赵匡胤的父亲:☆行业题材☆ 300273 和佳股份

来源:百度文库 编辑:偶看新闻 时间:2024/03/29 21:10:48

☆行业题材☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.所属行业】【2.行业动态】【3.核心优势】
【1.所属行业】
     发行人主营业务、主要产品及变化情况
    (一)公司主营业务、主要产品及变化情况
    公司自成立以来,一直从事医疗设备的研发、生产、销售和服务。从公司创业之初的微波治疗仪起步,截至目前,公司已经形成肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块,并依托在肿瘤微创治疗和医用制氧领域的技术优势和丰富的产品储备,成为上述领域内的综合解决方案提供商。公司不存在依赖单一产品的经营风险。
    公司报告期内主营业务未发生过变化,肿瘤微创治疗设备和医用中心分子筛制氧设备及工程是公司两大核心业务板块。2010 年,两大核心业务板块的收入规模达到25,200.34 万元,占当期总收入的75.72%。
    1、常规诊疗设备业务的产品和变化情况
    1996年,和佳医疗以微波治疗仪起步开始创业,目前主要产品已发展到亚低温治疗仪、电脑骨折愈合仪、多功能损伤治疗仪、臭氧冲洗治疗机、多功能盆腔炎治疗仪等。常规诊疗类产品一直以来都是公司不断发展壮大的基础,为公司的发展做出了重要贡献。
    公司常规诊疗产品销售情况也是逐年攀升,从2008年的1,759.27万元快速上升至2010年的3,042.53万元,年均复合增长率达到了31.51%。未来,常规诊疗类产品仍然是公司重点发展方向之一,公司将在现有产品和在研产品的基础上,进行产品线的规划、整合,并努力在以下几个方面实现产品系列化、专业化:①电外科手术系列(各类手术室用电刀和专用电刀);②臭氧治疗系列;③妇科诊疗系列;④骨科诊疗系列。
    公司计划复制肿瘤微创治疗和医用分子筛制氧领域的成功经验,向电外科手术、骨科、妇科等方向努力。
    2、肿瘤微创治疗设备的产品和变化情况
    2001 年,公司抓住了肿瘤治疗的发展趋势,从传统高频热疗的应用出发,逐步开展了肿瘤微创治疗领域的研发,并相继在放射医学、介入技术、热疗技术、免疫治疗等领域取得成功,2003 年至2004 年,体外高频热疗机等产品相继获得医疗器械产品注册证。
    2003 年至2006 年,在肿瘤微创治疗系列设备的基础上,公司遵循"优势互补、提高疗效"的方向,把自主研发的具有"微创、靶向"特征的治疗设备和现阶段各种治疗恶性肿瘤的有效方法整合在一起,提出了"肿瘤微创综合治疗解决方案",为肿瘤患者制定个体化序贯联合治疗方案,实现以病人为中心、多手段、跨学科的联合医治。公司还结合我国医疗机构和肿瘤微创治疗理念的现状,协助二级及以上医院建立肿瘤学科。
    电磁定位穿刺导航系统、双频电磁热疗机、外科热灌注机、影像引导放疗系统(IGRT)等产品完成后,将使得公司实现自产设备对肿瘤微创治疗主要技术领域全覆盖。未来,在"和佳肿瘤微创综合治疗解决方案"、"和佳肿瘤学科建设综合解决方案"的基础上,再整合公司在大中型医院医用气体管理、医用工程、数字化医用影像系统、电外科手术方面的基础和发展规划,公司将提出基于大型医院肿瘤诊疗中心和大型肿瘤专科医院层面的整体建设方案。
    3、医用分子筛制氧设备及工程产品和变化情况
    2004 年至2007 年,公司抓住了医院医疗用氧市场的需求的变化,开发出了大型医用分子筛制氧系统产品,掌握了该领域内的核心技术。
    2008 年,公司获得与医院医用气体管理相关的工程资质,开始介入医疗工程领域;同年,为了响应国家加大对于基层医疗机构建设投资的需求,适用于基层医疗机构的一体化分子筛制氧机开发成功。
    2010 年,国产分子筛制氧主机开发成功,为公司下一步实现对医用分子筛制氧领域内进口核心设备的国产化战略打下基础。
    2010 年,公司获得三级建筑装饰装修工程设计与施工资质,开始向产业链下游医疗工程业务延伸;同年,公司开发出"和佳医院医疗用气数字化管理系统",可以将所有医用气体从气源到终端均纳入管理范围。至此,包含核心自产氧源设备、相关专业工程、远程在线监测系统和智能管理系统的大中型医院用医用中心制氧综合管理方案形成。
    目前,公司正在开发能耗比更优的VPSA 中心制氧系统,以增强公司在制氧系统领域内竞争优势。未来,公司将在目前医用氧源设备制造、专业医用工程、智能化运营管理技术的基础上,向医用洁净气体综合管理和医疗工程领域进行技术升级。
    4、医用影像设备业务和变化情况
    公司业务涉入医用影像领域是公司在肿瘤微创治疗领域外延式拓展的结果,有其明显的核心业务衍生发展的特征。
    现代微创医疗能够从内窥镜和腔镜外科发展为一门综合性技术,最主要发展推动力就是医用影像学的发展。在微创介入手术中,需要大量使用诸如CT、DSA、B 超、DR 等影像设备;如果没有上述影像设备,就如同医生失去了"眼睛",微创介入成为无本之木。公司是肿瘤微创治疗领域内的技术领先者,在开发诸如介入热化疗灌注系统、放射性粒子治疗计划系统和冷极射频肿瘤治疗机这三个微创介入设备的过程中,对医用影像学及相关设备的原理、应用、技术特性等有非常深入的研究。
    公司在进行肿瘤微创治疗系列设备销售过程中,用户方的医疗机构一般以核心设备供应商作为其重要的技术服务支撑力量,故在采购中往往会以核心设备供应商为主进行打包采购。因此,公司往往会作为一个集成供应商的角色采购大量的配套医用影像设备。
    同时,公司凭借其扎实的营销渠道建设,获得了大量医用影像设备代理经销的市场机会。公司进入医用影像设备领域的早期阶段,是以代理经销起步,随着市场认可度的提高,公司医用影像设备代理经销的业绩不断进步。报告期内项目包括:湖南省卫生厅"湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购项目"中标200mA高频X 光机 898 台,覆盖近千家乡镇卫生院,该项目是湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购中最大的政府集中采购装备项目;河南省卫生厅500mA 高频X 光线机采购,中标39 台;黑龙江省大庆市大同区人民医院的影像设备采购,中标数字胃肠机和DR;黑龙江省佳木斯中医院的影像设备采购,中标中C、小C 和DR;广东省中山大学附属第五医院的影像设备采购,中标CR 和DR 等影像设备公开招标项目;吉林省中医药管理局农村卫生基础设施建设项目中标各类医用影像设备25 台;辽宁省阜新市卫生局200mA/500 mA 高频X 光机 54 台。2008 年至2010 年间每年代理经销以医用影像为主的设备均超过4 千万元。在这一过程中公司积累了先进的技术、吸收了优秀的人才、获得了丰富的经验,同时也得到市场的肯定。
    2008 年,公司自行研发的200mA 医用高频X 射线机已经取得广东省药监局产品注册证,2010 年公司自行研发的数字X 线摄影系统(DR )和500mA 医用高频X 射线机已经取得国家药监局产品注册证。
    2008 年,公司开始着手医用影像产品中核心部件高频高压发生器的研发,该项目于2008 年、2009 年连续两年获得广东省与国家教育部"省部产学研合作示范基地和创新平台项目"的立项支持。
    2009 年,公司作为国家重点产业振兴和技术改造项目"医学数字影像设备系列产品技术改造项目"的承担单位,开始全面数字化医用影像产品的开发。
    2010 年,核心部件高频高压发生器已经研发成功,具备了产业化的基础。
    同年,作为广东省2010 年度重大成果转化项目"基于模糊随机建模的医学成像与图像分析新技术的功能化PACS 和数字X 射线摄影系统产业化"的承担单位,公司独立开发完成了数字化医用影像系统中核心系统软件PACS、ImStudio、RIS 工作站软件,并已经获得软件著作权。
    2010 年,公司全资子公司和佳影像与美国iCRco 公司签订协议,成为其iDR平板探测器在中国大陆地区的独家总经销商,探测器是整台DR 中核心的部件之一。
    根据慧聪邓白氏公司发布的公开研究数据显示,2009 年中国市场DR 销量近2,400 台,排名靠前的厂家有飞利浦、锐珂(柯达)、西门子医疗、通用医疗等。根据《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》和《医药卫生体制改革近期重点实施方案2009-2011 年》,3 年内各级政府预计投入246 亿元用于基层医疗卫生服务体系建设。3 年内中央重点支持2,000 所左右县级医院建设,使每个县至少有 1 所县级医院基本达到标准化水平。在这些需要购置的医疗器械中,DR 作为当代医院放射影像科的一项基本设备,正是属于需求巨大、基层医疗机构中紧缺的品种之一。未来2-3 年内,公司将充分发挥核心部件自产化和独家总代理的成本优势,依靠过去数年内在省级卫生部门公开招标市场和基层医疗机构良好的渠道网络,在现有自主开发的核心软件系统的基础上,针对新医改以来基层医疗机构在医用影像领域的大量升级、采购需求,以基层医疗机构为切入点,以"基层医疗机构数字化影像远程诊断工程综合解决方案"的模式进行销售。
    该方案正在南方医科大学顺德北滘医院及其托管的7个社区医院建设实施(单笔合同标的近700万元),将建成一个以北滘医院为区域影像中心联合7个社区医院的医用影像联诊体系,基层患者在家门口就可以享受到区域影像中心专家带来的高水平的医疗服务。
    (二)核心产品所涉及的医学及技术背景
    1、肿瘤微创综合治疗
    (1)肿瘤治疗的传统方法
    外科切除手术、放疗和化疗是肿瘤治疗的传统方式。当前,以上述三种传统方式为主,微创治疗、生物基因、中医等治疗方式为辅的癌症综合治疗体系逐步形成。
    1)外科切除手术治疗
    外科切除手术属于根治性手术方式,除了白血病、淋巴瘤等血液系统的恶性肿瘤以外,其余各种恶性实体肿瘤(包括癌与肉瘤等都是存在一个或多个有形实体的肿瘤实体),尤其是早期患者,主要通过外科手术切除,并有可能给病人带来根治的希望。但由于癌组织有向周围侵犯和沿淋巴管向外扩散、转移的可能,所以恶性肿瘤手术切除的原则是:将肿瘤与荷瘤器官以及引流区域的淋巴结整块切除。在癌症病例中,肾脏和乳房肿瘤可以做到器官的单侧完全切除,但对大多数器官而言,只能切除部分。早期的肿瘤外科手术主张尽可能地多切,以求彻底,尽可能降低扩散、转移的可能。近年来,随着医学模式从传统的生物医学模式向生物、社会心理模式转变,从术后病人的生活质量考虑,肿瘤外科手术逐步倾向于多保留些器官。但是由于癌症的早期诊断率比较低,诊断发现后实体瘤的癌变范围往往较大,癌变器官的保留率与扩散、转移率成为一对矛盾。
    癌症切除的手术一般属于大面积创伤性外科手术,其风险一般较大,且癌症患者大多为中老年人,又常有其他合并症或潜在的器官功能障碍,手术的风险进一步增加。
    通过微创外科技术,采用介入式、精确靶向定位的消融手段,将大型实体瘤消融缩小后,再进行外科切除手术,可以在根治性手术的基础上,最大可能性地保留器官组织。以实体瘤中最典型的肝癌为例,根据著名肝癌外科专家、中国工程院院士汤钊猷教授及其所在的复旦大学肝癌研究所的资料显示,在 1,000 例小肝癌和 1,366 例大肝癌切除手术后,患者的 5 年生存率分别为62.7%和 37.1%。在 90 例大于或等于 8 厘米不能切除的大肝癌病人中,先经过三维适形放疗以及介入消融等局部微创治疗后,使一些不能切除的大肝癌,先缩小后再进行手术切除,5 年生存率可以提升为 53.2%。
    2)放射性治疗(放疗)
    放疗是利用射线杀灭癌细胞的方法。射线的能量进入肿瘤细胞以后能将癌细胞核内的主导癌细胞分裂增殖,并将维持其恶性行为的遗传物质,即DNA 的长链切断为碎片,使其丧失分裂增殖能力并逐步死亡。鼻咽癌、宫颈癌,以及血液系统的淋巴癌等恶性肿瘤对放射治疗颇为敏感,疗效较好。对于身体条件无法适应外科大面积创伤性手术的老年及中晚期癌症病人,也会采用放射治疗的模式,常有较好的缓解症状、延长生命等姑息治疗作用。采用传统放射治疗方式,达到一定的剂量时,人体会产生恶心、呕吐、白细胞减少等毒副作用,病人生活质量下降。
    放疗的改进主要集中在如适形放疗、放射性粒子体内植入(俗称"内照射")等技术改进上,通过射线的靶向定位和放射性粒子的微创介入使射线更能准确地和近距离地集中于肿瘤组织,减少了对周围人体组织的损伤,从而也就可以明显的提高剂量,大幅度地提高疗效。
    3)化学治疗(化疗)
    化学治疗全称应为化学抗癌药物治疗。传统化疗的主要技术手段为全身化疗和静脉化疗。化疗产生于上个世纪40 年代,经过近60 年的发展,如今已经成为抗肿瘤治疗的一项重要手段。一些肿瘤经过化疗以后会有不同程度的缓解,病人的生命得以延长。急性淋巴性白血病、霍奇金淋巴瘤、伯基特淋巴瘤、绒毛膜上皮癌等几种恶性肿瘤适用于化疗治愈。近年化疗新药不断问世,数药联合应用的方案不断推出,对各种实体瘤的疗效也在不断提高。化疗有一定的毒副作用,常见的消化道反应包括:恶心、呕吐、食欲不振等;造血功能抑制以至白细胞下降、血小板减少乃至骨髓功能衰竭等;脱发、静脉炎等亦是常见的毒副作用。有些化疗药物还对心、肺、肝、肾等造成一定的损害。
    在采用化疗的同时,一般还会采用微创介入、热疗、外放射治疗中的二项或三项联合治疗方案。如采用微创动脉介入技术,经过动脉导管灌注加热后的抗肿瘤药物的局部化疗,使得肿瘤局部药物浓度和疗效明显提高,肿瘤治愈率也因之提高;同时由于是局部微创治疗,可以减少大面积化疗产生的毒副作用。
    (2)微创医学及肿瘤微创治疗技术
    1)微创医学
    微创手术(Minimally Invasive Surgery,MIS )起源于腹腔镜外科手术,1986年德国外科医师Muhe 完成了世界上首例腹腔镜胆囊切除术后,微创治疗在腹腔镜外科的基础上应运而生。微创治疗的宗旨是从整体上最大限度的减少手术对人体造成的损伤。微创治疗目标是比现行标准的外科手术有更小的创痛,有最佳的内环境稳定状态、最轻的全身炎症反应、最小的手术切口、最佳的切口瘢痕愈合(或是无瘢痕的愈合)、更确切的手术疗效、更短的住院时日、更好的心理效应,对机体的免疫系统及代谢干扰更小,脏器术后粘连程度更轻,术后炎性并发症发生率更低。近20 年,随着内镜技术、介入影像技术、介入放射技术以及微创化外科手术技术(显微外科、机器人、基因治疗、纳米外科)的高速发展,与最初的腔镜技术一起构成了现代微创技术的五大分支。
