冒失去名声的风险，不想表现得与众不同。这与目前A股市场一些公募基金的表现何等相似!王琦还总结认为，A股市场还存在另外一种独特的羊群效应，即是对政策市的追捧。"在牛市环境中，羊群效应还是很常见的。"谢江如是说。

　　行为偏差、正确交易

　　按照谢江等人的理解，行为金融学的一个应用在于从投资人的行为偏差中寻找超额收益(alpha)。"从行为金融角度挖掘alpha有一个显著的优势：人的行为不容易发生改变，即使改变也会是非常缓慢的事情。"

　　在中信建投首席策略研究员吴春龙看来，"一般的个人投资者炒股，首要的参照条件是个股盈利效应。他会结合指数和个股目前价格的变化，若价格继续上涨就持有;若价格短期大幅下跌，就选择卖出。"

　　"以上这些都反映出投资者对价格的感受。"吴春龙补充说，最近大盘股在上涨而很多个股下跌，此举对投资者的买入热情打击很大。从心理角度来分析，这种投资行为反映"股市钱好赚"的错误观点，"他们并不会设定止赢和止损"。

　　"个人很难战胜非理性市场情绪，"具有国际金融分析师资格的万联证券研究员张士伟认为，股价与投资心理有正反馈效应。"价格涨得越高，投资信心越强。不理性投资者因此认为上市公司将出现利好，于是买进，其实公司并没有什么变化。"

　　"在行情看好时不要被胜利冲昏了头脑"。因为过度自信，股市交易次数增多，成交量也会趋于增加。"短线频繁交易造成交易成本增加，所获得收益大部分被抹杀。短线交易并不适合一般的投资者。持有的股票长期不涨，会对心理承受形成压力，此外还受到周围人的影响。"谢江认为。

　　守住牛股主力机构惯用的十大兵法和应对术

　　在只能做多的市场，主力往往会凭借资金实力短期内低买高卖，会在对个股反复进行"洗盘"，用看似恐怖的技术图形将散户震出局，使其在主升浪来临前早早交出筹码。

　　我们罗列出一些常见的技术图形，并提出一般情况下较为合适的应对"兵法"帮助投资者对抗主力的洗盘。这些图形只能作为参考指标，投资者还要综合当时的市场状况和基本面等因素做出具体的投资判断。

　　量堆后可耐心持有

　　主力用计：暗渡陈仓应对：以逸待劳

　　当个股在底部出现"量堆"时，一般来说是有实力资金介入，尽管短期内股价波澜不惊，但是有可能意味着拉升只是时间问题。"量堆"表现为成交量在持续低迷后突然出现连续温和放量形态。一般个股在底部出现温和放量之后股价会随之上升，缩量时股价会适量调整。"量堆"的调整没有固定的时间和模式，少则十几天，多则几个月，投资者可以分批逢低买入，并在买进的理由没有被证明是错误的时候耐心等待。

　　小心影线"试盘"

　　主力用计：打草惊蛇应对：隔岸观火

　　影线是观察阻力和支撑力度的工具之一，不过也经常被大资金操纵。上影线长的个股，不一定面临巨大抛压，下影线长的也不一定就有很大支撑。

　　"试盘"是上影线的一种成因。主力在拉新高或冲阻力位时都可能试盘，以试探上方的抛压大小。如果上影线长，但是成交量并没有放大，同时股价始终在某个区域内收带上影线的K线，那么主力试盘的可能性就很大。

　　如果试盘后个股放量上扬，则说明抛压不大，可以放心持股;如果试盘之后出现下跌，那么说明抛压不小。值得注意的是，如果长上影线发生在个股大涨之后，那么后市下跌的可能性比较大。

　　震仓也是上影线的成因，特别是对刚启动不久的个股，主力可能用上影线吓出不坚定持股者。

　　缩量下跌可能是洗盘

　　主力用计：苦肉计应对：趁火打劫

　　尽管图形被资金操纵的可能性较大，但成交量却很难伪装。因此从成交量辨识洗盘很重要。如果伴随着股价破位下行，成交量从放量到越跌越缩量，其中，很可能创出阶段性地量或极小量，那么洗盘的可能很大。如果是变盘，那么在股价出现滞涨现象时成交量较大，而且在股价转入下跌走势后，成交量依然不见明显缩小。

　　从主力的角度考虑，用大量筹码来洗盘既没有现实意义也没有必要，只会拿部分筹码来均衡市场。因此一旦确认是洗盘，投资者可借主力将股价打低之机在底部吸纳筹码。


    ■提高选择参与或是放弃的能力

　　在实战中，往往有这种情况，一只股票走了好几天的上升通道后，才被大家发现并被推荐，这时你是选择参与、还是选择放弃。如果你选择了参与，一旦随后开始回调，运气好调整一星期，运气不好调整一个月，这时你的头脑会很乱，割肉还是守仓你已没法冷静判断，几次下来你就崩溃了。因此，提高选择参与和放弃的能力是实战取得佳绩的关键。

　　股票的走势历来都是急速拉旗杆之后进行旗面整理，运气好是上升三角形整理，运气不好是下降三角形整理。你被套是肯定的。但随后的走势刚好相反，整理到三角形末端，前者往往向下突破，后者往往向上突破。道理很简单：欺骗性。所以你如果没有在拉旗杆前第一时间介入埋伏，那末你看到旗杆后的第一个想法应该就是：放弃。此时放弃等于你逃过一劫。如果参与在劫难逃。

　　对舆论关注的股票你应该选择放弃。一是舆论不可能关注正在跌的股票(除非可以做空)，它毫无谈论价值。二是舆论肯定关注涨得好的股票，这样可以宣传自己的实力(大家也有相信的理由)。于是散户在舆论的推波助澜中丧失了对此股的分析，即使有些许怀疑也把它压下去了。于是我们可以看到往往放大量的大阳线竟然都是头部，这再次证明股市中充满欺骗。

　　对没走出底部的股票你要放弃。有些股票的走势象“一江春水向东流”，你在任何一个预测的底部介入事后看都不是底。实战中月线测底的准确性很高，20月均线可以作为牛熊分界线，任何在它之下走的股票你都要放弃。如果有的股票上市不足20个月，如果你拿不定主意也要放弃。这就一再强调的所谓长线选股的重要性，也是大家炒股必输的关键原因。

　　对移动筹码分布图上筹码很分散的股票你要放弃。筹码分散意味着主力吸筹不够，仍然会震荡，很容易回落，你此时进去运气好参加横盘，运气不好下跌套牢。就算是，你早已精神崩溃割肉逃命了。

　　对量能技术指标不良的股票你要放弃。有些股票图形好像有潜力，但量能指标很差，此时你要相信量能指标，千万不要被股价的外表所欺骗。幻想股价没有量的支持而上涨，那你就是儿童喜欢童话故事。

　　对前期大幅炒高的股票你要放弃。即使目前回落了，你也不要碰。山顶左边的10元与山顶右边的10元价值是不同的，出货前与出货后的10元价值是不同的。在山顶右边的每一次接货都是自寻死路。

　　你觉得未来没有成长性的股票要放弃。经过你的综合判断这支股票成长性不高，后来它开始上涨，于是你推翻了自己的想法又追进去了，如果他又跌了，你就会后悔当初的冲动。所以不要随时推翻自己当初的深思熟虑，否则你就不再思考了，反正都会被推翻。


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    ■如何认识系统风险

　　证券市场系统风险又称市场风险,是指由于某种因素的影响和变化导致股市上所有股票价格的下跌,从而给股票持有人带来损失的可能性。在虚假陈述案件中, 投资者在受到虚假陈述行为侵权的同时,也可能遭受到其他风险。因此,《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》(下称《1·9规定》)第19条规定:"被告举证证明原告具有以下情形的,人民法院应当认定虚假陈述与损害结果之间不存在因果关系:……(四)损失或者部分损失是由证券市场系统风险等其他因素所导致"。从上述规定可以看出,本条规定的核心部分在于由被告即虚假陈述行为人承担系统风险存在的举证责任。被告如以证券市场存在系统风险进行抗辩,就要承担严格的举证责任,其首先应当举证造成系统风险发生的事由存在,再举证是因该事由导致了投资者的损失。

　　证券市场系统风险的构成,投资者的损失是否由证券市场系统风险或其他因素导致,证券市场系统风险如何度量,证券市场系统风险造成原告的损失如何剔除,都是司法实践不容忽视的问题。如果任凭被告假以"证券市场系统风险"提出抗辩,则证券维权无从谈起。

　　诚然,证券市场系统风险是由多种因素构成的,但在不同时期又有不同的因素起主要作用。2003年初,国务院颁布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(即"国九条")更是强调"要加强法制和诚信建设,提高资本市场监管水平,并要通过实施有效的市场监管,努力提高市场的公正性、透明度和效率,降低市场系统风险,保障市场参与者的合法权益"。这也表明,上市公司虚假陈述引发的诚信危机恰恰是证券市场系统风险的最主要因素。

　　虽然,《1·9规定》第19条第4项并未规定以指数作为衡量证券市场系统风险的标准,即对证券市场系统风险如何度量,最高人民法院没有作出规定。一般来说,证券市场系统风险是可以用指数来体现的,但必须以证券市场股票全流通为前提。由于我国证券市场所独具的中国特色,有占总股本2/3的国有股、法人股不流通,证券交易所在编制指数时,将非流通股也计入指数权重,导致指数失真。目前上海和深圳的证券交易所各自编制的几大指数在走势上也有差异,究竟哪一个指数更能代表整个证券市场,长期以来没有定论。既然要体现的是全国统一的证券市场及其系统风险,就不能用某地的某一种指数来度量。因此,在权威机构未编制出更加科学合理并符合客观真实的全国统一的指数体系之前,用任何一种证券交易指数度量证券市场系统风险,都是不准确的。

　　在虚假陈述行为人承担严格举证责任基础上,并且有了客观真实体现证券市场的指数体系后,才能正确剔除证券市场系统风险中其他因素造成的投资者损失。具体操作中,还要根据有权机关的权威认定,并结合各种因素不同作用的来科学区分。

　　在证券民事赔偿诉讼中,依法认定投资者损失与虚假陈述之间有因果关系,有利于净化证券市场,有利于恢复投资者信心。用某一指数简单加减乘除,以所谓的证券市场系统风险来认定虚假陈述与损害结果之间不存在因果关系,不仅没有法律依据,而且对证券民事赔偿制度也是十分有害的。


    ■学会运用“围魏救赵”的解套策略

　　投资者在实际的解套操作中，常常存在着一种投资误区：就是用空仓的资金去摊平被套的股票，降低套牢成本，等待大势好转时，再乘机保本卖出，这种方法虽然也算是一种解套方式，但其中却存有弊端。如果投资者被套的股票基本面情况较差，或不属于当前行情的热点，那么，即使大势好转，这类股票的涨幅也相当滞后。相对于自己后期投入的资金而言，就是一种资金上的浪费。

　　如果假设投资者手中被套的股票就是赵国，而空仓的资金就是齐国的话，对投资者来说，最佳的选择并不是出兵赵国(即摊平原来被套的股票)，而是选择更加有涨升潜力的个股买入(即相当于出兵魏国)。

　　因为，投资者的解套操作是为了最大限度的获取利润，依此降低被套成本。所以，投资者的空仓资金就应该用于更有涨升潜力的当前热点行情中，而不能限制自己一定要摊平以前的被套个股。那种将空仓资金义无反顾地投入到原来被套的股票中的投资方式，等于是放弃了选股的机会，是一种非常僵化的投资方式，而且资金得不到有效利用的同时，也增加了投资者解套的难度。

　　因此，投资者实施解套操作时，要开拓视野，放弃不合理的惯性思维。在经历了漫长的熊市调整以后，不要将宝贵的空仓资金用于摊平失去活力的被套股票，而是要将资金用在刀刃上，选择当前行情的热门板块或龙头类个股。投资者只要在这类个股的炒作中获取了丰厚利润，就等于是降低了被套股票的损失，也就等于是在为被套的股票解套。

    ■股市宏观分析-钟摆理论

　　象以往一样，我希望通过抒情的方式展开今日的话题，你们会感到，神秘经济领域同身体与水的关系一样自然和谐。这是我最希望投资者阅读的一篇文章，你慢慢看完下列文字，会使你终身受益......

