偶看新闻常州恐龙园白天晚上:程序化交易系列研究之一:程序化交易的模型和应用
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/04 16:17:32
程序化交易系列研究之一:程序化交易的模型和应用
2010年03月15日16:55国泰君安我要评论(0) 字号：T|T 程序化交易,是从美国 70 年代的证券市场上的系统化交易发展演变而来的,根据美国NYSE 的定义,凡是任何含有标普500 指数15 只股票以上,或是一百万美元以上的交易,都属于程序化交易。NYSE 的定义主要突出的是交易规模和集中性。然后,程序化交易发展至今,其含义已经远远超出了纽约证券交易所当初的定义。我们给程序化交易(Program Trading)一个更为市场化的定义:根据一定的交易模型和规则成生买卖信号,由计算机自动执行买卖指令的交易过程。简单的说就是用计算机程序来控制买进卖出的时机并自动执行。在这个定义中,突出的是交易模型、计算机程序对交易的重要性。建立于一定交易模型基础上的程序化交易被运用到实际投资中,除了加快投资的时间效率,是否能为我们创造出额外收益,这是我们所要研究的关键。
程序化交易具有交易效率高、帮助克服人性弱点、便于交易中风险及成本的控制及管理、能把握市场中的精细机会等优点。
程序化交易的应用领域主要有组合管理、套利交易、趋势交易及其他量化策略等。国内推出股指期货必将对国内程序化交易领域形成推动,期现套利、跨期套利、期指趋势投机等各种策略将会被集中使用。
从交易机制上来讲,程序化交易既可以以技术分析类模型为基础,也可以以预测类模型为交易准则。
技术分析类模型是当今程序化交易中的主流模型,在国外已经运用得比较成熟,在国内商品期货等市场也有一定应用。技术分析类模型最大的缺点就是具有滞后性,但是准确性相对较高,而预测类模型克服了滞后性这个缺点,然而准确率相对较低。
随着对预测类模型研究的深入以及对该类模型的改进,其预测准确性正在不断提高,该类模型在程序化交易中的运用前景看好。越来越多的研究表明当前市场并非是完全有效的,人们试图通过对股价的预测获得超额收益。国内外对股票价格进行预测的模型种类很多。依据其建模理论不同,可将这些预测模型划分为两个大类:一类是以统计原理为基础的传统预测模型,如马尔柯夫链模型、ARIMA 模型等;另一类是创新类模型,建立在现代数学、生物技术等学科发展的基础上,如灰色模型、人工神经网络等。