每股现金含量

编辑本段每股现金含量

现金流量

主要组成部分

编辑本段经营活动产生的现金流量净额

股加权平均数

单期财务比率

　　需要指出的是，单期财务比率是无法充分反映处于动态之中的企业状况的。因此，一方面，要将公司每股经营活动现金流量与同行业的平均每股经营活动现金流量或相似公司的每股经营活动现金流量进行比较；另一方面，还应当将公司各年的每股经营活动现金流量按时间先后进行比较，在一定程度上了解每股经营活动现金流量的变动趋势，掌握每股经营活动现金流量变动的主要原因。同时还应当考虑公司所处的发展阶段，并充分利用报表以外的各种相关资料进行分析，才能更恰当地评价公司的每股经营活动现金流量水平。
    现金流量成为评价公司股票价值的一个重要标准。

    从财务报表角度考虑，除资产负债表、利润表外，重点要阅读的是第三张基本会计报表，即现金流量表。当上市公司在生产经营、投资或筹资活动过程中，其现金流量的大小，反映上市公司自身获得现金的能力，在一般情况下，经营性现金流量多，说明上市公司的销售畅通，资金周转快，产品或项目不但有市场，而且处于良好的发展时期，反之亦然。通过对现金流量表的分析，可以判断企业资产的流动性、现金盈利能力、偿债能力等，更为清晰地揭示企业的财务状况。
    在中国《企业财务会计报告条例》第十一条指出：“现金流量是反应企业会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量应当按照经营活动、投资活动和筹项活动的现金流出类分项列出”。可见“现金流量表”对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表，是一个十分有益的补充，它是以现金为编制基础，反映企业现金流入和流出的全过程，它有下面四个层次。

　　第一，经营活动产生的现金净流量：在生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。

　　第二，净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用底，财务压力小。

　　第三，主营收入现金含量：指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值，该比值越大越好，表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。

　　第四，每股现金流量：指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大。
    通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造不了假，若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更如客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。
    不过，每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的，有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较不充分，这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。有的上市公司在年度内变卖资产，而出现现金流大幅增加的现象，也不一定是好事。

    投资者最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为中线投资品种。

    投资者在阅读年报时，应细心对比分析，以每股经营流量为主要指标，再结合其他指标和公司动态变化，来挖掘潜力成长股，将是跑赢大市理性化的重要投资方法。
    如果从经典的股票定价理论来看，上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股经营性现金流量的净现值来决定的。盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。

    形象地把现金比作是企业日常生产经营运作的“血液”，那么现金流量表就好比是一张上市公司的“验血报告单”，通过这个报告可以清楚判断上市公司日常生产经营运转是否健康。

    对于现金流不佳的公司，如果短期内不能快速改善现金流的话，严重的会影响到公司的日常经营，造成资金周转不灵，经营停顿，甚至会走向破产境地。因此，投资者对此类公司要多保留一份警惕，谨慎投资，注意风险。

    上市公司主要依靠经营活动创造现金流的结构，说明上市公司自身造血功能增强。

     成长型公司的现金流量特色：

    1、净利及经营活动现金净流入持续快速增长（在对的产业做对的事情）。

    2、投资活动现金大幅增加（仍看见众多的投资机会）。

    3、长期负债增加，不进行现金增资（对投资报酬率高于借款利息充满信心）。

    稳健的绩优公司的现金流量特色：

    1、净利及经营活动现金净流入持续增长，但幅度不大。

    2、经营活动现金流入大于投资活动现金支出。

    危机四伏的地雷公司现金流量特征：

    1、净利增长，但经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）。

    2、投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）。

    3、短期借款大幅增加。

    衰退的夕阳公司：

    1、净利及经营活动现金流量持续下降。

    2、投资活动现金不增反降，甚至不断处理资产以取得现金。

    对企业来说，资金就相当于军队的士兵，现金流量表就相当于布兵图。不管正在战斗的“经营活动现金部队”还是未来准备投入战场的“投资和筹资活动现金部队”，都要谨慎部署。

    个人认为，在世界经济危机当前的环境中，在经济大萧条中，手握大量现金的公司一定会更主动。当然，在经济向好蓬勃发展时，拿着大把现金却一样是保守的，是不能够发现并抓住机会的表现。

    现金流是变化的。但不管怎样，对我们小老百姓来说，把每股现金含量居前的上市公司纳入自己的投资视野应该是不错的思路。