偶看新闻无限极电视盒子续费:龙源技术:静待火电脱硝市场的爆发
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 23:12:48
龙源技术:静待火电脱硝市场的爆发
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：彭倩 日期：2011-09-29报告摘要:千亿火电脱硝市场即将启动。环保部和国家质检总局将联合发布《火电厂大气污染物排放标准》,该标准要求2014年前,新建火电机组以及2004年-2011年建造的火电机组NOx的排放量控制在100mg/m3以内,2003年前建造的火电机组NOx排放量控制在200mg/m3以内。据此测算,“十二五“期间约8.17亿千瓦的火电机组需要安装脱硝装臵。火电脱硝市场在“十二五”期间,有望出现突破式增长LNB+SCR技术比SCR技术更为经济,公司等离子体低NOx燃烧器有望得到普遍推广。按照0.012元/kwh的脱硝电价计算,以60wkw机组为例,采用SCR技术的投资回收期需要5年,采用LNB+SCR技术的投资回收期在3年以内。前端进行脱氮后再以后端烟气脱硝作为补充,可以降低催化剂的初始安装成本以及运营中还原剂和催化剂的消耗量,因而LNB+SCR技术更为经济。环保部要求将LNB技术作为火电脱硝的首选,并以后端烟气脱硝作为补充,预计LNB技术将成为火电脱硝的标配。公司生产的等离子低NOx点火设备,可将NOx的排放量控制在200mg/m3以内,公司具备技术优势和项目经验,并且得到母公司国电集团的支持,公司等离子低NOx燃烧器有望在火电机组中得到普遍推广。受益于火电脱硝市场启动,公司低氮燃烧器订单有望出现突破式增长。
无燃油电厂是传统节能点火设备新增长点,期待其他行业及国外市场的顺利拓展。采用等离子体、微油点火设备,可有效减少燃油消耗量,经济效益明显。按照每年约有400台火电机组进行节能点火设备的改造,每年新建约5000wkw火电机组计算,预计节能点火设备的每年市场需求约10亿元。公司在等离子体点火设备、微油点火设备的市场份额分别为90%、30%。等离子体无燃油电厂是传统节能点火业务的新增长点。预计公司在传统节能点火设备上的容量可达6.8亿元。此外,如果公司点火设备在其他行业顺利推广,国外火电市场能够顺利拓展,传统节能点火设备可能步入新的增长。公司背靠国电集团,计划开展的合同能源管理业务前景广阔。
首次给予“增持-A”评级。预计公司2011年-2013年间的每股收益分别为1.02元、1.77元、2.46元,三年间的复合增长率为55.19%。考虑到公司持续成长性按照PEG为1.1估值,预计合理价值为62元,首次给予“增持-A”评级。
风险提示:脱硝市场启动慢于预期或市场竞争加剧,可能导致业绩不达预期