　　我们习惯了“宏观”一词，我们在分析股市的时候，总会说：“宏观面向好，支持股市的向上。”那么，什么是“宏观”？是GDP的数字，是进出口，是经济政策，是税收。不，你错了，它们是表象，是宏观的外衣。

　　在追求道德的经济社会领域，“宏观”只是一个钟摆，在北京天文馆，我们会看到一个表示地球永远在自转的摆。那就是“宏观”。不同的是，摆的两极在我们的概念中应当是：社会公平和经济效率。而政府是两个关系的屈从者，或者协调者。

　　一个企业不需要考虑两个方面，它只需要强调一个，那就是：效率。企业没有承担社会公平的责任和义务。而政府则不然。它会想想，是按照社会意志分配，还是按照经济体制的企图来分配，两者的冲突将深刻地反应出体现政府妥协意志的经济周期。

　　形象地讲：宏观----就是政府这个钟摆在社会公平与经济效率之间平衡的周期。不过这个平衡是永远动态的。

　　某个时候，政府在讲，减员增效，提高企业的竞争力，GDP将提高到如何的水平，此时的宏观是：“政府倾向于经济效率。”也就是说，政府推广“尊重市场自由运转的政策。”此时，社会将尽可能按照个人提供的服务劳动来分配资源。这个时代也是“个人英雄主义”的时代，每天都有电视在出现某些开疆拔寨的人物。投资神话频频暴冷。这个时代的状况是：投资愿望强烈，通涨以及银行利率下降，股市上涨。

　　而从道德的角度，社会学家会说，东部的繁荣是因为忽略了西部的利益。投机者的富裕是因为农民的巨大牺牲。因此，政府会从社会意志的角度考虑经济的社会道德性质。它会发生政策钟摆的摆动。

　　在社会公平理念下，政府会开始强调：让更多的人有工作，保证更多的人享受最低生活标准，并且出台一系列的税收政策，开始向富人开刀。“强调公平”会影响投资人追求效率的信心，资本开始外逃。富人的生活态度变的低调。在这个周期中，经济效率不是首位，增长也不是追求的重要目标。而利率以及通货膨胀开始抬头，金融市场的表现也将令人失望。但这是社会意志的要求，服从是必要的。

　　这，就是“宏观”。我相信你会非常吃惊，有“原来如此”般的感觉。你的视野会突然开阔，你会觉得宏观的描述原来也是如此的透彻简单，发生在我们身边的一切都在悄悄变化，而我们却浑然不觉。

　　这个时候，你可能会思考：我们处在什么样的宏观周期中？我的存款会贬值吗？如果向农民倾斜，我的投资项目会是农业吗？股市的周期会怎样变化？税收政策变化了，投资房产划算吗？等等。


    ■股票投资前的心理准备

　　(1)自律

　　很多人在股市里一再犯错误，其原因主要在于缺乏严格的自律控制，很容易被市场假象所迷惑，最终落得一败涂地。所以在入股市前，应当培养自律的性格。使你在别人不敢投资时仍有勇气买进。自律也可使你在大家企盼更高价来临时卖出，自律还可以帮助投资者除去贪念，让别人去抢上涨的最后1/8和下跌的1/8，自己则轻松自如地保持赢家的头衔。

　　(2)愉快

　　身心不平衡的人从事证券投资十分危险，轻松的投资才能轻松地获利。

　　保持身心在一个愉快的状态上，精、气、神、脑力保持良好的状态，使你的判断更准确。大凡会因股市下挫而示威游行，怨天尤人的投资者，基本上就不适合于股票操作。对股市的运用未有基本了解的投资，保持愉悦的身心不失为良策。

　　(3)果断

　　成功在于决断之中，许多投资者心智锻练不够，在刚上升的行情中不愿追价，而眼睁睁地看着股票大涨特涨，到最后才又迷迷糊糊地追涨，结果被"套牢"，叫苦不迭。因此，投资人心中应该有一把"剑"，该买就按照市价买入，该卖就按照市价卖出，免得吃后悔药。

　　(4)谦逊、不自负

　　在股票市场中，不要过于自负，千万不要认为自己了解任何事情，实际上，对于任何股票商品，没有人能够彻底地了解。任何价格的决定，都依赖于百万投资者的实际行动，都将会反映到市场中。如果因一时的小赢而趾高气扬，漠视其他的竞争者存在，则祸害常会在不自觉中来临。在股市中，没有绝对的赢家，也没有百分之百的输家。因此，投资者要懂得骄兵必败的道理。

　　(5)认错的勇气

　　心中常放一把刀，一旦证明投资方向错误时，应尽快放弃原先的看法，保持实力，握有资本，伺机再入，不要为着面子而苦挣，最终毁掉了自己的资本，到那时，就没有东山再起的机会了。所以失败并不是世界末日的来临，而是经由适当的整理和复原，可以使人振作和获取经验。在山重水复的时候，一定要有认错的勇气，这样就会出现柳暗花明。因为留得青山在，不愁没柴烧。

　　(6)独立

　　别人的补品，往往是自己的毒药，刚开始投资股票的投资大众往往是盲从者，跟着"瞎眼"的后面不会有什么好结果，了解主力所在，跟随主力有时是上策，有时却是陷阱，试着把自己作为主力去分析行情的走势往往有极大的帮助，真正能成为巨富的人，他的投资计划往往特别独行，做别人不敢做的决定，并默默地贯彻到底。请记住，在股市中求人不如求已，路要靠自己去探索。

　　(7)灵感：

　　股票市场中的高手常常能够通过观察、感觉产生预测未来的想象力。人类拥有视、味、触、嗅、听五种感觉，均是可以实体感觉到，唯有灵感来自不断地学习知识，积累经验，从而达到领悟到预测股市走势的能力。灵感也称为第六感。譬如某人专门绘K线图及指标，久而久之，心有灵犀一点通，对未来的走势常能抓准。又如运用中泰JTC投资人专家系统观察长期走势，许多使用者能确实了解股性，并以此作为买卖的依据，因而常能稳操胜券。由此看来，长期实践经验，理论知识的不断积累，到一定的时候，常常会产生灵感。如何战胜全副武装的庄家？

　　股票市场风云莫测，险象环生。如何战胜“全副武装”的庄家？使投入的有限的资金在相对短的时间，空间内安全的产生投资回报呢？我们将在以后的文章中长期传授坐庄跟庄的知识！欢迎新股民长期支持我们，并把自己的学习体会写在文章下面交流。

　　庄家坐庄过程中一般有吸获、洗盘、拉升、派发等几个阶段，我们最关心的是建仓，那么如何判断主力建仓并已完成建仓呢？

　　按操作风格划分，机构主力与散户一样，通常可分为稳健型与激进型两种。

　　操作稳健的机构通常在上市公司选择、项目策划，以至于建仓、洗盘、拉抬、出货全过程之中，自始至终贯彻着“耐心”两个字。尤其在建仓过程中，长庄主力往往要用几个月，甚至一年以上的时间筹集筹码。期间，即使市场上扬行情火暴，所选择的个股也不温不火。反之，如果正直大盘下挫，行情低迷，该股却呈现出急强的抗跌性，偶尔还会出现逆市拉升。简言之，长庄股主力在建仓时股价走势一般独立于大盘，显示出主力雄厚的资金实力与超常的耐心。此类庄股主力建仓所持续的时间越长，未来股价上扬的空间也越大，因此无疑是稳健投资者中、长线投资的极佳选择。

　　长庄慢牛股主力在建仓之时，股价趋势往往形成如下特征：

　　第一：股价长时间维持小阴，小阳缓慢攀升局面。

　　第二：5日、10日、20日均线呈多头排列，但是偏离不大。

　　第三：收盘价大部分时间是站在5日线上，偶尔跌到10日或者20日线附近，但在随后几天就被拉回。

　　第四：5日成交量与10日成交量，相互粘连并且保持水平状态。，显示成交量始终保持温和。

　　小投资的朋友，一般不能忍受折磨，早就割了，跑了，这样正好中了主力下怀，1方面：主力可以拿到很多便宜货，另外1方面，就是保持主力筹码的稳定，达到了洗盘的效果。

　　因此。这样的主力，拿够了筹码。就会1改以前的温和。大副拉升，很快股价翻倍！

　　操作策略如下：

　　1，主力建仓期一般在2个月，有足够的时间买入，可以不着急买入。

　　2，可以在10日线附近买入，慢慢买。

　　3，买入以后，主力可能还是要洗，要做好长期战斗准备。拿住。

　　4、股价进入快速拉升期后不要急于获利套现。

　　5、中、长线投资者也要做好波段，当股价升副较大，5、10、20日均线有较大的偏离，并且成交量与出资量相当时，应先获利了结。等股价回落至本轮上升行情的0.382-0.5区域时再重新买入。

　　长庄股建仓后的技术走势，也极有特色：通常在大盘调整时基本上保持横盘整理状态，低点抬高；缓慢上升过程中成交一直萎缩，主力完全控盘；升势初期及中期走势平稳，无大起大落的现象。最后都有一个加速上涨期。


    ■暴跌被套如何操作？

　　自股指期货推出以来，市场走势出现了较大的变化。如上周一在没有重大利空的情况下出现罕见暴跌，而今日又再次出现暴跌，五月股指期货合约也再创新低。近期以来，本人对大盘的判断也有失水准，今日再度暴跌在我意料之外。很明显，市场受到了股指期货的拖累而造成大幅调整，未来复杂性将大大增加。

　　盘面上看来，上午大盘低开后一路震荡走低，呈现出单边下跌行情，截止中午下跌共63点，盘中一度跌穿2900点，成交金额也略有放大。从多空双方对比看来，机构区出现高达29亿的净卖出，而大户区也出现12亿多的净卖出。K线图上可看到大盘再次回落探到前期低点附近，但仍处第三次探底中，仅是幅度较大并未超出范围。如继续探底击破前期低点，则可能造成市场趋势的扭转。操作上由于目前弱势格局明显，短线投资者最好进入观望阶段。对于被套牢的投资者而言，则可以耐心持有观望，没有必要过度恐慌，毕竟市场目前点位在2900点附近，继续下探的空间有限。手中仍有一部分资金且有个股被套的投资者可适当回补，但注意对个股进行甄别。

　　从行业板块资金流向情况看来，今日各大板块基本以流出为主，其中金融保险处于资金流出前列，电子信息同样出现资金流出，地产板块资金依然流出但额度有所减少。由此也说明机构资金在当前阶段正明显撤离，前期我也曾重点提示股指期货时代可以做空，机构通过打压大盘股同样可以在股指期货上获利，如今尽管机构尚未入场，但当前正是一场演习。虽然机构资金以流出为主，但预计将是一个短期现象，投资者不要过于恐慌。

　　伴随着今日市场的暴跌，前期我个人看好的个股也呈现出普跌态势，其中巨化股份下跌3个多点，但基本上处于正常波动范围，仅跌破5日均线，10日均线有支撑，投资者应注意细分。此外丰原生化、泰达股份、华仪电气同样如此，强势特征不改，暴跌反而是逢低买入的好机会。至于跌幅较多的烟台万华，由于下跌速度较快，在随后的反弹中估计力度也将较大，安徽合力目前仍处正常范围，雅戈尔由于受短期因素影响近期回落较大，但今日有企稳迹象，后市有望拉起。至于顺络电子以及航天电子，今日同样出现调整，在此之前我也已表明由于电子信息板块涨幅过大可逐步逢高减持。


