国家标准出台 碳纤维公司引领"材料革命"(股)

时间：2011年07月21日 07:52:43 中财网　　编者按碳纤维复合芯导线技术优势非常明显，目前国内正处于市场培育阶段，而随着该项国家标准的出台，以三普药业为主的相关上市公司有望大幅受益。
　　本文导读：
　　我国首个输电线路集成服务联盟成立
　　建材业将迎来黄金十年碳纤维应用前景看好
　　碳纤维复合材料在电线电缆中的应用
　　碳纤维将供不应求缺口近半
　　碳纤维：新材料之王
　　机构观点
　　中信建投：碳纤维产业：复合材料产业一颗幼小的新星
　　东方证券："高性能纤维材料"主题投资机会(荐股)
　　世纪证券："掘金"高性能纤维
　　重点公司估值解析
　　三普药业:独家参与国标制定,打开特种导线成长空间
　　中钢吉炭:净利润主要来自投资收益
　　金发科技:新材料业务值得期待
　　大橡塑:橡塑机械的天然整合者,盈利拐点将至
　　博云新材:业绩拐点提供安全边际多重事件打开想象空间
　　
　　我国首个输电线路集成服务联盟成立
　　7月16日，由远东复合技术有限公司主办的"输电用复合芯导线集成服务研讨会"在宜兴竹海国际会议中心召开，会上成立了我国首个输电线路集成服务联盟，一场以碳纤维复合芯导线服务新模式为主题的革命拉开序幕。
　　会议现场
　　会议由远东控股集团监事局主席黄解平主持，远东控股集团董事局主席蒋锡培致欢迎辞，宜兴市副市长华学文精彩致辞。工业和信息化部运行监测协调局副司长景晓波、国家能源局能源节约和科技装备司装备处处长王书强、工业和信息化部科技司技术基础处调研员盛喜军、装备工业司重大技术装备处专员刘胜鹏、国家电网公司建设部副主任高理迎、国家电网公司交流建设分公司副总经理刘博、国家电网公司基建部处长张强、国家电网公司交流建设份公司线路管理部副主任王力争、南方电网超高压输电公司生技处副处长樊灵孟、江苏经信委装备工业处副调研员王云、中国机械工业联合会科技处高工何孔德、中国电力科学研究院导线室副主任万建成、上海电缆研究所总工程师毛庆传、高工黄国飞、华东电力设计院电网分公司原总工叶鸿声、福建省电力公司线路处处长冯为民、江苏省电力设计院总工王作民、国网经济研究院徐州勘察设计中心副总工周传让、江苏易鼎电力科技有限公司总经理仝伟、江苏送变电公司总工纽永华、江苏苏能输变电有限公司总经理李锡民、远东复合技术有限公司总经理蒋华君等来自线缆行业权威研究机构、电力设计院、线缆制造企业、线路敷设安装、运行单位及新闻媒体的近100位专家领导出席会议。
　　围绕碳纤维复合芯导线在输电线路中的应用情况、行业及标准化发展状况、架设施工、配套金具研发与应用等主题，与会领导专家进行了充分、精彩的主题交流。专家们在交流中表示，碳纤维复合芯导线在中国输电线路中的应用开创了世界先例，集成服务新模式的引入，将进一步促进技术创新和成熟，推进国家标准乃至国际标准的制定，推动产业向附加值更高的上游和下游发展，将创造巨大的经济效益和社会效益，符合国家战略利益。
　　碳纤维复合芯导线集成服务战略合作签约仪式
　　会议还举行了输电用碳纤维复合芯导线集成服务战略合作签字仪式，远东复合技术分别与上海电缆研究所、国网北京经济技术研究院徐州勘测设计中心、江苏易鼎电力科技有限公司、江苏苏能输变电有限责任公司、无锡太湖电力建设有限公司等建立战略合作关系，远东与各方的合作迈开了具有历史意义的一步，也标志着我国第一个由电力设计院、行业权威研究机构、制造企业、线路敷设安装和运行单位等联合组成的输电线路集成服务联盟诞生。
　　近年来，随着我国工业化和城市化进程的加速推进，经济快速发展，电力需求在高平台上持续增长。尤其是我国目前大跨越的工程数量和跨距在世界位于第一位，加上能源分布的地域不平衡性，如何均衡配制能源、降低线路损耗，如何做到安全、低碳、经济，已成为政府官员、企业家、工程师们面临的重大课题。
　　远东复合技术公司成立于2006年1月，2007年公司生产的碳纤维复合芯软铝导线通过专家鉴定，2008年获江苏省科技进步二等奖，2009年获电线电缆行业首张节能产品证书，产品在研发和应用过程中形成了18项专利，其中发明专利3项。
　　与传统导线相比，碳纤维复合芯导线具有重量轻、强度大、导电率高、载流量大等一系列优点，可有效满足电力传输节能、环保与安全等一系列需求。作为国内线缆行业的领军企业，远东所生产的产品执行国家标准和IEC标准及美国标准，产品质量特性指标好于标准要求，拥有成熟的碳纤维复合芯导线生产、研发、检测、安装、敷设等技术，至2010年底已在全国26个省、市146条高压输电线路中安全运行碳纤维复合芯软铝导线3820公里，占国内总运行线路的95%以上。碳纤维复合芯导线综合解决了架空输电领域存在的各项技术瓶颈，代表了未来架空导线的技术发展趋势，是一种"环境友好型输电线路用导线"，将大大增加输电容量，降低输电线路的损耗，从安全高效、保护环境、节能减排、改善人类生态环境方面来说，具有划时代的现实意义。单从节约能源的角度来说，如果在输电线路中普遍采用碳纤维复合芯导线，相当于每年新建几十座三峡电站。可以预见，碳纤维在输电用导线中的应用将是二十一世纪输电线路一场颠覆性的革命，远东此次牵头成立集成服务联盟，在国内首次将集成服务这一新的经营模式和服务模式引入输电线路领域，将有力推动这场革命的深入开展，必将开启我国甚至世界输电线路服务模式的新纪元，进一步促进经济和社会的可持续发展。
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　　建材业将迎来黄金十年碳纤维应用前景看好
　　经过多年扩张，中国的水泥、玻璃等传统建筑材料产能已居世界首位，甚至有过剩之嫌。但中国的建材制造商依然看好今后10年的市场前景。