    近年来,微创治疗的含义已经从微创外科逐渐衍生至更宽泛的技术范畴,凡是能减少组织损伤的手术、有利于机体功能恢复的治疗措施,都应属于微创治疗的范畴,包括内镜外科、腔镜外科、介入放射外科、定向引导外科,甚至还包括显微外科、基因治疗以及即将形成的纳米外科等。
    2)肿瘤的微创治疗技术
    在现代医学影像技术和微创外科技术获得长足进步后,上个世纪八十年代以来,在癌症的微创、靶向治疗的医疗理念下,主要采用介入式医疗技术,以放射性、物理、化学等消融手段的肿瘤微创治疗越来越多为医学理论界和医务工作者F所接受,肿瘤治疗已经逐步进入"微创时代"。
    具体到肿瘤治疗领域内,以肝癌为例,微创治疗的观念在治疗中的主要作用是:既消灭肿瘤,又最大限度地保存器官机体。所谓保存机体包括,即最大限度地保存有功能的肝组织,最大限度地减少对机体免疫功能的影响,最大限度地减 1 中国肿瘤微创治疗技术创新战略联盟成立-肿瘤治疗将进入微创手术时代,《科技日报》 2010年12月21日少因治疗(含手术)导致的促进残癌生长的因素。因此,使用局部治疗技术(如经导管化疗栓塞、经皮无水酒精瘤内注射、射频、微波、体外高能聚焦超声、三维适形放疗等),对于不能切除的大肝癌肿瘤在通过消融缩小后再进行手术切除,已经成为肝癌治疗的重要治疗方案。这类治疗方案实际上是微创外科的一个延伸,是微创技术观念在肝癌治疗领域内的具体表现。21 世纪微创治疗的观念将继续影响肝癌治疗的格局,未来肝癌治疗模式将由过去的"单一手术切除"变为 "手术切除+局部微创治疗+综合治疗"。
    A、介入性热化疗技术
    介入性热化疗技术利用抗癌药物的热增敏作用,增强温热对于耐药性癌细胞的杀灭作用,再辅之以局部栓塞,从而获得最大叠加效果。
    从肿瘤热疗角度分析:首先,研究表明42.5℃是细胞维持功能的临界温度,正常细胞加热到45℃以上才开始死亡,而肿瘤细胞一般加热到40℃~43℃就开始死亡;其次,肿瘤血管加热后不出现扩张反应,因此肿瘤组织热量更易积聚,肿瘤区域的温度可以比周围正常组织的温度高 5℃~10℃;故热疗可以有选择性的作用于癌症组织而不一定损伤邻近的正常组织;温热(42℃~45℃)可以改变生物膜的通透性,增加癌细胞对化疗药物的吸收和敏感性。
    从介入性治疗角度分析:首先,采用微导管选择性地插入癌细胞供氧的血管段支,灌注化学药物,并予一定浓度的栓塞物质注入肿瘤内,堵塞肿瘤组织的血供,同时防止化学药物对于非肿瘤组织损伤;其次,血管网络为肿瘤发生、发展和转移提供了必要的营养物质,介入性热化疗可以利用肿瘤的血管网络做到"适形"杀灭的效果,避免射频、微波治疗中由于不规则形态而导致杀灭不彻底;同时通过血管网络对深部肿瘤进行加温,提高对深部肿瘤的化疗效果;在肝癌的治疗中,由于正常肝脏组织25%的供血由肝动脉完成,75%源于门静动脉,而肝癌组织90%以上的供血由肝动脉完成,这种特殊的血管解剖结构,通过肝动脉灌注可以使得热化疗的作用得到保证,且返流热化疗药物受到门静脉血流的稀释降温作用,对正常组织的损伤性会大大降低。
    介入性热化疗设备的技术难点在于无损测温技术,手术中需要对肿瘤局部的温度进行有效地检测及控制。
    B、放射性粒子植入技术
    放射性粒子植入技术本质上是一种介入式精确放疗技术,俗称内照射,是将微型放射性粒子源植入肿瘤内或者肿瘤浸润的组织内,通过其发出的连续低能量射线,不断杀伤肿瘤干细胞,进而达到较彻底的治疗效果,同时减少正常组织的损伤。放射性粒子源经过四个半衰期后,可永久留在患者体内。放射性粒子植入技术的特点在于局部的"适形"靶向治疗,肿瘤靶区放射剂量高,这样可以有效地提高治疗效果,并减少并发症。
    目前,放射性粒子植入技术难点在于传统的三维治疗计划系统(TPS),只能在手术前设计粒子植入路径及位置,计算剂量分布,但不能在手术中引导手术操作。在实际操作中,医生不能实时看到穿刺针目前所处的位置,只能凭借经验和感觉,或者频繁的进行CT 扫描,以观察穿刺针周围的情况,整个穿刺手术过程耗时且误差与医生个人的经验密切相关。结果是实际手术与计划有较大差异,医生不能达到最佳设计的治疗效果。
    C、冷冻消融技术
    冷冻消融技术是一种物理消融方式,其代表性设备称为氩氦刀。氩氦刀是一组能输出常温氩气(冷媒)和高压常温氦气(热媒)的热绝缘超导刀具,在B超、CT 等引导下经皮穿刺至肿瘤组织中心,利用氩气的超低温制冷技术在几秒钟内将肿瘤组织降温至零下 195℃,肿瘤组织细胞内外形成冰晶,导致肿瘤细胞脱水、破裂,同时冷冻使微血管收缩,血流减缓,微血栓形成,阻断血流,导致肿瘤组织缺血坏死;然后利用氦气的急速制热效应将冰球解冻并快速升温至零上50℃,快速升温后细胞内冰晶爆裂,使肿瘤组织细胞被完全摧毁。冷冻消融后的肿瘤组织无需剥离,因为肿瘤细胞反复冻融后,细胞破裂、细胞膜溶解,促使细胞内和处于遮蔽状态的抗原释放,可以刺激机体产生抗体,提高免疫能力,有助于降低肿瘤的转移率和复发率。
    对于局部无全身广泛转移的原发性肿瘤患者和较为局限的脏器转移性实体肿瘤患者,在常规手术不能耐受或不愿接受时,氩氦刀靶向消融治疗将成为较理想的治疗手段,对于 3cm~10cm 的实体肿瘤多数可以根治性靶向冷冻消融,作为手术切除的替代治疗;对于晚期较大的肿瘤可作为姑息治疗,增强综合治疗的效果,可减少肿瘤负荷,减轻症状,提高生活质量,延长生存时间。
    D、射频消融技术
    射频(频率为200KHz~750KHz)消融技术也是一种物理消融技术,其是采用单极或多极探针,在B 超或 CT 引导下,经皮穿刺将探针定位于肿瘤组织,通过射频输出,使肿瘤靶区组织细胞离子振荡摩擦产生热量,局部温度可达 80℃~90℃,可以使肿瘤组织产生凝固性坏死,达到治疗目的。目前临床上应用的冷循环射频治疗系统,其冷循环射频电极改进了传导技术,它的特点主要在于其射频针的针尖内有循环冷却系统,治疗时不断带走热量,使针尖温度保持在 16℃~ 20℃,避免针尖周围组织炭化,扩大了热毁损范围,提高肿瘤患者耐受性,增强治疗效果。
    E、高频电场热疗技术
    采用变化频率为 13.56MHz  (27.12MHz 或者40.68MHz )电场能加热肿瘤,具有体外、非介入、无创的技术特点。肿瘤和正常组织加热后具有如下特点:肿瘤血管加热后扩张反应小热量扩散小,而正常组织血管扩张反应大热量扩散大,因此肿瘤组织热量更易积聚,肿瘤区域的温度可以比周围正常组织的温度高5 ℃~10℃;实际应用是将大功率高频电加在两块极板之间形成高能电场,带动组织中带电离子的高速运动,产生高频热量(作用区的温度一般为40℃~45℃),杀灭肿瘤细胞,可作为放疗和化疗的辅助性手段。
    目前高频电场热疗技术难点在同样在于无损测温技术的不成熟,无法对治疗过程中肿瘤局部的温度进行有效地检测及控制。
    F、高频聚焦超声波技术
    高频聚焦超声波治疗是利用超声波作为治疗源,具有体外、非介入、无创的技术特点。高频聚焦超声波治疗技术(俗称"海扶刀"),是将超声波聚焦于肿瘤组织,使该处组织的温度瞬间上升至 56℃~100℃,从而导致蛋白变性及组织细胞不可逆凝固性坏死;同时还通过超声的空化效应使组织间液、细胞间液和细胞内气体分子在超声波正、负压相作用下形成气泡,并随之收缩和膨胀以致最终爆破,所产生的能量导致细胞损伤、坏死。
    (3)肿瘤综合治疗
    肿瘤治疗方面,国内外大量的学者经过长期不断的努力探索,至今尚未彻底解开恶性肿瘤之病因。尽管手术、化疗、放疗等常规手段普遍运用于临床治疗,但大量的医学临床实践已经证明,肿瘤发病原因复杂,是一种全身多元综合病,除一些早期肿瘤和个别特殊类型的肿瘤以外,现阶段采用任何单一的治疗方法都常难以取得最佳的效果。
    要提高肿瘤治愈率,彻底打破学科界限,成立肿瘤综合治疗中心,实现以病人为中心的治疗与服务理念,实施多手段、跨学科的联合医治。肿瘤的治疗目前已经进入了个性化、综合治疗的时代。2006 年,肿瘤的"规范化、个性化和综合治疗关键技术与方案"已经被作为医疗卫生领域内的国家科技战略列入《国家中长期科学和技术发展规划纲要》。
    (4 )肿瘤治疗未来趋势
    鉴于肿瘤治疗的现状,国内外肿瘤学者公认:综合、微创、靶向、个体化是肿瘤治疗未来的发展趋势:
    综合治疗体现了多学科的协作与补充,是提高肿瘤疗效的主要途径、合理模式和肿瘤临床研究的主要方向;
    微创治疗定位准确、创伤小、局部疗效确切、选择性好,能最大限度地保护正常组织器官功能,已成为肿瘤综合治疗中不可缺少的重要内容;
    以创新靶向治疗技术或药品直击肿瘤,不良反应较低和疗效良好,能明显提高患者的生活质量;
    个体化则是目前肿瘤治疗的重要模式。
    2、医用氧气的制备、供应及管理
    (1)医用氧气的制备
    医用氧气是指用于人体治疗和保健用的氧气,目前符合我国相关法律及规定的医用氧气的制备方案工艺有两种,一种是深冷低分子空气分离法(以下简称"深冷法"),另一种工艺是医用的分子筛制氧法。
    1998 年出台GB8982 -1988 《医用氧气》国家标准和建国以来历版《中国药典》的规定,深冷法所制备医用氧气的氧含量标准为≧99.5%,但无论是医用氧气的国家标准还是药典均未说明其他方法所制备医用氧气的含氧量标准。在医用氧气的管理实务中,对于采用深冷法制氧的企业必须实行药品生产许可管理并通过药品生产质量管理规范认证。
    医用分子筛法是使用沸石型硅铝酸盐结晶体分子筛为吸附剂,由于氮分子较氧分子大,氮分子会被吸附在分子筛槽上,这种吸附作用会在低温、高压的条件下放大,吸附在槽内的氮气会被排放掉,氧气集中输入氧气储罐中,上述过程在电磁阀门的控制下循环运行。利用上述变压吸附法(Pressure Swing Adsorption,简称PSA )可以制取并提纯得到的纯度为90%-96%左右的医用氧气。
    1990 年美国将采用分子筛变压吸附法所制得的氧含量不低于 93%的医用氧气,简称为"93%氧",并纳入了美国药典;1992  年 ISO10083:1992      《医用气体管道系统制氧设备》的国际标准对医用氧气的氧含量标准也与美国药典标准相同。1998 年国家医药管理局制定并颁发了《医用分子筛制氧设备通用技术规范》 (YY/T0298-1998),该规范中要求医用分子筛法制备的医用氧气的氧含量不低于90%,分子筛制氧的设备按二类医疗器械管理。
    (2)医用氧气的供应
    医用氧气的供应方式主要由传统钢瓶供氧、液氧储罐供氧和分子筛制氧机供氧三种。
    1)传统钢瓶供氧
    传统钢瓶供氧的气源一般为深冷法制备,其供应通常采用容积为40 升无缝钢瓶,钢瓶气装压力一般达到 15MPa,高温、剧烈震动或者碰撞会引发爆炸,从钢瓶供应引发的火灾案例分析,70%至 80%事故是在搬运、充灌及换瓶过程中发生的。无缝钢瓶的重复使用、清洗养护使其本身就是直接或者交叉感染的传播体。由于深冷法制备的医用氧气作为药品生产许可管理,极易出现区域垄断的情况,目前全国各地医用氧气单价一般在每瓶25 元至30 元左右,扣除使用耗损,传统钢瓶供氧的每立方单价一般为 5 元至6 元。钢瓶供氧的供应模式最容易产生工业氧气假冒医用氧气的情况。
    2)液氧储罐供氧
    液氧储罐供氧是指在常温下用杜瓦罐保存临界温度(-183℃)的液态氧,气源一般也为深冷法制备,液态氧经过汽化、充装至传统钢瓶或者直接接入医院的集中供氧系统。液态氧与气态氧的液气膨胀率为1:800,氧气本身为强助燃气体,故液氧储罐储运存在重大消防安全隐患,一般厂家液氧储罐的运输半径只能局限在 100 公里以内,对于缺少氧气厂分布的运输条件不佳山区、偏远地区往往存在液氧供应不稳定的隐患;加之医院大都设置在城市、乡镇的中心区域,占地面积较小,单位面积内人员密度较大,发生安全事故后危害性较大。因此,我国对医院内的医用液氧储罐有非常严格的消防安全管理要求,医院设置液氧罐体积不得超过3m^3,液氧的贮存、汽化、充装、使用场所必须设围墙或栅栏,所属使用建筑的防火间距不应小于 10m,液氧储罐周围5m 范围内不应有可燃物和设置沥青路面,安全空间的面积在200 平米左右。目前医用液氧的价格大约在每立方 2,100 元以上,按 1:700 至 1:800 的气化率,并考虑到前期液氧罐的购置投入,每立方米气态氧的供应价格 3 元左右。
    3)分子筛制氧机供氧
    分子筛制氧设备主要由分子筛制氧主机、空气压缩机、冷冻式空气干燥机、精密过滤器、除菌过滤器、空气缓冲罐、氧气缓冲罐和远程控制终端等组成。空气压缩机将环境空气压缩至兆帕级(MPa),高压空气经过精密过滤器除油、除水净化后进入空气缓冲罐,形成一个衡定高压的空气进入制氧主机,制氧主机为两个分子筛吸附塔,其中一个处于高压吸附状态,另一个处于低压解吸再生状态。两个吸附塔在计算机控制下,通过程控电磁阀分时接通高压气和低压气,交替完成吸附和解吸再生流程,进而源源不断地生产出氧含量为 93%医用氧气灌入氧气缓冲罐,经过稳压后通过中心供氧管道送至用氧终端。分子筛制氧设备的使用主要通过工业控制计算机(PLC )实现,从系统的开/关、程控磁阀的开/关、参数 (流量、纯度和压力)设定到远程故障监测均可由系统自动完成,工作人员只需要完成系统的正常操作和维护保养。
    分子筛制氧设备在常温、低压(最高0.6MPa)下工作,不存在安全隐患;原料为设备座落地的环境空气,主要消耗能源为电力,在供应上不受第三方限制,设备的自动化程度比较高。其缺点是设备运行噪音较大,且氧气供应需要电力保障,需配备后备氧源防止停电和检修的情况。  以一套氧气产能为15Nm^3/H 的分子筛制氧设备计算,其主要电力消耗为空气压缩机,额定功率为 1.5kW/Nm^3,在实际使用中有20%至40%的时间处于空转状态,实际耗电量平均为 1.05kW/Nm^3,目前医院日常用电执行非工业、普通工业用电标准,一般为0.8 元/kWH,相当于医用氧气的生产成本为0.84 元/Nm^3,日常维护费用按平均0.5 元/Nm^3,总成本大约为 1.3 元/Nm^3左右。


