偶看新闻万达集团多元化战略:价格走势中的持续形态
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/06 08:38:34
现将价格走势中的一些经典的持续形态整理如下：
杯柄形态（Cup with Handle）
杯柄形态是一个牛性的持续形态。如它的名字所示，这个形态有两个部分：杯和柄。其中杯是在一段上涨后形成，看起来像个圆形底，当杯的部分完成后，出现一段盘整行情，这就是柄。当柄这段盘整行情被突破后，价格将延续此前的上涨趋势。
1、趋势：作为一个持续形态，杯柄形态前的趋势为上升趋势。理想情况下，这个上升趋势的时间为数月，还处于趋势早期。此前的上升趋势越成熟，那么该持续形态的成功率越低。
2、杯：杯的形态应该为U型，看起来像个圆底。一个V型的底部对杯柄形态来说太急促了。缓和的U型可以确认这个“杯子”是一个巩固阶段。完美的情况下，“杯子”两边的高度相等，但是大部分情况并不这样。
3、杯高：理想情况下，杯子的深度为此前上升趋势的1/3回撤幅度，或者更少。对于波动大的市场，这个回撤幅度可以为1/3到1/2。极端情况下，可以达到2/3。
4、柄：有时候，这个柄会以向下倾斜的旗形或者小三角形态出现，有时候则只是一个简单的小幅回撤。柄回撤的幅度可以达到杯上涨高度的1/3，最好不要超过这个幅度。柄回撤的幅度越小，该形态的牛性就越足，突破时表现得也越显著。
5、时间：杯子的形成时间可以为1到6个月，或者更长。柄的时间则为1-4周。
6、成交量：当柄突破时，应该有明显放大的成交量。
7、目标价：目标价可以为杯底部到杯右边波峰的距离。
与其它形态一样，最重要的是抓住形态的本质，而不是细节：杯柄形态中的杯子是一个碗状的巩固阶段，而柄是一个小回撤，随后出现一个放量的突破。
下图案例出现了两个杯柄形态。
三角型态(triangle patterns)
三角型态是最常见的价格形态，但也是一个不可靠的形态，因为发生三角型态后，它可能成为反转型态，但也可以是连续型态。尽管如此，它仍是一个值得关注的型态，因为它十分常见。不过以实证来看，其为持续型态的次数较为频繁(可能占到3/4)，因此，许多人亦直接将之视为持续型态。总之，三角型态具有“整理” 的意涵，所以通常都将持续原有趋势。但在特殊情况下，会出现反转情况。
三角型态是由一连串的价格波动所构成的。它可分为等腰三角(symmetric triangle)、上升三角及下降三角(后二者皆为直角三角)。等腰三角是其中较富变化的型态，开始时价格波动较大，但不断的价格波峰的高度逐渐下降，同时价格谷底也不断的垫高，形成二条收敛的趋势线情况，价格往未来的方向收敛，所形成的形状便如等腰三角(图a)。等腰三角型态的价格大幅波动，正显示着市场对股价趋势的看法存在着巨大的差异，形成多空交战，而这是三角型态可能是一个连续型态，也可能是反转型态的重要原因，这是因为市场还没决定价格最终的趋势方向所致。
上升三角与下降三角(如图b及图c)则为较明显的价格型态(但不全然如此)。
上升三角为底部形成上升趋势线，且峰部形成水平趋势线。形成的时间多在价格趋势在走扬时，由于股价涨幅达一定水平时，先前买进者在特定目标价位进行获利了动作，因此短在线来看，当价格遇到某特定价位时便出现压力。但向上的趋势使得底部价格被不断的垫高(在此时，出货的一方亦看好后势而不愿杀低，使得压力线得为水平)，最后在这不断的上下震荡后，换手成功，买方顺利将筹码吸收，此时方发动下一波的攻势，股价突破水平压力线而开始另一波的上涨。
应用原则