　　中国建材集团董事长宋志平27日在北京介绍说，今后10年将是中国建材行业健康发展的黄金10年。他认为，中国建材行业的产业结构和布局将不断优化，低碳建材和新能源材料将引领行业发展、技术进步，大企业的影响力和带动力将不断增强。
　　支持宋志平作出上述判断的理由主要是，中国工业化、城镇化以及城市保障房和新农村建设过程中，市场对水泥、玻璃等建材材料的需求将是长期的、刚性的。宋志平所在的中国建材集团是国务院国资委监管下的中央企业，也是中国最大的综合性建材产业集团。
　　宋志平作出上述乐观判断之前，中国的水泥、平板玻璃产量分别占世界总量的55%、50%，均居世界首位。两者都已出现产能过剩，被列入中国政府重点调控和引导的产能过剩名单。
　　政府调整产业结构、推行节能减排之时，宋志平认为，水泥等建材产品的供给增长将受到限制。他预计未来10年，中国建材行业将从原先的重视规模扩张、增长速度，转向重视提高产品质量、企业效益和技术进步。届时，大企业将迎来发展机遇。
　　27日，中国建材集团发布的《2010年社会责任报告》显示，中国建材集团的水泥产能已达2亿吨、居全国第一，玻璃产能达到4160万重量箱。该集团旗下的南方水泥公司仅用三年时间，重组140余家水泥小企业，产能从零迅速扩大到1.2亿吨。
　　企业规模扩大的同时，技术进步也增加了中国制造商的底气。中国建材集团提供的消息说，经过多年技术攻关，已解决了碳纤维生产关键设备的国产化难题，打破了西方国家对中国碳纤维市场的长期垄断。中国碳纤维完全依赖进口的局面已被扭转。作为一种性能优异的新材料，碳纤维在航空航天、国防、风力发电等领域的应用前景被市场看好。（中新网）
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　　碳纤维复合材料在电线电缆中的应用
　　碳纤维以其固有的特性赋予了其复合材料优异的性能，它具有高比强度、高比模量、耐高温、耐腐蚀、耐疲劳、抗蠕变、导电、传热和热膨胀系数小等一系列优异性能，从而为其在电线电缆行业中的应用提供了可能和必然。
　　一碳纤维加热电缆的开发和应用
　　人们早就知道，以金属材料为发热体的电加热技术已在各个领域得到了广泛的应用。但是金属丝在高温状态下表面易氧化，由于氧化层不断的增厚，造成了有效通过电流的面积减小，增大了电流的负荷，因此易烧断。在相同的允许的电流负荷面积下，金属丝的强度比碳纤维低6－10倍，在使用过程中易折断。
　　碳纤维是一种石墨的六方晶格层状结构组成，是一种全黑体材料，因此在电热应用中，表现出来的电热转换效率高。在特定的条件下，高温不氧化，单位面积的电流的负荷强度和机械强度不发生改变。
　　目前碳纤维加热电缆的应用如下：
　　低温辐射发热电缆地板采暖系统。
　　恒温育雏箱、花房、苗圃、蔬菜大棚等保温采暖。
　　道路化雪、机场跑道化雪：用于混凝土结构中楼面加热的理想产品，也可以用在融雪装置中，对屋面雨水和排水管进行防霜，还可以用于土壤加热。
　　管道、罐体保温防冻：电伴热产品近几年在中国得到了大力的推广和广泛的应用。其应用领域主要集中在石油、化工、电力、铁路和民用或商业建筑等。随着中国电力工业的发展，以清洁、无二次污染的电能为主要能源的电伴热产品市场前景非常广阔，同时，也为电伴热产品的性能提出了更高的要求。
　　足球场草坪、公共绿地土壤保温：太阳能热水器电能补充加热器，主要用于在长期阴雨天或寒冬季节，因光照不足而导致太阳能热水器水温不能满足生活、工程需要时，为补充热能而设计的。它具有较强的耐酷暑、严寒和高温潮湿环境的性能，并具有防干烧的功能。即使偶尔水箱缺水误通电，也不至于烧坏电加热器和水箱，故能确保安全使用。
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　　碳纤维将供不应求缺口近半
　　碳纤维：力学性能优良的复合增强基材，应用领域广泛。碳纤维具有出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维。此外，碳纤维还兼有其它多种优良性能，如低密度、耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、抗疲劳、震动衰减性高、电及热导性高、热膨胀系数低、X光穿透性高，非磁体但有电磁屏蔽性等。多作为增强材料加入到树脂、金属、陶瓷、混凝土等材料中，构成复合材料。从这个意义上已预示了碳纤维在工程的广阔应用前景。
　　世界碳纤维格局：发达国家成熟产业，行业集中度高。世界碳纤维的生产主要集中在日本、英国、美国、法国、韩国等少数发达国家和我国的台湾省，主要生产商为日本的东丽、东邦人造丝、三菱人造丝三大集团和美国的卓尔泰克、阿克苏、阿尔迪拉和德国的SGL公司等。日本的三家企业就占据了世界78%左右的产量。发达国家的碳纤维行业已逐步走向成熟。
　　下游需求中工业应用领域消费比例持续扩大。世界碳纤维的消费结构集中在工业应用、航天航空和体育休闲三个方面，目前工业应用约占总消费量的58%；航空航天方面应用约占23%，体育运动器材应用约占19%。1991-2009年，碳纤维在工业应用领域的消耗是持续增长的，航空航天领域基本保持平衡，而体育用品在碳纤维应用的比例则持续下降，碳纤维应用逐渐从航空航天、体育用品向民用工业应用转移，特别是随着大丝束碳纤维的大规模生产，其价格将不断降低，民用工业用量将继续保持大幅度增加的趋势。
　　2010年国际碳纤维行业需求回暖。在即将过去的这场全球性的经济衰退中，碳纤维产业并没有幸免，尤其是2009年经济衰退陷入最低谷时，很多碳纤维制造商也推迟或放慢了自己的发展计划。但是进入2010年以来，随着经济危机的好转，全球碳纤维市场出现快速回暖的迹象。综合各种预测，我们判断行业供过于求的格局将维持到2011年，到2012年基本供需平衡，2013年后快速增长的行业需求将有望消化行业的过剩产能，使得行业向供小于求的趋势发展。