【2.行业动态】
    (一)概述及分类
    1、行业分类
    根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》,公司归属于专用设备制造业(C73)中的医疗器械制造业(C7340)。根据2006 年国家统计局颁布的新修订的《国民经济行业分类》(GB/T4754 -2002),本公司的主营业务归属于专用设备制造业(C36)中的医疗仪器设备及器械制造业(C368)。
    公司自2001 年4 月起即被广东省科技厅认定为"高新技术企业";2009 年 4 月,公司再次被广东省科学技术厅、财政厅、国税局、地税局联合认定为"高新技术企业"。根据国家科技部、财政部、国税总局联合发布的《高新技术企业认定管理办法》及其附件《国家重点支持的高新技术领域》,公司主要产品的技术归属于生物与新医药技术领域。
    2、医疗器械的分类
    医疗器械存在多种分类方式。国家药监局依据对医疗器械安全性和控制的严格程度,分为一类(I 类)、二类(II 类)、三类(III 类)进行监管。
    3、行业概况
    医疗器械产业是事关人类生命健康的多学科交叉、技术密集、资金密集型的高技术产业,其发展水平代表了一个国家的综合实力与科学技术发展水平。医疗器械行业产品品种繁多,制造技术涉及医学、电子学、信息科学、材料科学、生物化学等多个技术交叉领域,企业生产规模大小不一。基础医疗器械产品对质量要求高、单个产品价值不高,适合大批量生产;高端医疗器械产品对科技含量要求高、单个产品价值较高,适合小批量生产。
    (1)全球医疗器械市场发展概况
    随着全球经济的增长、人口数量的持续增加、社会老龄化程度的提高,以及人们健康保健意识的不断增强,全球医疗器械市场在近十年中的大多数年份保持高于全球GDP 和药品市场的速度增长。2009 年全球医疗器械市场规模约3,550 亿美元,同比增长约7%。2001 年至2009 年全球医疗器械市场规模复合增长率 8.35%。随着经济复苏、发达国家医改政策消化和新兴市场需求的快速增长,预计全球医疗器械销售增速将回升至 10%以上水平。数据来源:欧盟医疗器械委员会
    (2)中国医疗器械市场发展概况
    近 30 年来,在巨大的人口基数和快速增长的医疗服务需求推动下,中国医疗器械市场得到了突飞猛进的发展,尤其是进入21 世纪以来,产业整体步入高速增长阶段。
    从2005 年开始,中国已成为仅次于美国和日本的世界第三大医疗器械消费市场,2009 年中国医疗器械行业市场规模达到 812 亿元人民币,2010 年规模预计将超过 1,000 亿元,2002 年至2009 年中国医疗器械行业市场规模翻了近6 倍,年均复合增长率为21.1%,增长速度超过同期全国药品市场规模的增长速度。
    但从整体上看,中国医疗机构装备的水平仍然很低,尤其是基层医疗卫生机构的问题更为突出。医疗器械市场规模对医药行业整体(包括医疗器械)规模占比由8.8%  (2002 年)上升到 12.0%  (2009 年),虽有所增长但仍远低于发达国家的水平。同时从发达国家医疗卫生费用支出结构的情况看,医疗器械消费支出占比不断提升,相比较该比例约为35%的美国而言,预计未来中国医疗器械行业占比仍将继续上升。数据来源:中国医疗器械协会,南方医药经济研究所
    我国现有医疗机构的医疗仪器设备的水平较差,亟待提高,这给我国医疗器械产业提供了广阔的发展空间。
    (二)行业主管部门、监管体制、主要法律法规及产业政策
    1、行业主管部门
    医疗器械行业属于国家重点管理的行业之一。我国已逐步建立起了一套较为完整的、部门间协调配合的医疗器械监督管理体系。
    国家及地方药监局为本行业主管部门,负责对医疗器械的研究、生产、流通和使用进行行政监督和技术管理,其下属的医疗器械部门是负责医疗器械监督管理工作的职能部门,承担有关医疗器械的行业标准、分类目录、临床试验、生产、经营的质量管理规范、医疗器械与生产经营企业注册和准入及不良事件监测等基本管理职能。国家发改委负责研究拟订医疗器械行业发展规划,组织实施医疗器械行业产业政策,指导行业结构调整及行业管理。卫生部负责拟定卫生改革与发展目标、规划和方针政策,起草医疗器械相关法律法规的草案,制定医疗器械规章制度,依法制定相关标准和技术规范,协助国家食品药品监督管理局制定医疗器械分类规则,认证医疗器械的临床检测医疗机构。
    中国医疗器械行业协会是本行业自律性组织,主要负责医疗器械产业及市场研究,代表会员企业向政府有关部门提出产业发展建议与意见,维护医疗器械企事业单位合法权益,对会员企业的公共服务以及行业自律管理等。
    (三)公司主要产品所处行业的情况
    1、公司产品所涉及的市场的发展情况及竞争格局
    (1)肿瘤微创治疗市场
    1)癌症患者人口规模、发病率及死亡率情况
    根据世界卫生组织(WHO )下属的国际癌症研究总署(IARC)于 2008年发布的《2008 年世界癌症报告》的数据显示,随着人口老龄化进程加速,加上吸烟、肥胖、不良饮食习惯、环境污染加剧等因素的影响,全球癌症新发病人数和死亡病例将从 2007 年的 1,200 万人和不足 800 万人,上升到 2030 年的 2,700万人和 1,700 万人。
    美国、中国、印度、巴西和俄罗斯等国成为世界五大肿瘤疾病高发国。其中, 美国由于其工业化完成时间较早,很多州的环境污染十分严重,癌症发病率居世界之首,但呈现出逐年下降的趋势;而正处在工业化进程中的中国,居美国之后成为世界第二肿瘤高发国,其癌症发病率及死亡率呈现明显上升趋势。
    肿瘤微创治疗设备市场竞争格局
    肿瘤微创治疗技术属于医疗新技术范畴,在公司肿瘤微创治疗设备所涉及的相关技术领域中,除少数可以提供2 个领域的产品外,大部分肿瘤微创治疗设备的生产厂家所提供的产品主要是在某一个技术领域内提供单一产品。和佳医疗则能够应用多个领域内的技术提供系列化的产品,且部分产品属于公司拥有发明专利,市场竞争力较强。从整体角度而言,和佳医疗是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业,目前国内市场尚无竞争对手提供类似服务。
    (2)医用分子筛制氧设备市场
    1)医用分子筛制氧设备市场竞争格局
    国内大型医用分子筛制氧设备市场主要的产业链格局为"国内设备商+进口主机"。由于使用医用分子筛制氧设备的医疗机构以大中型医院为主,设备偏好以使用较为成熟的进口主机为主,目前以AirSep、Onsite 和OGSI 为代表进口主机约占据近 60%的市场份额,其中AirSep 是全球最大的分子筛制氧主机提供商,和佳医疗是其在大中华地区最大的采购商。
    同时,国内设备供应商已经开发出能够替代进口的国产制氧主机和适用于国内中小医疗机构的一体化制氧机,以满足不同层次客户的使用需求。
    3、公司产品所涉及的行业的主要壁垒
    医疗器械是一个受到严格监管的行业,产品适用性在医学技术层面细分明显,在经营模式上具有典型的技术和人才密集的特征,在销售过程中容易形成市场先进入者的渠道垄断。监管上的严格性和产品适用面上的局限性决定了大部分医疗器械产品的市场容量有限(除部分使用量较大的基础器械设备和医疗费用较高的重大疾病用设备),技术储备及相关人才的要求使得大部分企业缺少持续发展的后劲,销售中使用者的偏好及渠道的重叠性决定了新产品和新企业的渠道开拓成本较高。
    因此,医疗器械行业是一个高成长、高淘汰,企业间并购频繁的行业,其行业特征"天然"会产生tenbagger 型(未来成长空间可以达到十倍)的高成长公司,但最终比例却很少,行业内新进入者和小企业在其发展上均容易遭遇到不少行业壁垒。
    (1)技术壁垒
    医疗器械行业的技术壁垒分为三个层次:
    首先,医疗器械是集医学、电子学、信息工程学、材料学、生物化学、核放射学等多学科技术的综合体,相关专业技术、人才的积累和培养需要相当长的一 段时间。
    其次,医疗器械是直接或者间接应用于人体的技术装备,行业监管的严格性程度较高,在医疗器械的注册和临床应用过程中,对相关技术掌握的等级和层次较高,仅靠仿制能力是很难进入本行业,甚至无法获得注册许可证。
    第三,在医疗器械领域,单靠某一个人或者几个人在个别产品上的技术,或许可以开发出某个或某几个产品,但是受限于医疗器械产品在适用面上的天然局限性,这类公司成长性上的"天花板"较低,技术的持续拓展能力较弱,容易成为综合性行业优势企业的并购对象。
    医疗器械的技术门槛,一定程度造成了行业先进入者和综合性企业的垄断性地位,是医疗器械行业内大部分企业规模较小,容易被综合大企业并购,最终导致行业集中度提升的重要原因之一。以肿瘤微创治疗设备为例,该系列产品的技术就涉及了医用影像学、放射医学、微创外科、生物化学和人体免疫学等多个医学领域的细分子学科,和佳医疗从 2001 年开始进行前期分学科技术储备,2003年相关产品陆续面世;产品应用到临床应用领域后,还要在用户端不断地进行医疗实践,积累客户的使用体验数据,陆续正在开发或者已经开发成功的超越传统影像、内镜和腔镜导航的电磁导航系统、组合了电磁和微波消融技术的双频治疗设备和不受电子设备干扰的光纤测温技术等技术,大幅提高设备的技术性能;并最终形成了基于最新肿瘤微创治疗理念和多项新技术的肿瘤微创治疗系列设备及综合解决方案。与此对应的是,在肿瘤微创治疗的设备相关领域国内企业中,除少数可以提供 2   个领域的产品外,大部分企业只能在某个领域内提供单一产品。此类企业产品相对单一,公司成长空间有限,无法成为具有持久成长性的主流厂商,最终沦为外围的配套提供商或者被综合性优势企业收购。
    (2)政策准入和产品注册壁垒
    由于医疗器械的使用会直接影响到病人的健康和生命安全,我国对行业实行严格的准入管理,分别在产品准入、生产准入和经营准入这三个层面设置了较高了监管门槛。医疗器械从实验室开发到产品上市前,要经过严格的基础研究、工业样机、动物实验、注册检验、临床应用、体系审核、行政审批七个阶段,日趋严格的行业监管增加了新产品注册难度不确定性,延长了注册周期,并最终导致企业产品研发和产业化投资风险较大。
    (3)人才壁垒
    医疗器械从开发到注册,需要经过7 个阶段,而后还要面对技术推广、销售服务才能最终实现产业化成果,各个环节需要各类专业人员的全面合作。加上医疗器械技术的多学科综合性,导致相关人才的培养无法由教育培训机构或者某一单一机构直接提供,通常需要在本行业企业内自身培养,这就导致了相关专业性技术人才和销售服务人才稀缺。作为行业的新进入者,很难在研发、制造、医学、营销方面短期建立起完整的执行团队。
    (4 )渠道壁垒
    医疗器械在标准化程度上可分为标准化产品和非标准化类产品。
    所谓标准化产品,其类型、性能、规格、质量、所用原材料、工艺装备和检验方法有规定统一标准或者比较类似,大多数一次性医疗器械、耗材和中低端影像设备均属此类。标准化产品的采购一般由当地政府部门组织集中、规模化统一招标,此类产品的渠道属性较弱,中标主要看价格。
    另一类非标准化定制类产品,主要指用于特殊医疗用途或者产品性能差异性较大的产品,如肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备等,虽然其采购形式也是政府组织下的公开招投标,但医疗机构作为终端使用者的技术性要求会得到比较高的重视。非标准化定制产品的渠道壁垒主要体现在以下三个方面:
    第一:在第II 类和第 III 类医疗器械的使用过程中,医院从对病人负责的角度出发,在医疗实务中更容易接受自己已经使用的、产品特性比较熟悉的产品,这个天然的技术倾向性,是形成医疗器械渠道壁垒的技术基础;
    第二:医疗器械的销售推广和售后服务有较强的专业性,需要在医疗全流程中提供及时、稳定的专业支持,由此产生的厂商依赖度较高;
    第三:从医院客户采购的决策流程看,向同一客户采购的重复度较高,一般而言,对于已经进入该医院供应商序列的生产厂家,若已经销售的产品在医院使用中无重大事故或者质量问题,同类或相关产品产生交叉销售或者重复销售的概率较大,销售中的客户粘性较高。
    因此,总体上看非标准化定制产品的渠道属性较强,渠道壁垒较高。
    (四)影响行业发展的有利与不利因素
    1、有利因素
    (1)医疗制度的改革及产业政策的支持促使医疗器械的潜在需求释放
    从2006 年开始,国家出台了一系列增加我国居民,尤其是农村居民医疗卫生保障程度,解决"看病难、看病贵"的改革措施。由于医疗保障覆盖增加和保障水平提升,消费者支付能力增强,医疗需求得到释放,这些都直观地表现在就诊和住院人次的增加。2006 年至2009 年期间,就诊量和住院量复合增长率达到 12%和 19%,较医改前的2002 年至2005 年复合增长率分别提升了 10%和 13%。医疗卫生保障制度的一系列改革政策有效地激发了相关医疗器械使用需求的释放。2009 年新医改出台后,上述趋势更趋明显,主要体现在以下几个方面:
    1)基层医疗机构的投入大幅增加,促进医疗器械市场的增长
    在新医改政策下,国家加大对基层医疗服务体系的建设,奠定了中长期国内中低端医疗器械市场发展的基础。2009 年至2011 年内,8,500 亿医改投资中明确了2,000 家县级医院、34,000 家乡镇卫生院、3,700 家城市社区卫生中心和11,000 家社区卫生服务站新建或改造计划,基层医疗服务机构的"填补缺口"和"更新换代"将促进中低端医疗器械市场的迅速增长。
    2)改变"以药养医"畸形模式,增加医疗器械市场的需求
    全球医疗器械市场规模大致为全球药品市场规模的40%,而我国这一比例近年来虽然有所提高,但是仍然不到 15%,这种情况与我国医疗卫生体制中"以药养医"的模式有很大关联。在新医改政策下,国家对用药收费加以限制,国家通过对医保药品实行政府定价,废止医院自行采购而实行集中招标采购制度,逐步降低了医院对药品收入的依赖程度。对医院而言,如果没有了药品收入的支撑,单纯依靠财政补贴很难生存下去,在这种情况下,通过改造医院软硬件条件,提高医疗服务收入是医院减少对药品收入依赖程度的重要途径,医院的医疗服务性收入将逐步成为主角,由此产生的对质量好、多功能的中高档治疗性医疗设备的需求更为热切。
    3)国家产业技术政策的大力支持,促进医疗器械市场的发展
    2006 年,医疗器械首次被写入国家中长期科学和技术发展规划,癌症的早期预警和诊断、"规范化、个性化和综合治疗关键技术与方案"以及"数字化医疗技术"均以国家战略的形式被确定下来,作为未来我国医疗技术发展与进步的重要目标。2007 -2010 年,国家相继在《产业结构调整指导目录》、《装备制造业技术进步和技术改造投资方向 (2009 -2011)》、十二五首批 863 计划和《关于加快医药行业结构调整的指导意见》各项政策中,多次将医用数字化影像产品和微创、介入类医疗器械作为医疗器械行业鼓励、扶持和重点发展的关键技术和产品。
    (2)技术进步与经济发展促使相关医疗器械的使用需求上升
    随着技术进步和我国经济的迅速发展,我国与国际接轨步伐的加快,将促进国内装备的更新换代,扩大医疗器械的市场容量。伴随技术进步,我国不断采用高新技术,使医疗器械在灵敏度、适用性、早期诊断、微量分析、诊断治疗的特异性和有效率等方面得到大大提高,这势必将促进一大批老产品的提前退役,引发新的医疗器械市场需求。最典型的案例是早期超声波仪器屏幕是黑白的,显示效果较差,彩色和液晶屏幕的普及化推动了诊断效果的精确化和设备灵巧化,而此类设备适用面宽泛,普及率较高,更新升级需求的较大。此外,现在人们非常认同对疾病预防以及早发现、早治疗的观念,这也促进了对检查诊断等基本医疗仪器如DR、超声波、CT 等医疗设备的需求。
    (3)以心血管疾病和癌症为代表的重大疾病频发促使相关医疗器械的使用需求上升
    随着我国人口老龄化进程加速,加上不良生活习惯和环境污染加剧等因素的影响,我国农村和城市居民人口因癌症致死的十万分之一标化死亡率已经从2000年的 87.33 人和90.24 人分别上升至2009 年的 187.05 人和 158.67 人。癌症从生理和心理上带来的是悲剧性的痛苦和死亡,从经济上给当事家庭和所在国家带来了沉重的经济负担。但从行业需求的角度分析,癌症发病率上升一方面增加了居民为治疗相关疾病所付出的直接医疗费用,另一方面也促使所在国家及相关部门增加对于癌症防治的资金投入,最终导致医疗机构对于相关医疗器械的采购需求快速增加。
    (4 )癌症治疗的综合化、微创化趋势促使微创治疗设备的使用需求上升
    此外,癌症的治疗从传统的根治性外科手术切除和大剂量放、化疗逐步转向"综合、靶向、微创和个性化"整体治疗方案,强调减少损伤性伤口和对健康器官组织的毒副作用,重视提高术后或者晚期的病人的生活质量。癌症治疗理念的变革,增加了病人和医疗机构对于癌症微创治疗方案的接受度,癌症的综合化治疗趋势将促使肿瘤微创治疗设备的使用需求上升。
    2、不利因素
    (1)国内医疗器械企业仍以技术含量较低的一次性和中小型产品为主
    经过近30 年的发展,国内企业已能生产绝大多数常用医疗器械产品,中国境内有具有一定生产规模的医疗器械厂商的数量已经超过了欧洲、美国厂商的总和,尤其在一次性医疗器械产品(如一次性注射器、输液器、输血袋、普通外科器械产品、各种医用纺织品等)和低端医疗设备领域,国内已经拥有全球最强的生产制造能力,其已上市的代表企业是威高股份(HK 1066 )。但在高端医疗设备与器械市场,中国本土企业与欧美厂商相比仍存在差距。
    (2)国内高端医疗设备的关键零部件仍依赖进口,相关软件开发能力不足
    高端医疗设备是将信息技术、精密机械技术、激光技术、放射技术、核技术、磁技术、检测传感技术、化学检测技术与生物医学技术结合在一起的高技术产品,其竞争的核心是涵盖上述一项或多项前沿技术的核心部件及控制其运行的系统软件。中国已经成为全球范围内的制造业大国和软件大国但并非强国,在高端医疗器械领域内的核心部件进口率较高和配套软件的开发能力不足。
    以医用影像市场的热点产品DR 为例,其核心部件为高频高压发生器、探测器和球管:国内大部分厂家使用的高端的高压发生器均需要进口;在探测器领域也类似,目前国内只能生产较为低端的CCD 探测器,但囿于其对患者和医务工作者辐射剂量较大、成像效果较差的弱点,目前主流的平板探测器仍需要大量进口(核心技术主要掌握在法国Trixell 公司和日本佳能公司手中);在球管方面,以美国瓦里安公司、日本东芝生产的进口部件为主。
    医疗器械配套软件主要用于设备的控制、数据分析和系统管理,是医疗设备数字化的灵魂,软件系统与设备本身的兼容性直接决定了医疗设备的技术功能。除东软医疗在医用软件领域有较强的自主开发能力外,大部分国内厂商的软件以外购为主。
    (3)专业化人才不足
    大多数医疗器械公司的企业架构是哑铃型的,投入的重点是技术研发和市场终端,以本公司人力资源结构为例,也明显体现出哑铃型企业的特征,技术研发人员和销售人员数量明显大于其他部门。我国是一个人口大国,但非人力资源大国,大量的人口集中在低端制造业,中高端技术人才和市场营销人才比较缺乏,因此对应的人力资源成本也较大。
    (4 )国外大型医疗器械企业加速进入中国市场,导致竞争加剧
    为了进一步拓展潜力巨大的中国市场,充分利用我国的劳动力资源优势,跨国公司纷纷在中国设立了生产基地和研发机构,以期实现研发、生产、销售的本土一体化运作。通用医疗在上海高科技园成立中国研究中心,在北京经济技术开发区建立了生产基地,在我国整个高端医疗设备领域中,通用医疗的市场占有率已达到50%~60%,是市场中的绝对领导者;西门子医疗自 1999 年就在上海投投资设立 CT 生产工厂;飞利浦与中国东软集团共同投资建立了东软飞利浦医疗系统有限责任公司,主要生产X 线机、超声设备等高端产品。跨国集团除不断加大对中国高端医疗器械市场的争夺外,还试图向一部分颇有潜力的低端市场扩张,随着中国医疗器械市场的进一步发展,跨国公司将会进一步加大对中国市场的投资,将会通过兼并、直接建厂、扩大产品线等方式进一步争夺国内市场份额,我国的各类医疗企业将面临巨大的挑战。
    (五)行业技术水平、行业特有的经营模式、周期性与季节性
    1、行业技术水平及发展趋势
    医疗器械行业大量应用新技术、新材料,涉及光学、电子、超声、磁、同位素、计算机等多学科的交叉融合,包括人工材料、人工脏器、生物力学、监测仪器、诊断设备、影像技术、信息处理、图像重建等多种科技在医疗器械产品中应用,是一个国家制造业和高科技水平的标志之一。全球及中国医疗器械市场的快速发展,给中国本土的医疗器械制造企业提供了良好的发展环境,中国医疗器械产业已初步建成了专业门类齐全、产业链条完善、产业基础雄厚的产业体系。经过近30 年的发展,国内企业已能生产绝大多数常用医疗器械产品,中国境内具有一定生产规模的医疗器械厂商的数量已经超过了欧洲、美国厂商的总和,尤其在一次性医疗器械产品(如一次性注射器、输液器、输血袋、普通外科器械产品、各种医用纺织品等)和低端医疗设备领域,国内已经拥有全球最强的生产制造能力。但在高端医疗设备与器械市场,中国本土企业与欧美厂商相比仍存在差距。
    现代医疗器械的技术发展呈现出以下趋势:计算机技术在医疗器械设备中得到更加广泛的运用;硬件性的医疗器械更加智能化,并得到更成熟的信息数据库的支持,器械和系统内部的功能更为复杂,但外部操作方式却更趋简单化;产品开发过程中,生物学与物理学和工程设计更为交叉融合,复合型集成化的趋势更加明显。