1、等腰三角实际上可能向上或向下突破，并且没有可靠的线索可以作判断。但在多数的状况下，等腰三角在完成之后，价格趋势通常会朝原先的方向进行。而直角三角的趋势方向通常是朝着斜边方向进行。
3、与头肩型态相同，上升的突破须配合大的成交量来确认。但下降的突破则不一定要有大成交量作确认。
4、等腰三角向上突破后，如发生伴随着量大的下跌时，则在上升趋势线将有强力的支撑。
缺点
三角型态在发展上，有可能发生向上或向下的突破走势，且事前没有太多的讯号可供判断。
补救措施
同时参考其它同类型的公司。如果其它公司发生了头肩顶等反转趋势，则可用以作为该价格的发展参考。
相关图谱
楔形(wedges)
楔形的价格型态类似于三角型态，是发生在价格整理的一种常见型态 ，但是也经常成为反转形态，它分为上升楔形和下降楔形，下图说明了它们作为持续形态和反转形态在价格走势中的位置。一般来说，下降楔形都是牛性的，而上升楔形都是熊性的。
在价格出现上下小幅波动的整理期间，楔形的波峰／波谷连接所形成的趋势线呈现收敛的模样(这点与三角型态相同)，但与三角型态不同的是， 楔形收敛的趋势线是呈现相同的(向上或向下)走势方向。上升楔形常发生在空头走势的反弹波，为技术面转弱的迹象。上升楔形并无明显的上档障碍需要突破，但价格走势却像是被框住，显示虽然买方极力想挣脱空头走势，但力道不足，以致于无法有效突破上方趋势线，形成想突围却陷入区间中的情况，因此一旦跌破下方趋势线，便将快速的展开原来的空头趋势。
楔形形态与旗形形态相类似，都属于短期内的调整形态，其形成原因皆为价格前期有一段“急行军”，价格波动幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方经过一段冲刺后，价格在短期内呈反向小幅回调，而形成楔形或旗形。从形态上看，两种图形都象挂在旗竿的旗子，只是旗形为平行四边形，而楔形则为上下两条颈线，会在短期内交叉，形成一扁长的三角形，形如三角旗。在上升趋势中，楔形为从左向右下方倾斜的三角形，在下跌趋势中，楔形为从左向右上方倾斜的三角形。
楔形形态内的成交量，也是由左向右递减的，但它的成交量不象旗形维持在一定的水平上，而是萎缩较快，其形态内的价格波动幅度，也比旗形小的多。同样，楔形整理的时间不宜太长，时间太久的话，形态力道将消失，也可能造成价格反转的格局。
楔形与旗形还有一点不同的是，旗形整理突破后，价格加速上扬，可以说是飙升，而楔形突破后，价格走势比较理性，呈温和上扬态势，在气势上不如旗形突破后有震撼力，但价格未来走势易于把握。楔形与旗形的出现都是行情还未结束的表现，这两种形态都是价格稍作休息，多方或空方暂作调整，以便继续有力量朝某一方向运动的作用。同时，它们也起到了调整角度的作用。一般来说，价格不论上涨还是下跌，其走势角度以45度为基准线，当价格角度太陡，或偏离45度时，价格会产生向45度修正的惯性，基于此，价格走势呈旗竿时，其角度已偏离45度，因此价格会利用楔形或旗形做横向修正，以补给多方或空方后续攻击的能量。
下降楔形与上升楔形不同之处在于，下降楔形在价格发生突破后，不一定会像上升楔形一样快速变化，下降楔形价格突破后可能形成圆形底的型态，价格缓步上升。
作为整理形态，上升楔形与下降楔形都是价格的停顿走势，但造成停顿的原因是因为趋势力道需要稍作休息后才能继续前进，为涨多或跌多了的休息，因此后继趋势不变。
上升楔形除了发生在下降趋势中形成的一个连续型态外，也经常发生在涨势的末端，而成为头部，之后便发生一波快速的下跌走势 ，此时的楔形就成为反转形态，而不是持续形态了。