    ■“山寨”王亚伟可分七步走

　　在春天里该怎样投资呢？投资人不妨向王牌基金经理王亚伟同志学习，用时髦的话讲：“山寨”了他。

　　王亚伟，1971年生，安徽省高考状元，清华大学双学士。1998年起在华夏基金担任基金经理，2005年崭露锋芒。近年连获2007年、2009年公募基金收益第一，在2008年熊市中是抗跌亚军。即便用最苛刻的标准衡量，王亚伟也是个优秀的基金经理。在当下公募基金经理成群跳海干私募的年头，和王亚伟同等资历的公募高手几近绝迹。王亚伟凭其超常的职场“钝感力”和“题材股分散投资策略”独步江湖。

　　遗憾的是，华夏基金出于“呵护”，对王亚伟管理的基金规模进行了控制。投资人只能赎回但不能申购他管理的基金，这使不少投资人望基兴叹。所幸，王亚伟管理的公募基金，会定期披露部分持仓信息。而他在投资题材股时往往进入公司前十大流通股名单，这使投资人可以间接但系统地研究他的投资策略和核心仓位。

　　“山寨”王亚伟可采取如下步骤。1.每年4月中旬对上市公司年报和季报进行统计，找出华夏大盘精选进入前十大流通股的企业，再加上基金年报和季报披露的前十大重仓股；2.分析持仓结构和变化；3.对年报和季报中持仓增加或不动的企业进行价值和技术分析；4.选出自己认可的前15只股票；5.同样选出银华核心陆文俊、广发优选冯永欢两位王牌在一季度加仓的股票作为投资方向的参考；6.最终确定10只股票；7.平均分散满仓买入。

　　附带提一句，4月16日股指期货的推出，标志着“第三货币泄洪区”正式投入使用。有了这个泄洪区，第一泄洪区楼市和第二泄洪区股市的压力会减少不少。资产泡沫破裂的担忧可以暂时缓解。另外，近期中美关系的修复，表明中美之间合则两利，斗则两伤。重点是美国人多出口，中国人多消费，两国各有担当，虽然嘴上争吵，但内心存有默契。假设这样的国际关系确定，那么股市可就要春光乍泄了。“山寨”王亚伟的朋友有望获可观回报。

    ■选股也要“近君子远小人”

　　由于笔者学识浅薄，买了几本书，还是不明白什么叫波浪理论，一些技术指标也不知道如何运用。不过，即使看明白了，专家所表达的意思，也不能改变笔者愚钝的脑子，因为我认为他们讲的都是屠龙术，都是刀光剑影，都是血腥拼杀，这违背了我人生的理念和入市的本意。我从不炒作，也无此能力，只想挣企业的分红。外面的世界很精彩，肯定有很多投资机会，但我只能根据自己人生的阅历来选择投资方向和具体企业。

　　行业选择

　　我把行业分为三大类：一是新兴行业(包括概念)，它们处于婴幼儿期，最有前景，也最容易夭折，需不断地注入资金给予培养，别指望在短期内给你较为确定性的回报。我所指的回报不是由于市场价格波动带来的收益，而是指企业每年给股东的现金分红。二是成熟且具有历史穿透力的行业，其中的优秀企业能给予股东丰厚回报，盈利稳定增长且大比例现金分红。三是走向没落的行业(因产品换代等原因)。就人之常情来讲，抚养婴幼儿是中青年人的任务，而老年人尤其是贫困体弱的老年人是需要中青年人来赡养的，而且中青年跌一跤不要紧，爬起来拍拍身上的土照样可以拼搏，有的是精力和机会。而贫困体弱的老年人跌一跤很可能就一命呜呼了。由此，我认为，在资本市场上一定要根据个人自身的能力、资金、心理承受力来进行投资，万不可头脑发热，盲目拼杀。

　　根据以上的认识，结合自身条件，我将绝大部分资金选择了银行和煤炭两个行业。

　　个股选择

　　行业确定之后，也同样用与人交往(近君子，远小人)的原则来选择个股。比如在农村，老辈子的人给儿女找对象最基本的做法就是调查了解：一、是不是老实厚道人家(德)；二、是不是过日子的人，家道是否殷实(有头脑，有经济基础)；三、身体是否健康，有较好的相貌(良好的企业文化，持续的发展能力，很好的品牌)等。我把这几条用在选股上，坐享“儿孙满堂”——随着企业盈利的增长，每年的现金红利同比增长——带来的喜悦。

　　讲到调查了解的方法和具体的选择标准，我的看法是：一、通过公司上市数年来(新股不考虑)每年的盈利和分红比例来确定该企业的道德或称诚信度，连续五年分红比例达50%企业的诚信度为100%。有的企业年报出来业绩很漂亮，但就是不分红或是分红少得可怜。如果公司挣钱了就是不想分红，就说明这个企业太不厚道了，那你还愿意和这个人(企业实质就是人)结盟吗？如果是做假账做的根本无钱可分，这样的骗子你还想和他交往吗？二、企业的实力和团队的能力——通过盈利逐年的变化即可判断。三、企业的行业地位，是否是龙头。这些资料K线图上和股东分红里都有。

　　通过上面的三条标准，我选择了西山煤电、中国神华、工商银行、建设银行。虽然工行、建行上市时间短，按前面诚信度的计算方法未达100%，但由于他们的控股股东是代表国家进行经营，所以可给予最高的诚信度。

　　时机选择

　　任何好的企业股票在市场上的价格也是波动的，有高的时候，也有低的时候。至于低到什么时候可以买入，笔者的标准就是股息率高于一年期银行存款利率的50%左右就可以介入了。

　　当你以较低的价格买入并长期持有，随着每年盈利的增长和现金分红的增加，你完全可以不计较股票价格的波动(除非你的目标太高)，稳坐在高山之上欣赏美丽的风景。上述类型的股票即使买在高位也不要紧，随着企业盈利稳步增长和分红的增加也一样可化解风险。如果股民朋友有兴趣，打开电脑以泸州老窖和西山煤电为例，自己去研究和计算一下就会发现，在这两公司上市后的三年之内在任何价位(包括最高点)买入并持有至今都有非常丰厚的回报。不但每年有大量的现金入账，股价的表现也非常好，关键是你是否拿得住。以笔者持仓的小商品城为例，2008年10月中旬以43元买入持有至今，经历了许多起伏，熬跑了几拨基金，但这只股票现在的复权价在98元左右。说到此，笔者把本人的仓位比例、成本和建仓时机奉献给大家以说明问题：

　　工商银行成本3.5元/股，持股比例(指资金比例)20%，2008年10月28日建仓；建设银行成本4元/股，比例30%，2008年10月23日建仓；西山煤电10.3元/股，25%，2008年10月9日建仓；中国神华是2009年6月16日用西山煤电等价交换而来的，20%，交换的目的是动力煤的配置；小商品城5%。

　　笔者的这些股票一直持有，去年今年都有分红，股价表现也不错。总之，一些报表盈利非常漂亮，就是不分红的企业我坚决不沾，虽然发不了大财，但肯定吃不了大亏。

　　再罗嗦几句，像笔者这等愚钝、贫困且体弱多病的人，不要去市场拼杀。选一个“孝顺孩子”(股票)颐养天年是非常好的结果，笔者说的这些未免有不妥之处，可全是肺腑之言，苍天可鉴！


    ■管理好情绪才能盈利

　　股市是一个捉摸不定、折磨人的地方。因此，没有经历过无数次暴涨暴跌考验，习惯于涨时欣喜若狂、跌时一蹶不振的投资者，不能称为合格的投资者。

　　上周，上证指数和深证成指双双刷新今年以来周跌幅纪录，对于投资者来说，是一次难得的考验。

　　大跌影响心理

　　面对同样的暴跌，有的投资者经受住了考验，无论是工作、生活还是投资，都未有丝毫影响；有的则在暴跌中大伤元气，不仅账户市值大幅缩水，而且在心理上也被击垮。典型的“症状”有：

　　忙乱。一轮大的暴跌来临时，一般事先都无征兆且持续一定时间，短的一两天，长则三五日，还不包括漫漫阴跌以及短暂反抽后再次下跌所需要的时间。面对上周突如其来的“黑色星期一”，不少投资者缺乏思想准备，显得紧张忙乱，有的坐立不安，到处打探消息，了解暴跌缘由；有的通过热线电话，请教“专家”指点；有的一看市值跳水，连忙割肉斩仓；有的胡乱下单，补仓后再度被套。

　　后悔。投资炒股，谁都希望踏准节奏——每次见顶时清仓离场，触底时满仓入场。但在实际操作中，并不存在这样的理想化状态。有的投资者对此并不完全明白，期望值特别高，总希望自己能成为其中的“幸运者”。因此，当暴跌(或暴涨)发生后，发现自己未能逃顶(或炒底)便后悔不已，自我指责：咋这么笨啊，要是暴跌前全部清仓(或大涨前满仓介入)该有多好。

　　抱怨。无论何时，股市都充满着诱人的机会，同时也潜伏着各种风险，盈利和亏损都十分正常。这其中，固然有政策面、技术面、大环境等客观方面的因素，但关键在于投资者自身的操作，包括心态、方法和技巧。然而，有些投资者在盈利时常常沾沾自喜、“功劳”归己，亏损时闷闷不乐、责三怪四。

　　奢望。有些投资者情绪化、理想化心态十分明显，不能理性看待政策与股市之间的关系，片面夸大政策对股市的影响，当股市暴跌时，总爱想当然地期盼有关部门出台政策救市。多年的经验表明，股市往往有其自身的运行规律。因此，期待股市暴跌时通过政策救市的想法是不现实的。

　　绝望。一些极端的投资者特别容易产生极端想法：一看股市涨了，就想到“5·19”，以为又要井喷；一旦跌了，就想到了“5·30”，吓出一身冷汗；还有的一看股市暴跌，就想到了远离股市，暗下决心：从今往后再也不碰股票。殊不知，真正的“5·19”和“5·30”都是不可预测的，当多数人期待 “5·19”来临或担心“5·30”发生时，往往不会有“5·19”和“5·30”。

　　三招应对大跌

　　暴涨暴跌，是股市亘古不变的特性和规律。投资者只要身在股市，就要做好思想准备，随时迎接可能出现的暴涨或暴跌。我很相信“管理情绪赚大钱”这句话。现将本人应对暴跌的措施与各位股友交流：

　　——调整心态，从容应对。暴跌发生后，先要保持镇定，做到不紧张、不恐慌、放得下、睡得着，沉着应对。与大涨时不盲目乐观一样，暴跌时也无需过于悲观，做到不轻易杀跌，避免情绪化操作导致投资损失；还要能够独立思考，对政策面、基本面和周边市场作出客观中性的判断。以“4·19”暴跌为例。表面看，这次暴跌是由于政策打压所致，实际上政策针对的是房市而非股市，目的在于解决老百姓买不起房子问题，因此对股市的影响非常有限且表现为局部性、结构性的影响。许多投资者看不到这一点。假如看懂了，心态正了，就不会对股市的未来失去信心。

　　——适时进行个股“诊断”。在对大的方向做出客观判断的基础上，还要对所持股票进行正确的“诊断”：一看基本面，经济形势和宏观政策有没有出现不利于股市发展的情形。与此同时，看个股的基本面有无问题，若公司业绩稳定、运转正常，就没有理由对其失去信心；二看涨幅，只要所持股票累计涨幅不大、整体估值偏低、主力获利不多，即可放心持有；三看仓位，如果所持品种搭配合理、仓位控制适度，暴跌起来就用不着担心。