【3.核心优势】
    发行人在行业中的竞争地位
    (一)发行人行业地位
    10  多年来,公司精耕于国内医疗设备市场,通过不断的技术创新和自主开发,目前自产产品拥有3 大板块 18 个品种43 个型号,应用领域覆盖了肿瘤微创治疗、医用分子筛制氧及工程和常规诊疗(含理疗、治疗类和医用影像类),2010 年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到 86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到 97.33%。公司还从事医疗设备代理经销业务,曾经连续中标湖南省卫生厅、河南省卫生厅和吉林省新农村和基层医院医用影像产品采购,是 2007 年在医用影像领域政府采购中中标量和中标额最大的设备供应商之一。公司自产医用影像设备也已经成功面市,未来2 至3 年内将成为公司又一个新的自产产品业务板块。
    公司已成为专业优势突出、产品和渠道覆盖面广的综合性医疗设备、技术、服务提供商。
    1、突出的核心业务板块
    (1)肿瘤微创治疗设备
    决方案的企业,产品方案涵盖射频消融、高频热疗、体内放射性治疗、介入性热化疗等多个技术领域。
    中三甲医院覆盖率为13.99%)和 172 家二级医院 (覆盖率达到2.64%)。
    国家发改委列入"国家生物医学工程高技术产业化专项",并获得国家 发改委(800 万元)、广东省和珠海市(100 万元)共计 900 万元配套 资金支持。
    保障厅、广东省知识产权局评定为"广东省发明专利金奖",并作为广东省的代表被国家知识产权局评定为"中国专利奖优秀奖"。
    药管理局列入首批推荐中医诊疗设备名单(国中医药办函[2009]116 号)。
    (2)医用制氧设备及工程
    筛制氧设备及系统,占全国 300 张床位以上医院总数的 3.54%,占已使用医用分子筛制氧的医院总数的近 9%,是国内装机数量最大的企业之一。
    医疗机构,以满足本次新医改对基层医疗机构设备采购的需求。 华地区采购量最大客户。公司也是美国AirSep 公司在中国国内唯一一家零部件仓库。
    自己的分子筛制氧主机,2010 年已经在国内2 家医院实现了销售,未来使用国产主机替代进口主机后,分子筛制氧系统的制造成本可以降低,以适用于基层医疗机构的采购需求和支付能力。
    盖医用分子筛制氧系统、医用中心供氧系统、医用中心吸引系统、一体化医用制氧机;还拥有相关的机电设备安装资质和相关医疗工程建筑装修资质;结合公司的远程运行监控系统和基本开发完成的和佳医院医疗用气数字化管理系统(管理功能可以涵盖氧气、笑气、氮气、压缩空气和麻醉废气,目前主要应用于氧气管理),公司已经可以为医院提供以氧气为主的医用气体整体管理解决方案。
    2、独立的营销渠道
    公司一直坚持以直销为主的营销战略,经过 10 多年的努力,拥有7 个营销大区24 个办事处超过 250 人的直销团队,虽然早期渠道建设费用较高,但公司对于营销渠道的掌控力日渐增强,针对同一客户不同产品线之间的重复销售和交 叉销售比例较高,渠道利用效率和渠道价值日益增高。
    (二)公司的行业地位
    公司已经为全国108家各级医院(三甲医院占41.67%)提供了医用分子筛制氧设备及系统,占全国300张床位以上医院总数的3.54%,占已使用医用分子筛制氧的医院总数的近9%,是国内装机数量最大的企业之一。
    公司不仅在医用制氧设备及工程领域拥有全部相关医疗器械注册证,涵盖医用分子筛制氧系统、医用中心供氧系统、医用中心吸引系统、一体化医用制氧机;还拥有相关的机电设备安装资质和相关医疗工程建筑装修资质;结合公司的远程运行监控系统和基本开发完成的和佳医院医疗用气数字化管理系统(管理功能可以涵盖氧气、笑气、氮气、压缩空气和麻醉废气,目前主要应用于氧气管理),公司可以为医院提供以氧气为主的医用气体整体管理解决方案。
    (三)公司的竞争优势与劣势
    1、竞争优势
    (1)综合解决方案提供商的模式优势
    1)肿瘤微创治疗领域
    公司顺应肿瘤微创、综合治疗的发展趋势,致力于肿瘤微创治疗设备和技术的研发和产业化,形成具有开创性的肿瘤微创综合治疗解决方案及相关系列设备。公司推出的肿瘤微创综合治疗解决方案遵循"标准化、规范化、个性化"的治疗原则,按照"综合、协同、靶向、微创"的治疗方针,将放射医学、介入技术、热疗技术、免疫治疗、计算机技术等高新技术融为一体,实现了组织间放疗与血管介入热疗与化疗、射频消融治疗、体腔热灌注治疗、免疫治疗等手段的综合应用,具有精确定位、精确治疗、创伤小、恢复快、痛苦轻和疗效确切的特点,弥补了传统治疗手段的不足,提高恶性肿瘤的治愈率和患者的生存质量。
    公司作为肿瘤微创治疗领域内综合解决方案提供商的竞争优势又具体体现为以下三个层面:
    A、专业设备层次--自产设备覆盖面广,且具有一定独占性
    2003 年至2006 年,公司成功开发出系列化肿瘤微创治疗的专业设备,这些专业设备覆盖了体内放疗、射频消融、介入热化疗、体外热疗、免疫恢复治疗、肿瘤后期胸腹水治疗等肿瘤微创治疗的主要核心领域,构建了综合解决方案技术实现载体,其中公司的介入热化疗灌注系统和免疫治疗系统属于公司拥有发明专利的两个产品,具有技术独占性。而从竞争对手的技术应用情况来看,大部分肿瘤微创治疗设备的生产厂家所提供的产品主要是在某一个技术领域内提供单一产品。目前,公司已完成在电磁定位穿刺导航系统、双频电磁场肿瘤热疗机的研发,其中电磁定位穿刺导航系统突破目前介入穿刺手术主要依靠医生经验和感觉的限制,可以实现微创介入类手术的实时动态导航,国际上尚无同类产品;全身肿瘤热疗机也已经进入工程样机阶段;经过三年前期准备,技术上可以达到国际同类精确适形外放疗设备水平的"影像引导放疗系统(IGRT)"也已完成了工程技术基础研究。上述新产品和新技术的开发应用,将基本完成公司自产设备对肿瘤微创治疗主要技术领域全覆盖。
    B、治疗技术层次--标准化、规范化、个性化序贯联合治疗方案
    公司把自主研发的微创、介入的治疗设备与现阶段各种治疗癌症的有效方法整合在一起,以"微创手术、精确放疗、局部化疗、区域热疗"为核心技术路径,提出了公司自己的"和佳肿瘤微创治疗技术方案"。在这个技术方案中公司提出了"和佳肿瘤治疗综合方案的三大治疗原则"下的三个治疗组合单元(即:"外科手术"+  "外放疗"+  "射频消融"+  "介入治疗"+  "粒子植入放疗"构成"局部肿瘤治疗组合单元";"化疗"+  "高频热疗"+  "体腔灌注治疗"构成"全身肿瘤治疗组合单元";"免疫治疗"+ "细胞生物治疗"+ "中医药治疗"构成"肿瘤康复治疗组合单元")以及一系列适用于不同类型、时期、生理情况的癌症患者的标准化、规范化、个性化序贯联合治疗方案。
    C、医疗管理层次--形成以微创综合治疗为特色的肿瘤学科建设与管理方案
    公司将肿瘤微创综合治疗理念和手段予以标准化和规范化,形成独具特色且经济有效的综合治疗解决方案的同时,还为医院提供肿瘤中心全套建设方案,由公司来协助医院整体规划、实施、构建肿瘤综合治疗中心,并整合公司的专家、临床基地等资源,运用多年的肿瘤综合治疗中心管理、肿瘤诊疗的经验,帮助医院肿瘤综合治疗中心良性运作,扩大医院及肿瘤综合治疗中心在当地及周边地区的影响力,吸引病源、提高经济收入,为医院肿瘤综合治疗中心的学科建设提供全方位专业的支持。在已经使用公司肿瘤微创治疗设备的两百余家医院中,公司向其中130 余家医院输出上述解决方案,其中北京地坛医院、天津中医药大学附属医院、广东省中西医结合医院、中国人民解放军181 医院、江门市五邑中医院、新昌县人民医院、山东医学影像研究所、淮南东方肿瘤医院、长沙市第一人民医院、河北省肿瘤医院、山东潍坊二院、安徽省立医院、陕西户县森工医院、山东曲阜中医院、广东省中医院、沈阳市胸科医院(沈阳市第十人民医院)等16 家医院在肿瘤中心(科室/学科)运营方面比较成功,具有典型意义,已经成为公司的"灯塔医院"和"全国窗口示范单位及示范性肿瘤中心综合治疗的临床示范基地"。
    公司肿瘤微创治疗综合解决方案的提出和成功实践,使公司已不再是该领域内传统意义的医疗设备供应商,而是技术标准、解决方案和全面服务的提供商。 "三流企业卖产品,二流企业卖品牌,一流的企业卖标准和方案"是企业竞争的三个不同层次,公司凭借综合解决方案包含的高附加值服务和各种支持手段,短期尚未有竞争对手能够形成威胁,并在相当长的时期具有市场领先的优势。
    2)医用分子筛制氧设备及工程领域
    公司已经将肿瘤微创治疗领域内的经验成功复制到医用分子筛制氧设备及工程领域,提出了医用氧气管理综合解决方案:
    在制氧设备层面,公司具有完整的大型分子筛制氧系统的生产制造技术,装机总量已经达到 108 家医疗机构用户,自产主机也已经实现运行。
    在医用气体集中供应系统工程层面,公司具备医用中心供氧系统和中心吸引系统经营许可,并已经拥有相关的机电安装、建筑装修资质。
    在安全性管理方面,公司不仅提供医院端全系统智能监测系统,还率先在公司总部设立售后服务监控中心,实时监测各机组的实时运行状况,并迅速、准确地向用户提出专业的建议,帮助用户将潜在的故障问题消除在萌芽状态和及时排除故障,以保证机组的正常使用。
    在医院气体管理层次,由于目前大部分医疗机构对于各类气体的管理具有人工化、分散化的特点,公司开发的"和佳医院医疗用气数字化管理系统"将所有医用气体从气源到终端均纳入管理范围,重点解决医院气体管理水平低级的问题;目前该系统主要通过与公司的氧气设备及自动化监控系统的结合,为医院在医疗用氧的管理上提供数字化服务,提升医疗用氧管理的安全性和经济性。
    3)医用数字化影像领域
    以综合解决方案的商业模式与竞争对手在专业领域内开展差异化竞争一直是公司的竞争策略,公司凭借其产品、技术、管理、服务上全面的积累,在肿瘤微创治疗和医用制氧及工程领域内形成和佳品牌的综合解决方案并在大量医疗机构成功付诸实施。公司紧跟新医改以来国家加大对于基层医疗机构建设投入的方向,针对基层医疗机构分布散、技术水平低、中小城镇和农村居民到中心城市核心医院就医距离远的情况,在数字X射线摄影系统(DR )、影像数据工作站软件(PACS、ImStudio、RIS )的基础上提出了"基层医疗机构数字化影像远程诊断工程综合解决方案"。该方案正在南方医科大学顺德北滘医院及其托管的7个社区医院建设实施,将建成一个以北滘医院为区域影像中心联合7个社区医院的医用影像联诊体系,基层患者在家门口就可以享受到区域影像中心专家带来的高水平的医疗服务。
    (2)研发及技术优势
    在产品开发和技术研究方面,公司有一个74 人的高素质的研发团队,由具有丰富产品开发经验的医学专家、研究员和软硬件工程师组成,他们在精密测量、自动化控制、肿瘤治疗、空气分离技术等方面都有深入的研究。为增进学术交流,提升技术水平,公司从2006 年开始就成立了"和佳肿瘤专家俱乐部",整合了诸多国内知名的化疗、外科手术、热疗、放疗、介入治疗、靶向治疗、生物治疗、细胞治疗等领域的专家,为公司的发展、科研和临床应用以及客户医院肿瘤中心的运营提供顾问支持。
    公司在技术方面坚持自主开发为主,合作引进借鉴为辅,立足不断创新,努力掌握核心技术,注意形成自主知识产权,保持技术优势,把握可持续发展的主动权。以肿瘤治疗设备研发领域为例,截至目前公司仍然是唯一能提供综合解决方案的供应商,且部分设备及技术具有市场独占性。
    2008 年 12 月,公司通过了"高新技术企业"认证,同年,公司的"肿瘤治疗设备工程技术研究开发中心"被认定为"广东省级企业技术中心"。公司的技术开发能力和产业化进程得到了国家部委、广东省和珠海市三级政府部门的认可,仅报告期内公司共获得各级各类政府专项财政补贴资金3,368.31万元,其中肿瘤微创和数字化医用影像均获得了国家级项目资金的支持。
    公司拥有独立的核心嵌入式软件开发能力,全资子公司谷原软件是公司软件开发的主要技术平台(医用影像所涉及的软件由和佳影像单独开发),谷原软件和和佳影像合计拥有 13 项核心软件的软件著作权。谷原软件作为专业医疗软件企业,于2007年被珠海市软件业协会评定为珠海市软件企业十强。
    公司已经获得和正在申请的专利技术达51项,其中发明专利达到9项。其中,公司肿瘤微创综合治疗系列设备中的核心产品介入热化疗灌注系统所涉及的专利"一种肿瘤介入热疗仪",于2009 年被广东省人事厅、广东省知识产权局评为"广东省专利奖金奖",并作为广东省代表参加了由国家知识产权局组织两年一度的"中国专利奖"的评比,获得"中国专利优秀奖"。公司早在2005 年和2006 年就先后被珠海市和广东省知识产权局认定为"知识产权优势企业"称号。
    目前,公司的产品和技术已经覆盖了肿瘤诊疗、医用气体设备及管理、数字化医用影像、常规诊疗及手术室设备等多个领域,公司将不断加大在研发团队建设和技术开发方面的投入,巩固和提升公司在上述领域的技术地位。
    (3)自有渠道的优势
    公司是典型的"哑铃型"企业运营模式,重视销售和研发的投入。"建设自主渠道,发挥直销优势,兼顾区域经销,重视品牌效应,提高营销水平",一直是公司营销战略的宗旨。
    1)坚持直销为主的渠道建设方向
    公司目前拥有四大业务板块,产品储备丰富,与公司渠道建设的直销战略相匹配。虽然直销渠道的建设特点是天然地会在建设前期体现为费用投入比例高,但随着公司产品线的不断丰富,业务板块的不断延伸和形成,公司不同产品之间重复销售和交叉销售的比例提高,销售叠加效应显现。2008 年至2010 年,公司在销售收入保持 36.92%复合增长率的同时,销售费用占营业收入的比例却从2008 年的36.52%下降到2010 年的23.87%,直销渠道的利用效率已有明显提升。
    坚持直销渠道建设投入,通过与用户之间技术、服务、信息方面的高频率的沟通与交流,增强用户对公司产品、技术服务的粘性,是公司发展战略方向的重要方针。
    2)渠道的广度开发覆盖全面
    公司秉承"市场区域广度覆盖"的设想,在全国范围内设立了7 个营销大区, 24 个办事处,拥有一支超过250 人的销售团队,初步建立了遍布全国28 个省(市)的营销网络,营销网络和营销队伍在同行业中具有优势。
    3)渠道的深度开发效果明显
    公司一直以"客户关系深度覆盖"要求投入了大量的资源在各个地区建设了相应的"灯塔医院"和示范工程,以实际案例和近距离技术服务的模式推广肿瘤微创治疗的方案、医用分子筛制氧设备及其他产品。公司计划以"灯塔医院"和各地的示范工程为骨干网架,加强营销网络建设,在全国 8 个主要城市建立区域业务运营中心,加强技术营销和售后服务管理系统,保证更快、更好地为医疗机构和患者提供服务,并深入了解市场动态,及时应对市场变化。区域业务运营中心的建设将进一步强化公司的营销优势,巩固和扩大公司产品的市场份额,增强品牌知名度,不断提升客户的满意度。
    (4 )更贴近国内客户需求的售后服务及技术支持体系优势
    在售后服务及技术支持方面,公司在市场营销过程中始终向客户提供优质、全方位的售后服务和技术支持。公司承诺:"所有产品一年内免费维修,免材料费、免人工费,三年以内保修,保修期内只收取成本费,免人工费,提供终身维护;对微波系列、中频系列、亚低温系列产品,一年内如主机发生故障,可免费更换主机;为客户提供产品以旧换新服务,旧仪器按使用年限折价回收,所换的新设备按购买新设备享受维修服务。"公司设立了售后服务热线电话,在使用期内,产品一旦出现质量问题,公司技术人员保证"24 小时内响应,48 小时内解决"相关问题;公司提供产品售后技术培训与应用支持,并定期提供新技术学习与培训,并在最初的手术进程中提供现场技术支持;公司注重收集和反馈国际前沿信息与用户交流共享,使用户及时了解国际新技术的进展。
    (5)质量控制的优势
    公司始终坚持产品质量为公司生命,以"诚信、优质、科学、创新"为质量方针,把质量控制作为公司的核心工作之一。公司严格按照质量体系管理要求,开展产品的研发、生产和检验,并通过过程评审、内部审核等措施不断完善和改进质量管理体系。公司通过产品的研制、工艺的验证确认、检验环节的监控、设备的运行与维护、环境的监测与维护、顾客反馈信息的收集处理分析等具体实施环节,不断细化、完善质量管理体系内涵,通过内部审核、管理评审等措施保障质量管理体系的有效运行和持续提高。公司各类产品上市以来,产品质量反馈良好,未发生过产品重大质量事故和不良事件,得到临床医院、患者和行业管理部门的认可和好评。
    最近三年公司连续通过国家相关部门GB/T   19001-2008   idt   ISO   9001:2008 及YY/T 0287-2003 idt ISO 13485:2003 质量体系认证监督审核和复核。
    (6)企业文化
    "和"的精神是公司文化的精髓。公司建立了一套系统的具有鲜明企业特色的企业文化制度,倡导"爱生活、爱事业、爱家庭"的和谐思想及"人和事佳、内方外圆"的企业管理理念。"人和万事兴"是公司的处事观,也是公司对"和"的理解。公司的人平和处事,公司运作和谐顺畅,与员工以"和"求快乐工作和温馨生活,与客户以"和"促双赢,与供应商以"和"聚发展。
    "佳"的追求则是公司不懈追求、挑战极限,力争将所有的事情都做到最佳的发展观;产品力争更佳,质量力争更佳,稳定性和实用性力争更佳,产品技术含量力争更高,不单纯追求更快的速度,而是追求更佳的发展。面对历史性发展机遇,公司以"和容天下、科技更佳"将公司文化和理念做了进一步阐释。
    2、竞争劣势
    (1)与大型跨国医疗器械巨头相比,规模实力存在差距
    鉴于我国医疗器械市场的巨大发展潜力,国际知名医疗器械制造商纷纷加大对中国医疗器械市场的开拓力度,并凭借其技术、产品及资金优势,在我国高端医疗设备市场中占据了主导地位。公司则根据对市场的敏锐把握及多年的技术研发,初步形成了以肿瘤微创综合治疗解决方案为核心的技术优势及营销服务优势,但公司规模和综合实力尚难与国际知名医疗器械制造商相抗衡,在基础研发能力、产品工艺水平等方面与跨国医疗器械制造商存在显著差距。
    (2)资金短缺对公司未来发展形成严重制约
    国内经济的高速增长引致对医疗保健需求的大幅增加、人口老龄化及疾病高发的严峻形势、医疗体制改革力度加大、基层医疗器械市场的"填补空白"和现有设备的"更新换代"将激发医疗设备市场需求的高速增长,公司将步入快速发展阶段,经营规模加速扩大,研发投入加大,产品线不断增加,产能迅速扩张,公司资金压力日益增加。目前公司的融资渠道单一,缺乏持续长期稳定的资金支持已制约了公司技术产业化、产业规模化及市场的开拓。根据公司发展战略,公司将以本次公募发行为契机,加速推进产业规模化和产业结构调整、进一步完善技术研发平台和科技创新体系,全面提高公司经营规模、技术开发能力和市场竞争力。☆港澳统计☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  没有数据