而下降楔形除了发生在上升趋势中形成的一个整理型态外，也经常发生在跌势的末端，而成为底部，之后便发生反转，股票价格开始上升。
应用原则
1、楔形整理形态是一种短期至中期的趋势型态。所以它适合用在短线的交易。2、楔形的成交量类似于三角型态，即在发展过程中的成交量会持续萎缩。而在跌破或者升破趋势线时应该伴随放大的成交量。成交量在下降楔形的突破量比上升楔形的突破量更加重要。3、如果在下跌走势发生上升楔形，则可推断其应该为反弹波，而不是多头的第一波，须注意后势的空头走势。4、楔形是最难准确辨认和交易的价格形态之一。例如反转形态的上升楔形，它在发展过程中上下两条趋势线呈现收敛的形态，向上动能的逐步衰弱暗示了熊性的味道，但是不断升高的新高又在维持着牛市的步伐。最后，下面一条趋势线被带量跌破，则确认卖压最终胜出。5、反转形态的楔形的形成时间一般是3-6个月。5、对于楔形，不能预测目标价格，需要应用其它技术分析方法进行研判。
缺点
有时楔形结构与三角型态相近，但二者的趋势意涵完全不同。需分辨清楚。补救措施认清其特质，楔形结构的价格波动较紧密，且二条趋势线斜率明显向上或向下。如果两条趋势线的其中一条趋近水平，则这样的排列应该是直角三角型态，不是楔形。
一些案例
持续形态：上升趋势中的下降楔形
反转形态：下降趋势末端的下降楔形
下图为一个结合MACD技术指标研判的生动案例：
价格一直向下滑，以A点和B点相符的新高，分别形成两个新低。但移动平均背驰指标（MACD）显示，在A点至B点间的跌幅却出现了底背驰。当下斜线与价格相遇，下涨趋势没有足够的动力把价格推低，价格随即升破C点的阻力位。上升趋势因此而持续。
矩形（Rectangle Pattern）
矩形是个持续形态，形成一个局部盘整区域，相当于趋势的一个暂停阶段。这个形态比较容易辨认，由两条平行线构成，平行线之间的高点之间高度大致相等，低点之间的高度也大致相等。矩形又被称为横向整理、整固区域或者消化地段。
1、成交量：与对称三角形形态的成交量不断萎缩不同，矩形的成交量没有标准的形态。有时候会持续萎缩，有时候会因为上升和下降的不同呈现漩涡起伏的形态。当成交量持续萎缩时，应该在突破时寻找成交量放大的确认信号。当成交量成漩涡起伏形态时，应该看是上涨时还是下跌时得到的成交量大，这对于未来的突破方向有暗示作用。
2、持续时间：矩形的持续时间可以为数周到数月。如果形态的持续时间少于3个星期，那么它通常被认为是个旗形，同样也是一个持续形态。理想情况下，矩形的持续时间为3个月以上。矩形形态持续的时间越长，那么突破时表现得就越显著。一个三个月的矩形形态可以预期它能完成目标价格，一个六个月的矩形形态则可以预期它能超越目标价格。
3、突破方向：虽然矩形是个持续形态，但是也只有在突破发生后才能确认突破方向。与对称三角形一样，矩形在突破之前只能看作中性的。矩形内部的成交量表现有时候能给出一些暗示，但是也只有在突破发生后才能确认。
4、突破的确认：一个有效的突破，应该是收盘价收在阻力线之上或者支撑线之下。有些交易者使用突破超过3%、突破后3天内站在突破线之外或者放大的成交量作为确认。
5、回抽：突破后有时候会发生回抽，为进场提供第二次机会。
6、目标价：目标价为矩形的高度。
矩形是一个横向整理区间，当价格到达上面的压力线时，空方占据优势，当价格到达下面的支撑线时，多方占据优势。最终总有一方衰竭，于是突破宣告一方的胜利。请记住矩形在突破前是中性的，只有突破后才能宣告谁是获胜的一方。
