淘宝印度药品代购:后悔去赚美国股民的钱

      “泰勒的葬礼终于在纳斯达克上市了，以后咱们花的就是美国股民的钱了。”这虽然只是一个笑料，却也生动地反映了过去的热潮，赴美上市，简直是图腾般的愿望，如今，却让一些人后悔。…[详细]
         最主要的原因是，在美国上市的好处，可能远远不如在国内上市，特别是那些“借壳上市”的公司，比起国内上市的同行，估值太低。另一个坏消息是，美国证交会（SEC）正在发起大规模调查。…[详细]         现实，与理想存在太大的偏差。

赴美“借壳上市”，完全不能跟国内比

 

“借壳上市”：A股最爱的游戏

        2008年4月14日，停牌近两年的ST中福（000592，现名“中福实业”）复牌。停牌前，该股仅0.68元，复牌当日，开于8.3元，收于8.6元，上涨1164.71%。
        考虑到10股转增3股的对价，实际上涨1544.1%。
        此前，由于连续三年亏损，ST中福被暂停上市。后来，某公司通过收购股权，成为其控制人，接着进行资产重组，曲线上市，完成了俗称的“借壳上市”或“反向收购”。
        就是A股市场“乌鸡变凤凰”的典型案例。若重组成功，不乏首日上涨10倍的故事。一个垃圾股，如果存在或真或假的重组预期，往往受到股民的追捧，价格突飞猛涨。…[详细]

在美国“借壳”，日子很难过

        到美国“借壳上市”也是很多人的选择。“借壳上市”成本较低，不需要经过漫长的登记和公开发行的手续，通常只需要五六十万美元便可完成。目前，有很多机构专门从事这类中介业务。 
        然而，这样虽然节约了时间和金钱成本，却也让自己背上沉重的历史负担。
        那些壳公司，由于长期形成的负面效应，品牌形象较差，投资人不会冒然青睐新的公司。从市盈率的角度来比较，往往只有国内同行的1/3。
        与上市时短暂的风光相比，受到的“冷落”也出乎意料，很多股票价格“腰斩”。…[详细]

想“借壳”容易，想“圈钱”太难

        国内的“借壳”皆大欢喜，美国的“借壳”就没那么好赚了。
       “借壳”本身是融不到资的，只不过把资产换成了股票，要赚钱，惟一的出路是把股价炒高，然后套现。但是，很多公司一天成交不到10000股，就是这个成交量，很可能还是为了制造成交、稳住价格而自弹自唱，并不是真实的投资者在买，不能把股票换成钱。…[详细]

“任何公司都能上市，但时间会证明一切”

 

A股到处是“不死鸟”，美股“壳资源”不值钱

        近3年来，到美国上市的非美国公司中，中国企业占了一半以上。有人戏称，“纳斯达克比深圳还要近”。
        之所以舍近求远，是因为美国实行注册制(或称备案制)，上市比较容易，而国内实行核准制，要过证监会这一关，得排长队。
        这导致的结果是，国内的“壳资源”显得非常稀缺，上市公司再烂，最后也不会轻易退市，还能待价而沽。
        而在美国，股票基本是无限量供应，“壳资源”不稀罕，而且主要是机构投资者在交易，投机垃圾股的可能性很低，不能指望像在国内那样咸鱼翻身。…[详细]

没有业绩支撑，上市只是浮云

        在国内，中小盘股普遍有50倍以上的市盈率，创业板更厉害，80倍也属寻常。一支股票上市，往往能获得超高溢价，成就一批新的亿万富翁。
        我们经常见到的情况是，一旦股票到了解禁期，企业高管就迫不及待地抛售套现。
        从某种意义上讲，可以把上市当作一场战争，“一生只为这一天”。
        而在美国，估值体系比较健全，仅仅依靠发行股票，做一锤子买卖，几乎没什么指望。在“价值投资”的大环境里，要获得高的估值，惟一的途径是提升价值，其中最重要的就是创新。…[详细]

同样在美国上市，还要分在哪个市场

        对于任何一个企业家来说，公司上市都是令人神往的目标，公司如果在美国上市，也能成为不错的噱头。但是，美国股市是分三六九等的，如果缺乏了解，小心噱头变成笑话。
        传统的“老大”是纽约证券交易所（NYSE），上市条件最严格，监管最严，除了新兴的网络公司，几乎所有的大企业都在这里。电视里见到的“黄马甲”、“红马甲”，也是这里的特色。
        纳斯达克（NSDAQ）则是另一支重要力量，如果把纽交所比作沪市的话，纳斯达克就是深市，只是这里更成功，孵化了google、facebook等知名企业，百度、新浪等中国网络公司，主要也在这里上市。
        此外，美国证券交易所（AMEX）与纳斯达克性质类似，已经被后者收购。全美证券交易所（Sec）是世界第二大股票期权交易所，主要进行期权交易。
        值得一提的是招示板市场（OTCBB），虽然也有过成功转到纽交所的例子，但90%沦为垃圾股。…[详细]

尽管很难“圈钱”，还是会有更多公司赴美上市

 

一个老问题：为什么“好公司”都在境外上市

          作为企业家，可能更愿意在国内上市，既能超额融资，上市公司那个“壳资源”，更是一个摇钱树。
          事实却是，中国移动、中国联通、中国石油等盈利能力极强的公司，却都是在境外上市。这主要是两个方面的原因：
1.财务指标达不到A股的上市标准，只好去境外上市。
2.A股忌讳“圈钱”，市场下跌时会控制发行节奏。
        关于前者，监管层逐渐在改善交易体系，但标准依然很高。至于后者，则是“众怒难犯”，中石油回归A股时，正值牛市高潮，卖了48元高价，随便一跌下跌，上证指数也从6124点一路下跌到1664点，这更加深了股民对大盘股“圈钱”的深恶痛绝。…[详细]

成本不可控，并且存在不确定性

       一家公司要上市，就是把自己的一部分股权卖给愿意买的人，本来是再普通不过的生意，但是在中国却是一个复杂的过程，“上一次市相当于脱一层皮。”
        表面上，那些制度是为投资者负责，对每个环节进行严格审核，但这也让管理机构演化成权力怪兽，企业要承担数额不菲的额外成本。而且，僧多粥少，在漫长的等待过程中，要面对无数的不确定性带来的焦虑。
        相反，在海外上市，企业很清楚自己的“甲方”角色，投行、交易所都是为它服务的。…[详细]

另一个重要因素：风险投资的退出机制

        那些创新型中小企业，往往高增长、高风险，要成为行业领军，必须要有风险投资的支持。像最近上市的优酷、当当、学大、学而思等，它们的发展壮大，都离不开风险投资。
       所谓风险投资，顾名思义，它本身也是有风险的，要谋求超额回报，非常重视资金收益率。一旦成功运作上市，自然会考虑兑现收益，否则，那部分资金就闲置了。
        境外上市的创新型公司，往往有来自海外的风险投资，如果在国内上市，就会面临两个困境，一是往往有禁售期，二是资金的汇兑成本。如果在美国上市，这些都不是问题。…[详细]

结语：把A股经验简单套用到美股，容易在错误的预期下，进入错误的交易所……