【2.综合数据分析】
【财务状况】
┌──────────┬─────┬─────┬─────┐
|指标\年份           |      2010|      2009|      2008|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)  |  33371.28|  24341.66|  17800.96|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|增长率(%)           |     37.10|     36.74|          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2694|      2767|      2479|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|净利润(万元)        |   4524.99|   1697.03|    545.48|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|增长率(%)           |    166.64|    211.11|          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2415|      2838|      2584|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|利润总额(万元)      |   5711.49|   2073.41|     605.7|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|营业利润(万元)      |   4637.06|    1462.5|     88.81|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|营业利润占利润总额比|     81.19|     70.54|     14.66|
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2342|      2702|      2502|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|投资收益(万元)      |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|投资收益占利润总额比|          |          |          |
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |         -|         -|         -|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         -|         -|         -|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|流动资产(万元)      |  24873.22|  20521.69|  19263.49|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|货币资金(万元)      |   9293.63|   6843.66|   4538.47|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|货币资金占流动资产比|     37.36|     33.35|     23.56|
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2824|      2606|      2350|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|经营活动产生现金流量|   4827.85|    3959.2|  -3351.44|
|(万元)              |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      1892|      2173|      2700|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
└──────────┴─────┴─────┴─────┘

【主力情况】
┌─────┬────┬────┬────┬─────────┐
| 截至日期 |流通股持|持有股份|股份变化|       结论       |
|          |有机构数| (万股) | (万股) |                  |
├─────┼────┼────┼────┼─────────┤
|2011-10-25|        |        |        |                  |
└─────┴────┴────┴────┴─────────┘

【股东户数】
┌─────┬───┬───┬──────┬─────────┐
| 截至日期 |股东总|户均持| 筹码集中度 |    与上期比较    |
|          | 户数 |股(股)|            |                  |
├─────┼───┼───┼──────┼─────────┤
|2011-10-25|53926 | 501  |筹码非常分散|                  |
└─────┴───┴───┴──────┴─────────┘☆股东研究☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.控股股东和实际控制人情况】【2.大股东增持、减持情况】【3.股东变化】【4.股东承诺】【5.机构持股】
【1.控股股东和实际控制人情况】
┌───────┬─────────────────────────┐
|控股股东      |蔡孟珂(联席股东:郝镇熙(与蔡孟珂是夫妻关系))(2|
|              |2.39%)                                            |
├───────┼─────────────────────────┤
|实际控制人    |                                                  |
├───────┼─────────────────────────┤
|最终控制人    |                                                  |
└───────┴─────────────────────────┘

【2.大股东增持、减持情况】
【3.股东变化】
截至日期:2011-10-25 十大股东情况
──────────────┬─────┬───┬──────┬─────
股东名称                    |持股数(万 |占总股|股份性质    |增减情况(
                            |       股)| 本比%|            |    万股)
──────────────┼─────┼───┼──────┼─────
蔡孟珂                      |   2986.00| 22.39| 限售A股    |     未变
郝镇熙                      |   2826.00| 21.19| 限售A股    |     未变
陆利斌                      |    500.00|  3.75| 限售A股    |     未变
颜玲君                      |    499.00|  3.74| 限售A股    |     未变
唐自刚                      |    350.00|  2.62| 限售A股    |     未变
石 磊                       |    313.00|  2.35| 限售A股    |     未变
周卓和                      |    255.00|  1.91| 限售A股    |     未变
陈丽华                      |    250.00|  1.87| 限售A股    |     未变
李新民                      |    250.00|  1.87| 限售A股    |     未变
张学海                      |    185.00|  1.39| 限售A股    |     未变
──────────────┴─────┴───┴──────┴─────
备注:新股发行变动

截至日期:2011-10-10 十大股东情况
──────────────┬─────┬───┬──────┬─────
股东名称                    |持股数(万 |占总股|股份性质    |增减情况(
                            |       股)| 本比%|            |    万股)
──────────────┼─────┼───┼──────┼─────
蔡孟珂                      |   2986.00| 29.86| 限售A股    |         
郝镇熙                      |   2826.00| 28.26| 限售A股    |         
陆利斌                      |    500.00|  5.00| 限售A股    |         
颜玲君                      |    499.00|  4.99| 限售A股    |         
唐自刚                      |    350.00|  3.50| 限售A股    |         
石磊                        |    313.00|  3.13| 限售A股    |         
周卓和                      |    255.00|  2.55| 限售A股    |         
陈丽华                      |    250.00|  2.50| 限售A股    |         
李新民                      |    250.00|  2.50| 限售A股    |         
张学海                      |    185.00|  1.85| 限售A股    |         
──────────────┴─────┴───┴──────┴─────
备注:招股时披露

【4.股东承诺】
    本次发行前股东所持股份的流通限制以及自愿锁定的承诺:
    控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺: 自公司股票上市之日起36 个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起 12 个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起 6 个月内申报离职的,自申报离职之日起 18 个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7 月至第 12个月之间申报离职的,自申报离职之日起 12 个月内不转让其持有的公司 股份。
    股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起 12 个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。

 

【5.机构持股】
暂无数据☆经营分析☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.主营构成】【2.经营评述】【3.关联企业经营状况】【4.盈利预测】【5.保荐机构跟踪业绩点评】
【1.主营构成】
【营业收入】
┌────────────┬─────┬─────┬─────┬────┐
|项目名称                |2011年中期|同比增长(%|2010年度( |同比增长|
|                        |(万元)    |)         |万元)     |(%)     |
├────────────┼─────┼─────┼─────┼────┤
|自产产品:肿瘤微创治疗设|   9405.43|          |  15437.03|   49.27|
|备(产品)                |          |          |          |        |
|自产产品:医用制氧设备及|   3496.84|          |   9763.31|   80.61|
|工程(产品)              |          |          |          |        |
|自产产品:常规诊疗设备( |   3257.56|          |   3042.53|   38.58|
|产品)                   |          |          |          |        |
|自产产品:其他(产品)    |    672.92|          |    652.53|   49.61|
|自产产品小计(产品)      |  16832.75|          |  28895.41|   57.22|
|代理产品(产品)          |   4355.82|          |   4385.58|  -21.86|
|合计(产品)              |  21188.57|          |  33280.99|   36.72|
└────────────┴─────┴─────┴─────┴────┘
【营业成本】
┌────────────┬─────┬─────┬─────┬────┐
|项目名称                |2011年中期|同比增长(%|2010年度( |同比增长|
|                        |(万元)    |)         |万元)     |(%)     |
├────────────┼─────┼─────┼─────┼────┤
|自产产品:肿瘤微创治疗设|   1761.94|          |   2987.87|   66.34|
|备(产品)                |          |          |          |        |
|自产产品:医用制氧设备及|   2299.89|          |   6530.70|   77.84|
|工程(产品)              |          |          |          |        |
|自产产品:常规诊疗设备( |   2068.03|          |   1766.43|   59.84|
|产品)                   |          |          |          |        |
|自产产品:其他(产品)    |    542.54|          |    562.44|   35.40|
|自产产品小计(产品)      |   6672.41|          |  11847.44|   69.52|
|代理产品(产品)          |   3845.54|          |   3918.05|  -21.08|
|合计(产品)              |  10517.95|          |  15765.49|   31.52|
└────────────┴─────┴─────┴─────┴────┘