在上例中，我们看到股价在40到30之间形成了一个矩形。整个形态的持续时间为5个月，在矩形的形成过程中，成交量成不规则表现，没有暗示。直到4月中，价格从38元跌到31元，但是CMF指标却拒绝跌倒-10%以下（CMF上的蓝圈），此后价格上涨，CMF立即转为正值，随后的突破伴随巨大的成交量。这个突破的力量是相当大的，以致于突破后没有出现显著的回抽。从矩形的高度来看，目标价格应该为10元，但是由于形态持续时间长、突破力量大，目标价格被远远超越。
图例：
旗形和三角旗（Flags and Pennant Pattern）
意义
旗形是短期间内价格在区间的密集走势，所形成的价格走势图形看起来呈现出一面旗的形状。旗形在技术分析中所代表的意涵为价格趋势暂时停顿的整理型态。在整理过程中，成交量如同三角型态在整理期中会出现萎缩现象，在旗形排列完成后，价格将朝原来趋势继续进行。
一般而言，旗形代表着趋势进行途中的有秩序换手，亦即一种获利回吐的卖压出现，因此这个过程的进行时间不会超过数周，快则数日便可完成。整理型态的出现，在于当一个走势快速推进时，到达某一个程度后，走势力量一定会发生耗竭情况。因此如要持续发展，势必重新将力量集中，将信念一致的投资人再度集结，才有力量再往前推进。如果这个重新集结的过程不顺，则趋势将有反转可能，若集结顺利，则为整理型态。以道氏理论而言，在主趋势中会有次级的折返趋势，但狭幅盘整(line)可视为次级折返的替代。整理型态便与道氏的狭幅盘整意义相同。基本上，在一个交易的密集区间，伴随着成交量萎缩的型态，都具有整理的功能。而旗形或三角旗形是常见的整理型态，也是相当可靠的型态。 除了平行线组成的旗形之外，旗形也可能以小三角旗（pennant）的形态出现，它的意义和运用原则与旗形（flag）没有什么区别。小三角旗看上去是个对称三角形形态，只是是小三角旗规模很小，波动小，延续时间也很短。
应用原则 1、旗形形态发生之前通常有一段急促的上升或者下跌，称为旗杆，旗形形态突破后的目标价格通常为旗杆的长度。
2、旗形的发生为一整理型态，型态完成后，通常代表接下来还有一段与先前幅度相近的趋势将持续进行。
2、整理的时间必须在四个星期内完成，并朝预期的方向突破，否则就有可能发生整理失败的情况。
3、整理过程中，需留意走势必须伴随着成交量缩小。
缺点
旗形为一价格趋势的停顿走势，但有时会发生整理之后出现趋势反转现象。
补救措施
虽然旗形是常见的形态，但是对形态的确认仍然不能松懈。首先要注意，旗形之前应该有一段急促的上升或者下跌，否则形态的可靠性就要打上问号，据此交易也会有更多的风险。要注意利用成交量进行确认。
上图HWP的走势提供了一个旗形的典型案例。
经过将近三个月的盘整，HWP在4月下旬突破了28元的阻力位并走出一段急促的上升，在4周内达到38元。这段10元的上升距离可以视为旗杆。然后价格在两条向下倾斜的平行线内进行盘整，这个旗形经历的时间为23个交易日，其间成交量萎缩。6月21日，价格突破了旗形的上平行线，虽然此时的成交量并没有放大，但是一周后，价格向上跳空并且成交量放大，见红箭头。突破后的目标价为旗杆的长度，10元。
更多图例：
价格通道（Price Channel）
价格通道是一个持续形态。由两条同时向上或者向下的平行线组成分别称为上轨和下轨，其中一条为主趋势线，表示目前价格的运行方向，另外一条为通道线，与趋势线平行。上轨可以视为压力线，而下轨为支撑线。在技术分析中，价格通道分析占据非常重要的地位 。
当上轨与下轨的倾向方向向下时，我们可以称其为熊通道。当两条轨线向上倾斜时，我们称其为牛通道。
