壳聚糖分子量的测定:學些炒技/石鏡泉(1)-偶看新闻

學些炒技（一）

上周三，10月場內期指結算前夕，恒指日跌400多點。10月29日場外期指結算，恒指仍跌近200點（最多跌近300點），當日筆者在《經濟通》的專欄上有如下的預期︰

今天（29日）是10月的場外期指結算日，估計今天大市仍然有些受壓，或許仍要先見見22000區，究竟是22900，還是22100區，不知，等着瞧好了。

下周（編按：即本周）將會炒美國中期選舉和美儲局量化寬鬆力度，市場估：共和黨搶回國會領導權，美儲局會於不太壞的經濟數據下，仍然進行量化寬鬆，其量之多少，仍待觀察，成為影響未來數月股市波動、方向的一個主要因素。

金管局警告會有泡沫

10月29日恒指最低見22881，期指最低見22808，跟着是回23000上收。昨日，11月第一個交易日，恒指升了557點，期指更升了663點。金管局更警告泡沫正在形成中。

對投資者言，一個兩難的選擇是，你沾不沾一點泡沫？又該在甚麼時候不沾手泡沫？筆者於1998年寫過4篇文，講索羅斯一夥怎炒作，今重刊供參考。

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索羅斯一夥怎炒作（一）

索羅斯一類的對冲基金是怎炒作？筆者試將索羅斯一名八十年代的猛將——Andrew Krieger在八八年沽鎊一役歷程寫出來，讓各位參考。

有關資料，是由Krieger直接提供，原文見於他所著的Money Bazaar第四章。據Earlthorn黃小姐告之，此書之出版商倉底貨有三十二本，已由港人及Earlthorn買起。出版商謂此書不暢銷，要到公元二千年才再翻印。是否好書，請大家看完此文再說。

「……自八○年以來，鎊價已一直受壓……自八五年起，鎊自一點○四美元回升，G7 Plaza協議（要弱美元）之後，鎊價更升，不過英國經濟跟不上。盡管首相戴卓爾夫人謂英國經濟好，但英通脹及失業率仍高，英國貿赤不減，亦拖緩英經濟增長。

英財相羅遜則擔心鎊兌其他歐幣的積弱，會使英國輸入通脹惡化。鎊兌美元的強勢扭轉不了鎊兌歐幣的弱勢，八五年至八七年初，鎊兌歐幣弱逾25%。

綜觀各因素分析走勢

我（Krieger）於八七年最後一周轉看好美元，但我又同時看好鎊價，基於技術走勢分析，鎊兌馬克及瑞郎應有急速反彈。當時我還在信孚銀行任職。

八八年首周，美元勁升，我十分歡喜，因我有大量美元好倉。於二月鎊又兌馬克、瑞郎勁升（附圖），當時我已離開信孚，但仍緊看着市場。

當我加入索羅斯的量子基金後，我想美元應可建立個穩固底，因為市場上有很多投機性的沽美元盤，當這些沽盤平倉時，會使美元大幅回升。

同期內，鎊兌馬克於短時期內升了10%（附圖），鎊兌美元亦有可觀升幅。我感到，一個鎊價泡沫爆破的時刻會出現，而我們剛在泡沫膨脹的中段。不少投機者正在大量揸入英鎊。但為甚麼？英國的經濟不足以支持鎊價於此（兌一點八五美元）水平。我預期鎊價會崩潰，但誰會料到此時刻幾時出現？

得天時地利亦須人和

我跟索羅斯談過這形勢。當時量子基金已有個五億鎊的英鎊認購期權，行使價是一點八五美元，鎊市價已升至一點八八美元。我建議我們應沽現鎊，去鎖定這個五億鎊的鎊認購期權利潤，並可加碼沽鎊。索羅斯答謂︰『聽落幾好，你是滙市專家，如市道如你所料，何妨跟市做。』跟着他便去了歐洲。

當我加入量子基金不久，我邀請了Jeff Tuttle——一位在洛杉磯的有經驗滙商做我拍檔。打從八八年四月初，我們便一塊上陣。在我和索羅斯談過的那個周五，我的拍檔Jeff一直告訴我他看淡美元，並頗看好鎊，他謂︰『我看鎊是眾多兌美元貨幣中至強者。美元似隻死鬼。』

我謂︰『我不喜歡鎊，但我相信你有能力揸好你的盤，按你心意去做便是。』

以市道為依歸不拗頸

那天早上，我只想做些S＋P的期指，所以我們分道揚鑣。雖然我們隔鄰而坐，我們是各有各買賣，只間中通報下大家的盤路。在十一時半，我問Jeff，造成點。

他說︰『我沽了五千萬英鎊！』

『沽了鎊？！』我叫了出來。這傢伙早上剛告訴我他看好鎊，但原來整個早上他竟沽了五千萬英鎊！

『咁嘅！』他解釋。『我打了幾個電話，人人都告訴我看好鎊。我想，如他們都一面倒地看市，他們可能都錯了，所以我沽鎊。』

鎊跟着跌了些，故他的沽鎊盤已賺了錢。我覺得這拍檔蠻有趣，他竟能為賺錢而放棄其之前觀點。由於我又看淡鎊，故我們決定沽多些鎊……。」

Krieger如何部署之後的沽鎊一役？明天續，在此筆者且加些按語。

1.炒家要贏，先要能正確分析大勢，上文Krieger緣何看鎊會彈升，升後又可跌，可作例證。

2.炒家要有天時、地利、人和才大出擊。Krieger問索羅斯攞的尚方寶劍，再等其拍檔回心轉意，跟他同步後，才會出擊。

3.炒家定以市道為依歸。Jeff的轉軚，足以說明。