狼王逐月系列:以史为鉴:现在是股市的底部吗?

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以史为鉴:现在是股市的底部吗?

2011年11月12日07:55证券时报我要评论(9) 字号:T|T 上证指数

闲来翻看K线图,看到沪指去年收盘在2808点,今年不狠努一下力的话,收阴线的概率还是蛮高的。如果收出阴线,年线就是两连阴了,这种情况,有沪指以来出现过3次。1994~1995年那次后出现了一轮大牛,2001~2005年间出现过两次,随后出现了更大的牛。这次又如何呢?

看着K线图,无端想起了很久以前看过的,似乎是但斌同志写的一篇用波浪理论去诠释中国历史发展阶段的文章。咂摸一下味道,确实,中国的历史发展和A股发展之路共同之处确实很多,都是在曲折之中艰难上行;而且,正如每一次太平盛世的出现,都建立在“一将功成万骨枯”的大乱世之后。每一次牛市也都是踩着大熊的尸体才得以光临,这两者都极其完美地演绎了“福兮祸之所伏,祸兮福之所倚”的辩证法。

那么,回顾历史上盛世出现前的背景,会有助于我们寻找A股的底部吗?搞不懂,不妨八之卦之,聊遣行情平淡时之无聊。大家都清楚,汉人古代历史中,出现过4次大的文明高潮期,分别是汉、唐、宋、明。汉唐公认,宋明是否为文明高潮期存在争议。但窃以为毕竟在那个时期,汉人主要聚居区大体得享太平,对乱多于治的汉人来说,归为文明高潮期应不为过。如果这样分类,大体可以对应A股4次级别较高的牛市行情了。那么在这4次大级别行情之前,存在什么样的基础呢?

一、人口急剧减少。《史记》说,汉初,户口可得而数者十二三。秦朝户籍人口大概有2000来万。也就是说,汉初人口缩减到了600万左右。杜佑的《通典》佐证了这种观点。这正是秦朝短短十几年大兴土木以及5年左右楚汉战争的贡献。汉末毫不逊色,曹大人有诗云,白骨暴于野,千里无鸡鸣。宋明亦然。可以说,中国历史上每一面王朝的大旗,无不由我等屁民的鲜血所染。所谓英雄一朝拔剑起,苍生又逢十年劫。

二、经济极度凋敝。又是汉初,秦时尚有国力兴土木讨四方,到汉初匹马百金,天子不能具钧驷,而将相或乘牛车。普通百姓生活如何自不待言。放在很长一个周期来说,我们先祖的生活就是一套杯具,和打无法存盘的游戏一样,好容易积累下来一些或金币或积分,然后哗啦死机了,一切推倒重来。

三、原有规则会被打破,新规则会向底层略为倾斜,以求换取社会的稳定。由于每一次大乱世的来临,莫不因社会各阶层对原有游戏规则高度不满,期待能够出现新规则来改变生活。秦朝砸烂了大批贵族的特权,权力高度集中,对普通百姓压榨过度,以致出现了一批普通人再遵纪守法也无法正常生活的畸形状态。汉朝豪强垄断权力,曹魏虽改革出九品中正制,但依然是上品无寒门,下品无势族。因此注定了只能是过渡政权,一直持续到隋唐推出科考,才逐渐使社会底层寻找到一条相对公平的出路。唐朝中央弱、藩镇强,以致祸乱不绝;宋明则致力于削弱枝干集中权力,通过吸收大量平民进入执政阶层以增强执政机构的合法性,使得在野蛮的草原文明冲击下摇摇欲坠的农耕文明,仍能绵延不息。总体来看,每一次推动社会剧烈变革的主因,或为普通人生活无以为继,或为普通人缺乏政治上的想象空间,也就是海瑞所说的,百姓口小,过客口大。而在剧烈的乱世震荡后,新的执政者吸取前代教训,往往会做出一些政策调整,这样,勤劳的先祖在一张白纸上又可以绘就新篇章了。

A股的底部不也是如此构筑出的吗?一、参与人数剧减,尤其是活跃账户缩减更为明显。这从每次熊市末端的开户数、活跃账户数、成交量、换手率中可以清晰看出。二、市值大幅缩水。与古代历史的无数次推倒重来高度相似,A股的牛市行情,也几乎都建立在对财富的毁灭式缩水基础上。近如2008年一年沪指深跌65%,远如沪指1994~1995两年跌33%,大批一元股甚至“仙股”出现,平均股价降到5元以下,平均市盈率也随之下降到20倍甚至以下的水平。三、股市政策的适度调整。远的高度政策市就不用说了,2006年的超级行情,不正是建立在对价式股改彻底改造A股市场结构的基础上?同时,市场的走强,往往离不开供给政策的调整,包括对新股发行量的控制、增量资金供给的增加,以及相对宽松的资金背景等。

那么,现在符合这些条件吗?各位看官不妨自己数数看。

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