偶看新闻楼字草书怎么写好看:上市公司的利润，有多少虚增的可以重来？
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/05/01 22:40:07
上市公司的利润，有多少虚增的可以重来？
在走访过很多海外及国内的知名VC之后，记者调查发现大量获得VC投资的企业在签署对赌条款的当年其收入及利润均能大幅增长，然而这种增长并不具备可持续性，通常是在对赌条款到期后企业的利润又陷入平稳增长甚至缓慢下滑的境地。但是作为上市公司却可以很好的回避这一问题，其盈利虚增的能力可以持续3-5年，这又是为什么呢？
最近投资圈内有这么一群人，号称可以帮助获得VC投资的国内企业很好地利用US GAAP的规则，来虚增收入，做足利润，并号称某某美国上市的大型公司就是他们操作之后的产品。下面我们来分析一下他们的具体操作思路及维护资金链条不断裂的手段：
1、股权出让，将关联公司分离出集团公司的财务报表，把控股或参股公司变成自己的客户；
2、大量虚增广告投放等业务合同（合同、发票及银行的进对帐单均能摆平），确认的收入能得到大幅增加；
3、拥有大量虚增的收入，但公司的现金流并未显著增加，大量的收入记入应收帐款。虽然公司业务当年一片大好，利润激增，但来年应收帐款如果无法回收，这个资金窟窿由谁来弥补？来年如果由于坏账的增加，利润下滑怎么办？
如果是获VC投资的未上市公司，公司创始人可以通过每年出售个人小额的股份，比如2%-3%来套取现金，并最终将这笔资金返还到以上的资金体系之中，以维持利润的逐年增长。
如果对方是上市公司，公司的创始人可在公司股价逐年上升的过程中逐年出售个人所持有的公司股份，借以套取现金，再返还到上市公司每年的应收帐款之中，以降低坏账率，维持公司利润的稳步攀升。这一资金链条就是：出售股份套现——〉返还应收帐款——〉公司利润增加，股票上涨——〉继续出售股份套现。作为上市公司，其结局就是在股票不断上升的过程中，创始人（即大股东）通过不断出售股份套现，获得源源不断的资金来源来维系利润的增长。但随着创始人在公司中所持有股份的不断减少，比如最终降至5%以下，这一虚增利润的方式也会遭遇瓶颈，最终随着创始人全身退出公司，这一维系多年的高速增长神话也将划上句号。
分析到这里，读者可能会感觉奇怪，这一虚增利润的手段是何人发明创造，又是为何总能屡试不爽呢？实际上在多年以前国内发生的SP并购案中，多数SP公司通过第一笔拿到首付款20%，再利用运营商平台的计费漏洞来大肆开展“自消费”活动，最终的目的是为了虚增利润，做高整个并购金额。在业内大肆宣扬的某英国上市公司在国内号称以天价2.4亿美金并购3大SP之后，这家上市公司最终陷入了利润大幅下滑的泥潭，最终被一家西班牙私人公司以不到8000万美金的价格100%收购，目前正在做退市准备。
最后的问题就是作为准上市公司或上市公司，其财务报表为何经全球四大会计师事务所的严格审计还能顺利过关呢？其根本原因就在于，作为审计师并不了解不同公司的不同运营情况，对广告合同或业务合同的真伪没有辨别力，对相关合同的具体执行情况也仅仅是通过公司提供的运营数据获得，从时间上、精力上和费用上无法开展业务及运营层面的第三方审慎核查。
然而，“天网恢恢，疏而不漏，”任何的财务造假行为总有东窗事发之日，这些个头顶光环的知名企业家们无非是在与资本市场进行时间的博弈而已。正是上市公司的利润，有多少虚增的可以重来？