　　——善于利用“危”中之“机”。股市暴跌是“危”也是“机”，这一点常常被许多投资者所忽视。实际操作中，投资者要学会利用暴跌，切不可浪费暴跌。因为在多数情况下，对于想建仓的投资者来说，最危险的时候买入股票往往最安全。与其在大盘和个股大涨时追入，不如在暴跌发生时，按预先设定的计划，在合适的价位逢低买入待买的品种。


    ■我的解套术

　　在瞬息万变的股市中，散户也好，机构也罢，没有不曾被套的，只是被套的程度不同罢了。那么，被套之后如何解套呢？这里，不妨来个“现身说法”，说一说我的解套术，供股友参考。

　　一、摊低成本法。2009年7月8日，我在7.87元的价位购进2000股“轻纺城”，买了就被套。看到股价下跌到7.20元，我就又吃进3000 股。2009年10月16日，当股价下探至7.01元时，我又果断吸纳5000股，后以10.44元的价格全部卖掉，不仅解了套，而且还大有赚头。此法仅适用于中小盘、质地较好、以往股性较活跃且有题材的个股。切勿在大盘弱势下跌时盲目补仓，以免越补越套，损失更大。

　　二、设止损点法。2010年1月15日，我以7.65元的价格买入10000股“中国联通”之后被套，一发现其走势低迷，就以吸进后股价下跌9%为止损点位，在其股价下跌至7.24元时割肉逃路。尽管这一进一出就亏损了4000余元，但由于我接着就用抛出后所得到的7万余元资金，以9.78元的价位买进了7000股“江苏索普”，后又在11.05元的价位抛掉，不仅弥补了炒“中国联通”的亏损，而且还赚了3000余元。此法适用于股价处在下跌通道且盘子较大的个股。运用此法时，一是应注意止损点位要设得恰当，既不能设得太小，以免成为主力洗盘的对象，又不可设大，以免蒙受较大的损失；二是在割肉后要及时调整持股结构，更换好的个股，以便在整体上扭亏为盈。

　　三、处变不惊法。只要你所持的个股质地较好，上市公司有发展潜力，即使买了就被套，也大可不必惊慌失措，完全可以不变应万变，以静制动，通过捂股，以时间换取空间。我曾于2010年1月8日在20.60元的价位买进了3000股“双良股份”，1月12日，该股股价下跌至19.18元，看到有些股民纷纷割肉逃跑，我却“岿然不动”，“咬定双良不放松”。因为，我想到该公司产品具有节能环保优势，其所属行业是国家政策扶持的朝阳行业，且业绩在稳步增长，后市肯定会有一番行情。果不其然，该股股价很快就涨上去了，待股价升至22.85元时我全抛掉了，赚了6000元。


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    ■认清炒股亏损的原因所在

　　一、不及时止损。很多人不是不懂这个道理，就是心太软，下不了手。炒股绝对要有止损点，因为你绝不可能知道这只股票会跌多深。设置止损点或止损位，就等于为你买的股票装一根"保险丝"，如果股价大跌连跌，你只会烧坏(损失)一根"保险丝"(止损价)。证券投资者必备的基本素质不是头脑聪明、思维敏锐，而是要有止损的勇气。

　　二、总想追求利润最大化。主要表现在以下三方面。

　　1、本来通过基本面、技术面已经选了一只好股票，走势也可以，只是涨得慢些，便耐不住性子，通过打听消息想抓只热门股先做一下短差，再拣回原来的股票。结果往往是左右挨耳光。这种慢车换快车的操作难度很大，且必然要冒两种风险：热门股被你发现时必定已有一定的涨幅，随时会回落；基本面、技术面较好的股票在经过小幅上涨或强势整理后随时会拉长阳，抛出容易踏空。一旦短线失败，又不及时止损，后面的机会必然会错过。

　　2、很多人都认识到高抛低吸、滚动操作可获得较大的利润，也决心这么做，可一年下来，却没滚动起来，原因就是抛出后没有耐心等其回落，经不住诱惑又想先去抓一下热点，做短差，结果适得其反。

　　3、一年到头总是满仓。股市呈现明显的波动周期，下跌周期中，90%以上的股票没有获利的机会。可不少股民就是不信这个邪，看着盘面上飘红的股票就手痒，总抱着侥幸心理以为自己也可以买到逆势走强的股票，天天满仓。本想提高资金利用率，可往往一买就套。毕竟能逆势走强的股票是少数，而且在下跌周期中经常是今天强明天弱，很难操作。另外，常满仓会使人身心疲惫，失去敏锐的市场感觉，错过真正的良机。许多股民钱在手里放不住三天，生怕踏空，究其心理就是想追求利润最大化。

　　其实每年只要抓住几次机会，一个时期下来收益就相当可观，如果一心想追求利润最大化，就会像熊瞎子掰苞米，最终往往反而是利润最小化。

　　股市是一个充满机会、充满诱惑，也充满陷阱的地方，一定要学会抵御诱惑，放弃一些机会，才能抓住一些机会。

　　三、不相信自己，却轻信别人。不少散户通过学习，掌握了很多分析方法和技巧，具有一定的分析水平。可当自己精心研究看中一只股票，准备买进时，只要听旁边的股民随便说说"这只股票不好，不如XX有题材……"立即放弃买入或改买XX股。莫名其妙！而当自己选的股涨起来时，只有后悔的分。

　　四、利用已经公开的消息或题材做短线。虽然谁都知道见利好出货，可很多散户看到某公司年报优良或有重组消息公布时，还是禁不住要挂单买进，本想当天涨停价买进，第二天开盘冲高时抛出……80%以上的结果是在高位套牢。不可否认，现在市场还不规范，业绩优良的年报公布前股价都会有很大的升幅。

　　五、四处打探消息，把道听途说的传言作为选股的依据。这样最容易成为庄家出逃时的牺牲品。

　　华尔街一位著名操盘手曾说："股市中赚钱很快，但亏钱也很快，而且每次亏钱大都是赚了钱后洋洋自得之时发生的"。

　　你的思维正确了，就能在股市中赚钱，炒股其实就是考验人的思维，你的思维正确了，就能在股市中赚钱。


    ■守不住牛股归因于被蒙蔽方向后的怀疑和否定

　　秋风萧瑟,你听到无数声叹息。

　　多少个交易日。在目睹K线连收长阳,股价节节攀高之后,你都会听到——或者自己说出"如果不抛掉,那只股票到现在涨了××"。失望过后,你的自信心又经受了一次沉重的打击。

　　理财周报统计发现,发轫于2005年6月的此轮大牛市,催生了最高36倍的个股价格涨幅。东北证券、苏宁环球、广船国际、辽宁成大、中国船舶以及驰宏锌锗的涨幅都在30倍以上。

　　这些牛股,你现在还持有吗?你曾经持有过吗?你的一时迷失方向,失去的不止是财富,更甚是对自我的怀疑与否定——这恰恰是你守不住牛股的最大敌人。

　　市场总是走在前面

　　"在物理中,你是同上帝下棋,上帝并不经常改变他的规则。当你已经将住他时,他就会认输。而在金融里面,你是在同上帝创造出的人下棋,这些行动着的人们基于他们转瞬即逝的看法给资产估值。他们不知道什么时候他们已经输掉,只知道持续不断地努力下棋。"

　　这是联合证券金融工程分析师谢江等人在今年8月份,进行行为金融系列研究结尾的一段话。当然,这段话来自<宽客人生>一书。近期的股市振幅加剧,"二八现象"频现,这从一定程度上造成投资者心理恐慌,盲从、杀跌等错误行为屡屡发生。

　　理财周报不惴浅陋,试图通过行为金融学(Behavioural Finance)对市场的研究,了解交易中的不理性行为,以帮助投资者认清和战胜自身的投资弱点。理财周报采访的业内金融工程研究员、首席策略分析师都认为,基于个人投资者的非理性行为,短线频繁交易将抹杀大部分收益,此操作手法并不建议采用。

　　瑞士人拉斯·特维德是一名成功的金融衍生品投机客。"我相信心理学可以解释相当一部分市场行为,包括一些常用的技术分析方法。"

　　市场总是走在前面——这是特维德在<金融心理学:握市场波动的真谛>一书中总结的4项基本原理的第一条。作者认为,哪些预测市场走势的人,总是在新闻发生之后无可奈何地分析该事件的影响,而市场早已对此做出反应。也就是说,市场走在新闻前面。

　　正如证券投机商托兰尼所言,"一般来说,消息不产生价格波动,而是价格波动产生消息。一天的交易结束后,每一个人都在为当天的价格变化或者趋势反转寻找借口,而这些借口是他两小时前怎么也想不到的"。

　　约瑟夫·熊彼特在他的著作<经济周期>中说,"虽然经济形势很好,但是如果没有更多的好消息,股市将下跌。"这种情形,似乎恰好描绘了A股此前的小区间阶段——如6月初的表现。

　　其他基本原理包括:市场是非理性的(情绪跟着价格走);混沌支配(许多经济和金融系统存在固有的长期不可预测性);技术图形自我实现(如果所有人都使用同样的技术分析,那它的效果就不是自我实现,而是自我毁灭)。"行为金融学是对传统金融学的修正和补充。投资者在作出一项投资决策时,往往有习惯定势, 从而造成行为出现偏差。"谢江对理财周报记者说。

　　过度反应与羊群效应

　　忧愁湖边的孩子们认为自己都不是普通的孩子。当被问及是否是一名好的驾驶员时,大约80%的人会说"是"。

　　德累斯顿银行证券策略研究者詹姆斯·蒙蒂尔说,当出现理想结果时,人们认为是其能力使然,反则归因于运气不佳。"掷出硬币的正面是我自己赢得的,而出现反面则是运气不好"。

　　奥丁教授发现,表明投资者过度自信效应的指标之一是成交量趋于增加——因为自信,所以人们的交易次数会增多。但实际上,成交量上升后净利润反而会趋向下降。

　　2005年8月,时任中关村证券研究员的王琦撰文说,"利用行为金融学的有关内容对A股市场进行分析,我们发现传统金融学的很多假设前提不能实现,这导致市场出现一系列的'系统性偏离'理论价值。"

　　"羊群效应是群体行为非理性的表现。大量的实证研究表明,投资者的行为是受其他投资者影响的,投资者之间是相互学习模仿的——这就是羊群效应。"

　　Wermers(1999)将羊群效应的一种模型归结为:经理人忽视他们自己的私人信息,跟随大多数的投资行为,而不想冒失去名声的风险,不想表现得与众不同。这与目前A股市场一些公募基金的表现何等相似!王琦还总结认为,A股市场还存在另外一种独特的羊群效应,即是对政策市的追捧。"在牛市环境中, 羊群效应还是很常见的。"谢江如是说。

　　行为偏差、正确交易

　　按照谢江等人的理解,行为金融学的一个应用在于从投资人的行为偏差中寻找超额收益(alpha)。"从行为金融角度挖掘alpha有一个显著的优势:人的行为不容易发生改变,即使改变也会是非常缓慢的事情。"

　　在中信建投首席策略研究员吴春龙看来,"一般的个人投资者炒股,首要的参照条件是个股盈利效应。他会结合指数和个股目前价格的变化,若价格继续上涨就持有;若价格短期大幅下跌,就选择卖出。"

　　"以上这些都反映出投资者对价格的感受。"吴春龙补充说,最近大盘股在上涨而很多个股下跌,此举对投资者的买入热情打击很大。从心理角度来分析,这种投资行为反映"股市钱好赚"的错误观点,"他们并不会设定止赢和止损"。