【2.经营评述】
【公司经营情况评述】
【招股意向书】
    一、发行人主营业务及其变化情况
     发行人主营业务、主要产品及变化情况
    (一)公司主营业务、主要产品及变化情况
    公司自成立以来,一直从事医疗设备的研发、生产、销售和服务。从公司创业之初的微波治疗仪起步,截至目前,公司已经形成肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块,并依托在肿瘤微创治疗和医用制氧领域的技术优势和丰富的产品储备,成为上述领域内的综合解决方案提供商。公司不存在依赖单一产品的经营风险。
    公司报告期内主营业务未发生过变化,肿瘤微创治疗设备和医用中心分子筛制氧设备及工程是公司两大核心业务板块。2010 年,两大核心业务板块的收入规模达到25,200.34 万元,占当期总收入的75.72%。
    1、常规诊疗设备业务的产品和变化情况
    1996年,和佳医疗以微波治疗仪起步开始创业,目前主要产品已发展到亚低温治疗仪、电脑骨折愈合仪、多功能损伤治疗仪、臭氧冲洗治疗机、多功能盆腔炎治疗仪等。常规诊疗类产品一直以来都是公司不断发展壮大的基础,为公司的发展做出了重要贡献。
    公司常规诊疗产品销售情况也是逐年攀升,从2008年的1,759.27万元快速上升至2010年的3,042.53万元,年均复合增长率达到了31.51%。未来,常规诊疗类产品仍然是公司重点发展方向之一,公司将在现有产品和在研产品的基础上,进行产品线的规划、整合,并努力在以下几个方面实现产品系列化、专业化:①电外科手术系列(各类手术室用电刀和专用电刀);②臭氧治疗系列;③妇科诊疗系列;④骨科诊疗系列。
    公司计划复制肿瘤微创治疗和医用分子筛制氧领域的成功经验,向电外科手术、骨科、妇科等方向努力。
    2、肿瘤微创治疗设备的产品和变化情况
    2001 年,公司抓住了肿瘤治疗的发展趋势,从传统高频热疗的应用出发,逐步开展了肿瘤微创治疗领域的研发,并相继在放射医学、介入技术、热疗技术、免疫治疗等领域取得成功,2003 年至2004 年,体外高频热疗机等产品相继获得医疗器械产品注册证。
    2003 年至2006 年,在肿瘤微创治疗系列设备的基础上,公司遵循"优势互补、提高疗效"的方向,把自主研发的具有"微创、靶向"特征的治疗设备和现阶段各种治疗恶性肿瘤的有效方法整合在一起,提出了"肿瘤微创综合治疗解决方案",为肿瘤患者制定个体化序贯联合治疗方案,实现以病人为中心、多手段、跨学科的联合医治。公司还结合我国医疗机构和肿瘤微创治疗理念的现状,协助二级及以上医院建立肿瘤学科。
    电磁定位穿刺导航系统、双频电磁热疗机、外科热灌注机、影像引导放疗系统(IGRT)等产品完成后,将使得公司实现自产设备对肿瘤微创治疗主要技术领域全覆盖。未来,在"和佳肿瘤微创综合治疗解决方案"、"和佳肿瘤学科建设综合解决方案"的基础上,再整合公司在大中型医院医用气体管理、医用工程、数字化医用影像系统、电外科手术方面的基础和发展规划,公司将提出基于大型医院肿瘤诊疗中心和大型肿瘤专科医院层面的整体建设方案。
    3、医用分子筛制氧设备及工程产品和变化情况
    2004 年至2007 年,公司抓住了医院医疗用氧市场的需求的变化,开发出了大型医用分子筛制氧系统产品,掌握了该领域内的核心技术。
    2008 年,公司获得与医院医用气体管理相关的工程资质,开始介入医疗工程领域;同年,为了响应国家加大对于基层医疗机构建设投资的需求,适用于基层医疗机构的一体化分子筛制氧机开发成功。
    2010 年,国产分子筛制氧主机开发成功,为公司下一步实现对医用分子筛制氧领域内进口核心设备的国产化战略打下基础。
    2010 年,公司获得三级建筑装饰装修工程设计与施工资质,开始向产业链下游医疗工程业务延伸;同年,公司开发出"和佳医院医疗用气数字化管理系统",可以将所有医用气体从气源到终端均纳入管理范围。至此,包含核心自产氧源设备、相关专业工程、远程在线监测系统和智能管理系统的大中型医院用医用中心制氧综合管理方案形成。
    目前,公司正在开发能耗比更优的VPSA 中心制氧系统,以增强公司在制氧系统领域内竞争优势。未来,公司将在目前医用氧源设备制造、专业医用工程、智能化运营管理技术的基础上,向医用洁净气体综合管理和医疗工程领域进行技术升级。
    4、医用影像设备业务和变化情况
    公司业务涉入医用影像领域是公司在肿瘤微创治疗领域外延式拓展的结果,有其明显的核心业务衍生发展的特征。
    现代微创医疗能够从内窥镜和腔镜外科发展为一门综合性技术,最主要发展推动力就是医用影像学的发展。在微创介入手术中,需要大量使用诸如CT、DSA、B 超、DR 等影像设备;如果没有上述影像设备,就如同医生失去了"眼睛",微创介入成为无本之木。公司是肿瘤微创治疗领域内的技术领先者,在开发诸如介入热化疗灌注系统、放射性粒子治疗计划系统和冷极射频肿瘤治疗机这三个微创介入设备的过程中,对医用影像学及相关设备的原理、应用、技术特性等有非常深入的研究。
    公司在进行肿瘤微创治疗系列设备销售过程中,用户方的医疗机构一般以核心设备供应商作为其重要的技术服务支撑力量,故在采购中往往会以核心设备供应商为主进行打包采购。因此,公司往往会作为一个集成供应商的角色采购大量的配套医用影像设备。
    同时,公司凭借其扎实的营销渠道建设,获得了大量医用影像设备代理经销的市场机会。公司进入医用影像设备领域的早期阶段,是以代理经销起步,随着市场认可度的提高,公司医用影像设备代理经销的业绩不断进步。报告期内项目包括:湖南省卫生厅"湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购项目"中标200mA高频X 光机 898 台,覆盖近千家乡镇卫生院,该项目是湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购中最大的政府集中采购装备项目;河南省卫生厅500mA 高频X 光线机采购,中标39 台;黑龙江省大庆市大同区人民医院的影像设备采购,中标数字胃肠机和DR;黑龙江省佳木斯中医院的影像设备采购,中标中C、小C 和DR;广东省中山大学附属第五医院的影像设备采购,中标CR 和DR 等影像设备公开招标项目;吉林省中医药管理局农村卫生基础设施建设项目中标各类医用影像设备25 台;辽宁省阜新市卫生局200mA/500 mA 高频X 光机 54 台。2008 年至2010 年间每年代理经销以医用影像为主的设备均超过4 千万元。在这一过程中公司积累了先进的技术、吸收了优秀的人才、获得了丰富的经验,同时也得到市场的肯定。
    2008 年,公司自行研发的200mA 医用高频X 射线机已经取得广东省药监局产品注册证,2010 年公司自行研发的数字X 线摄影系统(DR )和500mA 医用高频X 射线机已经取得国家药监局产品注册证。
    2008 年,公司开始着手医用影像产品中核心部件高频高压发生器的研发,该项目于2008 年、2009 年连续两年获得广东省与国家教育部"省部产学研合作示范基地和创新平台项目"的立项支持。
    2009 年,公司作为国家重点产业振兴和技术改造项目"医学数字影像设备系列产品技术改造项目"的承担单位,开始全面数字化医用影像产品的开发。
    2010 年,核心部件高频高压发生器已经研发成功,具备了产业化的基础。
    同年,作为广东省2010 年度重大成果转化项目"基于模糊随机建模的医学成像与图像分析新技术的功能化PACS 和数字X 射线摄影系统产业化"的承担单位,公司独立开发完成了数字化医用影像系统中核心系统软件PACS、ImStudio、RIS 工作站软件,并已经获得软件著作权。
    2010 年,公司全资子公司和佳影像与美国iCRco 公司签订协议,成为其iDR平板探测器在中国大陆地区的独家总经销商,探测器是整台DR 中核心的部件之一。
    根据慧聪邓白氏公司发布的公开研究数据显示,2009 年中国市场DR 销量近2,400 台,排名靠前的厂家有飞利浦、锐珂(柯达)、西门子医疗、通用医疗等。根据《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》和《医药卫生体制改革近期重点实施方案2009-2011 年》,3 年内各级政府预计投入246 亿元用于基层医疗卫生服务体系建设。3 年内中央重点支持2,000 所左右县级医院建设,使每个县至少有 1 所县级医院基本达到标准化水平。在这些需要购置的医疗器械中,DR 作为当代医院放射影像科的一项基本设备,正是属于需求巨大、基层医疗机构中紧缺的品种之一。未来2-3 年内,公司将充分发挥核心部件自产化和独家总代理的成本优势,依靠过去数年内在省级卫生部门公开招标市场和基层医疗机构良好的渠道网络,在现有自主开发的核心软件系统的基础上,针对新医改以来基层医疗机构在医用影像领域的大量升级、采购需求,以基层医疗机构为切入点,以"基层医疗机构数字化影像远程诊断工程综合解决方案"的模式进行销售。
    该方案正在南方医科大学顺德北滘医院及其托管的7个社区医院建设实施(单笔合同标的近700万元),将建成一个以北滘医院为区域影像中心联合7个社区医院的医用影像联诊体系,基层患者在家门口就可以享受到区域影像中心专家带来的高水平的医疗服务。
    二、发行人所属行业基本情况
    (一)概述及分类
    1、行业分类
    根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》,公司归属于专用设备制造业(C73)中的医疗器械制造业(C7340)。根据2006 年国家统计局颁布的新修订的《国民经济行业分类》(GB/T4754 -2002),本公司的主营业务归属于专用设备制造业(C36)中的医疗仪器设备及器械制造业(C368)。
    公司自2001 年4 月起即被广东省科技厅认定为"高新技术企业";2009 年 4 月,公司再次被广东省科学技术厅、财政厅、国税局、地税局联合认定为"高新技术企业"。根据国家科技部、财政部、国税总局联合发布的《高新技术企业认定管理办法》及其附件《国家重点支持的高新技术领域》,公司主要产品的技术归属于生物与新医药技术领域。
    2、医疗器械的分类
    医疗器械存在多种分类方式。国家药监局依据对医疗器械安全性和控制的严格程度,分为一类(I 类)、二类(II 类)、三类(III 类)进行监管。
    3、行业概况
    医疗器械产业是事关人类生命健康的多学科交叉、技术密集、资金密集型的高技术产业,其发展水平代表了一个国家的综合实力与科学技术发展水平。医疗器械行业产品品种繁多,制造技术涉及医学、电子学、信息科学、材料科学、生物化学等多个技术交叉领域,企业生产规模大小不一。基础医疗器械产品对质量要求高、单个产品价值不高,适合大批量生产;高端医疗器械产品对科技含量要求高、单个产品价值较高,适合小批量生产。
    (1)全球医疗器械市场发展概况
    随着全球经济的增长、人口数量的持续增加、社会老龄化程度的提高,以及人们健康保健意识的不断增强,全球医疗器械市场在近十年中的大多数年份保持高于全球GDP 和药品市场的速度增长。2009 年全球医疗器械市场规模约3,550 亿美元,同比增长约7%。2001 年至2009 年全球医疗器械市场规模复合增长率 8.35%。随着经济复苏、发达国家医改政策消化和新兴市场需求的快速增长,预计全球医疗器械销售增速将回升至 10%以上水平。数据来源:欧盟医疗器械委员会
    (2)中国医疗器械市场发展概况
    近 30 年来,在巨大的人口基数和快速增长的医疗服务需求推动下,中国医疗器械市场得到了突飞猛进的发展,尤其是进入21 世纪以来,产业整体步入高速增长阶段。
    从2005 年开始,中国已成为仅次于美国和日本的世界第三大医疗器械消费市场,2009 年中国医疗器械行业市场规模达到 812 亿元人民币,2010 年规模预计将超过 1,000 亿元,2002 年至2009 年中国医疗器械行业市场规模翻了近6 倍,年均复合增长率为21.1%,增长速度超过同期全国药品市场规模的增长速度。
    但从整体上看,中国医疗机构装备的水平仍然很低,尤其是基层医疗卫生机构的问题更为突出。医疗器械市场规模对医药行业整体(包括医疗器械)规模占比由8.8%  (2002 年)上升到 12.0%  (2009 年),虽有所增长但仍远低于发达国家的水平。同时从发达国家医疗卫生费用支出结构的情况看,医疗器械消费支出占比不断提升,相比较该比例约为35%的美国而言,预计未来中国医疗器械行业占比仍将继续上升。数据来源:中国医疗器械协会,南方医药经济研究所
    我国现有医疗机构的医疗仪器设备的水平较差,亟待提高,这给我国医疗器械产业提供了广阔的发展空间。
    (二)公司主要产品所处行业的情况
    1、公司产品所涉及的市场的发展情况及竞争格局
    (1)肿瘤微创治疗市场
    1)癌症患者人口规模、发病率及死亡率情况
    根据世界卫生组织(WHO )下属的国际癌症研究总署(IARC)于 2008年发布的《2008 年世界癌症报告》的数据显示,随着人口老龄化进程加速,加上吸烟、肥胖、不良饮食习惯、环境污染加剧等因素的影响,全球癌症新发病人数和死亡病例将从 2007 年的 1,200 万人和不足 800 万人,上升到 2030 年的 2,700万人和 1,700 万人。
    美国、中国、印度、巴西和俄罗斯等国成为世界五大肿瘤疾病高发国。其中, 美国由于其工业化完成时间较早,很多州的环境污染十分严重,癌症发病率居世界之首,但呈现出逐年下降的趋势;而正处在工业化进程中的中国,居美国之后成为世界第二肿瘤高发国,其癌症发病率及死亡率呈现明显上升趋势。
    肿瘤微创治疗设备市场竞争格局
    肿瘤微创治疗技术属于医疗新技术范畴,在公司肿瘤微创治疗设备所涉及的相关技术领域中,除少数可以提供2 个领域的产品外,大部分肿瘤微创治疗设备的生产厂家所提供的产品主要是在某一个技术领域内提供单一产品。和佳医疗则能够应用多个领域内的技术提供系列化的产品,且部分产品属于公司拥有发明专利,市场竞争力较强。从整体角度而言,和佳医疗是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业,目前国内市场尚无竞争对手提供类似服务。
    (2)医用分子筛制氧设备市场
    1)医用分子筛制氧设备市场竞争格局
    国内大型医用分子筛制氧设备市场主要的产业链格局为"国内设备商+进口主机"。由于使用医用分子筛制氧设备的医疗机构以大中型医院为主,设备偏好以使用较为成熟的进口主机为主,目前以AirSep、Onsite 和OGSI 为代表进口主机约占据近 60%的市场份额,其中AirSep 是全球最大的分子筛制氧主机提供商,和佳医疗是其在大中华地区最大的采购商。
    同时,国内设备供应商已经开发出能够替代进口的国产制氧主机和适用于国内中小医疗机构的一体化制氧机,以满足不同层次客户的使用需求。
    3、公司产品所涉及的行业的主要壁垒
    (1)技术壁垒
    (2)政策准入和产品注册壁垒
    (3)人才壁垒
    (4 )渠道壁垒
    (四)影响行业发展的有利与不利因素
    1、有利因素
    (1)医疗制度的改革及产业政策的支持促使医疗器械的潜在需求释放
     1)基层医疗机构的投入大幅增加,促进医疗器械市场的增长
     2)改变"以药养医"畸形模式,增加医疗器械市场的需求
     3)国家产业技术政策的大力支持,促进医疗器械市场的发展
    (2)技术进步与经济发展促使相关医疗器械的使用需求上升
    (3)以心血管疾病和癌症为代表的重大疾病频发促使相关医疗器械的使用需求上升
    (4 )癌症治疗的综合化、微创化趋势促使微创治疗设备的使用需求上升 此外,癌症的治疗从传统的根治性外科手术切除和大剂量放、化疗逐步转向"综合、靶向、微创和个性化"整体治疗方案,强调减少损伤性伤口和对健康器官组织的毒副作用,重视提高术后或者晚期的病人的生活质量。癌症治疗理念的变革,增加了病人和医疗机构对于癌症微创治疗方案的接受度,癌症的综合化治疗趋势将促使肿瘤微创治疗设备的使用需求上升。
      2、不利因素
    (1)国内医疗器械企业仍以技术含量较低的一次性和中小型产品为主
    (2)国内高端医疗设备的关键零部件仍依赖进口,相关软件开发能力不足
     (3)专业化人才不足
    大多数医疗器械公司的企业架构是哑铃型的,投入的重点是技术研发和市场终端,以本公司人力资源结构为例,也明显体现出哑铃型企业的特征,技术研发人员和销售人员数量明显大于其他部门。我国是一个人口大国,但非人力资源大国,大量的人口集中在低端制造业,中高端技术人才和市场营销人才比较缺乏,因此对应的人力资源成本也较大。
    (4 )国外大型医疗器械企业加速进入中国市场,导致竞争加剧
    为了进一步拓展潜力巨大的中国市场,充分利用我国的劳动力资源优势,跨国公司纷纷在中国设立了生产基地和研发机构,以期实现研发、生产、销售的本土一体化运作。通用医疗在上海高科技园成立中国研究中心,在北京经济技术开发区建立了生产基地,在我国整个高端医疗设备领域中,通用医疗的市场占有率已达到50%~60%,是市场中的绝对领导者;西门子医疗自 1999 年就在上海投投资设立 CT 生产工厂;飞利浦与中国东软集团共同投资建立了东软飞利浦医疗系统有限责任公司,主要生产X 线机、超声设备等高端产品。跨国集团除不断加大对中国高端医疗器械市场的争夺外,还试图向一部分颇有潜力的低端市场扩张,随着中国医疗器械市场的进一步发展,跨国公司将会进一步加大对中国市场的投资,将会通过兼并、直接建厂、扩大产品线等方式进一步争夺国内市场份额,我国的各类医疗企业将面临巨大的挑战。
     三、发行人在行业中的竞争地位
    发行人在行业中的竞争地位
    (一)发行人行业地位
    10  多年来,公司精耕于国内医疗设备市场,通过不断的技术创新和自主开发,目前自产产品拥有3 大板块 18 个品种43 个型号,应用领域覆盖了肿瘤微创治疗、医用分子筛制氧及工程和常规诊疗(含理疗、治疗类和医用影像类),2010 年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到 86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到 97.33%。公司还从事医疗设备代理经销业务,曾经连续中标湖南省卫生厅、河南省卫生厅和吉林省新农村和基层医院医用影像产品采购,是 2007 年在医用影像领域政府采购中中标量和中标额最大的设备供应商之一。公司自产医用影像设备也已经成功面市,未来2 至3 年内将成为公司又一个新的自产产品业务板块。
    公司已成为专业优势突出、产品和渠道覆盖面广的综合性医疗设备、技术、服务提供商。
   (二)公司的行业地位
    公司已经为全国108家各级医院(三甲医院占41.67%)提供了医用分子筛制氧设备及系统,占全国300张床位以上医院总数的3.54%,占已使用医用分子筛制氧的医院总数的近9%,是国内装机数量最大的企业之一。
    公司不仅在医用制氧设备及工程领域拥有全部相关医疗器械注册证,涵盖医用分子筛制氧系统、医用中心供氧系统、医用中心吸引系统、一体化医用制氧机;还拥有相关的机电设备安装资质和相关医疗工程建筑装修资质;结合公司的远程运行监控系统和基本开发完成的和佳医院医疗用气数字化管理系统(管理功能可以涵盖氧气、笑气、氮气、压缩空气和麻醉废气,目前主要应用于氧气管理),公司可以为医院提供以氧气为主的医用气体整体管理解决方案。
    (三)公司的竞争优势与劣势
    1、竞争优势
    (1)综合解决方案提供商的模式优势
     2)医用分子筛制氧设备及工程领域
     3)医用数字化影像领域
   (2)研发及技术优势
   (3)自有渠道的优势
     1)坚持直销为主的渠道建设方向
     2)渠道的广度开发覆盖全面
     3)渠道的深度开发效果明显
   (4 )更贴近国内客户需求的售后服务及技术支持体系优势
   (5)质量控制的优势
   (6)企业文化
    2、竞争劣势
    (1)与大型跨国医疗器械巨头相比,规模实力存在差距
    (2)资金短缺对公司未来发展形成严重制约
    四、主要财务指标
            项目           2011年1-6月 2010年度 2009年度 2008 年度
流动比率(倍)             2.25        2.12     1.77     1.70
速动比率(倍)             1.88        1.78     1.56     1.32
资产负债率(母公司)       46.97%      60.54%   59.10%   57.32%
应收账款周转率(次)       4.06        3.81     3.31     2.99
存货周转率(次)           4.56        4.79     3.48     2.32
息税折旧摊销前利润(万元) 5,319.04    6,629.11 2,776.27 1,248.84
归属于公司普通股股东的净利 3,741.81    4,524.99 1,697.03 545.48
润(万元)
 