　　我国碳纤维产业基本依赖进口。我国碳纤维的生产尚处于起步阶段，国内碳纤维生产能力仅占世界高性能碳纤维总产量的0.4%左右，09年自给率提高到达到16%以上，仍主要依赖进口，无论是质量和规模与国外相比差距都很大。
　　国内专门生产碳纤维的厂家仅十多家
　　"我国在碳纤维复合材料上还处于发展阶段，没有形成真正意义上的产业化规模"，中国复合材料学会一位负责人告诉记者。
　　复合材料就是将两种材料混合在一起，其性能就比单一的材料更加明显，如碳纤维、芳纶纤维等。中信建投研究员韩梅在接受《每日经济新闻》采访时说，"碳纤维、玻璃纤维本身重量和材质又都比较轻这样的材料就非常适合运用到航空航天、轨道交通等领域当中。"
　　韩梅认为，如果碳纤维等复合材料产业能够顺利得到发展，对我国的节能减排也有举足轻重的意义。"比如汽车，如果外壳用复合材料制成的，车体重量就会减轻，那么油耗也就会降低。"
　　据了解，目前世界碳纤维的消费结构集中在工业应用、航天航空和体育休闲三个方面，目前工业应用占总消费量的58%；航空航天应用占23%，体育运动器材应用占19%。
　　据中信建投的研究报告显示，碳纤维供过于求的格局将维持到2011年，到2012年基本供需平衡，2013年后快速增长的行业需求将有望使行业向供小于求的趋势发展。
　　中国复合材料学会相关负责人向记者介绍，我国碳纤维生产能力仅占世界高性能碳纤维总产量的0.4%左右，"2009年自给率已经提高到16%以上，但仍依赖进口，质量和规模与国外相比差距都很大。"
　　有专家统计，现在中国的碳纤维复合材料需求量很大，数字大约是10000吨，而产能只有4000~5000吨。随着国家的重视，产能正在进一步提高。"十二五"期间的产能是能够满足发展需求的，中国目前专门生产碳纤维的厂家有十多家，但高端应用技术还有待突破，如果不突破的话，总体水平还是上不去。（每日经济新闻）
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　　碳纤维引起民间热钱关注
　　有专家指出，我国碳纤维复合材料需求量大，但生产和工艺水平却相对落后。对此，农工民主党中央在此次"两会"上提交了《关于大力发展碳素新材料产业的建议》，以发展壮大我国碳素材料领域的应用。
　　针对前述话题，《每日经济新闻》（以下简称NBD）分别专访了中国材料研究学会咨询部主任唐见茂教授；农工民主党中央《关于大力发展碳素新材料产业的建议》提案执笔人戴君惕；全国政协委员、五矿集团总裁周中枢；中国钢研科技集团公司功能材料研究所副所长李卫及稀土研究院信息情报室主任窦学宏。
　　21世纪是碳素材料世纪
　　NBD：农工民主党在这次"两会"中提交了《关于大力发展碳素新材料产业的建议》，作为该提案的执笔人，您为什么把碳素新材料产业提到这样一个高度？
　　戴君惕：高性能新材料的出现历来是科技和经济发展的里程碑。进入新世纪（002280）以来，碳素材料已成为全世界大规模开发应用的首选高性能材料。传统的碳素材料是人造金刚石和耐高温石墨材料；而新世纪最引人注目的碳素新材料是碳纤维材料、碳碳复合材料和石墨烯材料。碳纤维具有高强度、高模量、低比重、耐高温、抗疲劳、导电质轻、易加工等多种优异性能，正逐步取代传统材料，广泛应用于航天航空和军事领域，并开始深入到国计民生的各个方面。
　　现在一个值得关注的事情是，由于老百姓意识不到石墨资源的宝贵，使得这些资源被部分发达国家买走。21世纪是碳素材料的世纪，要代替20世纪的硅材料，我们要像重视稀土一样重视石墨资源。
　　NBD：在碳素材料中，哪种材料是重中之重？目前的应用情况怎样？
　　唐见茂：最重要的代表是碳纤维复合材料，如果用于飞机制造当中，将会比现在的铝合金减重20%~40%，在节能方面则会体现出很大效益。波音787目前有50%用了碳纤维复合材料，空客一款飞机62%的材料也将被碳纤维复合材料取代。
　　碳纤维复合材料属于一种高端应用，代表了一个国家的整体科技水平和工业化水平，最重要是用在航空航天等高端领域，至少要有20~30年的发展空间。现在关键的问题是，中国的碳纤维复合材料在产量和质量上与世界先进水平还有差距。此外，成本约束也亟待解决，一旦成本有效降低，将会在高铁、汽车等领域广泛应用。
　　NBD：在碳素材料的应用中，哪些能够一经投入就产生立竿见影的效果？规模产值能达到多大？
　　戴君惕：现在都在讲节能，但是不能割裂开来，最直接的一个例子就是现在中国汽车产业迅速发展，因此要把新能源汽车考虑成新型节能汽车。我们对新能源汽车的投入非常大，如果把其中一部分投入放到碳素材料的开发中，效果会非常明显，并产生联动效应，比单一投入新能源汽车的回报要快一些。现在宝马部分型号的汽车都是采用由中国生产的碳素复合材料的零部件。
　　由于各地情况不同，全国的规模产值目前还很难估计，不过我所在的湖南省如果能够顺利发展碳素材料的话，就可以形成一个1000亿元规模的大产业，全国的数字肯定会大很多。
　　NBD：目前我国在碳纤维复合材料上处于什么水平？民间资本有何动向？
　　唐见茂：未来10~20年，在碳素领域最重要的还是高性能的碳纤维复合材料。也正是因为碳纤维成为了热点，民间热钱有流入的迹象，一些资金实力雄厚的民营企业家表达过进入该领域的想法。
　　关注碳纤维下游复合材料企业
　　预计到2013年，中国将占据全球复合材料市场增长43%的份额。目前国内复合材料用于交通运输的比例相对比较小，只占5%，低于全球24%平均水平。目前高性能纤维在飞机上的比例为50%-80%，波音公司预计到2025年中国运输飞机数量将是原有的3倍；国内风电和汽车领域需求旺盛，高性能纤维复合材料作为一种先进的轻质高强材料，符合风力发电机组大容量的发展趋势。
　　目前世界上三大高性能纤维供需情况如下：
　　1、碳纤维：目前全球碳纤维产能已供过于求。我们认为，碳纤维价格若维持低位，将促进碳纤维在高端产业和工业领域中的普及应用，由于碳纤维每一级的深加工都有高幅度的增值，碳纤维下游复合材料企业将从中直接受益。