1、主趋势线：确定价格通道关键是首先要确定主趋势线。在价格走势图上至少需要找到两个波峰（下降趋势）或者波谷（上升趋势），通过这两点画出主趋势线。这两点确定了目前的价格向上或者向下的趋势和通道的倾斜度。对于牛通道来说，主趋势线向上方延伸，对于熊通道来说，主趋势线是向下倾斜的。
2、通道线：通道线是主趋势线的平行线。找到主趋势的一个折返走势的低点或者高点，沿着这个低点或者高点作出一条与主趋势线平行的直线，就是通道线。理想情况下，通道线最好能接触到两个折返走势的低点或者高点。在牛通道中，这条通道线，也就是上轨，起着压力的作用，而在熊通道中，这条通道线，也就是下轨，则起着支撑的作用。
3、牛通道：只要价格在通道中不断上升，便可以认为趋势是上涨的。当价格的继续上涨不能到达通道线（上轨）便下跌时，那么就发出了一个警告。当价格进一步跌破趋势线时，可以作为趋势停顿或者趋势反转的确认信号。如果价格突破上轨（压力线），则是一个牛性的表现，表示上涨正在加速。
4、熊通道：只要价格在通道中不断下降，便可以认为趋势是下跌的。当价格的继续下跌不能到达通道线（下轨）便回升时，那么就发出了一个警告。当价格进一步升破趋势线时，可以作为下跌趋势停顿或者下跌趋势反转的确认信号。如果价格突破下轨（支撑线），则是一个熊性的表现，表示下跌正在加速。
在牛通道中，一些交易者会在价格回撤到趋势线（下轨）时买进，在熊通道中，一些交易者会在价格反弹到主趋势线（上轨）时卖出。与其它价格形态一样，价格通道的买进卖出同样需要结合其它技术分析方法来确认买卖信号。价格通道的上下两条轨道线成为价格后市波动的重要支撑线和阻力线，价格通常会在接近或触及两条轨道线后遇阻力或遇支持力而产生反向运动，直至趋势产生逆转。需要注意的是，主趋势线在趋势逆转之前不会被穿破，而通道线经常会被略为穿透。而一旦主趋势线被穿破，就可以认为价格趋势已经逆转。而且，主趋势线被穿破后，价格通常会在短时间之内对其进行反扑（或称为回抽、反抽），但一般只是对穿破进行确认，价格很难再返回通道之内。值得注意的是，通道的轨道线被穿破后，价格通常要上升或下跌相当于通道宽度的距离，这也就是价格通道的目标量度功能。
案例：
CSCO在1999年的走势图为我们提供了一个11个月的牛通道。
1、主趋势线：通过99年1到3月间出现的两个折返走势低点（绿色箭头）画出了主趋势线，此后在4、5和8月份出现的折返低点都落在主趋势线上，对这条主趋势线进行了确认。
2、通道线：通过2月初的高点作出主趋势线的平行线，这就是通道线了。
3、牛通道：在4月中、5月末和8月中，当价格回落到主趋势线时都提供了比较好的买入机会。而价格到7月才接触到通道线（上轨，红色箭头）。9月份上涨的一个高点没有到达通道线（蓝色箭头），但是只是差一点点，因此意义也不是很大。
4、12月份价格突破了通道线（上轨）的压力，标志着上升趋势的加速。一些分析可能会认为这个加速为过度上涨，但是此后的走势力量很足，需要结合其它技术分析进行研判。不过，由于通道线被突破，至此原来的价格通道就实效了，但是原来的主趋势线仍然有效。
技术分析理论认为，价格沿趋势运动，并且其运动趋势反映了一切市场因素。因此，不同级别的通道反映股价在不同的时间段里按照一定的斜率和波幅进行有规律的运动，并且，一切影响价格趋势的市场因素都已经反映在这种规律性的运动之中，直至市场因素发生改变，价格通道就会被破坏。当然，不是所有的价格波动都沿着标准的价格通道运行，大盘指数容易形成价格通道，交易活跃的股票比交易冷清的股票价格更容易形成标准的价格通道。价格通道一旦形成，对价格趋势是否逆转的分析有着重要的意义。