上海市大连路:索罗斯的投资哲学----“反射论”和“大起大落理论”

              索罗斯的投资哲学--“反射论”和“大起大落理论”索罗斯的投资哲学与其哲学思想密切相关，他的哲学思想核心可以归纳为“人们对世界的理解是欠完整的”。他认为“我们对世界的认识多多少少有些片面和扭曲”。索罗斯的投资哲学可以归纳为“反射论”和“大起大落理论”。   (1)关于索罗斯的“反射论”。反射论的观点是：人们的认识会改变事务的发展，同时事务的发展变化反过来改变着人们的认识。这是一个双向互动过程。索罗斯认为，高效市场的假设不能解释金融市场波动和投资者的行为，投资者对金融市场的不完全认识与事件实际进展，要用偏见与实践之间的反射关系才能解释。①投资者对金融市场怀有偏见，即有不完全认识。②偏见无时无处不在。③投资者的偏见反过来影响市场发展。④投资者的偏见和市场实际进程之间相互作用和影响。这就是反射论所说的“认知功能”和“参与功能”相互作用的过程。⑤股价和其他金融商品的价格就是由投资者的认识和市场实际发展之间的反射作用所影响而一直处于波动状态，同时价格波动进一步影响投资者的偏见和市场实际发展。索罗斯就是根据上述理论，不在市场上进行传统操作，而是在积极寻找市场投资中的反射过程并善加利用。   (2)关于索罗斯的“大起大落理论”。索罗斯的“大起大落理论”是建立在“反射论”基础上的股市波动模式，是他对暴涨暴跌现象的独特认识，又称“荣枯相生”理论。索罗斯认为股市波动模式可分为七个阶段：①某个趋势尚未得到确认。这是过程的开始阶段，市场表现出的趋势尚不足以为投资者所觉察。②开始自我强化。人们开始觉察这种趋势并付诸行动，这种趋势反过来被强化，形成市场趋势和人们的偏见间互相强化。趋势随偏见而发展，偏见越来越被夸大。“动态不平衡”出现了。③市场的走向经受外部考验。外部冲击向偏见和趋势挑战。④信念增强。偏见和趋势经受住了外部冲击的考验且更加巩固。此阶段称为“加速期”。⑤真实和认知分歧。信念和现实间差距太大时，偏见被察觉。趋势依惯性前行，但信念不再加强。这一时期称为停滞期。⑥高潮。趋势的发展已到顶点。⑦逆转。信念尽失，偏见走向反面，自我强化的趋势向反向发展，并开始加速运动。

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