　　2、芳纶纤维：目前全球芳纶纤维整体已出现供过于求局面，但其中芳纶1414的供求形势依旧偏紧。国内芳纶纤维消费旺盛，年复合增长率约为30%。我们认为，芳纶1313在需有一定技术含量的防护领域、芳纶纸高端产品应用领域市场潜力较大。
　　3、超高分子聚乙烯纤维：目前全球超高分子聚乙烯纤维供不应求，供给缺口为9万吨以上；国内供给缺口为8000吨左右，国内部分企业产品已达世界先进水平，供给是关键。
　　建议投资者关注具有技术、规模优势的公司，如生产航空航天复合材料产品，技术垄断优势明显的公司博云新材（002297），具有生产芳纶纤维中间体技术优势的供应商浙江龙盛（600352）。
　　碳纤维：新材料之王
　　碳纤维是由一种含碳量在95%以上的新型纤维材料，它是用一些含碳的有机纤维，如腈纶丝、沥青及粘胶纤维等做原料，跟塑料树脂结合在一起，放在惰性气体中，经碳化而成的新型纤维材料。由于碳纤维在物理性能上具有强度大、模量高、密度低、线膨胀系数小等特点（具体比较见表1），可以称之为新材料之王，因此可以广泛应用于飞机制造等军工领域、风力发电叶片等工业领域、GOLF球棒等体育休闲领域。
　　碳纤维的分类与性能碳纤维按照用途可分为两类：1、24K以下的为宇航级小丝束碳纤维（1K的含义为一条碳纤维丝束含1000根单丝），2、48K以上为工艺工业级大丝束碳纤维。
　　尽管碳纤维均是有原料纤维经高温碳化而成，但根据基础原料不同可以分为三类：1、以聚丙烯腈（PAN）为原料高温碳化形成的碳纤维为PAN基碳纤维；2、以沥青为原料高温碳化形成的碳纤维为沥青基碳纤维3、以粘胶纤维原料高温碳化形成的碳纤维为粘胶基碳纤维。由于PAN基的碳纤维在强度上要优于沥青基、粘胶基碳纤维，在全世界的碳纤维生产中占有90%的比例，具有绝对性的压倒优势，因此我们下边所讨论的碳纤维行业均是指PAN基碳纤维。
　　碳纤维原丝--碳纤维生产的核心就生产碳纤维的生产工艺流程而言，对于碳纤维的生产工艺，当生产聚丙烯腈（PAN）基碳纤维的时候，被称为"母体"的聚丙烯腈纤维首先要通过聚合和纺纱工艺加工聚丙烯腈而成。然后，将这些母体放入氧化炉中在200到300摄氏度进行氧化。另外，还要在碳化炉中，在温度为1000到2000摄氏度间进行碳化制成碳纤维。
　　尽管碳纤维生产流程相对较短，但生产壁垒很高，其中碳纤维原丝的生产壁垒是难中之难，具体表现在碳纤维原丝的喷丝工艺、聚丙烯腈聚合工艺、丙烯腈于溶剂及引发剂的配比等。目前世界碳纤维技术主要掌握在日本的东丽公司、东邦Tenax集团和三菱人造丝集团，这三家企业技术严格保密，工艺难以外露，而其他碳纤维企业均是处于成长阶段，生产工艺在摸索中不断完善。
　　碳纤维作为新材料之王，主要应用于飞机制造等军工领域、风力发电叶片等工业领域、GOLF球棒等体育休闲领域。但在2003年之前，尤其是2001年"911"事件之后，由于飞机制造行业出现短期萧条，而其他应用领域也没有获得快速增长，因此2003年左右碳纤维的需求出现增幅下降，但2003年之后，随着航空行航天领域对于碳纤维需求出现快速增长，风力发电等其他工业应用领域也出现快速增长，从而使碳纤维的需求幅度增加，全球碳纤维市场正以平均每年两位数的速度快速增长。预计2006年全球碳纤维需求量将达到2.5万吨／年，2010年全球碳纤维需求量则达到3.2万吨／年，全球碳纤维的供给与需求将出现紧张局面。
　　航空、风力发电推动碳纤维需求增长。首先，2003年以后，由于大量碳纤维应用于飞机制造行业，比如一架空客A380需耗用30吨碳纤维、一架波音787飞机需耗用20多吨碳纤维，随着飞机制造业的快速发展，碳纤维在航空航天领域的应用明显增长。
　　其次，随着风力发电等新能源在2003年之后的快速发展，碳纤维作为特大风力发电叶片的主要材料，需求也出现明显增长。
　　最后，随着世界经济的发展，机械制品对于碳纤维等高端材料的需求也在不断增长，可以说2003年之后，碳纤维迎来了飞速增长势头。
　　海上钻井平台、汽车等领域值得期待。碳纤维除了上述优于金属材料的性质外，还具有耐腐蚀性，因此可以广泛应用于沿海钻井平台的构件，比如围栏等，而且可以减轻质量，便于现场安装，是碳纤维未来的巨大市场。
　　另外，碳纤维在汽车领域可以替代钢材，制造CNG瓶、保险杆、底盘等汽车配件，使汽车质量降低40%以上，从而节省燃油7%，符合有效节能的未来发展优势。
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　　碳纤维是高端新材料"财富"
　　碳纤维属于国际高端新材料产业，目前，除了传统的航空航天领域外，汽车、风力涡轮叶片及压力容器等市场对碳纤维的需求也在逐渐增加。常轶智指出，在航空航天领域的传统市场，随着一些新型超大型客机和新一代喷气式客机的投入运营，碳纤维的用量将不断增加。
　　碳纤维属于国际高端新材料财富，今朝，除了传统的航空航天规模外，汽车、风力涡轮叶片及压力容器等市场对碳纤维的需求也在逐渐增添。据中投参谋财富研究中心相关统计数据显示，今朝，世界碳纤维的需求量将以每年约13%的速度增添。估量2011年，世界聚丙烯腈基碳纤维的全球需求量将达5万吨，2012年将达6万吨，到2018年需求量将可能达到10万吨。
　　中投参谋化工行业研究员常轶智指出，碳纤维是一种高机能纤维增强材料，因为具有高强度、高模量、耐高温、耐磨、耐侵蚀、导电和导热等机能，而且兼有纤维的柔嫩可加工性和碳材料的强抗拉力两大特征，以前首要应用于航空航天和军工等规模。近年来，跟着出产技术水平的前进和出产规模的扩大，碳纤维在新型纺织机械、碳纤维复合芯电缆、风力发电叶片、核电、油田钻探、医疗器械、汽车构件、建筑补强材料、体裁用品等规模也都有应用。今朝，碳纤维非论是在传统的航空航天规模，仍是在汽车构件、风力涡轮叶片等新市场，其应用规模都有逐渐扩大的趋向。