　　"个人很难战胜非理性市场情绪,"具有国际金融分析师资格的万联证券研究员张士伟认为,股价与投资心理有正反馈效应。"价格涨得越高,投资信心越强。不理性投资者因此认为上市公司将出现利好,于是买进,其实公司并没有什么变化。"

　　"在行情看好时不要被胜利冲昏了头脑"。因为过度自信,股市交易次数增多,成交量也会趋于增加。"短线频繁交易造成交易成本增加,所获得收益大部分被抹杀。短线交易并不适合一般的投资者。持有的股票长期不涨,会对心理承受形成压力,此外还受到周围人的影响。"谢江认为。

　　声音

　　异常交易量与预期收益关系

　　行为金融学的研究表明,个体投资者往往带有较强非理性成分,进而影响到资产价格的确定和投资者的收益表现。在中国,交易量异常高(低)的股票的预期收益一般相对较低(较高)。

　　——汪昌云(中国人民大学财政金融学院教授)

　　序列性羊群行为

　　头羊预测准确度明显高于从羊。资历和研究平台有助于分析师成为头羊,从羊的跟从策略对其个人是理性的(参与羊群可提高其预测准确性),但由于其放弃了自己的信息,导致了整体的信息利用程度低下。

　　——熊维强(华中科技大学博士)、宋军(复旦大学博士)


    ■如何更好的使用KDJ指标

　　KDJ指标又叫随机指标，是由乔治·蓝恩博士(George Lane)最早提出的，是一种相当新颖、实用的技术分析指标，它起先用于期货市场的分析，后被广泛用于股市的中短期趋势分析，是期货和股票市场上最常用的技术分析工具。

　　应用：1) K线是快速确认线--数值在90以上为超买，数值在10以下为超卖；

　　D线是慢速主干线--数值在80以上为超买，数值在20以下为超卖；

　　J线为方向敏感线，当J值大于100，特别是连续5天以上，股价至少会形成短期头部，反之J值小于0时，特别是连续数天以上，股价至少会形成短期底部。

　　2)当K值由较小逐渐大于D值，在图形上显示K线从下方上穿D线，显示目前趋势是向上的，所以在图形上K线向上突破D线时，即为买进的讯号。

　　实战时当K，D线在20以下交叉向上，此时的短期买入的信号较为准确；如果K值在50以下，由下往上接连两次上穿D值，形成右底比左底高的“W底”形态时，后市股价可能会有相当的涨幅。

　　3)当K值由较大逐渐小于D值，在图形上显示K线从上方下穿D线，显示目前趋势是向下的，所以在图形上K线向下突破D线时，即为卖出的讯号。

　　实战时当K，D线在80以上交叉向下，此时的短期卖出的信号较为准确；如果K值在50以上，由上往下接连两次下穿D值，形成右头比左头低的“M头”形态时，后市股价可能会有相当的跌幅。

　　4)通过KDJ与股价背离的走势，判断股价顶底也是颇为实用的方法：

　　A)股价创新高，而KD值没有创新高，为顶背离，应卖出；

　　B)股价创新低，而KD值没有创新低，为底背离，应买入；

　　C)股价没有创新高，而KD值创新高，为顶背离，应卖出；

　　D)股价没有创新低，而KD值创新低，为底背离，应买入

    ■什么是多头排列和空头排列？

　　一般说来，做短线的宜用短期移动平均线，中期投资者宜用中期移动平均线，而买了股票放几年的则宜用长期移动平均线，以判断各自不同的买卖进出点。然而，如果将三线合用，加上股价线，以致便可以对股市的风云大势有个较为确切的了解。

　　在股市中，当移动平均线和当日K线(也称日线)出现多头排列和空头排列时是市场最为明朗的时间。这时，投资者一般可以放心入市或果断斩仓离市。

　　所谓多头排列，就是日线在上，以下依次短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本很低，做短线的、中线的、长线的都有赚头，市场一片向上，这便是典型的牛市了。

　　反之，空头排列指的是日线在下，以上依次分别为短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本都比现在高，做短、中、长线的此时抛出都在“割肉”，市场一片看坏。显然，这是典型的熊市。

    ■正确的处理好被套牢的股票

　　能否正确的处理好被套牢的股票,是鉴别投资者技能水平的最重要标志。相信职业投资者怎样处理被套的股票会对读者有非常的启发。被套之后需要做的第一件事情就是分析股票被套的原因。因为大盘原因被套。

　　判断大盘涨跌趋势的重要标准就是成交量变化与重要均线方向变化。如果大盘的运行趋势有系统性风险的征兆,应该果断的认赔卖出股票,如果因为个股原因你出现犹豫状态,也应该设立止损价格与止损征兆。如果大盘的运行趋势尚处于上涨或者横盘状态,则要重新分析个股的状态。因为个股原因被套

　　在大盘处于非系统风险状态下,则需要分析个股的现时状态。第一步判断个股的中线趋势,方法是参考个股的重要均线和庄家行为意图。如果是中线波段趋势变坏,应该考虑换股或者卖出；如果中线趋势还可以,则需要判断短线趋势。如果技术指标和大盘背景处于强势状态,被套的个股明显表现较弱,需要换出部分仓位, 这样可以提高效率。因为选股错误被套。

　　职业投资者选股的最重要标准是：

　　1、市场即时热点：要判断正在进行的行情性质,所选择的个股要与当时的行情性质配合。不能以自己的个人喜好否定市场,甚至与市场逆反。

　　2、筹码主力动能：筹码集中,远离密集区的股票动能较足。在这个基础上要熟悉股票的股性,主力的股性,以及趋势的必然性。

　　3、股票未来题材：题材是非常重要的,题材的排序是主题题材、个股独特题材、市场常规题材、其他影响股价的题材。

　　4、股票基本质地：考虑股票质地的时候,还要考虑主力资金的喜好。如果被套的个股选股不符合上述标准,应该考虑卖一部分,换进合乎标准的股票。因为买股时机不对被套

　　盈利是选股技术与选择时机技术的组合,最佳的时机有：

　　1、大盘处于系统获利阶段：沪市的成交量在100亿以上,且指数趋势转好或者上涨的情况被称为系统获利阶段。

　　2、个股处于量能活跃阶段：介入某只股票或者持有某只股票,必须要求股票是活的,最好的股票是独立活跃,次之是跟随活跃,不能考虑死股票。错误发生后补救措施

　　在上述的判断标准不能运用的基础时,应考虑下面的补救措施。

　　1、忘掉成本,设立止损价,设立反弹时的减仓信号。

　　2、要有做空的思维,用“倒做差价”,就是在相对高位把套牢的股票抛掉,然后在适当的低位再把它买回来。

　　3、一定要建立适合自己的阶段盈利模式,坚持按照阶段盈利模式操作,不能用那种听天由命的侥幸心理进行赌博,控制好操作节奏。 如何投资临近到期的权证

　　进入2007年11月份之后，国内权证市场将有2只认购证和1只认沽证到期退市。其中，伊利CWB1将在11月7日之后结束交易；侨城HQC1和中集 ZYP1的最后交易日均为11月16日。3只权证剩下的可交易日均不多。那么，对于临近到期的权证，投资者应如何判断其投资价值、把握其中的投资机会呢？

　　对于深度价内的权证而言，投资者除了判断正股的短期走势外，应该重点关注权证的溢价率指标。溢价率代表投资者持有权证的终极风险，对于临近到期的权证有特别重要的意义。通常，在权证到期时，其市场价格会向内在价值收敛，这时候权证的溢价率约等于零。对于溢价率较高的权证，投资者应尽量回避。因为溢价率过高，投资者到期保本的可能性小，即使准确判断了正股的短期走势，也可能面临不赚钱甚至亏钱的境地。而对于溢价率较低的权证，投资者可以根据对正股走势的判断操作。以伊利CWB1为例，昨日该权证的溢价率为-1.40%，由于权证临近到期，溢价率将趋于零，因此，如果投资者看好权证到期前这段时间伊利股份的走势，可以考虑买入伊利CWB1。

　　对于处于平价附近的权证而言，很大程度上是风险和机遇并存。由于权证临近到期，到期时权证处于价内或者价外都有一定的可能性。一旦权证到期处于价外，权证将一文不值；而如果正股的价格向有利的方向大幅变动，则权证的价值可能成倍增加，给投资者带来可观的收益，因此，这时候对正股短期走势的判断极为关键。由于看错方向的话投资者可能损失全部的投入资金，所以投资者投资这类权证一定要控制好仓位。

　　对于处于深度价外的权证而言，到期行权的可能性极小，因此在临近到期时，这类权证不具备投资价值，其市场价格最终归零的可能性极大。在海外成熟市场，如果权证临近到期并且处于深度价外，其市场价格通常极低。我国权证市场某些权证由于受到投机炒作等因素的影响，在临近到期时市场价格较高，例如中集 ZYP1，仅剩下15个可交易日，市场价格仍然在1.5元左右，这样的权证风险极大，投资者还是远离为好。

　　总而言之，对于临近到期的权证，投资者应该根据对正股走势的判断以及权证的价内外程度，结合自身的风险承受能力进行操作。对于平价的权证应该以控制风险为主，对于深度价外的权证还是尽量不要参与为好。另外还需要提醒投资者的是，如果持有价内权证到行权期，一定不要忘记行权。


    ■哪一类股民最容易犯错

　　哪一类股民最容易犯错呢？相信有不少投资者认为是那些对股市的认识有限、懂得不多的新股民容易出错，事实并非如此。在股市中比较容易出错的恰恰是一些曾经学过些技术指标，读过几本书，掌握了一些操作技巧的投资者。这些投资者曾经有过不错的盈利，因而，比较自信，认为自己对股市已经完全了解。

　　他们一般都有3～5年股龄，但还没有完全经历过一轮真正的牛熊转换周期，有的投资者在去年6月以前，甚至根本没切身体会过真正熊市的寒冷。他们虽然学过很多理念技巧，但仍属于囫囵吞枣阶段，往往既不精通，也无适合自己的一技之长，更没有形成自己的独立系统理论，却又往往自以为是。

　　这类自以为什么都懂的股民在平日谈论股票时，喜欢自吹自擂，好为人师。在学习研究中，常常固步自封，不愿及时学习适应市场新变化的操作技巧。在实际操作中，总是用以前的获利成绩支撑自己的信心大胆炒作，将以往的成功经验沿用到已经改变的市场中，这些都是他们炒作失误的主要原因。

　　法国思想家卢梭曾经说过一句名言：人之所以犯错误，不是因为他们不懂，而是因为他们自以为什么都懂。投资者在面对日新月异的市场时，千万不要自以为什么都懂，必须紧跟市场的变化，不断的学习研究，自我充电。那些自以为什么都懂的股民其实是在为自己的资金挖掘陷阱，他们将很容易被市场的浪潮所淹没。


    ■该出手时就出手 三十六计走为上

　　这几年里，劝人卖股票是一件相当困难的事情，尤其是对于那些深度套牢的人。一方面是因为市场一直在跌，让人觉得反弹反转随时可能发生；另一方面就是我们长期接受市场人士的“教育”，如类似“亏损不大的应该及时止损，深度套牢者目前就不再适宜割肉”这样的一些所谓操作宝典语录。

　　为什么“少亏”就需要止损，而“亏大”了反而就无须割肉呢？这绝对是操作理念中一个误区。因为，市道“跌跌”不休时，如果还坚持“因为亏大所以不止损”这种死猪不怕开水烫式的理念，那么，我们最终可能是连“渣”都难以剩下。

