侯耀文财产:【白银猎手】欧债深坑不见底 风险资产再沦陷

【白银猎手】欧债深坑不见底  风险资产再沦陷

如果说上周欧元区就解决欧债所采取的努力取得了振奋人心的效果，那么本周地区债市暴露的严峻问题又将市场拉回到现实当中。
 
从荷兰、芬兰、奥地利债券利率上浮，到法、西拍卖债券收益率上升，除了德国以外，欧元区其他成员国似乎都有沦为“二线国家”之嫌。
 
而欧元区国家经济数据的一片惨淡、债券市场的人心思变也铸就了全球金融市场风险资产的全线溃退。欧、镑等高息货币遭遇掼压，澳元、加元等增长联动型币种连带滑坡，黄金、白银、原油等一干商品期货则再度惊现断崖式跳水。
 
在避险情绪的推动下，美元指数本周收出中阳，但在欧美经济大势如此复杂的背景下，美元升势还是遭到颇多怀疑。美元指数开盘报76.22，这也几乎是本周最低水平，最高触及78.47，周五略作调整后收于78.01，站上78关口。

◎ 希腊新政府预算草案出台  目标4年后实现盈余
 
希腊联合政府周五向议会提交了2012年预算草案。根据新政府提交的第一份预算草案，希腊2012年将在经济连续衰退四年后首次实现原始财政盈余，财政赤字占国内生产总值的比例将从今年的9%下降到5.4%。
 
预算草案的其他主要内容包括：2012年经济衰退幅度从今年的5.5%降至2.8%，通货膨胀率从今年的2.8%降至0.6%，但失业率将从今年的15.4%升至17.1%。
 
希腊副总理兼财政部长韦尼泽洛斯当天在预算案获得内阁通过后向媒体表示，新预算案是联合政府为摆脱债务危机和打开新局面而采取的第一个重要步骤。
 
韦尼泽洛斯说，目前希腊政府正在与国际金融协会谈判商讨将希腊债务减记50%的问题。如果谈判取得成功，2012年希腊财政赤字占国内生产总值的比例可以降至5.4%，否则将降到6.7%。他还表示，如果一切都能按计划进行，希腊政府将没有必要出台新的紧缩措施，并且有望在2014年摆脱债务危机。目前希腊债务总额达3500亿欧元，是其国内生产总值的1.6倍。
 
希腊议会预计将在12月8日欧盟首脑会议之前对该预算案投票。由于联合政府三党在议会拥有80%以上的多数，预计该预算案会在议会轻松过关。
 
帕帕季莫斯领导的希腊联合政府本月11日宣誓就职，其主要任务是落实欧元区领导人10月27日达成的新救援协议，并领导国家提前举行大选。
 
◎       财政撙节阻力重重  美国会减债方案难产
 
在距离最终期限一周不到之际，美国国会预算委员会就减赤方案的谈判仍不乐观。
 
由12人组成的美国"超级委员会"就削减支出的谈判仍旧陷于僵局，超级委员会的目标是，在11月23日大限前就未来10年削减1.2万亿美元预算的计划达成一致。而本周二(11月15日)，美国的国家债务已经突破了15万亿美元。
 
美国近日公布的一项调查显示，大多数美国民众预计，委员会将无法达成意见统一，且更多民众将责任归咎于共和党，该党一直以来坚决抵制增税措施。
 
据熟悉谈判内容的官员透露，为了打破两党之间的僵局，民主党上周公布了一份方案，其中包括一系列共和党所主张的减赤内容，但共和党对此并不买账。
 
一位熟悉谈判过程的高级助理表示：“我感觉我们已经陷入混乱。”另一位官员也表示，前景并不乐观。
 
如果“超级委员会”无法就减赤计划达成一致，那么美国联邦政府各个部门将在下一次大选举行两个月以后，从2013年1月起启动自动支出削减程序。
 
花旗宏观交易(Citi Macro Trading)的调查显示，低于20%的投资者认为，委员会能够达成协议。然而，花旗集团(Citigroup)资深外汇策略师Greg Anderson认为，上述观点过于悲观。他指出，国会目前非常不受欢迎，而即将举行的大选也将迫使超级委员会的成员们妥协。
 
布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)策略师Mark McCormick表示，如果美国不能达成进一步削减开支协议，这将增加美联储(FED)明年提振经济的负担，有限制的财政政策和宽松的货币政策将不利美元。
 