　　常轶智指出，在航空航天规模的传统市场，跟着一些新型超大型客机和新一代喷气式客机的投进运营，碳纤维的用量将不竭增添。例如，今朝，波音公司已经收到860架波音787型客机的订单，在波音787中，几乎50%的结构材料需要利用碳纤维复合材料和玻璃纤维增强塑料；欧洲空中客车公司打算于2013年投进运营的新一代喷气式客机A350XWB，该机型的主机翼和机身段料大量采用碳纤维复合材料；三菱重工在新一代支线喷气客机MRJ主机翼和尾部组件的建造中也打算操纵碳纤维复合材料等。
　　常轶智同时指出，在碳纤维应用的新市场，碳纤维首要用于风机叶片的载荷增强杆中。今朝，因为风能发电的成秘闻对低廉，全球风机装机容量的增速迅猛，大容量风机的应用将成为首要趋向。而大容量风机的长叶片将会采用密度高重量轻的高碳纤维制造，未来跟着风电应用规模的慢慢扩大，将会大大拉动大丝束碳纤维需求的增添。常轶智还指出，今朝，碳纤维复合材料传动轴、尾翼和引擎盖在汽车行业的应用，也有从豪华车型扩大到公共车型的趋向；而碳纤维在隔热材料规模的应用也在逐渐增大；此外，在核电、油田钻探、医疗器械、汽车构件、建筑补强材料、体裁用品等规模，碳纤维也具有宽敞宽大旷达的应用空间。
　　常轶智觉得，碳纤维作为国际高端新材料财富，在世界各个国家都备受正视；而且，碳纤维具有优异的机能，其相关产物也备受人们青睐；再加上碳纤维的高技术壁垒及其军工材料布景，将会加倍吸引投资者的目光，从而加大对碳纤维的投资力度。此后，跟着经济的不竭成长和人们糊口水平的前进，碳纤维的应用规模从军工和航天规模向其他规模扩大的趋向将会越来越强。
　　高性能纤维铺就军事强国基石
　　高性能纤维是尖端武器装备的重要基础材料。高性能纤维是具有特殊的物理化学结构、性能和用途，或具有特殊功能的化学纤维，一般指强度大于17.6cN/dtex，弹性模量在440cN/dtex以上的纤维。各国都异常重视高性能纤维科研领域的发展，核心在于其对军事工业的重要作用。当今世界三大高性能纤维：碳纤维、芳纶、高强高模聚乙烯纤维具有优异的耐高温、难燃和突出的稳定性，是火箭、导弹、战斗机、作战装甲、海军舰船等尖端武器装备的重要基础材料。此外，宇航服、太空返航降落伞也都离不开高性能纤维材料。
　　发展高性能纤维产业已上升到国家战略高度。正是因为高性能纤维材料在军事等战略领域极其重要，发达国家对这一领域进行了严密的封锁和垄断。当前，我们需要借鉴国外先进经验、动用产业政策工具、加强产学研用结合，加速推进军民融合平战结合的国防产业体系，把高性能纤维产业发展上升到国家战略高度，从而实现战略新跨越！
　　我国在高性能纤维领域取得不断突破。经过近20年的科研和试制，尽管产量依然较小，但我国高新技术企业在碳纤维、芳纶和高强高模聚乙烯纤维等高性能纤维领域均已取得突破，由试制阶段进入到工业化大规模生产前期。其中，中复神鹰已经实现了碳纤维原丝生产和碳化的全部设备的国产化；仪征化纤的300吨高强高模聚乙烯纤维生产线已经稳定生产；烟台氨纶（002254）等公司在芳纶（1313）领域也已成为全球第二的生产商并开始投产难度更高的芳纶1414。政策扶持、技术突破、需求快速扩张成为看好高新能纤维材料的三大驱动力。
　　高新能纤维材料上市公司梳理及重点推荐品种：1）碳纤维领域：原丝生产商奇峰化纤、碳化企业中钢吉炭（000928）和金发科技（600143）、碳纤维预浸料和复合材料生产的大元股份（600146）、碳纤维复合材料等新材料生产商博云新材，以及潜在碳纤维资产注入的保定天鹅（000687）；2）芳纶纤维领域：上游中间体对苯二胺的生产商浙江龙盛、大规模生产芳纶1313及投产1414的烟台氨纶、通过芳纶II中试并开始小规模生产的S仪化和芳纶帘子布生产商神马股份（600810）；3）超高分子量聚乙烯纤维领域：产能居国内前列且快速扩张的中纺投资（600061）以及同一控制人旗下高强PE纤维资产有注入预期的ST春晖等。结合公司在高新能纤维材料领域的技术能力、产量规模以及其他主营业务的基本面，我们重点推荐：金发科技、烟台氨纶、神马股份、S仪化（600871）、中纺投资。
　　日本纺企看好尖端碳纤维
　　在经历2008年雷曼冲击之后，尖端纤维的需求一度下降，但是，由于飞机和汽车制造商期望使用织物制成的零件，因此，尖端纤维的需求再次大幅增长。目前，世界大约70%的碳纤维市场份额由三家日本厂商占有，他们是东丽株式会社（Toray Industries，Inc.），帝人（Teijin），三菱丽阳株式会社（Mitsubishi Rayon Co.）。但是，来自中国和其他国家的全球竞争看起来正在升温，日本巨头不得不巩固他们在该行业的马首地位。
　　东丽总裁Akihiro Nikkaku说："2010年碳纤维供应量可能出现缺口。我们必须考虑在近期扩大产能。"他在8月初宣布公司一季度业绩时透露，他可能增加资本投入。公司季度资产负债表显示，碳纤维销售额157亿日元，同比增长大约50%。本财年的受益预期显示，碳纤维销售增加，说明需求在扩大。
　　据私人调查公司富士经济新闻的调查，2013年全球碳纤维市场预计达到1480亿日圆，或者是2009年总量的两倍。同时，一家大型日本证券公司分析师认为，从目前看，日本公司的技术优势意味着他们将保持优势。但是，仅在中国就有20家公司进入碳纤维业务，市场份额的竞争几乎肯定要加剧。
　　在飞机业务方面，东丽在2006年与波音新一代787梦幻客机签订供应配件合约。东丽还与空中客车的母公司欧洲航空防务与航天公司（EADS）签订协议，从2011年到2025年为他们提供飞机零部件，东丽将从明年起启动爱媛县工厂的生产。
　　与此同时，帝人有限公司的附属东邦滕克斯公司今年6月取得一些业务进展，与欧洲航空防务及航天公司（EADS）和加拿大的庞巴迪签订供货合同，这些公司生产区域客机。
