偶看新闻霍光资性端正步步高:中药产业--心脑血管用药（一）
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/26 05:55:08
中药产业--心脑血管用药（一）
(2010-07-26 11:39:19)转载 标签： 股票
分类：财经文摘■ 政府的政策扶持推动中药产业的增长势头
09 年出台的各项卫生政策显示政府对于中医药产业的支持，在新出台的医保目录里，中成药占有46%的比重，且中药品种的增幅高于化学药物。中药饮片也首次被纳入国家基本药物目录。在医疗服务体系，国家也鼓励积极运用中医药进行治疗及预防，有利中药产业的成长。
■ 中国心脑血管疾病的发病率将持续攀升
随着中国城镇化的快速发展，民众生活作息及饮食习惯的改变，加上人口老龄化的到来，中国的心脑血管疾病的发病率逐年提高，据统计，2003-2008五年间发病增长率高达71%。未来伴随民众健康意识的增强，就诊意愿提升，都意味着心脑血管药品市场将随之扩容。
■ 中药在心脑血管领域具备优势
中药针对心脑血管疾病“慢性起病、急性发作、病后调养”的特性，具有相应的治疗方法和对应剂型，而相对于化学药物较少的毒副作用，中药更适合心脑疾患长期治疗与调养。
■ 市场群雄逐鹿，行业竞争激烈
尽管市场容量极大，但集中度并不高，目前尚未出现绝对的领导品牌及品种，各药企处于自由竞争的阶段。对于市场份额较大，且产品是独家品种的公司，是优先关注的对象。
一、大病种和政策加持，心脑血管中成药产业可望持续保持高增长
心脑血管疾病在中国乃至于全世界都是人类健康的一大杀手。经估算，国内每年约有260 万人、每天约有7,000人死于心脑血管疾病。根据卫生部发布的统计数据，2008 年中国循环系统慢性病的发病率达到85.5‰，在所有慢性病种里排名第一。近十数年来，受到中国经济高速发展，民众工作环境及生活习惯改变等因素，导致本病的发病率不断增高，目前心脑血管疾病无疑是中国最大的慢性病种。随着中国城镇化的进展和老龄化的到来，估计本病的患病人数和患病率还将持续攀升，意味着中国心脑血管药品市场还有很大的成长空间。
中国政府对于中医药产业一直保持支持的态度，长期对中药制药企业给予政策性扶持，在较宽松的政策环境下，中药企业无论在新药研发和药品销售层面都占据相对有利的地位。此外，政府也鼓励医疗机构实行中西医结合治疗，期望中医“简便廉效”的特点为民众提供物美价廉的医疗服务，这更保障了中药品种在国内市场的容量。
而心脑血管疾病缓慢起病、长期服药的特性，也符合中药善于治疗慢性疾患以及毒副作用较低的特点，体现出中药在治疗心脑血管疾病的优势，提高了临床医师和患者的接受程度。我们看来，在良好的发展前景下，中药在心脑血管领域依然大有可为。
二、受市场长期认可的独家品种出线机会较大
目前，国内中药产业在心脑血管领域呈现群雄逐鹿的局面，除了少数知名大厂外，尚有许多小厂家参与其中，这些小厂大多从事低水平的仿制工作，在激烈竞争中占据部分市场。当前位居市场份额前列的大品牌，其疗效和安全性都受到长期及广泛的认可，在良好产品基础上，行销手段是促使销售扩张的主导因素。由此看出，产品的质量和疗效是基础，而突出的营销能力才是在市场上攻城略地的保证。我们看好在心脑血管领域品牌知名度较高且专业性较强的公司；他们具备出众的研发水平，能够持续开发独家专利的产品；还须拥有出色的销售推广能力，以保证产品的接受度和销量，并有实力打造出
独家的重磅级大品种。目前市场上几个中成药领导品牌的生产企业，大都符合这个条件，如步长集团（未上市）、以岭药业（未上市）、天士力（600535.SS）等等。
三、中国的心脑血管疾病的患病情况和趋势
根据中国卫生部最近一次的“国家卫生服务研究”调查，2008 年国内主要疾病死亡率以及慢性病患病率两项指标中，心脑血管（循环系统）疾病均均排名第一，显示心脑血管疾病已经成为民众健康的第一杀手。造成本病如此高发的因素是多样性的，随着中国改革开放经济的高速发展，居民在饮食习惯、工作内容、生活作息都有了很大变化，这点在城市居民中尤其明显，体现在饮食不忌、工作压力加大、脑力活动多于体力劳动等等，而这些正是本病的高危因素。
从 1993 到2008 年共4 次大范围的卫生普查显示，15年间心脑血管疾病的发病率呈现高增长的态势，尤其最近5 年的增长更为迅速，全体居民的年平均成长率达到8.37%。农村居民的发病率虽较城市居民低，但从整体趋势看来，大有迎头赶上之势。图五显示，1998 城市居民发病率是农村的4.6 倍，2003 年是3.4 倍，而2008年缩小成2.5 倍。从患病率的增长幅度来看，农村的增长率也高于城市，提示农村的生活习惯也逐渐发生改变，心脑血管病的高危因素同样影响着农村地区。
