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资金管理模型

 

发表于： [2011-03-16 22:24:47] 楼主：chenczx1 早就想谈谈资金管理模式,我指的是仓位管理,什么时候用多大的资金,开多大的仓位.这个内容我已经探索了很久,在我看来,投资成功并不是预测行情多么多么准确,操作成功率多么多么高,反而是在合适的时候开多大的仓位，投入多大的资金才是是快速积累财富的钥匙.

做股票的人往往把经历放到分析行情上,在我看来分析是投资各个环节中最不重要的事情.抛弃业余散户水平不说.我见到不少”大师”也提到风险控制,仓位管理.但是从来不说具体的仓位管理的方法.找遍各个经典的书籍我也没有找到一个经过严密论证的方法.我只好就自动动手,通过计算机测试模型和自己实战出来的经验结论和大家共享.

首先我尝试每次固定开一手仓位合约（不论价格高低，交易量相同）.很快我就发现这个办法交易风险过于暴露.比如你总金额是5万元.买一手豆粕约需要3300元左右,这样的仓位明显非常轻了.如果买的是铜,那么需要25000元,几乎是半仓了（价格高的品种仓位就显重了）.明显是重了.这样一来交易风险无明确定义和控制.

第二次我采用固定金额交易（无论价格高低，交易额相同，则高价的量少，低价的量多，实际就是不同品种的仓位相同）.比如总金额10万,可以交易一手铜.或者交易7手豆粕.这样看起来手中仓位均衡.但是随后缺点马上暴露.每个交易品种的活跃性不一样.就如同股票的股性不一样,都采用同样金额交易.所承担的交易风险还是无法控制.

经过折腾和思考我采用固定风险百分比交易.比如10万资金.规定单比风险为5%,那么每次交易风险不能超过 100000*5%=5000元,可以拿这个标准交易股票和期货,亏损到规定的5%就无条件止损.交易一段时间后发现这个方法勉强适合股票.不适合期货.因为股票是全额金额买卖,而期货是杠杆.波动快,这种方法交易，理论上可以满仓交易,只要保持5%停损度,好象资金利用率很高,其实不然,经常有隔夜跳空,这样止损时候就已经超过5%了.理论上成立的事情.在实践中无法操作，还是苍白无力,就是无用的.

凯利公式最初为 AT&T 贝尔实验室物理学家约翰．拉里．凯利根据同僚克劳德．艾尔伍德．夏农于长途电话线噪声上的研究所建立。凯利最初关心的是声音迅号传输时如何才能得到最大的通过量。迅号损失无关紧要，因为迅号可以重新传输。后来被引用到赌博论中,被威廉姆斯应用于期货中,一年时间将1万美元最高做到210万美元,后又跌到70万美元.年底结束时回升到110万,而名声大震. 凯利公式可以表达为：X＝[（R+1）×P－1]/R，P＝系统获利准确率的百分比,R＝收益率，X为最终投入百分比。凯利公式的缺点在于：造成资产剧烈振荡的成因并不在系统的准确率，也不是收益率，上下振荡的原因来自亏损最大的那笔交易。我通过计算机测试的结果是用它一定会发大财、但最后却毁灭掉我们的也一定是它。听起来很不可思议，但事实确实如此。我一向追求稳定获利,所以这个方法也被我否定掉了.

拉里. 威廉姆斯资金管理模式，总结凯利公式不足,他提出了自己的资金管理公式: 开仓手数=帐户余额*风险百分比/历史单手最大亏损额, 威廉姆斯认为这是个好方法,并且用此方法赚得了数百万美元.我的测试结果也证明这个办法比较好.但不是最好.最好的方法是下面这一个.

最优选的方法是,拉里. 威廉姆斯公式的拉夫.威斯最优风险百分比公式改进. 拉里. 威廉姆斯公式中的风险百分比根据个人经验决定,但是个人经验有好有坏.实际操作中不稳定. 拉夫.威斯研究表明,存在一种客观的方法确定这个风险百分比.

HPRi =1－f*(第i次交易的回报/损失最严重交易的回报) 这个HPRi 是某个交易时期的加权综合持有回报 f是我们需要的资金投入百分比. TWR=(HPR1* HPR2* HPR3*….* HPRi). TWR最大的时候的f值.就是我们需要找的资金投入百分比. 拉夫通过实验证明,当交易次数足够多时,存在一个合适的f值,当f的微小偏差都会对最终收益产生影响.如果有一个正收益的操作模型,不去找他的最优f值,反而去寻找其他的办法.将陷入困境中. 找出这个f值,只有通过计算机执行,手工操作工作量非常大.我写了个程序模型(下面会讲到,在这个地方可以下载使用

http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13987157.html),通过简单的输入,即可计算.找出这个f值.当我得到这个结论,我通过计算机测试和实盘操作,都取得了非常好的效果.





下图是2006年1月到2011年3月铜期货,没有加威廉姆斯资金优化法的均线法交易资金增长曲线










下图是2006年1月到2011年3月铜期货,加了威廉姆斯资金优化法的均线法交易资金增长曲线






同样是均线交易模型,资金曲线大致相同.但是资金管理方法不同.没有加威廉姆斯资金优化法交易的最终只赚了656640元,而加了威廉姆斯资金优化法最终于赚到了3283200元,同样是赚钱二者相差2626560元.可见同样的时间不同资金管理方法,收益差异很大.可见适当的资金管理才是通向财富自由之路的金钥匙.





下图是我编写的程序界面,这是另外一个模型和交易品种,通过填写好操作模型的最大亏损额和导入交易赢亏记录后,计算得出用该模型操作最好的资金投入百分比为20%.开仓手数为0.8,约等于1手.










我的下载程序地址是:

http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13987157.html

一些比较老的操作系统,如果无法运行,需要下载安装微软公司的NET补丁插件.这里也提供下载.

http://ishare.iask.sina.com.cn/f/13973763.html

如果运行有问题联系chenczx@vip.qq.com, QQ1063039445 QQ39797035



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