　　在汽车制造商方面，东丽开始与汽车品牌在碳纤维汽车零件方面的合作事宜上展开谈判，如德国戴姆勒股份公司（拥有奔驰）和日本三菱扶桑。三菱丽阳与一家德国制造商组成团队，为宝马电动汽车生产复合碳纤维零件。

　　但是，碳纤维的业务增长也有困难，即成本和原料加工难度。（每日经济新闻）
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　　中信建投：碳纤维产业：复合材料产业一颗幼小的新星
　　碳纤维：力学性能优良的复合增强基材，应用领域广泛。碳纤维具有出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维。此外，碳纤维还兼有其它多种优良性能，如低密度、耐高温、耐腐蚀、耐摩擦、抗疲劳、震动衰减性高、电及热导性高、热膨胀系数低、X光穿透性高，非磁体但有电磁屏蔽性等。多作为增强材料加入到树脂、金属、陶瓷、混凝土等材料中，构成复合材料。从这个意义上已预示了碳纤维在工程的广阔应用前景。
　　世界碳纤维格局：发达国家成熟产业，行业集中度高。世界碳纤维的生产主要集中在日本、英国、美国、法国、韩国等少数发达国家和我国的台湾省，主要生产商为日本的东丽、东邦人造丝、三菱人造丝三大集团和美国的卓尔泰克(ZOLTEK)、阿克苏(AKZO)、阿尔迪拉(ALDILI)和德国的SGL公司等。日本的三家企业就占据了世界78%左右的产量。发达国家的碳纤维行业已逐步走向成熟。截至2008年，主要的碳纤维生产厂商大、小丝束产能共计64200吨。
　　下游需求中工业应用领域消费比例持续扩大。世界碳纤维的消费结构集中在工业应用、航天航空和体育休闲三个方面，目前工业应用约占总消费量的58%；航空航天方面应用约占23%，体育运动器材应用约占19%。1991-2009年，碳纤维在工业应用领域的消耗是持续增长的，航空航天领域基本保持平衡，而体育用品在碳纤维应用的比例则持续下降，碳纤维应用逐渐从航空航天、体育用品向民用工业应用转移，特别是随着大丝束碳纤维的大规模生产，其价格将不断降低，民用工业用量将继续保持大幅度增加的趋势。
　　2010年国际碳纤维行业需求回暖。在即将过去的这场全球性的经济衰退中，碳纤维产业并没有幸免，尤其是2009年经济衰退陷入最低谷时，很多碳纤维制造商也推迟或放慢了自己的发展计划。但是进入2010年以来，随着经济危机的好转，全球碳纤维市场出现快速回暖的迹象。综合各种预测，我们判断行业供过于求的格局将维持到2011年，到2012年基本供需平衡，2013年后快速增长的行业需求将有望消化行业的过剩产能，使得行业向供小于求的趋势发展。
　　我国碳纤维产业基本依赖进口。我国碳纤维的生产尚处于起步阶段，国内碳纤维生产能力仅占世界高性能碳纤维总产量的0.4％左右，09年自给率提高到达到16%以上，仍主要依赖进口，无论是质量和规模与国外相比差距都很大。
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　　东方证券："高性能纤维材料"主题投资机会(荐股)
　　高性能纤维是尖端武器装备的重要基础材料。高性能纤维是具有特殊的物理化学结构、性能和用途，或具有特殊功能的化学纤维，一般指强度大于17.6cN/dtex，弹性模量在440cN/dtex以上的纤维。各国都异常重视高性能纤维科研领域的发展，核心在于其对军事工业的重要作用。当今世界三大高性能纤维：碳纤维、芳纶、高强高模聚乙烯纤维具有优异的耐高温、难燃和突出的稳定性，是火箭、导弹、战斗机、作战装甲、海军舰船等尖端武器装备的重要基础材料。此外，宇航服、太空返航降落伞也都离不开高性能纤维材料。
　　发展高性能纤维产业已上升到国家战略高度。正是因为高性能纤维材料在军事等战略领域极其重要，发达国家对这一领域进行了严密的封锁和垄断。当前，我们需要借鉴国外先进经验、动用产业政策工具、加强产学研用结合，加速推进军民融合平战结合的国防产业体系，把高性能纤维产业发展上升到国家战略高度，从而实现战略新跨越！
　　我国在高性能纤维领域取得不断突破。经过近20年的科研和试制，尽管产量依然较小，但我国高新技术企业在碳纤维、芳纶和高强高模聚乙烯纤维等高性能纤维领域均已取得突破，由试制阶段进入到工业化大规模生产前期。其中，中复神鹰已经实现了碳纤维原丝生产和碳化的全部设备的国产化；仪征化纤的300吨高强高模聚乙烯纤维生产线已经稳定生产；烟台氨纶等公司在芳纶（1313）领域也已成为全球第二的生产商并开始投产难度更高的芳纶1414。政策扶持、技术突破、需求快速扩张成为看好高新能纤维材料的三大驱动力。
　　高新能纤维材料上市公司梳理及重点推荐品种：1）碳纤维领域：原丝生产商奇峰化纤、碳化企业中钢吉炭和金发科技、碳纤维预浸料和复合材料生产的大元股份、碳纤维复合材料等新材料生产商博云新材，以及潜在碳纤维资产注入的保定天鹅；2）芳纶纤维领域：上游中间体对苯二胺的生产商浙江龙盛、大规模生产芳纶1313及投产1414的烟台氨纶、通过芳纶II中试并开始小规模生产的S仪化和芳纶帘子布生产商神马股份；3）超高分子量聚乙烯纤维领域：产能居国内前列且快速扩张的中纺投资以及同一控制人旗下高强PE纤维资产有注入预期的ST春晖等。结合公司在高新能纤维材料领域的技术能力、产量规模以及其他主营业务的基本面，我们重点推荐：金发科技、烟台氨纶、神马股份、S仪化、中纺投资。（东方证券研究所）
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　　世纪证券："掘金"高性能纤维
