焊接残余应力的分布:<風水輪流轉.物極必反> 撰文:許沂光

分类： 港博精粹 | 修改 | 删除 | 2010-07-13 08:19:33

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風水輪流轉
撰文:許沂光
欄名:一得集
編按：石鏡泉休假至7月15日。石Sir誠邀許沂光以《一得集》暫代其專欄。以下為許文。
物極必反升市不會永遠
普羅投資大眾經常犯的錯誤是「直綫思維」（Linear Thinking）：見好追好，見淡唱淡，誤以為市勢只會一直上升，或不停下跌。結果便會在市勢見頂前仍不斷買入，預算長期持有；市勢逆轉之後仍然堅持己見，認為長綫投資必然可以獲利；最後在見底前夕才棄械投降。
老子說：「反者道之動。」簡單來說，物極必反；沒有永遠上升的市場，也沒有永遠下跌的市場。
1999年聖誕前夕，應學長梁柏濤兄邀請，在香港英皇書院《千禧爭勝論壇特輯》發表有關美股及黃金的評論，標題是：《風水輪流轉，美股難逃暴跌命運》。原文如下：
「1980年初，黃金一度升上每盎斯850美元，當時美國道瓊斯工業平均指數尚在800點左右徘徊。換言之，美股與黃金價位不相伯仲，平起平坐。之後道指扶搖直上，最近幾年更以一飛沖天的姿態，升越11700水平，升幅超過13倍。
「黃金表現斯人獨憔悴，1999年曾下跌至251美元的低位。在此消彼長的情況下，道指兌黃金的比率由80年1月底的1.28倍，升至99年7月的42.88倍。因此，過去20年內，買入美股，拋棄黃金，是最上算的投資策略。
「老子有云：『反者道之動』。簡單來說，物極必反；自然定律，永不脫離『循環』的道理。證諸歷史，與美股的表現比較，黃金也有威風八面的時間。舉例來說，1929年9月，道指是黃金的18.44倍，直跌至1932年7月的2.15倍。1966年2月，道指是黃金的27.7倍，其後反覆下跌至1980年1月的1.28倍，詳見附圖（一）。
「千禧年前，股票的投資者如癡如醉，但以物極必反的自然規律來看，美股與黃金的走勢極有可能在2000年內逆轉。以1929年的例子分析，道指在不足三年之內，暴跌345.54點，下跌幅度達89.5%，詳見附圖（二）。證明美股瘋狂過後，難逃暴跌的命運。相反來說，黃金則有可能否極泰來，吐氣揚眉。」
2010年7月9日道指收市報10198，現貨黃金則報1212美元。換言之，道指是黃金的8.41倍；與1999年7月高峰比較，暴跌80.4%，見附圖（三）。
道指黃金可能齊齊下跌
倘若歷史重演，道指兌黃金比率極有可能回落至2算水平，道指與黃金的走勢有三個可能性：
第一，道指急跌，黃金狂升；
第二，道指急跌，黃金橫行整固；
第三，道指與黃金攜手下跌。
由於環球經濟仍有可能再次試底，估計黃金與道指攜手下跌的可能性

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