今年7月下旬，因美国两党就上调债务上限分歧严重，令该国面临破产威胁，美元指数一度下探至73.40一线的低位。
 
◎ 欧美经济堕入深渊  商品市场大溃败
 
欧洲经济状况不景气加之美国经济短期前景的诸多疑虑使得各风险资产在周四(11月17日)纽约时段面临一波腥风血雨的行情。而相较于风险货币肩头的压力，大宗商品市场更是跌得“找不着北”。
 
德国欧洲经济研究中心和瑞士信贷集团周四联合公布的报告显示，瑞士11月投资者信心指数进一步恶化，为最近7个月中的第6个次出现下降。数据显示，瑞士11月ZEW投资者信心指数从10月的-54.4降至-64.3，降至2008年12月以来最低水平。此外，和低迷的经济前景一样，瑞士11月ZEW经济现况指数也大幅恶化。从10月的11.4下滑16.2点，至-4.8。
 
全英房屋抵押贷款协会公布调查显示，对欧债危机、失业增加以及经济状况的担忧，导致英国消费者信心在10月跌至纪录低点。数据显示，英国10月Nationwide消费者信心指数跌至36，为2004年5月该调查进行以来最低，此前9月为45。
 
德国ZEW周二公布的数据显示，德国11月ZEW经济景气指数为-55.2，预期为-52.0，为连续第九个月走低，创2008年10月以来的新低，并远低于该指数的历史平均水平25.0。欧元区11月ZEW经济景气指数下滑7.9个点，至-59.1；经济现况指数走低8.1个点，至-39.8。
 
Joh. Berenberg Gossler & Co.经济学家Christian Schulz表示，“尽管意大利和希腊政局趋于稳定，但欧债危机还远远没有结束的迹象。”
 
ING Groep NV经济学家Martin van Vliet说：“欧洲在今年第四季度陷入衰退的几率非常大，这将使欧元区债务危机更加复杂，意大利和西班牙国债收益率在周二大幅攀升是很好的证明。”
 
美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周四表示，“欧债危机毫无疑问将对美国经济构成风险，欧元区的危机有一天会降临美国，我们需做好准备。美国国会应密切关注欧洲形势。”他还提到，美国银行业对欧洲并不具有巨大的风险敞口，但是存在一定的未知因素。
 
纽约联储主席杜德利(William Dudley)表示，尽管最新美国经济数据略有改善，但整体而言美国复苏劲道持续不及预期，经济继续面临在2012年强劲成长的阻力。
 
克利夫兰联储主席皮纳尔托(Sandra Pianalto)则认为，美国经济复苏慢得令人沮丧，失业率要降至更正常的6%还要许多年。他提到，来自欧洲的不确定性可能继续影响投资者信心。

下周重要经济数据和事件
 
周一
日本 10月季调后商品贸易帐
英国 11月Rightmove平均房屋要价指数
日本 9月领先指标
欧元区 9月季调后经常帐
加拿大 9月批发销售
美国 10月NAR季调后成屋销售
日本央行公布10月27日会议记录
瑞士央行公布每月统计公告及每月银行统计公告
欧盟执委会2011年年度研究会议--欧洲的新成长模式.欧盟经济与货币事务专员瑞恩将发表演讲
周二
瑞士 10月贸易帐
英国 10月政府收支短差
加拿大 9月零售销售
欧元区 11月消费者信心指数初值
美国 第三季度GDP
美国 11月里奇蒙德联储制造业指数
周三
澳大利亚 第三季度营建完工
欧元区 11月Markit综合采购经理人指数初值
英国 10月BBA总抵押贷款
欧元区 9月工业订单
美国 10月个人消费支出物价指数
美国 10月耐用品订单
美国 11月密歇根大学消费者信心指数终值
英国央行公布11月9-10日货币政策委员会会议纪录
英国央行金融政策委员会会议
美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布11月1-2日会议记录
周四
德国 第三季度季调后GDP
德国 11月Ifo商业景气指数
加拿大央行行长卡尼在蒙特利尔都市贸易局发表演讲
英国 第三季度GDP
英国 11月CBI工业订单预期差值
澳洲联储主席史蒂文斯在ABE年度预测会议中发表演讲
周五
日本 10月消费者物价指数