　　中国高性能纤维复合材料需求将日渐强劲，尤其是航天航空、汽车、风电等领域。根据JEC集团研报显示，最近几年全球复合材料需求增长一半都在亚洲，亚洲尤其中国市场增长较快，预计到2013年中国将占据全球复合材料市场增长43%的份额；目前国内复合材料用于交通运输的比例相对比较小，只占5%，低于全球24%平均水平；在工业设备领域比例为10%，也低于全球26%的平均水平。目前高性能纤维在飞机上的比例为50%-80%，波音公司预计到2025年中国运输飞机数量将是原有的3倍；国内风电和汽车领域需求旺盛，高性能纤维复合材料作为一种先进的轻质高强材料，符合风力发电机组大容量发展趋势，迎合汽车安全、轻型化发展方向。
　　世界三大高性能纤维：1）碳纤维：目前全球碳纤维产能已供过于求，虽然国内碳纤维进口依赖率高达83.9%，进口替代空间大，但国内碳纤维技术仍待突破，目前进口碳纤维产品价格已逼近国内生产成本。我们认为碳纤维价格若维持低位，将促进碳纤维在高端产业和工业领域中的普及应用，由于碳纤维每一级的深加工都有高幅度的增值，碳纤维下游复合材料企业将从中直接受益。
　　2）芳纶纤维：目前全球芳纶纤维整体已出现供过于求局面，但其中芳纶1414的供求形势依旧偏紧。国内芳纶纤维消费旺盛，年复合增长率约为30%。我们认为，随着供给增加，国内高温滤料用芳纶1313或将出现产能过剩，芳纶1313在需有一定技术含量的防护领域、芳纶纸高端产品应用领域市场潜力大；国内芳纶1414主要依靠进口，供给是关键。3）超高分子聚乙烯纤维：目前全球超高分子聚乙烯纤维供不应求，供给缺口为9万吨以上；国内供给缺口为8000吨左右，国内部分企业产品已达世界先进水平，供给是关键。
　　投资策略及重点公司。由于高性能纤维及复合材料性能要求高、生产工艺复杂、技术壁垒高，是未来产业升级的关键要素，建议投资者关注其中具有技术、规模优势的公司，如生产航空航天复合材料产品，技术垄断优势明显的公司：博云新材(002297)；具有生产芳纶纤维中间体技术优势的的供应商：浙江龙盛（600352）；具备高端芳纶纤维产品生产技术和规模领先优势的龙头企业：烟台氨纶（002254）；关注具有生产超高分子聚乙烯纤维技术与规模实力的上市公司：S仪化（600871）。
　　风险提示：下游需求低于预期；公司业绩受原材料、产品价格波动影响。
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　　三普药业:独家参与国标制定,打开特种导线成长空间
　　公司今日公告,国家标委会将为"纤维增强树脂基复合芯导线"的主要原材料"架空导线用纤维增强树脂基复合材料芯棒"、"架空绞线用软铝型线"制定国家标准。三普药业全资子公司,远东复合材料,将联合上海电缆研究所,共同起草这两项标准并署名。我们认为,该项国家标准的制定,是公司ACCC(碳纤维复合导线)产品全面推广的又一里程碑式事件:1)国家标准一旦完成,ACCC便具备了在大量项目中上图设计的资格,结合远东的强大销售能力,将能迅速打开市场局面;2)远东作为唯一企业方参与标准制定,一方面代表其行业龙头地位,同时也掌握技术主动权,提高了相对后进入者的市场壁垒。
　　产品结构显著升级,专业化电缆产品拉动公司成长。
　　公司作为国内输电设备市场领导者,在高端、特种线缆行业独占鳌头。其定增募投项目,将加力扩张特种线缆,全面升级产品结构:1)公司独有碳纤维复合导线技术,通过核心部件国产,具备全面推广条件,即将拉动业绩跨越式发展;2)十二五高端电网投资发力,公司作为特高压线路主要供货商,适时增兵高端线缆及ACCC,将尽享行业高度景气;3)公司加力发展新能源、海工用电缆、船缆、铁道线缆,在享受细分市场高增长的同时,大幅提升盈利能力。
　　节能环保导线,输电线路的革命:以碳纤维复合导线为代表的节能环保导线,受益于十二五电网全面扩容,及输电线路节能减排的要求,未来5年市场需求强烈。公司通过此次募投,实现碳纤维芯棒的国产化,使得碳纤维复合导线(ACCC)具备了大规模推广条件。
　　作为国内唯一能够量产该特种导线的企业,公司借力该项目实现业绩跨越式发展是大概率事件。
　　高端网架建设,输电一次设备龙头最先受益:十二五高端电网投资喷井,高端电网(交直流500kV及以上)投资同比增至2.5倍,拉动高端输电设备市场爆发式增长。公司作为特高压线路的主要供货商,不失时机的大举扩产高端线缆,携既有的渠道和品牌优势,布局下阶段的又一增长点。（华泰联合）
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　　中钢吉炭:净利润主要来自投资收益
　　2010年公司实现营业收入15.68亿元,同比增长12.68%;利润总额557.95万元,同比增长76.30%;归属于母公司所有者净利润490.89万元,同比增长122.95%;基本每股收益0.02元。
　　净利润主要来自投资收益。2010年公司生产炭素制品9.3万吨,同比增长2.47%,主营业务收入及利润同比增长了12.68%和58.49%,但公司高达17.67%的期间费用侵蚀了利润收入,公司净利润主要来自投资收益。其中出售东北证券股权获得投资收益3039万元,是投资收益的主要来源。
　　产品结构持续改善。公司主要产品为石墨电极,包括普通功率、高功率和超高功率三种类型,2010年公司三种石墨电极产量占比分别为15.23%、53.39%和31.38%,其中高附加值的高功率和超高功率占比同比提升了5.58和1.55个百分点,产品结构持续改善。同时公司还拥有炭块、碳纤维及其他新型炭素制品等高附加值产品,随着公司产品结构的不断改善,炭素产品盈利能力有望不断提升。
　　民用碳纤维项目进展低于预期,但仍是后期关注重点。
　　公司子公司中钢江城一期500吨民用碳纤维项目预计将于今年8月份投产,二期1500吨也将在一期投产后跟进。
　　目前公司持有中钢江城30%股权,在一期项目达产后,预计2011年至2012年为公司贡献每股业绩0.01元和0.04元。另外中钢江城剩余70%股权存在注入上市公司的可能,未来民用碳纤维项目或将为公司业绩带来超预期的贡献。
