渤海证券：2012年A股投资策略(附股)

　　渤海证券分析师周喜11月16日发布《2012年A股投资策略报告》认为，2012年一季度信贷集中投放及上市公司业绩数据的真空将促使A股市场呈现震荡反弹的态势，而随着财务数据的发布，上市公司业绩增速的下行预期将得以强化，并同政策转向下流动性改善预期产生博弈，两个因素的合力将决定市场的最终走势。在流动性改善预期无法持续推进且业绩增速下行预期渐趋强化之时，上证综指或将考验2100点附近的估值底部，而当业绩增速拐点来临，且与流动性改善预期相互结合之时，上证综指则有能力上冲至3200点高位。

　　在投资主线上，研报建议投资者关注以下两个方面：

　　1、尽管内外部总体需求的萎缩导致我国GDP增速水平逐季回落，但是其仍在管理层调控的目标之内，而且通胀水平的回落也尚未改变我国负利率的现实，于是希望2012年货币信贷政策再度井喷显然并不现实，“稳健”仍将是其调控的主要方针。对此，研报建议，一方面，基于近期管理层对于小微企业政策支持的不断深化，建议投资者重点关注大浪淘沙后中小企业中的真金白银；另一方面，在财政投入逐步倾向于“保民生、调结构”的趋势下，建议投资者重点关注与之相关的水利建设，以及节能环保、新能源和生物育种等新兴产业；

　　2、考虑到刘易斯拐点初期低端劳动力成本快速提升对农村消费升级的刺激作用，建议投资者在较短的时间维度内，重点关注纺织服装、商业零售和食品饮料行业中以满足二三线城市消费需求的相应标的。另外，从中长期的角度看，中老年人口比例的逐年提升将为以生物医药为主的保健市场带来持续增长的终端需求，而且有钱又有闲的中老年人还将成为推动餐饮旅游支出快速增长的重要力量。

　　研报遴选出以下20只个股，建议投资者可重点关注：

　　一、成长型：

　　建研集团 、纳川股份 、桑德环境 、英威腾 、华策影视 、海正药业 、荃银高科 、梅安森 、搜于特 、瑞丰光电 ；

　　二、价值型：

　　王府井 、步步高 、七匹狼 、华东医药 、中南传媒 、安徽水利 、数码视讯 、金发科技 、东材科技 、桂林旅游。

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　　国泰君安：煤炭行业2012年投资策略

　　国泰君安孙建平11月17日发布《煤炭行业2012年度策略报告》认为，货币政策由紧缩转向放松的步骤仅是小步慢行，房地产政策短期难有放松迹象，明年上半年煤炭行业景气将继续下行，煤价缺乏上涨动力，伴随着通胀水平的同步回落，明年上半年煤炭板块难以超越大盘。

　　研报指出，由于明年宏观和行业政策处于中性偏紧的状态，煤炭板块后周期性再现，板块相对估值底部的确立要晚于大盘估值底部的出现。预计明年年中至三季度煤炭板块将迎来相对估值水平的底部，反转行情的真正确立依赖于政策转向信号的确定。

　　短期内，研报继续看好业绩锁定性更强的动力煤公司中国神华、国投新集，明年下半年反转行情确立后，看好冶金煤公司中外延扩张潜力更大的潞安环能、盘江股份。（证券时报网）

　　国泰君安：电气设备行业2012年投资策略

　　国泰君安孙建平11月17日发布《电气设备行业2012年投资策略》认为，受下游重点项目建设低于预期、原材料成本上涨和产能释放导致竞争加剧的影响，2011年板块陷入近三年来发展低点。但随着“十二五”电网建设投资逐步启动，行业景气度回升是确定事件。

　　研报认为，“十二五”下游投资依赖重点项目建设，特高压、变电和配电自动化、水电、核电和脱硝改造成为关注重点。随着下游投资启动，行业将正式进入“全面建设阶段”，订单将成为核心指标。从国家电网公布的投资结构看，以特高压、配网和智能电网为代表的重点项目贡献主要增量，同时能源规划出台将启动水电招标和核电复批。

　　研报看好即将启动的脱硝行业龙头公司龙源技术、受核电复批复建预期刺激的东方电气、特高压交流建设弹性最大的平高电气、智能变电站建设的理工监测和国电南瑞，以及电力电子细分行业龙头荣信股份。（证券时报网）

　国泰君安：2012年证券行业投资策略

　　国泰君安崔晓雁、梁静11月17日发布《2012年度证券行业投资策略》认为，目前，行业平均佣金率较之2007年，已累计下滑53%，佣金率下滑趋势已缓，且已逐渐接近证券公司成本线。经纪业务在收入结构中所占比重也逐年下降，目前已降至50%以下，佣金率即使继续下滑，对全行业影响也十分有限。故而，随着佣金率下滑趋势企稳，券商股已恢复其市场弹性，有望实现超额收益。

　　研报指出，而随着监管层在创新业务上政策的放松，创新业务发展空间广阔，已成为引领行业持续增长的主动力，预计2012年创新业务收入贡献达到226亿元，同比增长154%，此外，转融通从根本上改变证券行业的盈利模式，显著提升行业投资价值，给予维持对行业“增持”的投资评级。

　　研报认为，创新业务所带来的增长，大券商无疑是主要受益者，证券行业重新洗牌过程中，强者愈强的马太效将再次得到验证。

　　研报以中信证券、海通证券、广发证券、光大证券为重点推荐个股。（证券时报网）

　　国泰君安：2012年通信行业投资策略

　　国泰君安魏兴耘11月17日发布《2012年通信行业投资策略》认为，信息产业(IT)与通信产业(CT)的融合重塑了产业格局，互联网行业对电信业的进攻造成了行业一段时间的低潮，行业的转型正在路上。但，用户的通信需求总是在持续的增长和发掘过程中，基于云计算、宽带、移动互联等为基础的信息技术创新仍然将是未来几年最重要的技术创新之一，互联网与传统产业的深度结合、从虚拟世界走向物理世界的物联网，通信行业面临着更大的发展机遇。

　　研报重点推荐以下公司： 海能达 、中国联通 、星网锐捷 、同洲电子。（证券时报网）

　　国泰君安：2012年电力行业投资策略

　　国泰君安王威11月17日发布《2012年电力行业投资策略》认为，对于2012年行业的发展趋势，电力股的风险收益比决定了板块中的龙头公司及部分二三线公司已经具备了长期投资价值。

　　对于中短期的投资策略，在体制性变革没有出现迹象之前，行业的机会主要体现在电价调整预期推动的事件性机会。资产质地良好、受火电行业整体景气度拖累程度较深且具备调价预期的公司是配置首选。综合各项要素，建议择机增持华能国际、国电电力、国投电力.华电国际、建投能源、皖能电力亦可择机配置。

　　研报认为，除火电公司外，水电公司在2012年亦有望实现低基数下的业绩高增长。如果本轮干旱气候没有持续迹象，建议在2011年年底前后增持长江电力、桂冠电力。由于水电资产是目前五大电力集团旗下最可靠的盈利支柱，在火电资产再融资困难重重的2012年，建议密切关注资产负债率过高的华电集团旗下水电公司黔源电力及大唐集团旗下桂冠电力的外延扩张预期。（证券时报网）