　　事实上，“已经亏了多少”不是最重要的，最重要的是“还能亏多少”或者是“还会亏多少”。假如确定后市的“下跌概率和下跌幅度”相比目前价位的“上升概率和上升幅度”要大的话，那么无论亏损3%还是亏损30%，其相应的操作策略都是一样的——卖！当然，“割肉”是一件迫不得已的痛苦事，要想杜绝这种痛苦发生的最好办法就是减少“乱买”的次数。所不要犹豫也不要担心卖错，眼见形势不妙，“三十六计，走为上计”。

    ■期指推出大盘暴涨暴跌 投资避风港在哪里

　　周四与一老同学晤面，说因为期指推出，造成了股市的暴涨暴跌，因此暂时不做股票交易了。我觉得暂时少做或者不做股票交易是对的，但是把原因归咎于期指就错了。周一一根150点的大阴线，彻底跌破数道均线，市场急转直下，笔者以为是楼市政策调整引发的股市风暴。作为国民经济的晴雨表，股市率先表态，由于可能出现的楼市低迷引发的经济硬着陆风险正在加大，股市投资者轻仓观望成为一种主流，而基金等主力机构作为减仓的主力，更说明主流机构的观点和我基本一致。

　　上期我已经说过楼市硬着陆风险加大，这里不再赘述，作为投资者需要思考的是，什么才是投资的避风港？笔者此前已经两次提示楼市的风险，由于楼市危机引发的银行股及相关56个子行业股票的风险将极大地拖累蓝筹股，因此，如果股市作为两大投资场所中还可以涉及的领域，那也只能在狭小的区域里寻找强势股，而新兴战略产业股将成为阁下的首选。笔者在前期不厌其烦地说了几十次，在地产新政的背景下更要强调，只有这些受到政府高度支持的行业才可能成为股票市场难得的避风港。而由于股票型基金必须达到60%的持仓比例，他们从蓝筹中撤出的资金只要一小部分投入新兴战略产业股，这些股票就会有可观的升幅。

　　当人们把期指当成股市下跌黑手的时候，实际上这个市场频繁做空者却在大调整的背景下不断赚钱，甚至是获得了暴利。周一最牛的股票投资者在下跌150点中躲过劫难之时，期指做空者却获得了暴利。期指市场并没有像某些人所说的那样乏人问津，不断增大的交易量甚至超过了沪深两市的总成交，这说明期指市场的活力已经体现，在股票市场基本是单边市的情况下，操作期指实际是一种投资的避风港，至少给你提供了赚钱的可能。一些在商品期货市场的作手以及股市中的弄潮儿有可能转向这一市场。因此创业板过去的疯狂可能难续，而一些从大蓝筹撤出的资金有可能填补这些最活跃资金留下的空当，寻找新兴战略的优质股票。虽然炒作的力度可能会弱一些，但是时间周期却比较长，更适合普通投资者的需要。

　　至于楼市资金是否会转战股市的问题，笔者的观点是参与楼市的资金是比较固定的，这些资金要么高位被套，要么希望在楼市调控后的低点入场抄底，游走于股市、楼市的资金毕竟是少数。当楼价还没有怎么下跌的时候，房地产股以及相关的股票甚至整个股市已经跌得稀里哗啦了，很少有人会从一个风险市场走向一个更大的风险市场。因此当我们讨论股市的机会时，不要想当然地认为资金就会从楼市转过来，十多年楼市不败的历史经验不可能在一夜之间颠覆。而正是这种经验的顽固性，会导致楼市的下跌在一到三个月的观望后更加剧烈，近期的股市暴跌正是在预告暴风雨的来临，投资者要在暴风雨来临前尽快找到自己的避风港。


    ■如何寻找能够持续成长的优质企业

　　能够持续成长的企业，实际上就是拥有强大竞争优势的企业，这种竞争优势有助于公司长期将竞争者阻挡在外，并且能够据此长期地持续地赚取高于平均水平的利润。这样的优质企业在股票市场中是不多的，需要投资者仔细甄别并长期跟踪。

　　首先，高成长企业所在的行业通常处于起步阶段，未来的发展空间广阔。而这样的企业一般都是业内的隐形冠军或是新兴先进制造业的细分龙头，并已建立起较高的进入壁垒。我们通常可能看到一些企业有诱人的发展前景，企业本身也是行业龙头，但并没有给投资者带来好的回报，比如新能源行业中的多晶硅，前两年行业高度繁荣，现在已经大量过剩，价格暴跌。类似的企业通常都是进入门槛较低，诱人的前景吸引大量产业资本蜂拥而入，导致行业快速进入产能过剩阶段，企业利润被迅速压缩，难以产生真正好的投资机会。

　　而我们所要寻找的具有持续成长能力的投资对象不仅仅是处在一个有潜力的行业环境之中，而且它还应该具有很深且很宽的竞争优势。深度和宽度是观察一家企业竞争优势的两个维度，深度是指公司赚取利润的多寡，宽度是指保持高于平均利润率水平时间的长短。比如，科技型企业一般都具有很强但很窄的竞争优势，新产品一上市，短期内能赚取很高的利润，但随着竞争对手类似产品的推出，利润率迅速下降。因此，选择科技型企业作为投资标的应关注该公司是否具有综合性的技术优势，能否持续不断地研发出好的产品。竞争的深度更多基于企业的垄断能力，无论是资源的垄断，还是专利技术的保护，都能有效保障企业的自主定价能力并长期获得超额利润。竞争的宽度主要基于企业竞争优势的结构，拥有新的商业模式、低成本优势、综合性技术优势、品牌优势、采购和销售的渠道优势等结构性壁垒形成的“护城河”，企业的成长则更具持续性和稳定性。

　　其次，在考察企业成长能力的同时，也要防止掉进一些高成长的陷阱：(1)过度依赖高资本投入换来业绩高增长的企业应谨慎对待，不应向有较高再投资需求的公司投资，因为每1元的盈利都需要更多的股东资本才能创造出来。(2)应仔细考察企业应收账款相对于销售收入的趋势，如果应收账款扩张的速度大幅超越收入增长的速度，那么该公司的成长性就应当谨慎辨别。(3)财务杠杆比率太高的企业要注意其高成长的风险性。(4)应谨慎投资于那些因非经常性损益大幅变动导致净利润高速增长的企业。

　　最后，寻找到好的企业并不意味着就可以以任何价格买入。一个好企业，并不一定就是一项好投资，因为它很可能在市场中处于非常高的价位。无论企业的成长性有多高，持续性有多久，都不应以钻石的价格买金子。而应当进行客观的估值并测算安全边际，以防止未来可能发生的投资损失。

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    ■低迷市道下两招定个股去留

　　当市场真正形成趋势的时候，我们因为“认定趋势”所以操作起来并不会很难，可怕就可怕在大幅波动中行情频繁变脸，让迷失方向的股友们极难适应。目前的市场就是如此，在大跌下了一台阶之后，按理说超跌反弹也好，借利好反击也罢，A股都应该在连阴后有更好的表现。可偏偏在前期波动频频的市场此时却显得相当 “羞涩”，既没有继续下跌的“勇气”也没有回复上涨的“决心”，的确让人好生危难。其实要研判目前的行情性质也并不难，它并不属于从跌到涨的趋势转折区，但却属于由剧烈震荡到暂时动态平衡的“着陆区”。只有当股指在某一个区间内先达到“跌不动”的状态，才能再考虑后续的上涨，否则越快的反抽只会遭来更猛的扼杀。

　　中午时已经说过，目前市场再度处于“指数尴尬，个股精彩”状态，这个点位继续弱势震荡或者快速拔高“补涨”都是正常的，只是要实现后者必须需要蓝筹股的支持，而蓝筹股的大幅反击又需要放量，即多方援军的加入，而有没有这样一股力量？光从技术面是无从得知的，我们只能关注个股的表现。下午的表现可以看出，空方依旧有对“二股”狂轰滥炸的实力，实际上空方借助蓝筹股进行压制指数已经不是一天两天了，只不过之前是横盘“以平代涨”，现在则是“以跌代涨”，做空已成为潮流；并且其击打的部位全部是多方的“要害之处”。你中国平安(48.30,-1.08,-2.19%，股吧)中国人寿不是AH倒挂明显吗？我就回避你，专攻A股比H股价格还高很多的两桶油，同时银行地产股借助利空恐慌也有充分的做空理由(其实笔者最不明白的是，如果银行地产真的都倒掉了，保险股又怎么可能独善其身呢？因此这再度证明了空方目前只是在捡软柿子捏，而不敢欺负或者少欺负被港股保护的“硬柿子”)。

　　在下午我们又看到了低迷已经成为习惯的万科再度跳水，拖累本来强劲的深成指走弱，中国联通(5.54,-0.02,-0.36%，股吧)虽然独立发威，但也难以阻碍指数重心缓慢下移。其实单从分时图上看，每次下跌之后都有一种反击力量出现，中国石油(11.15,-0.07,-0.62%，股吧)甚至又出现了突然翻红护盘的现象，但是只要这种力量是“自救”大于“抄底”的，就能够说明空方在局部的小力量依然强势，整体低迷状态下，股指的反击必须要在缩量企稳后才能真正展开。这个时候，真正有看头的倒是个股行情在不断的展开，那么面对分化日益严重的个股，笔者用简单的“战术”或者“战略”已经不好细讲出其中的区别，应该怎样定手中品种的去留呢？简而言之可以从两个方面去考虑：

　　第一：从强弱角度甄别个股去留。沪综指深成指处于“大盘阵营”，深综指和中小板综指处于“小盘阵营”，这两大阵营之间的分道扬镳，越走越远已经不是今天才被发现的了。如果按照顺势而为的要求，处于弱阵营的前者应该果断斩草除根，处于强阵营的后者则应该一路跟随，毕竟“汰弱留强”是最容易思考出的结果。但这种思路忽视掉了一点：那就是两大阵营中间的“缰绳”已经快要拉伸到极限，现在随时可能是反向修复的时候。具体说来可以简单总结出几点：一些严重超跌，甚至中线超跌至极限的大盘股目前不应该再行杀跌，在AH溢价指数逼近100的时候，不说一直持股要到解套，至少等待一个反弹更高点是完全可行的，一些未能反映一季度良好预期的偏弱个股也应该坚定信心(第二点还会继续讲述)；一些涨幅过快(斜率超过45%)，最近涨幅过大的个股则应该在涨升中坚定减磅，等待回调低点出现再来观察(不管这些股属于哪个阵营)；而一些以稳健著称的，上升斜率比较慢，依托中长期均线“一步一脚印”的，主力控盘度较高的品种则完全是独立于大盘而运行，同样我们不应该有大小盘股的偏见，可以放心的持股。

　　第二：从业绩角度甄别个股去留。历来中国股市有“炒题材”的习惯，但随着扩容越来越大，市场制度越来越成熟，个股最终还是会找到自己的“价值中枢”，就拿最近一段时间的“高成长”性中小盘股的炒作来说吧，这不就是拿“业绩”当“题材”的最佳体现吗？在笔者看来，这已经是很不容易的地步了。在大量游资转战期指市场，现货市场热点难以为继的时候，人们又发现业绩成为了个股“永恒的主题”，今天跌停的联合化工(10.10,-0.10,-0.98%，股吧)，海鸟发展(10.19,0.15,1.49%，股吧)，江南化工(17.38,-0.16,-0.91%，股吧)等，逼近跌停的青岛双星都是因为 “业绩利空”而引起，而涨幅榜上又有天业股份(15.31,-0.04,-0.26%，股吧)，白云山，莱宝高科(25.18,0.60,2.44%，股吧)，江铃汽车(20.36,-0.25,-1.21%，股吧)等一批业绩利好个股的身影。以“一季报好坏”定成败是否合理？当然不合理，比如中珠控股 (11.39,0.15,1.33%，股吧)就很可能是“错杀”，但目前市场既然已经形成了这个趋势，那我们也只有跟随甚至“依赖”，还剩几天时间都是报表的集中公布期，在此也要奉劝各位散户朋友，千万不要盲目买股踩上了华泰股份(10.94,-0.12,-1.08%，股吧)这样的“业绩地雷”，而应该埋伏在“业绩宝藏”中。