　　存大股东资产注入预期。作为大股东中钢集团旗下重要的炭素产业平台,公司依托大股东,欲打造炭素产业新格局,未来中钢集团存在将中钢江城等多家炭素类资产注入上市公司的可能。
　　盈利预测:我们预计公司2011年至2013年每股收益为0.03元、0.09元和0.12元。虽然我们看好民用碳纤维投产后的成长潜力,但考虑到公司目前持有中钢江城股权比例较小,且未来该部分资产注入存在不确定性,我们暂维持公司"中性"评级。
　　风险提示:民用碳纤维项目进展低于预期的风险。（天相投顾）
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　　金发科技:新材料业务值得期待
　　中期业绩符合预期。公司2011年1-6月实现营业收入58.88亿元,净利润6.99亿元,分别同比增长26%、261%;扣除非经常性损益后净利润4.71亿,同比增长202%。EPS0.50元(符合我们《中报前瞻》中预期的0.50元);扣除非经常性损益后EPS0.34元,同比增长209%、环比增长83%。
　　改性塑料业务销售逆市增长,凸现市场扩张能力,上半年,通过产品结构优化、应用领域拓宽等措施,公司实现改性塑料销量30.91万吨,同比增长14.86%;在下游家电、汽车增速放缓背景下,实现此增速殊为不易,市场份额进一步提高,凸现公司极强的市场扩张能力。
　　成本控制得力,提升毛利。通过加大新产品和新工艺的实施力度降低生产成本,适时启动战略采购机制,有效降低了原材料采购成本。1H11毛利率提升至17.8%,同比提升4.7个百分点,(1H10毛利率13.1%)。
　　新材料业务值得期待,降解塑料率先放量。公司在完全生物降解塑料材料、耐高温尼龙、聚醚醚酮等特种工程塑料、木塑复合材料等新材料领域都在积极拓展。珠海3万吨可降解塑料项目开始量产,前景广阔,将成为率先放量的新材料。
　　公开增发扩大改性塑料产能。公司拟公开发行不超过25,000万股,投向"年产80万吨环保高性能汽车用塑料生产建设项目"等五个项目。从正常的发行周期看,预计3季度有望完成公开发行。
　　维持增持评级。不考虑非经常性损益,调整11-12EPS预测至0.81元、1.03元(原预测为0.72元、1.03元),对应PE23倍、18倍,考虑未来新材料的成长空间,维持"增持"评级。（天相投顾）
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　　大橡塑:橡塑机械的天然整合者,盈利拐点将至
　　公司产品主要分为橡胶机械和塑料机械两大类。橡胶机械主要包括轮胎、胶管、胶带等橡胶制品加工所用的技术装备;塑料机械则使用在各种板、粒、线、膜等塑料制品的加工。公司主要大型机械产品在国内市场份额均超过30%,未来比重将可能进一步提高。
　　我国汽车工业带来的强劲发展将带动以轮胎为标志的橡胶工业更上层楼;而绿色经济、节能环保下,以塑代木的进程将提速;橡塑行业需求将维持较高速增长。而橡塑行业同时产品升级转型的历史时点,这对大型橡塑装备企业无疑是利好。
　　橡胶、塑料机械的技术水平在一定程度上决定着橡塑工业的发展水平,公司目前是国内橡塑机械国资系统的领头羊,天然占据着行业整合的优势。目前公司已开始涉足海外并购,成功之后将较大程度改变基本面。
　　公司技术实力突出,是国资系统重点培育的化工机械企业,目前大型PE、PP造粒设备均已成功交付客户,未来塑料机械领域将获取更大空间。
　　目前橡塑机械行业内,塑料设备竞争激烈,但华东地区的塑料设备厂商大多为生产小型普通设备。在行业全球产业转移和国内机械设备大型化的背景下,公司订单获取能力增强。
　　风险提示:公司目前负债较高,具有一定的财务风险;公司管理结构虽在努力调整,但激励机制仍不充分,管理模式仍显僵化,具有一定管理风险。
　　预计公司2010-2012年每股盈利-0.01、0.25、0.41元。公司产品结构调整,进入盈利恢复提升期,我们的估值没有考虑进一步的兼并可能,业绩超预期增长可能,初次给予"增持"评级,短期目标价11.1元。（山西证券）
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　　博云新材:业绩拐点提供安全边际多重事件打开想象空间
　　1、C/C复合材料具有广阔的市场空间。C/C复合材料凭借优异的性能,广泛应用于航天航空领域,并有望成为新一代制动材料。
　　2、飞机刹车副业务打破市场垄断格局,即将进入新一轮高速增长期。
　　我们预计2011年公司飞机刹车副业务有望保持35%-40%的增长率,若能成功联姻HONEYWELL,其产品有望迅速打入欧美市场,实现海外市场的快速扩张,这为公司的业绩增长提供了另一重想象空间。
　　3、航天用C/C复合材料产能规模扩大,毛利率提高。
　　4、公司将成为全球汽车刹车片产业的领导者。
　　5、投资博云的五大理由:四大主营业务均属于高技术壁垒行业;产品毛利率水平仍具有上升空间;新兴产业大发展的历史背景赋予公司高估值溢价;刹车产品是典型的耗材,市场容量很大;需求增长与产能扩张使得业绩符合增长率超预期。
　　6、给予"买入"评级,6个月目标价45元。我们预计公司募投项目将在2011年逐步达产,产能有所扩张,预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.33元、0.64元和1.16元,对应动态PE分别为53倍、28倍和16倍。虽然2011年公司PE估值水平仍较高,但我们考虑到公司股本小、各项业务均属于高技术壁垒行业,应该给予一定估值溢价,A股市场中也有许多同样的先例。
　　我们推荐的逻辑高度概括为:"业绩拐点带来安全边际、多重事件打开想象空间"。（民族证券）