东方航空经济舱:地方自行发债试点 上海拔得头筹

（标题1）【题图：拔得头筹】

内容： 【导语】（标题1）

来关注地方政府自行发债试点的消息。上个月20号、财政部公布了《2011年地方政府自行发债试点办法》，确定了上海市、浙江省、广东省、深圳市为地方政府自行发债的试点。昨天，上海市在四个试点省(市)中拔得头筹，开始招标发行总额为71亿元人民币的地方政府债券。

【正文】（标题2）本次发行71亿元 20家机构承销

　　根据上海市财政局网站的消息，此次上海市政府债券的招标时间为11月15日，11月16日开始发行并计息，11月18日结束发行。

此次债券发行共分为两期，分别是36亿元人民币的3年期固定利率附息债，中标利率3.10%；35亿元人民币的5年期固定利率附息债，中标利率3.30%。

目前，国家开发银行、交通银行和上海银行3家为主承销商，而其它承销商如国泰君安证券、中银国际证券、中国银行等共有17家。

【正文】（标题3）地方债免所得税 个人暂无法购买

由于本次发行只针对机构发行，普通公众暂时无法参与。上海市财政局表示，购买者取得的2011年上海市政府债券利息所得，根据相关规定可免征所得税。

（标题1）【新闻解读　（A2）上海率先试点自行发债】地方发债重在促进经济结构转型【题图：原因何在】

内容： 【导语】

除了上海市和广东省，浙江省和深圳市也位列地方政府自行发债的试点之中。那么，国家为什么要选择这四个地方作为试点呢？来听听专家的分析。

【正文】（标题1）

【同期】财经评论员 叶檀

上海等这四个地方作为试点，主要是因为这四个地方有同样的问题，那它们面临的问题主要是经济结构转型，从制造业向服务业的转型，以及从中低端的制造业向高端制造业的转型，所以它们有发债的需求。

【正文】

这四个试点省市，不仅有同样的问题，也有相近的优势，都属于沿海的经济发达地区。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

这四个地方经济比较发达，它们将来的偿债能力比较强

【正文】（标题2）自行发债可使隐性债务显性化

按照我国现行的财税体制，财政分配主要集中在中央，而直接用钱的事情多在地方，也正因此，前一段时间出现了像“地方融资平台”这样的隐性负债。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

地方政府没有发债权力，但是它通过地方政府的投资公司向银行借款。这已经有很多隐性债务了，所以与其说有那么多的隐性债务，还不如让它显性化，公开地让它发债，这样呢公开透明。

【正文】

虽然此次试点发行地方债的规模只有几十亿，相对于数万亿的地方隐性债务来说，能发挥的作用有限，但是专家认为赋予地方政府发债的权力本身，是一个事关重大的事情。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

这象征着我们的财政啊，向分权的方向走了一大步，如果把这个发债的权给了以后，以后它就有了还债的责任了。

【新闻解读　（A2）上海率先试点自行发债】地方自行发债 要公开透明谨慎【题图：如何做好】

内容： 【导语】

分析人士认为，地方自行发债，不仅可以使得地方政府实现自主融资，还可以减轻中央财政的压力。不过也有人担忧：地方自行发债是否会变相成为中央给试点地区的一种财政补贴或财政红利呢？是否会增加地方的债务压力呢？专家认为，要化解这种担忧，就要在实际操作中做到公开、透明、谨慎。

【正文】

【同期】财经评论员 叶檀

事实上发债必须承担发债的风险和发债的成本，这次我们试点发行地方债，主要是为了我们地方财政的改革以及地方经济结构的转型，绝对不是给这几个地方财政红利，我想这是完全不一样的概念

【正文】

专家认为，要想让“地方债”健康地前行，四个首次实行“地方债”的省市未来一定要做到让自己的财政更加“公开”和“透明”，将发债的项目及用途公之于众，接受公众的监督。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

发债要考虑当代人与后代人利益 尽量用到对后代有用的项目上，使得代际间保持平衡，虽然有债务发行的权力 我们还是要谨慎 能少发就少发。

【新闻链接　（A2）上海率先试点自行发债】】地方债与国债有什么不同？【题图：两种债券】

内容： 【导语】

好，了解了这些，可能很多人又会产生一个新的疑问：财政部一方面要代理发行地方债，另一方面还要发行国债，地方债和国债之间又有什么区别呢？我们再来了解一下相关的背景知识。

【正文】

地方债，顾名思义，是地方发行的债券。而国债是由财政部发行的债券。专家解释说，其实在我国，地方债和国债非常相似，融资渠道也基本一致，区别就在发债主体上。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

财政部代发的话，最终的担保是财政部，地方政府自主发行的话，地方政府就要最后偿还这个债务，责任就在于他们，就是责任的主体发生了变化。

【正文】

按照国际惯例，风险越高，债券的收益率越高；因此，与以国家信用做担保的国债相比，地方债的风险相对更大。但就目前来说，由于中国的地方债还处于试点阶段，因此，业内人士估计，现在的地方债风险较小，利率也就和国债基本持平。

【同期】北京大学中国公共财政研究中心主任 林双林

希望利率稍微高一点 因为中央政府信誉高 地方政府信誉没有中央政府高；如果需求很大的话 用不着这么大的利率，看需求。