　　一连列举出很多个股，当然不是为了进行随意的推荐，而是通过这些股的分化表现来列出目前行情的一种显著趋势，从而我们可以跟随这种趋势来真正的做到对涨跌心里有数。再回到市场，由于沪指在分时图小头肩底后再次遭遇尾盘资金出逃的袭击最终收绿，并且三连阴还创下了上周三以后的新低，因此短线还处于低迷状态，不要因为看到反弹就盲目出手。但随着日线抗跌趋势的日益明显，KDJ二次探底将有望形成“双底”，背离状态下的“确定反弹”已经在酝酿之中。具体需要的恐怕就是给一点点“正面刺激”了，目前要做的还是对这种情况有足够的心理准备，同时以上面两点看清手中个股“现状”，耐心持股。


    ■空头陷阱的识别技巧

　　所谓空头陷阱，简单地说就是市场主流资金大力做空，通过盘面中显现出明显疲弱的形态，诱使投资者得出股市将继续大幅下跌的结论，并恐慌性抛售的市场情况。最近一段时间，急转直下，龙头股纷纷跳水，指数连续快速的下跌，这时投资者更要谨防空头陷阱。对于空头陷阱的判别主要是从消息面、资金面、宏观基本面、技术分析和市场人气等方面进行综合分析研判： 　

　　一、在消息面上的分析。主力资金往往会利用宣传的优势，营造做空的氛围。所以当投资者遇到市场利空不断时，反而要格外小心。因为，正是在各种利空消息满天飞的重磅轰炸下，主流资金才可以很方便地建仓。

　　二、从成交量分析。空头陷阱在成交量上的特征是随着股价的持续性下跌，量能始终处于不规则萎缩中，有时盘面上甚至会出现无量空跌或无量暴跌现象，盘中个股成交也是十分不活跃，给投资者营造出阴跌走势遥遥无期的氛围。恰恰在这种制造悲观的氛围中，主力往往可以轻松地逢低建仓，从而构成空头陷阱。(抄底不可盲目，要抓住真正机会！)

　　三、从宏观基本面的分析。需要了解从根本上影响大盘走强的政策面因素和宏观基本面因素，分析是否有实质性利空因素，如果在股市政策背景方面没有特别的实质性做空因素，而股价却持续性地暴跌，这时就比较容易形成空头陷阱。

　　四、从技术形态上分析。空头陷阱在K线走势上的特征往往是连续几根长阴线暴跌，贯穿各种强支撑位，有时甚至伴随向下跳空缺口，引发市场中恐慌情绪的连锁反应；在形态分析上，空头陷阱常常会故意引发技术形态的破位，让投资者误以为后市下跌空间巨大，而纷纷抛出手中持股，从而使主力可以在低位承接大量的廉价股票。在技术指标方面，空头陷阱会导致技术指标上出现严重的背离特征，而且不是其中一两种指标的背离现象，往往是多种指标的多重周期的同步背离。

　　五、从市场人气方面分析。由于股市长时间的下跌，会在市场中形成沉重的套牢盘，人气也在不断被套中被消耗殆尽。然而往往是在市场人气极度低迷的时刻，恰恰说明股市离真正的底部已经为时不远。值得注意的是，在经历四年的低迷熊市后，指数大幅下跌的系统性风险已经很小，过度看空后市，难免会陷入新的空头陷阱中。


    ■实战中总结的股市十大操作原则

　　一、首要原则是资金安全第一，争取在不亏或少亏的基础上求赚。

　　二、投资股票要理性。投资股票不应意气用事，不应具有赌的心理和报复市场的心态。当您发现您所投资的股票亏损时，要立即承认自己的错误并想方法及时改正。

　　三、“强者恒强，弱者恒弱”，这是股票投资市场的一条重要规律。应多参与强势市场而少投入或不投入弱势市场，在同板块或同价位或已选择买入的股票之间，应买入强势股和领涨股，而非弱势股或认为将补涨而价位低的股票。重势不重价是操作技巧中的精华所在，更是短线技巧的灵魂。

　　四、投资之前须预先算好风险承受程度及投资目标。如果投资者富有冒险精神，希望在比较短的时间内赚比较多的钱，同时又有一笔可投资的本钱，那他就可考虑作高风险高收益的投资。如果投资者比较谨慎，风险承受能力较差，可考虑比较保守的投资方式。

　　五、不设止损不入市。投资者在买入股票时，都是认为股价会上涨才买入。但若买入后并非像预期的那样上涨而是下跌该怎么办呢？如果只是持股等待解套是相当被动的，不仅占用资金错失别的获利机会，更重要的是背上套牢的包袱后还会影响以后的操作心态，而且也不知何时才能解套。与其被动套牢，不如主动止损，暂时认赔出局观望。

　　六、操作要顺势而为，在准备买入股票之前，首先应对大盘的运行趋势有个明确的判断。一般来说，绝大多数股票都随大盘趋势运行。大盘处于上升趋势时买入股票较易获利，而在顶部买入则好比虎口拔牙，下跌趋势中买入难有生还，盘局中买入机会不多。还要根据自己的资金实力制定投资策略，是准备中长线投资还是短线投机，以明确自己的操作行为，做到有的放矢。切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定；不可逆市买卖。市势不明朗的时候，宁可袖手旁观。

　　七、中线投资者的成功等于小的亏损和大的利润的多次累积。短线投资者的成功等于少数的小亏损和多数的小盈利的多次累积。以生存为第一原则，做到不大额亏损，这要求投资者在出现妨碍这一原则时，抛弃其他一切原则。

　　八、投资股票需要耐性。寻找市场机会需要等待，需要耐性，持有股票是一个需要投入时间的过程，因而需要有耐性，需要有眼光和远见，不要因股票的轻微波动而寝食不安。

　　九、看准就做，看不准就休息。风险永远放在第一位，赢利才是第二位！入市时，应按照一定的选股模式和盈利模式操作，力求操作的准确性，不可为蝇头小利而随便入市买卖。在行情不好看不准时休息；在行情好时，由于踏空行情，心情浮躁，没有把握时也应休息，静下心来，等待有把握的市场机会的出现。

　　十、切勿频繁进出。在股市中交易过于频繁，容易丧失操作方向，容易追涨杀跌，难以长期保持理性心态对待市场。


    ■计算庄家的持仓量

　　计算庄家的持仓量，可以很好的帮助投资者判断庄家目前处于何种阶段，如果是建仓阶段就应该伺机跟进；如果是出货阶段就应该赶快平仓出局。这其实也是股市制胜的一个要点。但要非常精确的知道庄家的持仓量是一件不可能的事情，我们只能根据不同的阶段、不同的时间，用某种方法去大致的估算它。

　　吸货形态。庄家吸筹一般分为两个阶段，低位吸货和拉高吸货。初级吸货阶段的持仓量比较容易计算，可以认为吸筹量大约占全部成交量的15%到30%之间的水平。

　　拉升阶段有两种形式，一种是急升走势，这是庄家的主动收集筹码方法，一般考虑全部成交量的50%为庄家吸筹量；一种是缓升走势，这个时候，庄家往往是进货和出货在同时进行，不断地赚取差价降低成本。可以认为庄家的吸筹量大约在25%到35%之间。

　　吸货时间。对于一些吸货期非常明显的个股，大致测算庄家持仓量较为简单，其公式为：持仓量＝(吸货期×吸货期每天平均成交量÷2)-(吸货期×吸货期每天平均成交量÷2×50%)。从公式中可以看出，吸货期越长，庄家持仓量就越大；每天成交量越大，庄家的吸货也就越多。

　　换手率状态。在许多情况下，如果股价处于低价位区域时，成交相当活跃、换手率很高、但股价的涨幅却很小，一般都是属于庄家的吸筹行为，换手率＝吸货期成交量总和÷流通盘×100%。就这方面因素来说，股价在低位区域换手率越大，表明庄家吸筹就越充分，这点也提醒投资者应该重点关注那些股价在低位落后于成交量变化的个股，它们将是下一阶段机会较多的一批个股。

　　上升途中。在一般情况下，股价上涨都伴随着成交量的同步有效放大，技术上称之为“价涨量升”，这往往是获利盘、兑现盘急于出局所造成的。然而，我们也可以看到有些个股随着股价的不断上涨，成交量反而逐渐缩小，这表明庄家的持仓量较大，没有多少浮码在外面，这种个股只要大盘不转势、走势不破位，都可以继续持仓与庄共舞。


    ■识别最激动人心的主力拉升手法的要点

　　市场中资金和操纵资金的人就像战场上的兵和帅，而所持筹码就像杀敌的武器。投入到这场战争里的人，花的是金钱，斗的是心理；谁在心理上被打败，谁就失去了财富。

　　股票一旦盘实了底部后就意味着主力吸完了筹码，紧接下来就是拉升战了。在发动拉升战前，我们常看到股票会突然放量拉升几天，然后陷入死寂，这是主力资金的侦察战试盘，再然后我们才会看到激烈的资金对流(拉升)。

　　这其中资金对流方式是怎么样的？主力和散户两方的心理怎样？

　　主力资金侦察战

　　股票进入拉升前，主力会先用部分资金进行试盘，看看多空双方力量如何。这时候，盘面看到的成交方式是这样的：主力先行挂单，对敲买卖推高股价，这个过程中产生的量，基本是主力用自身筹码和自身资金在进行活动。如果大多数人采取的是把筹码换成资金，那盘面抛压将很沉重，资金一旦向散户手中流动，主力就会很被动，就像军队没有了后援。

　　所以,当盘面出现抛压沉重状况时，主力有两种选择：第一种是快速拉高封上涨停板，目的是虚造声势拉抬股价，以减轻抛压(接着几天会让股价慢慢滑落，好让短线客跟进，这也才能达到股票阶段性价格的平衡，为以后拉升减压)。这时候图形上呈现的是某天股票拉涨停后又恢复下跌，而量能则处于缩量状态；第二种是快速拉高而当天又快速滑落，目的是当天快速收回自身筹码和资金，以保仓位上的平衡(接着几天任由股价飘摇下跌，让其他人进行筹码资金的对流，主力继续实施底部折磨战术)。图形上呈现长阴巨量或长上影巨量，而其中的资金流动主要是散户对散户，也有部分介入的做多力量是短线客，出局的部分是对该股绝望的套牢者。

　　主力资金侦察战中，主力主要是保存实力，观察多空双方力量有多悬殊，其最大同盟者是长期套牢该股票的投资者，而敌人是那些持股心态不好的投资者。但是谁也无法与主力在底部共舞，主要原因是大多数投资者没有那耐心和恒心忍受这种底部折磨。

　　主力资金拉升战

　　主力利用侦察战观察盘面多次后，基本已知道了整个盘面形势，在清楚了大概有多少筹码是不流动的后，也就明白了有多少力量会和它进行财富争夺。拉升前主力将仓位基本部署完毕，也可以说，接下来的股票走势图基本已先期画好，只有在遇到大异动时才会修改方案。筹码是武器，资金是兵，激烈快速的筹码金对流-- 拉升战宣告展开。

　　拉升战方式：快速拉升。

　　主力挂单对敲拉高，每天摆出目空一切的架势，快速拉高价格，制造短线赢利的效应，吸引更多短线客进出买卖，让短线客和短线客之间进行筹码和资金的对流。在这当中，主力主要任务是用自身资金和筹码对流，让筹码在股价上涨中升值，而短线客的频繁买卖可以省去主力资金的消耗并解除上涨时获利盘的压力。