扣除非经常性损益后归属于普 3,533.87    4,288.22 1,615.27 486.74
通股股东的净利润(万元)
利息保障倍数(倍)         50.25       18.72    8.66     3.00
每股经营活动产生的现金流量 0.46        0.48     0.40     -0.34
净额(元/股)
每股净现金流量(元/股)    0.21        0.37     0.08     -0.42
归属于公司普通股股东的每股 2.11        1.74     1.37     1.20
净资产(元/股)
无形资产(除土地使用权)占
净资产的比例               0.06%       0.13%    0.18%    0.32%
    上述指标计算公式如下:
    流动比率=流动资产÷流动负债
    速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
    资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
    应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款
    存货周转率=营业成本÷平均存货
    息税折旧摊销前利润=利润总额+利息费用+当期新增折旧+当期新增摊销
    利息保障倍数=(利润总额+利息费用)÷利息费用
    每股经营活动的现金流量=经营活动的现金流量净额÷年度末普通股份总数
    每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额÷年度末普通股份总数
    每股净资产=归属于母公司普通股股东的净资产÷年度末普通股份总数
    无形资产占净资产的比例=无形资产(不包括土地使用权)÷期末净资产


【公司投资情况说明】
【投资情况说明】2011-10-10
    募集资金运用
    一、募集资金运用概况 
   (一)募集资金投资计划
    为进一步扩大生产规模,提升产品市场份额和盈利能力,培育新的利润增长点,增强整体竞争实力,经公司2010 年度股东大会的批准,公司本次拟公开发行3,335 万股A 股并在深圳证券交易所创业板上市。本次发行的募集资金扣除发行费用后的净额为【 】,公司将按轻重缓急顺序全部用于公司主营业务相关的项目及补充主营业务发展所需的营运资金。如实际募集资金不足以按上述计划投资以上项目,资金缺口由公司自筹解决。公司董事会将负责本次募集资金投资项目实施,具体情况如下:
 序                       总投资额
   项目名称                        备案号            备案单位
 号                       (万元)
   肿瘤微创综合治疗设备技                             广东省经济和
  1                       3,000.00 11040236811000117
   术改造项目                                         信息化委员会
 2 医用气体设备建设项目   4,854.00 112000368129009
 3 医用影像设备建设项目   5,770.00 112000368129010
                                                      广东省发改委
 4 工程技术中心建设项目   3,799.00 110400368129001
 5 营销网络建设项目       3,172.00 110400368129002
   其他与主营业务相关的营
 6                        -               -           -
   运资金项目
   本次募集资金将严格执行《募集资金管理制度》的相关规定,存放于董事会设立的专项账户集中管理,并与保荐人、存放募集资金的商业银行签订募集资金专户存储三方监管协议。本次募集资金到位后,公司将专款专用(开户银行为【 】,账号为【 】),严格执行募集资金存取制度,保障资金的安全,按照投资计划完成项目。
  (二)募集资金使用的内控措施
   为保护广大投资者的利益,确保资金安全,公司已于2010 年度股东大会通过了《募集资金管理制度》,明确规定公司上市后建立募集资金专项存储制度,将募集资金存放于董事会决定的专项账户集中管理,并按照发行申请文件中承 诺的募集资金投资计划使用募集资金,主要内容如下:募集资金专户数量原则上不得超过募集资金投资项目个数。公司存在两次以上融资的,应当独立设置募集资金专户。公司应当在募集资金到位后 1 个月内与保荐人、存放募集资金的商业银行签订三方监管协议:公司一次或 12 个月内累计从专户中支取的金额超过 1,000 万元或发行募集资金总额扣除发行费用后的净额的百分之十的,公司及商业银行应当及时通知保荐人;商业银行每月向公司出具对账单,并抄送保荐人。
   公司将严格按照《募集资金管理制度》的规定管理和使用募集资金。募集资金项目因市场发生变化或其他特殊原因可行性发生变化的,应当经董事会审议、股东大会决议通过后方可变更募集资金投向。


【3.关联企业经营状况】
【4.盈利预测】
【5.保荐机构跟踪业绩点评】☆最新提示☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
☆【港澳资讯】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】【5.大宗交易】
【1.最新提醒】
【最新简要】
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|★最新主要指标★  |11-10-26|11-09-30|11-06-30|10-12-31|09-12-31|
|每股收益(元)      |-       |0.5900  |0.3700  |0.4500  |0.1700  |
|每股净资产(元)    |-       |2.3300  |2.1100  |1.7400  |1.3700  |
|净资产收益率(%)  |-       |25.2504 |17.6955 |25.3554 |12.4064 |
|总股本(亿股)      |1.3335  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|流通A股(亿股)     |0.2705  |-       |-       |-       |-       |
|有限售条件股份(亿 |1.0630  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|股)               |        |        |        |        |        |
|最新指标变动原因  |新股上市          |        |        |        |
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|★最新公告:10-25刊登首次公开发行股票并在创业板上市公告书(详见后)    |
|★最新报道:10-18和佳股份(300273)今日申购(详见后)                    |
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|★最新分红扩股和未来事项:                                           |
|【分红】2011中期 中期利润不分配(决案)                               |
|【分红】2010年度 年末利润不分配(决案)                               |
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|★特别提醒:                                                        |
|★限售股上市(2012-01-26):630.00万股                                |
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|11-09-30 每股资本公积: 0.123 主营收入(万元):  35441.66同比增62.42%  |
|11-09-30 每股未分利润: 1.177   净利润(万元):   5878.97同比增81.62%  |
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比:
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|年度        |    年度    |    三季    |    中期    |    一季    |
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|2011        |           -|      0.5900|      0.3700|           -|
|2010        |      0.4500|           -|           -|           -|
|2009        |      0.1700|           -|           -|           -|
|2008        |      0.0500|           -|           -|           -|
|-           |           -|           -|           -|           -|
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【最新公告】
【2011-10-25】刊登首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    和佳股份首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    (一)上市地点:深圳证券交易所
    (二)上市时间:2011年10月26日
    (三)股票简称:和佳股份
    (四)股票代码:300273
    (五)首次公开发行后总股本:13,335万股
    (六)首次公开发行股票增加的股份:3,335万股
    (七)发行前股东所持股份的流通限制及期限及其对所持股份自愿锁定的承诺:
    1、控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    2、作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    3、股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    4、其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    (八)本次上市股份的其他锁定安排:
    本次上市股份的其他锁定安排:本次发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
    (九)本次上市的无流通限制及锁定安排的股份:
    本次公开发行中网上发行的2,705万股无流通限制及锁定安排。
    (十)发行后每股净资产6.14元(按2011年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
    (十一)本次发行后每股收益为0.32元(按公司2010年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算)。

【2.最新报道】
【2011-10-18】和佳股份(300273)今日申购
   和佳股份今日网上申购。该公司是肿瘤微创治疗技术和设备领域内领先者,是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。成立至今,肿瘤微创治疗设备覆盖了155家三级医院(覆盖率达到12.57%)和172家二级医院(覆盖率达到2.64%)。
   和佳股份专注于提供医疗设备综合解决方案,目前拥有肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块。通过10多年的技术创新和自主开发,公司自产产品已拥有3大板块18个品种43个型号,产品主要应用于国内各类医疗机构。2010年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到97.33%。2011年1至6月,销售收入达到2.12亿元,实现净利润3886万元。

【3.最新异动】
【4.最新运作】
【5.大宗交易】
───────────────────────────────────
免责条款
1、 本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请
     以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司不对因
     该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、 在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人
     与所评价或推荐的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,
     不作为投资决策的依据,本公司不对因据此操作产生的盈亏承担
     任何责任。
───────────────────────────────────☆最新提示☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
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|★最新主要指标★  |11-10-26|11-09-30|11-06-30|10-12-31|09-12-31|
|每股收益(元)      |-       |0.5900  |0.3700  |0.4500  |0.1700  |
|每股净资产(元)    |-       |2.3300  |2.1100  |1.7400  |1.3700  |
|净资产收益率(%)  |-       |25.2504 |17.6955 |25.3554 |12.4064 |
|总股本(亿股)      |1.3335  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|流通A股(亿股)     |0.2705  |-       |-       |-       |-       |
|有限售条件股份(亿 |1.0630  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|股)               |        |        |        |        |        |
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|★最新公告:10-25刊登首次公开发行股票并在创业板上市公告书(详见后)    |
|★最新报道:10-18和佳股份(300273)今日申购(详见后)                    |
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|★最新分红扩股和未来事项:                                           |
|【分红】2011中期 中期利润不分配(决案)                               |
|【分红】2010年度 年末利润不分配(决案)                               |
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|★特别提醒:                                                        |
|★限售股上市(2012-01-26):630.00万股                                |
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|11-09-30 每股资本公积: 0.123 主营收入(万元):  35441.66同比增62.42%  |
|11-09-30 每股未分利润: 1.177   净利润(万元):   5878.97同比增81.62%  |
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近五年每股收益对比:
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|年度        |    年度    |    三季    |    中期    |    一季    |
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|2011        |           -|      0.5900|      0.3700|           -|
|2010        |      0.4500|           -|           -|           -|
|2009        |      0.1700|           -|           -|           -|
|2008        |      0.0500|           -|           -|           -|
|-           |           -|           -|           -|           -|
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【最新公告】
【2011-10-25】刊登首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    和佳股份首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    (一)上市地点:深圳证券交易所
    (二)上市时间:2011年10月26日
    (三)股票简称:和佳股份
    (四)股票代码:300273
    (五)首次公开发行后总股本:13,335万股
    (六)首次公开发行股票增加的股份:3,335万股
    (七)发行前股东所持股份的流通限制及期限及其对所持股份自愿锁定的承诺:
    1、控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    2、作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    3、股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    4、其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    (八)本次上市股份的其他锁定安排:
    本次上市股份的其他锁定安排:本次发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
    (九)本次上市的无流通限制及锁定安排的股份:
    本次公开发行中网上发行的2,705万股无流通限制及锁定安排。
    (十)发行后每股净资产6.14元(按2011年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
    (十一)本次发行后每股收益为0.32元(按公司2010年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算)。

【2.最新报道】
【2011-10-18】和佳股份(300273)今日申购
   和佳股份今日网上申购。该公司是肿瘤微创治疗技术和设备领域内领先者,是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。成立至今,肿瘤微创治疗设备覆盖了155家三级医院(覆盖率达到12.57%)和172家二级医院(覆盖率达到2.64%)。
   和佳股份专注于提供医疗设备综合解决方案,目前拥有肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块。通过10多年的技术创新和自主开发,公司自产产品已拥有3大板块18个品种43个型号,产品主要应用于国内各类医疗机构。2010年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到97.33%。2011年1至6月,销售收入达到2.12亿元,实现净利润3886万元。

【3.最新异动】
【4.最新运作】
【5.大宗交易】
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1、 本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请
     以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司不对因
     该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、 在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人
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     不作为投资决策的依据,本公司不对因据此操作产生的盈亏承担
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───────────────────────────────────☆财务分析☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.重要财务指标】【2.每股财务指标】【3.财务三大简表】【4.非经常性损益表】
【1.重要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|指标\日期         |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|净利润(万元)      |   5878.97|   4524.99|   1697.03|    545.48|
|净利润增长率(%)   |     81.62|    166.64|    211.10|         -|
|净资产收益率(%)   |     25.25|     25.36|     12.41|      4.55|
|资产负债比率 (%)  |     43.71|     44.64|     48.07|     50.29|
|净利润现金含量(%) |     42.51|    106.69|    233.30|   -614.40|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
指标含义:
净资产收益率:高/低表明公司盈利能力强/弱。
该指标的最近一期行业平均值:0.00%

