偶看新闻大米薏仁红豆红枣粥:用这样的方式去找放心股
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/06 06:21:17
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2008年上市公司年报、2009年一季度季报披露正紧锣密鼓地进行。根据年报去淘金是基本面分析投资者的一个选股方向。实事求是地讲，年报、季报研究是对上市公司业绩成长的一个重要判断依据，上市公司的经营规划，产销形势，未来潜力等都能够或多或少地在年报中得以体现。
巴菲特、彼得.林奇等投资大师都非常看重上市公司年报的研究工作，因为持之以恒，深入细致，取得空前成功。这些都为我们理性评判上市公司投资价值树立了榜样。
本篇需要说的就是，很多投资者在研究上市公司的年报时候，存在一个误区，也就是只重过去，只重现在，而忽视未来，这显然是不全面，也不科学的。投资者做股票做研究，看重的不应该是过去和现在，而应该把重点放在对未来个股成长性的研究上。“炒股票就是炒未来”这话是非常有道理的。
第一：判断业绩增长应该注重“复合增长”这个潜力。截至4月10日，沪深两市共978家上市公司披露年报，去年净利润合计6989亿元，较上年同期下降7.56%。上市公司把对“下降因素”的原因基本归纳在金融危机、宏观经济不景气、内外两个市场需求不旺盛。一片唱衰声中，我们同时能够看到有171家上市公司却没有这样的情况，它们的业绩在07年高速增长的前提下继续保持着健康发展，甚至有1成以上的上市公司对09年的业绩成长继续保持乐观估计。事实将说明，这样类型的上市公司股票将成为难得的“复合增长型”成长股，或者说是“优质股”。
第二：判断业绩增长应该注重“主营增长”这个前提。通过对比历史上任何一家优质上市公司，我们很容易发现一个定律，那就是优质公司一般都是主营突出，成长优秀，产品垄断。一个主营业务杂乱的企业注定很难保持均衡的全面发展。在研究中发现，有部分上市公司虽然财务报表里的业绩很好看，可是，仔细研究就知道，这些业绩属于资产注入型实现的。对待这样的“高业绩股”，封起丝毫不感兴趣，如果一个人常年靠输血维持，那么，他的生命特征非常弱，同样的道理，真正的优质股是属于自身有良好的造血功能。对业绩增长的判断不是哪只股票增长多少倍，而应该能够保持良好的可持续发展，如未来3-5年，每年能够保持不低于30%的增长。这些年，非金融类上市公司都在利用企业自身富余资金进行证券基金等投资，有的次新股上市公司甚至把招股书中承诺的生产技术改造资金或项目发展资金都投进股市，实事求是地讲，这样的企业是不务正业，风险市场注定有很多预计不到的因素，这样的公司迟早会出大问题。
第三：判断业绩增长应该剔除“关联交易”成分。很多上市公司爱做假，这是个不争的事实，有的属于上市公司管理层好大喜功，有的是为了自己的邀功请赏，有的是属于保官保牌。因此，在这些年报里，只要细心的投资者认真研究，就会发现一些业绩增长的因素将出现在对下属公司的关联交易中体现而来的。有的东西明明市场价格是100万，而在关联交易中下属公司给出的价格是150万或者是300万，人为地虚增利润和业绩。还有的为了配合市场主力吸筹，故意隐瞒利润，增加成本支出、待摊工资等。