甲硝锉洗剂外阴怎么用:带你步入专业投资殿堂(4)

专业投资者、业余投资者与专业人士   

    专业投资是投资成功的必由之路，我们已通过较长的篇幅来解释与论证专业投资的定义与相关理念，那么，对于接下来的定义，也就水到渠成了。比如什么叫专业投资者？学美把那些每年（或者在某一个操作阶段），能取得总体赢利，并保持长期稳定获利增长的投资者，称为专业投资者。那么，违背这一定义的其他投资者，都可以划到业余投资者的行列。

专业投资者区别于业余投资者的其中之一：是否经过时间的检验？业余投资过程产生赢家，或者在某一轮行情中有些人成为赢家，甚至是大赢家，并不表示他就是专业投资者，他有可能是一个潜在的业余投资者；还有一部分人，经受专业思想的启蒙，但是却无法在市场当中成功，知与行不一，属于不合格的专业投资者。这些概念，虽然容易产生混淆，但不容易出错。容易产生混淆的是下面提及的这些群体，也就是市场上打着“专业机构”与“专业人士”这样称谓的一部分业内人士。无疑，这些人士并非是本书所定义的专业投资者。

首先，那些在财经界或证券投资界的财经人士、经济学家以及一些坐拥巨资的基金经理或职业操盘手并不等同于“专业投资者”。那些在证券公司以及银行等金融机构里从事证券工作或者财务工作的人员，相关经济界的业内人士都不是学美所定义的“专业投资者”。无论是风险市场，还是其他行业，英雄不分出身。不管你是否曾经受过金融或经济层面的知识培训或者学历教育，只要你能够在风险市场保持长期稳定获利，就是学美所定义的“专业投资者”。对专业的判据只与其是否能在风险市场长期稳定获利有关，而与学历、资历以及相关的金融从业经历以及权威专家的身份无关。历史上曾负盛名的“长期资本管理基金”的往事佐证着学美的观点。

   总部设在格林威治的美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）成立于1994年2月，是由一批诺贝尔经济学家组合而成的专家管理基金。公司的交易策略是"市场中性套利"。即买入被低估的有价证券，卖出被高估的有价证券。创立以来， LTMC将金融市场的历史资料、相关理论学术报告及研究资料和市场信息有机的结合在一起，通过计算机进行大量数据的处理，形成一套较为完整的电脑数学自动投资系统模型，建立起庞大的债券及衍生产品的投资组合，进行投资套利。1996年，LTMC模型预测，随着欧元的启动下面一些国家的债券与德国债券的息差将缩减，于是大量持有意大利、丹麦 、希腊政府债券，而沽空德国债券，结果市场表现与LTMC的预测惊人的一致，LTMC获得了巨大收益。从成立到1998年，LTMC在市场上一路高歌，一直保持骄人的业绩。与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大"对冲基金"。

1998年，金融危机降临亚洲金融市场，LTMC按自己的模型结果却做错了方向。于是这个曾被称为世界上最专业的投资管理机构，在1998年4月到10月短短的半年，从50亿变成了4亿，来到了破产的边缘。9月23日，美林、摩根出资收购接管了LTMC。

这批由最顶尖经济界“专业”人士组合而成的专家群体，其实是一群非专业投资者。这批由专家团队创建的交易规则却并非专业投资法则。这是导致他们曾经辉煌与最后失败的原因之所在。

当然，LTMC的失败并非在于追求利润最大化，而是以专业思路出发，以套利模型，以控制风险等专业投资思维进入市场的，其主要的失败在于其市场运作体系存在着的致命缺陷（投资体系及投资方法的不专业），并且在这些风险来临时，没有有效的风险规避体系以确保其回避亏损。

与LTMC不同的是，大多数业余投资者是带着利润最大化的思想来到市场的。也真是因为拥有这样的思想出发点，使他们无法成为一个专业投资者。他们往往不切实际的追求高利润，而不知道如何回避风险。最后往往以亏损告终。

真正的专业投资者是很少的。那些被归之为专家或者股评家的群体，不管他们说的如何头头是道，不管他们的经济理论如何有效，但与真正的专业投资者是完全不同的两个概念。首先，投资与经济是一个相互联系而相对独立的层面。用经济学的原理并不能指导投资行动。因为投资学是关乎经济学、财务会计、心理行为学、统计学、博弈论以及其他众多门类学科的专业。业内的人士要想成为真正的专业投资者，或许比起一般的投资者成为专业投资者相对容易，他们拥有经济学的基础，同时能够更多的接触大资金的运作，在机构操盘的过程，他们不能完全根据自己的意图进行市场的进出，（这种进出极易走入业余化的操作），譬如基金公司的管理体系中，有相对规范的资金管理以及交易规则，这样，可以让他们在较早的时候接受到一种接近于专业投资的规范化纪律约束。使他们较有机会接受一种专业化的训练，如资金管理的规则，如专业选股的技能等。但这并不表示他们真正成为专业投资者，甚至离专业投资者的要求十分遥远。在国内不长的投资历史中，已经倒下了很多重量级的机构群体，如中经开、如南方证券、如德隆。。。还有一些重大的事件，如中航油事件，如中储铜事件，如中信泰富事件。相关事件的操控者，都并没有达到专业控制的状态。

小结：

真正的市场赢家，并不是那些在市场里曾经获得成功甚至拥有富可敌国的财富，但最终又把财富奉还给市场的那些具有传奇色彩的英雄，而是那些默默无闻，坚守在市场当中，以保障自己资本为首要原则，在此基础上形成一整套风险市场避险机制与稳定获利的方法，最后逐渐积累起巨额财富的专业投资者，如巴费特、索罗斯等。他们都在很早期的市场活动中洞悉了财富的规律——复利增长规律，并以宗教般的虔诚终生信守着专业投资规则。

专业投资是成功的必由途径，这是财富密码——财富累积增长规律的结论。根据复利公式以最简单的数学论证可以得出，只要能够回避亏损，根据市场常态发挥投资能力，只需要追求可持续的收益率，通过时间的积累，最后财富如同滚雪球般的增长。

我们对于一个优秀的专业投资高手的定义是：长期在市场上生存，能够连续多年获得稳定持续的复利回报的投资人。财富积累的关键就是经年累月地赚钱而不是一朝暴富，常赚而不是大赚，资本市场的高额利润应来源于长期累积低风险下的持续利润的结果。

究竟以利润最大化还是风险控制为思想出发点，是区分专业投资者还是业余投资者的重要特征。专业交易者追求最可靠的稳定增长，而业余投资者却只关注利润最大化和满足于短暂的辉煌中，形成鲜明的对比。这成为了一个分水岭，是许多人曾经辉煌，却最终难有成就的原因。