偶看新闻王小辉:“MF全球”破产不是“雷曼第二”
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/28 02:11:41
“MF全球”破产不是“雷曼第二”
2011年11月02日 15:18 金旼旼 来源：新民晚报 热点专题 手机看新闻
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■ 行人经过在纽约曼哈顿的MF全球公司大楼 图 IC
欧洲债务危机终于出现了第一个区域外的受害者，而且是在华尔街。
美国知名期货经纪商MF全球公司由于投资欧债失败，10月31日在纽约南区破产法院申请破产保护。按资产计算，MF成为美国历史上第八大破产案。
MF全球公司破产不得不令人联想到2008年美国雷曼兄弟的倒闭，因为两者有太多相似性：
首先，两者都是恶劣大环境的受害者，终结雷曼的是次贷危机，而终结MF的是欧债危机。
其次，两者都采取激进操作策略并最终自食其果。破产时雷曼的杠杆率超过30倍，也就是自己有1美元资本，却做了30美元的投资。而MF的杠杆率则更高，达到40倍。
再次，两者都是在豪赌中押错了宝。雷曼倒闭是因为吃进了太多有毒次贷金融产品，MF破产则是吃进了太多欧洲问题国家债券。总资产410.5亿美元的MF一共买进了62.9亿美元欧洲主权债券。
MF之所以大量吃进欧债，一方面是因为这些高风险债券目前收益率较高，其次是MF首席执行官乔恩·科尔津对欧盟解决危机的能力过于乐观。可惜，科尔津押错了宝。MF这样的投机者面临的最大风险是无法掌控的政治因素。从希腊债券投资者的最新命运可以看到，决定他们是损失50%还是60%的是欧洲政治家。
好在，MF和雷曼破产的不同多于相似，因此无需担心雷曼倒闭引发的连锁反应在今天重演。
首先，与雷曼倒闭时整个金融行业普遍持有大量有毒资产不同，MF的激进策略在今天只是异类。大多数金融机构都在尽力降低他们对欧债的风险敞口。
其次，次贷危机后，美国银行业普遍大幅降低了杠杆率，并剥离自营交易，从而降低了金融风险。次贷危机后美国银行业的平均杠杆率已降至10倍左右。而以高盛为代表的华尔街巨头也纷纷开始剥离使用自有资金进行高风险投资的自营交易。像MF这样进行大规模、高风险自营交易的券商如今已不多见。
第三，MF并不具备雷曼那样的系统性影响力。MF用于投资的资产基本都是自有资金，没有牵连到任何被美国联邦储蓄保险公司担保的银行，不会引发系统性冲击。
第四，监管机构汲取了次贷危机教训，美国金融业的风险预警能力也已大大加强。
总体来看，MF倒闭不会引发系统性风险，但它给全球金融业提了个醒：对欧债不应掉以轻心，如今不是采取激进策略的时候。
新华社记者 金旼旼