　　每天股票高涨幅、封涨停是拉升战的主要手法，主力力求一气呵成，快速拉高股价远离成本区，其中或是放量拉升，或是缩量拉升。放量拉升的原因有两种：第一，主力大手笔对敲自己的筹码，虚造市场热钱的运动方向，吸引短线客目光；第二，主要成交来自于短线客对短线客的对流筹码互换，让短线客为主力做活广告，吸引下批短线客进场。缩量拉升代表筹码锁定性非常牢靠，整个股票群体一边倒，主力几乎可以将整个盘一锅端，在这一致看好的前提下对敲几笔就可以把股价拉高。

    ■上下背离买入法：捕捉洗盘结束点

　　识别洗盘与出货是广大投资者最伤脑筋的，其结果不是将洗盘误认为是出货而过早出局，就是将出货误认为是洗盘而持股不动，错失出货良机而遭套牢之苦。笔者研究发现，“上下背离买入法”在捕捉洗盘结束点方面有着十分准确的作用。

　　“上下背离买入法”是指在股价的上涨过程中，出现了横盘或下跌，移动平均线与MACD的运动方向产生了背离。一种情况是在股价暂时下跌过程中，移动平均线下行，而MACD却拒绝下滑，DIF数值不减反增；另一种情况是在股价暂时横盘期间，MACD下滑，而移动平均线却拒绝下行，不跌反涨。当出现以上情况时，说明市场主力正在洗盘，没有出货，股价的下跌或横盘是暂时的，其后的行情往往是上涨而不是下跌。这一阶段投资者应以买入或持股为主。这里需要说明的是“上下背离”使用有着严格的要求，并不是所有符合“上下背离”的股票都能涨。一个较为成功的“上下背离买入法”在符合以上要求的同时，还必须满足其他一些条件，如：1、还没有过主升浪；2、股价刚刚上穿30日移动平均线，30日移动平均线开始走平或刚刚翘头向上。而在操作上“上下背离”发生时，如果出现的是第一种背离，当日成交量大于5日平均量时可考虑介入；如果出现的是第二种背离，当DIF由跌变涨的那一天，可考虑介入。 散户的优势在哪里？

　　在这个市场当中，谁是弱者？

　　那就看谁是输钱最多者了。

　　散户呀！

　　的确，在这个市场当中散户所处的江湖地位是最弱小的。

　　论消息，国家发什么政策，公司有什么变动，散户肯定是最后一个知道的。这个时候再想做出什么买卖的决议，早已经晚了。

　　论分析，机构研究员都是科班出身，博士硕士研究生，分行业分公司地去研究，人家对基本面的那个研究叫做透彻，而许多散户连财务报表都看不懂。比这一点，就像让一个小学生跟一个大学生比做数学题，根本不在一个层次上！

　　比技术，看K线，看指标，看均线，机构讲了：你想要什么样的形态，我画给你！你还分析什么？那些死叉，金叉的是人家画出来的，你还分析什么？

　　无论比哪一门的功夫，散户都比不过机构的力量。

　　可能很多人，特别是一些新股民开始犯了嘀咕，这样的话，这股票还做什么劲，干脆把钱直接存到主力账户去好了！

　　列位别急，请往下看。

　　我们再看看这个市场走过的脚步。我们会发现这样一个有趣的事实，就是在过去，那些在市场上叱咤风云，翻云覆雨的机构，到现在为止，多数已经被市场消灭。而我们可爱地散户们，多数还好好地活在这个市场当中，即使是那些过去深度套牢的散户，如果没有离开股市，截止到现在，也早已开始解套并盈利。

　　这个市场，幂幂当中，自有一种公平。

　　这个时候，我们回到我们的题目中来：散户的优势在哪里？

　　散户的优势大家最熟悉的就是“船小好调头”，就是散户的钱比较少，进进出出比较方便。

　　这个我承认，因为大家都熟悉，所以我今天在这里就不展开讲。

　　大家还知道德隆是怎么倒的么？资金链断裂。

　　大家知道当时的亿安科技是怎么倒的么？资金链断裂。

　　当然这些庄股没落的背后，各有各的深层次的原因，但最直接的就是资金链断裂。

　　假如说，这些庄股如果有后续资金源源不断地进入，他们当中很多都倒不了。有人说，这不是废话么！

　　是，那么我想说：“对于散户来说，最大的优势就是钱是自己的。”一支股票你可以拿个三年，可以拿个五年，再高兴你就可以拿个五十年。除了生活，没有人跟你要钱。

　　但是，对于众多的庄或者说是主力不行。

　　首先，他们的资金是有成本的。利息汇率，等等因素，拖得太久，对他们来讲成本就更大。

　　其二，他们的资金是有保值增值的需求的。比如说基金。如果说一定时期内做得不太好，可能就会换人。

　　散户不用每个季度都要拿自己的市值去排名，哪怕你输得太多，除了你老婆，恐怕没有人管理你！

　　对于散户来说，股票套了，那就放那里吧，哪怕套得再多，只要不退市，总会回来的。

　　对于机构，这种方法对他们肯定行不通。若是股票被套许多，那些出资人肯定会去找机构退资。这个时候，就很容易出现资金链断裂。

　　所以，对于广大散户来讲，你们所拥有的最大优势是什么？是时间。是你们自己的资金让你们享受到的最自由的时间。

　　机构就不行。德隆若能支撑到现在，肯定会解套赚大钱的。但是他撑不到，他的钱不是自己的，这些钱不会给他这些时间。

　　明白自己的优势所在，就会明白怎么样才能炒股。

　　如果你看好的股票，你可以非常有耐心的等他们回来，然后进去，再漫长地等待他们涨上去，你有的是时间。

　　所以要想做好股票，根本的一点，就是要做好资金管理。这是你长期致胜的根本。在这方面我就有过一次深刻的教训，一次，我特别看好一次股票，全部资金都进去。身边只留下基本的生活费，正好母亲要住院，当时该股正处低点，没办法，只能卖掉部分。卖完之后股票果然大涨，花的钱都没有少赚的多。

　　讲到这里，后面做股指期货，可不能这样做的。

　　大家别忘了：巴菲特赚钱就很慢，因为他几乎是从来不用担心钱的问题。他的公司有一家保险公司，源源不断地保费收入保证了巴菲特的后续资金！


    ■守住牛股 主力机构惯用的十大兵法和应对术

　　在只能做多的市场,主力往往会凭借资金实力短期内低买高卖,会在对个股反复进行"洗盘",用看似恐怖的技术图形将散户震出局,使其在主升浪来临前早早交出筹码。

　　我们罗列出一些常见的技术图形,并提出一般情况下较为合适的应对"兵法"帮助投资者对抗主力的洗盘。这些图形只能作为参考指标,投资者还要综合当时的市场状况和基本面等因素做出具体的投资判断。

　　量堆后可耐心持有

　　主力用计:暗渡陈仓

　　>应对:以逸待劳

　　当个股在底部出现"量堆"时,一般来说是有实力资金介入,尽管短期内股价波澜不惊,但是有可能意味着拉升只是时间问题。"量堆"表现为成交量在持续低迷后突然出现连续温和放量形态。一般个股在底部出现温和放量之后股价会随之上升,缩量时股价会适量调整。"量堆"的调整没有固定的时间和模式,少则十几天,多则几个月,投资者可以分批逢低买入,并在买进的理由没有被证明是错误的时候耐心等待。

　　小心影线"试盘"

　　主力用计:打草惊蛇

　　应对:隔岸观火

　　影线是观察阻力和支撑力度的工具之一,不过也经常被大资金操纵。上影线长的个股,不一定面临巨大抛压,下影线长的也不一定就有很大支撑。

　　"试盘"是上影线的一种成因。主力在拉新高或冲阻力位时都可能试盘,以试探上方的抛压大小。如果上影线长,但是成交量并没有放大,同时股价始终在某个区域内收带上影线的K线,那么主力试盘的可能性就很大。

　　如果试盘后个股放量上扬,则说明抛压不大,可以放心持股;如果试盘之后出现下跌,那么说明抛压不小。值得注意的是,如果长上影线发生在个股大涨之后,那么后市下跌的可能性比较大。

　　震仓也是上影线的成因,特别是对刚启动不久的个股,主力可能用上影线吓出不坚定持股者。

　　缩量下跌可能是洗盘

　　主力用计:苦肉计

　　应对:趁火打劫

　　尽管图形被资金操纵的可能性较大,但成交量却很难伪装。因此从成交量辨识洗盘很重要。如果伴随着股价破位下行,成交量从放量到越跌越缩量,其中,很可能创出阶段性地量或极小量,那么洗盘的可能很大。如果是变盘,那么在股价出现滞涨现象时成交量较大,而且在股价转入下跌走势后,成交量依然不见明显缩小。

　　从主力的角度考虑,用大量筹码来洗盘既没有现实意义也没有必要,只会拿部分筹码来均衡市场。因此一旦确认是洗盘,投资者可借主力将股价打低之机在底部吸纳筹码。

    ■成长型的好股票的15个标准

　　1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

　　2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品和新工艺？

　　3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？

　　4、这家公司有没有高人一等的销售组织？

　　5、这家公司的利润率高不高？

　　6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

　　7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

　　8、这家公司的高级主管关系很好吗？

　　9、公司管理阶层的深度够吗？

　　10、这家公司的成本分析和会计纪录做得如何？

　　11、是不是在所处领域有独到之处？

　　12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

　　13、在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

　　14、管理阶层是不是只向投资人报喜不报忧？

　　15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？

    ■谈谈周线应用的实战技巧

　　1、周线与日线共振。周线反映的是股价的中期趋势，而日线反映的是股价的日常波动，若周线指标与日线指标同时发出买入信号，信号的可靠性便会大增，如周线KDJ与日线KDJ共振，常是一个较佳的买点。日线KDJ是一个敏感指标，变化快，随机性强，经常发生虚假的买、卖信号，使投资者无所适从。运用周线 KDJ与日线KDJ共同金叉(从而出现“共振”)，就可以过滤掉虚假的买入信号，找到高质量的买入信号。不过，在实际操作时往往会碰到这样的问题：由于日线KDJ的变化速度比周线KDJ快，当周线KDJ金叉时，日线KDJ已提前金叉几天，股价也上升了一段，买入成本已抬高，为此，激进型的投资者可在周线 K、J两线勾头、将要形成金叉时提前买入，以求降低成本。

　　2、周线二次金叉。当股价(周线图)经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，不过，此时往往只是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望；当股价(周线图)再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。此时可密切注意该股的动向，一旦其日线系统发出买入信号，即可大胆跟进。

　　3、周线的阻力。周线的支撑与阻力，较日线图上的可靠度更高。从今年以来的行情我们可以发现一个规律，以周线角度来看，不少超跌品种第一波反弹往往到达了60周均线附近就有了不小的变化。以周K线形态分析，如果上冲周K线以一根长长的上影线触及60周均线，这样的走势说明60周线压力较大，后市价格多半还要回调；如果以一根实体周线上穿甚至触及60周均线，那么后市继续上涨、彻底突破60周均线的可能性很大。实际上60周均线就是日线图形中的年线，但单看年线很难分清突破的意愿，走势往往由于单日波动的连续性而不好分割，而周线考察的时间较长，一旦突破之后稳定性较好，我们有足够的时间来确定投资策略。

　　4、周线的背离。日线的背离并不能确认股价是否见顶或见底，但若周线图上的重要指标出现底背离和顶背离，则几乎是中级以上底(顶)的可靠信号，大家不妨回顾过去重要底部和顶部时的周线指标，对寻找未来的底部应有良好的借鉴作用。