偶看新闻沥青混合料的耐久性:中国需要消费，印度需要投资（转福布斯中文网）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 06:49:43
作者：Simon Montlake2011-11-08字体：大 中 小 | 打印更多 评论[0]我要评论中国已经采取措施支持消费，印度也放开了部分对私人投资的限制。
在2008年金融危机爆发后，出现很多有关重新调整全球贸易平衡的迫切性的讨论。简单说，美国和其他国家消费太多，而中国和德国等出口国的消费过少。亚洲的贸易盈余促使西方债务危机加剧，而亚洲国家弱势的货币也阻碍进口。此外，与美国过度借债不同，亚洲人习惯于进行家庭储蓄，同时全球经济也处于一边倒的局势，上述辩论因而出现。在该讨论中，重要的一点在于中国的投资占GDP比例较高，个人消费占GDP比例较低。因此当中国在2009年推出4万亿美元经济刺激计划，有猜测认为这可能是朝再平衡迈进的一步。但是之后的信贷膨胀制造了更多的投资以及危险的房地产泡沫，而消费却没有任何起色。同时，印度采取了相反的策略，放松财政政策，从而在私人投资停滞的局面下帮助低收入家庭并提振消费。现在该国正面临经济增速放缓和食品价格居高不下的情况。
现在中印有没有可能再推出大规模的刺激方案？中国和印度都有放开货币政策的空间，但是会面临进一步推高通胀的风险。但是过度的财政干预可能会事倍功半。相反，摩根士丹利在最近发表的一份报告中提出，这两个国家应该认真考虑如何在支持增长的同时进行艰难但必须的结构性改革。这份报告（《为什么中国需要消费，为什么印度需要投资》< Why China Needs Consumption, Why India Needs Investment >）的论点再度引发2009年关于贸易再平衡的讨论，而这一次是关于亚洲两大崛起中的经济强国的发展方向。
为了使增长处于富有成效和可持续的道路，政策制定者需要专注于艰难的结构调整，从而刺激国内需求。过去两年的经历也突出表明国内需求增长的源头同样具有重要性。政策制定者需要考虑社会目的和人口方面的趋势，从而决定是通过刺激消费还是投资来引发可持续的增长趋势。在这个背景下，我们认为中国应该将平衡向刺激消费增长倾斜，而印度需要将注意力集中于促进投资。
我们承认在中国刺激消费和在印度促进投资都具有挑战性。正如我们此前所讨论的，在可持续的基础上实现宏观的再平衡和国内需求再增长并不是一蹴而就的；这需要一个过程。在实现宏观再平衡的道路上，政策制定者可能面临长期和充满困难的过程，但是我们仍然乐观认为他们将推出战略性政策，从而帮助解决结构障碍以刺激国内需求。我们相信中国和印度政策制定者均具有足够的认识，可以朝这个方向发展。但是，鉴于全球经济增长的下行风险，我们认为政策制定者需要加快执行政策行为的速度。
这份报告指出，中国已经采取措施支持消费，印度也放开了部分对私人投资的限制。中国正向较高价值的制造业务进行转移，并且在提高工人的平均工资，这将使更多资金进入国内经济。印度正在建造全国性的高速公路，并更新有关能源和采矿的法律。但现实是，国内经济再平衡是一个缓慢、令人痛苦的调整过程，而不是快速的政策改变。对于全球贸易和投资流来说道理明显也是一样的。光看德国过去与如今几近破产的希腊之间的贸易顺差就知道了。
顺便提一下，并非所有人都相信中国正在建造“通向荒野之桥”。总部位于北京的咨询公司龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)将中国的投资水平与其他工业化国家的历史水平进行比较，其中包括1989年房地产泡沫爆裂之前的日本。该公司认为，中国仍然有很大的空间积累资本，危险的征兆目前尚未出现。那些一排排未售的公寓楼可能标价过高，但是终将找到买家。而对于美国被废弃的富人住宅区，却难以下同样的结论。