人口结构老龄化是另一个导致心脑血管疾病患者规模扩大的因素。本病是老龄人口中最常见的病种，根据流行病学调查提示，本病有显著的年龄分布差异。不论城市与农村，不论男女，患病率皆随着年龄的增加而增高。以高血压来说，30 岁以前发病情况变化不大，30 岁以后则持续升高；而冠心病和脑血管病的发病率和死亡率，也都随着年龄的增加而升高。因此，随着中国人口老龄化的到来，我们估计未来30 年内，本病的患者人数无疑会呈现高比例增长。
四、中成药在心脑血管领域具有优势
心脑血管疾病除了一些急性感染性病症如心肌炎、风湿性心脏病外，其他大部分病种是在多致病因素，经长期积累的综合作用造成的。如前所述，一些不良的生活习惯很容易导致高血压的发生，而高血压又诱发如冠心病、心肌梗塞、缺血性或出血性脑中风等心脑血管疾病。后者虽然在发病时呈现急性过程，但往往是高血压、高血脂这些慢性病因导致的，且前者在急性发病之后的缓解期间，需要持续不断的治疗以防止复发。也就是说，心脑血管疾病是个需要长期预防和治疗的过程。中药相对于化学药物，更擅长治疗慢性疾病、适宜病后调理，具有毒副作用低，适合长期服用的特色，正好符合心脑血管疾病需要长期用药的特点，而中药针对不同体质采取补气养血、活血化瘀、化痰通络等种种治疗方法，比起西药一概而治的手段，确实收到很好的疗效，并能缓解多种关联症状。此外，中成药较低的药品价格，对于长期服药的患者，还有着物美价廉的优点，提高了患者的接受程度。
五、市场规模持续增长，未来仍有发展空间
根据南方所的数据，截至09 年上半年，国内所有大类别药物中，心脑血管系统药物在医院市场的销售金额一直位居第三，次于抗感染用药和抗肿瘤药物。在整体药品市场中（包括医院和OTC 市场），则排行第二，仅次于抗感染用药，经测算2008 年国内心脑血管用药市场总规模达到800 亿元。在另一项重点城市样本医院中成药采购统计显示，心脑血管类药物占医院中成药采购比例三分之一以上，排名第一。以上数据显示，本类药物受惠于大病种，一直占据很大的市场规模。
2005-2008 年以来，中国心脑血管中成药市场规模逐年扩增，四年来复合年平均增长率达16.73%，高于整体心脑血管用药市场的15.78%，也高于心脑血管化学药市场15.31%的复合年平均增长率。根据我们对本病未来高发病率的推估，并考量城镇居民医保和新农合保险的持续推动，加上民众就诊意识提高等因素，心脑血管中成药市场在今后几年仍会保持较快的速度发展，我们预计未来2 年中国心脑血管中成药市场规模增长率不会低于15%。
在整体心脑血管药品市场中，化学药物仍居主导地位，约占整体市场66%的比重，中成药约占34%的比重。数据显示近年来心脑血管中成药的市场份额略有提升，而增幅不大。
六、呈现竞争激烈格局，市场集中度不高
由于患者人数众多，市场规模大，加上市场前景看好，中国许多中成药生产企业看好心脑血管药物的机会，纷纷积极进入市场。众多企业加入的结果，使得市场呈现自由竞争的格局。观察目前的市场现况，心脑血管中成药市场的集中度不高，强势品种的竞争优势不很明显。
我们认为原因有下：
（1）过去药监单位对于药品审批标准过于宽松，导致大批技术、质量、疗效缺陷的产品进入市场。甚至同一个品种，仅更换剂型、包装后，就改头换面成为新药上市，导致市场上各种品规的药物充斥，既多且杂。
（2）药品同质化现象严重，同个品种常多个厂家生产，这些厂家的技术、工艺差异很大，但在药品招标上，却常唯价是问，优秀公司的产品难以体现质量价值。
（3）小型药企由于品牌知名度不足，又没有足够的营销资源，往往采取招商承包的方式进行销售，而各代理商花招百出，采取人情、带金等不规范的促销手段，导致真正的好产品被淹没其中，难以出头。
（4）地方保护主义下，各地区招标容易青睐本地生产的药品，许多小型药厂依靠当地局限的市场生存，而真正的好产品反而难以进入。由于以上原因，即使具有高质量产品的大公司，却要面对众多的游击部队不正规的竞争，使得产品销量难以出现突破性的增长，从图十五来看，即使在医院市场，排名前列企业的市场集中度也不高。
医药行业一直在反映上述几个监管缺失，以帮助国内制药行业的健康发展。我们看到2009 年开始推行的新医改方案中，明确提到要加大力度打击不规范的药品购销沉疴，严格取缔商业贿赂等促销方式。
在药品招标上，将提高品牌和质量的权重，做到质量优先、价格合理，让真正技术研发型公司体现其产品价值，并让药品营销模式回归正统的学术推广方式。在药品注册方面，药监单位对于药品注册将从严审查，整改单一品种重复申报的问题，促进创新药物注册的比例，以逐步解决国内药企多小散乱以及药品研制环节秩序混乱等问题。
过去2 年的监管报告显示，药品注册的不批准率（含退审和不予批准）稳定在60%以上，并对17 多万个药品批准文号的可溯源性进行了清查，撤消了在真实性、规范性和技术上存在缺陷和问题的4,300 多个注册文号。
我们认为，虽然上述政策方向是个长期转换的过程，但可预见小型药厂的生存空间越来越小，新政策将为大型药企铺平道路，通过兼并整合和自然淘汰，将有利市场集中度的提升，小药厂空出来的市场份额，自然流到技术、行销双优势的龙头企业身上。