净利润增长率:高/低表明公司增长能力强/弱,前景好/差。
该指标的最近一期行业平均值:0.00%

资产负债比率:高/低表明公司负债多/少,偿债压力大/小。
该指标的最近一期行业平均值:0.00%

净利润现金含量:高/低表明公司收益质量良好/差,现金流动性强/弱。
该指标的最近一期行业平均值:

【2.每股财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)    |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|审计意见          |          |标准无保留|标准无保留|标准无保留|
|                  |          |      意见|      意见|      意见|
|每股收益(元)      |    0.5900|    0.4500|    0.1700|    0.0500|
|每股收益扣除(元)  |    0.0000|    0.4300|    0.1600|    0.0500|
|每股净资产(元)    |    2.3300|    1.7400|    1.3700|    1.2000|
|每股资本公积金(元)|    0.1228|    0.1228|    0.1228|    0.1228|
|每股未分配利润(元)|    1.1772|    0.5893|    0.2315|    0.0689|
|每股经营活动现金流|    0.2500|    0.4800|    0.4000|   -0.3400|
|量(元)            |          |          |          |          |
|每股现金流量(元)  |    0.0183|    0.3660|    0.0824|   -0.4169|
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【3.财务三大简表】
【资产与负债】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)    |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|资产总额(万元)    |  42508.24|  32241.32|  26794.13|  24561.35|
|负债总额(万元)    |  18583.11|  14395.08|  12880.45|  12353.15|
|流动负债(万元)    |  15299.52|  11755.65|  11625.31|  11340.23|
|长期负债(万元)    |         -|         -|         -|         -|
|货币资金(万元)    |   9102.27|   9293.63|   6843.66|   4538.47|
|应收帐款(万元)    |  16662.62|   8386.57|   7424.58|   5803.09|
|其他应收款(万元)  |   1937.24|   1241.09|   2333.36|   3023.39|
|坏帐准备(万元)    |         -|         -|         -|         -|
|股东权益(万元)    |  23282.67|  17403.70|  13678.71|  11981.68|
|资产负债率(%)     |   43.7100|   44.6400|   48.0700|   50.2900|
|股东权益比率(%)   |   54.7700|   53.9700|   51.0500|   48.7800|
|流动比率          |    2.2764|    2.1158|    1.7652|    1.6986|
|速动比率          |    1.9427|    1.7779|    1.5619|    1.3157|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【现金流量】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)    |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|销售商品收到的现金|  38444.64|  37811.06|  26232.20|  21507.23|
|(万元)            |          |          |          |          |
|经营活动现金净流量|   2499.28|   4827.85|   3959.20|  -3351.44|
|(万元)            |          |          |          |          |
|现金净流量(万元)  |    182.83|   3660.10|    824.23|  -4169.14|
|经营活动现金净流量|   -341.09|     21.94|   -218.13|         -|
|增长率(%)         |          |          |          |          |
|销售商品收到现金与|    108.47|    113.30|    107.77|    120.82|
|主营收入比(%)     |          |          |          |          |
|经营活动现金流量与|     42.51|    106.69|    233.30|   -614.40|
|净利润比(%)       |          |          |          |          |
|现金净流量与净利润|      3.11|     80.89|     48.57|   -764.30|
|比(%)             |          |          |          |          |
|投资活动的现金净流|   -868.00|  -1508.76|  -1163.33|   -596.40|
|量(万元)          |          |          |          |          |
|筹资活动的现金净流|  -1448.45|    341.01|  -1971.64|   -221.31|
|量(万元)          |          |          |          |          |
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)    |2011-09-30|2010-12-31|2009-12-31|2008-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|  35441.66|  33371.28|  24341.66|  17800.96|
|主营业务利润(万元)|         -|         -|         -|         -|
|经营费用(万元)    |   6486.23|   7965.02|   6690.47|   6501.35|
|管理费用(万元)    |   3639.80|   4222.49|   3109.81|   2772.81|
|财务费用(万元)    |    105.29|    300.39|    273.92|    268.38|
|三项费用增长率(%) |     41.37|     23.96|      5.57|         -|
|营业利润(万元)    |   6793.72|   4637.06|   1462.50|     88.81|
|投资收益(万元)    |         -|         -|         -|         -|
|补贴收入(万元)    |         -|         -|         -|         -|
|营业外收支净额(万 |    625.42|   1074.43|    610.90|    516.89|
|元)               |          |          |          |          |
|利润总额(万元)    |   7419.14|   5711.49|   2073.41|    605.70|
|所得税(万元)      |   1340.26|    978.92|    367.92|    -71.74|
|净利润(万元)      |   5878.97|   4524.99|   1697.03|    545.48|
|销售毛利率(%)     |     49.79|     52.74|     50.75|     55.66|
|主营业务利润率(%) |     19.16|     13.89|      6.00|      0.49|
|净资产收益率(%)   |     25.25|     25.36|     12.41|      4.55|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

【4.非经常性损益表】☆分红扩股☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.最新分红扩股】【2.分红】【3.配股】【4.增发】
【1.最新分红扩股】
┌───────────┬────┬───────────┬────┐
|是否有潜在送转股能力  |是      |是否有潜在派现能力    |是      |
├———────────┼────┼──—────────┼────┤
|是否有潜在配股资格    |是      |已连续几期未分红      |2       |
├———────────┼────┼──—────────┼────┤
|配股次数              |-       |增发次数              |-       |
└───────────┴────┴───────────┴────┘

【2.分红】
┌───────┬──────────────────┬──────┐
|   分红年度   |分红方案                            |每股收益(元)|
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
|  2011-06-30  |是否分配:不分配                     |0.3700      |
|              |进展说明: 决案                      |            |
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
|  2010-12-31  |是否分配:不分配                     |0.4500      |
|              |进展说明: 决案                      |            |
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
|  2009-12-31  |进展说明: 实施                      |0.1700      |
|              |10派0.8(含税)                       |            |
├———────┼───—───────—──────┼──────┤
|  2008-12-31  |是否分配:不分配                     |0.0500      |
|              |进展说明: 决案                      |            |
└───────┴──────────────────┴──────┘

【3.配股】
  没有数据

【4.增发】
  没有数据☆港澳统计☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-25◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.综合数据分析】
【1.投资评级统计】
  没有数据

【2.综合数据分析】
【财务状况】
┌──────────┬─────┬─────┬─────┐
|指标\年份           |      2010|      2009|      2008|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)  |  33371.28|  24341.66|  17800.96|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|增长率(%)           |     37.10|     36.74|          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2694|      2767|      2479|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|净利润(万元)        |   4524.99|   1697.03|    545.48|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|增长率(%)           |    166.64|    211.11|          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2415|      2838|      2585|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|利润总额(万元)      |   5711.49|   2073.41|     605.7|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|营业利润(万元)      |   4637.06|    1462.5|     88.81|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|营业利润占利润总额比|     81.19|     70.54|     14.66|
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2342|      2703|      2503|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|投资收益(万元)      |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|投资收益占利润总额比|          |          |          |
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |         -|         -|         -|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         -|         -|         -|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|流动资产(万元)      |  24873.22|  20521.69|  19263.49|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|货币资金(万元)      |   9293.63|   6843.66|   4538.47|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|货币资金占流动资产比|     37.36|     33.35|     23.56|
|(%)                 |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      2824|      2606|      2350|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
├──────────┴─────┴─────┴─────┤
|                                                        |
├──────────┬─────┬─────┬─────┤
|经营活动产生现金流量|   4827.85|    3959.2|  -3351.44|
|(万元)              |          |          |          |
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|上市公司排名        |      1892|      2173|      2701|
├──────────┼─────┼─────┼─────┤
|行业排名            |         1|         1|         1|
└──────────┴─────┴─────┴─────┘

【主力情况】
┌─────┬────┬────┬────┬─────────┐
| 截至日期 |流通股持|持有股份|股份变化|       结论       |
|          |有机构数| (万股) | (万股) |                  |
├─────┼────┼────┼────┼─────────┤
|2011-10-25|        |        |        |                  |
└─────┴────┴────┴────┴─────────┘

【股东户数】
┌─────┬───┬───┬──────┬─────────┐
| 截至日期 |股东总|户均持| 筹码集中度 |    与上期比较    |
|          | 户数 |股(股)|            |                  |
├─────┼───┼───┼──────┼─────────┤
|2011-10-25|53926 | 501  |筹码非常分散|                  |
└─────┴───┴───┴──────┴─────────┘☆最新提示☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-26◇ 港澳资讯 灵通V5.0
☆【港澳资讯】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】【5.大宗交易】
【1.最新提醒】
【最新简要】
┌─────────┬────┬────┬────┬────┬────┐
|★最新主要指标★  |11-10-26|11-09-30|11-06-30|10-12-31|09-12-31|
|每股收益(元)      |-       |0.5900  |0.3700  |0.4500  |0.1700  |
|每股净资产(元)    |-       |2.3300  |2.1100  |1.7400  |1.3700  |
|净资产收益率(%)  |-       |25.2504 |17.6955 |25.3554 |12.4064 |
|总股本(亿股)      |1.3335  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|流通A股(亿股)     |0.2705  |-       |-       |-       |-       |
|有限售条件股份(亿 |1.0630  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |1.0000  |
|股)               |        |        |        |        |        |
|最新指标变动原因  |新股上市          |        |        |        |
├─────────┴────┴────┴────┴────┴────┤
|★最新公告:10-26网上定价发行的无限售流通股今日上市(详见后)          |
|★最新报道:10-18和佳股份(300273)今日申购(详见后)                    |
├──────────────────────────────────┤
|★最新分红扩股和未来事项:                                           |
|【分红】2011中期 中期利润不分配(决案)                               |
|【分红】2010年度 年末利润不分配(决案)                               |
├──────────────────────────────────┤
|★特别提醒:                                                        |
|★限售股上市(2012-01-26):630.00万股                                |
├──────────────────────────────────┤
|11-09-30 每股资本公积: 0.123 主营收入(万元):  35441.66同比增62.42%  |
|11-09-30 每股未分利润: 1.177   净利润(万元):   5878.97同比增81.62%  |
└──────────────────────────────────┘
近五年每股收益对比:
┌──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
|年度        |    年度    |    三季    |    中期    |    一季    |
├──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
|2011        |           -|      0.5900|      0.3700|           -|
|2010        |      0.4500|           -|           -|           -|
|2009        |      0.1700|           -|           -|           -|
|2008        |      0.0500|           -|           -|           -|
|-           |           -|           -|           -|           -|
└──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘

【最新公告】
【2011-10-26】网上定价发行的无限售流通股今日上市
    网上定价发行的无限售流通股今日上市
    (一)上市地点:深圳证券交易所
    (二)上市时间:2011年10月26日
    (三)股票简称:和佳股份
    (四)股票代码:300273
    (五)首次公开发行后总股本:13,335万股
    (六)首次公开发行股票增加的股份:3,335万股
    (七)发行前股东所持股份的流通限制及期限及其对所持股份自愿锁定的承诺:
    1、控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    2、作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    3、股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    4、其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    (八)本次上市股份的其他锁定安排:
    本次上市股份的其他锁定安排:本次发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
    (九)本次上市的无流通限制及锁定安排的股份:
    本次公开发行中网上发行的2,705万股无流通限制及锁定安排。
    (十)发行后每股净资产6.14元(按2011年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
    (十一)本次发行后每股收益为0.32元(按公司2010年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算)。

【2.最新报道】
【2011-10-18】和佳股份(300273)今日申购
   和佳股份今日网上申购。该公司是肿瘤微创治疗技术和设备领域内领先者,是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。成立至今,肿瘤微创治疗设备覆盖了155家三级医院(覆盖率达到12.57%)和172家二级医院(覆盖率达到2.64%)。
   和佳股份专注于提供医疗设备综合解决方案,目前拥有肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块。通过10多年的技术创新和自主开发,公司自产产品已拥有3大板块18个品种43个型号,产品主要应用于国内各类医疗机构。2010年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到97.33%。2011年1至6月,销售收入达到2.12亿元,实现净利润3886万元。

【3.最新异动】
【4.最新运作】
【5.大宗交易】
───────────────────────────────────
免责条款
1、 本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请
     以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准,本公司不对因
     该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、 在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人
     与所评价或推荐的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,
     不作为投资决策的依据,本公司不对因据此操作产生的盈亏承担
     任何责任。
───────────────────────────────────☆公告快讯☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-26◇ 港澳资讯 灵通V5.0
【2011-10-26】
 网上定价发行的无限售流通股今日上市
    网上定价发行的无限售流通股今日上市
    (一)上市地点:深圳证券交易所
    (二)上市时间:2011年10月26日
    (三)股票简称:和佳股份
    (四)股票代码:300273
    (五)首次公开发行后总股本:13,335万股
    (六)首次公开发行股票增加的股份:3,335万股
    (七)发行前股东所持股份的流通限制及期限及其对所持股份自愿锁定的承诺:
    1、控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    2、作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    3、股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    4、其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    (八)本次上市股份的其他锁定安排:
    本次上市股份的其他锁定安排:本次发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
    (九)本次上市的无流通限制及锁定安排的股份:
    本次公开发行中网上发行的2,705万股无流通限制及锁定安排。
    (十)发行后每股净资产6.14元(按2011年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
    (十一)本次发行后每股收益为0.32元(按公司2010年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算)。

【2011-10-25】
 刊登首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    和佳股份首次公开发行股票并在创业板上市公告书
    (一)上市地点:深圳证券交易所
    (二)上市时间:2011年10月26日
    (三)股票简称:和佳股份
    (四)股票代码:300273
    (五)首次公开发行后总股本:13,335万股
    (六)首次公开发行股票增加的股份:3,335万股
    (七)发行前股东所持股份的流通限制及期限及其对所持股份自愿锁定的承诺:
    1、控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    2、作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    3、股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    4、其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    (八)本次上市股份的其他锁定安排:
    本次上市股份的其他锁定安排:本次发行中配售对象参与网下配售获配的股票自本次网上发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定三个月。
    (九)本次上市的无流通限制及锁定安排的股份:
    本次公开发行中网上发行的2,705万股无流通限制及锁定安排。
    (十)发行后每股净资产6.14元(按2011年6月30日经审计的归属于母公司股东权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
    (十一)本次发行后每股收益为0.32元(按公司2010年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算)。

【2011-10-21】
 刊登首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告
    和佳股份首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果公告
    中签结果如下:
    末尾位数    中签号码
    末“3”位数 838、963、088、213、338、463、588、713
    末“5”位数 30867、43367、55867、68367、80867、93367、05867、18367
    末“6”位数 057056、557056、677728
    末“7”位数 3965811、1972086、2286651、4653410
    凡参与网上定价发行申购珠海和佳医疗设备股份有限公司首次公开发行股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,均为中签号码。

【2011-10-20】
 刊登首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行中签率为0.8083719240%公告
    和佳股份首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行中签率为0.8083719240%公告
    本次网上定价发行有效申购户数为206,354户,有效申购股数为3,346,232,000股,配号总数为6,692,464个,起始号码为000000000001,截止号码为000006692464。本次网上定价发行的中签率为0.8083719240%,超额认购倍数为124倍。
    首次公开发行股票并在创业板上市网下摇号中签及配售结果公告
    经核查确认,在初步询价中提交有效申报的52个股票配售对象中,全部按《发行公告》的要求及时足额缴纳了申购款,有效申购资金为388,800万元,有效申购数量为19,440万股。
    本次网下发行共配号216个,起始号码为001,截止号码为216。
    本次网下摇号配售共有7个号码中签。现将中签结果公告如下:
    末尾位数  中签号码  
    末两位数  33、83、26  
    末三位数  132
    本次发行中通过网下向配售对象配售的股票为630万股,获配的配售对象家数为6家,有效申购获得配售的比例为3.24074074%,认购倍数为30.86倍,最终向配售对象配售股数为630万股。
    网下股票配售对象获配的股票自本次发行网上定价发行的股票在深圳证券交易所上市交易之日起锁定3个月,上市流通前由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司冻结。

【2011-10-18】
 (和佳股份)今日上网定价发行
    (和佳股份)今日上网定价发行
    1、申购代码:300273
    2、申购简称:和佳股份
    3、发行价格:20元/股,此价格对应的市盈率及有效报价情况为:
    (1)46.51倍(每股收益按照2010年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算);
    (2)62.19倍(每股收益按照2010年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算,发行后总股数按本次发行3,335万股计算)
    (3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为19,440万股,超额认购倍数为30.86倍。
    4、发行数量:3,335万股
    5、网上发行数量:2,705万股,为本次发行数量的81.11%
    6、网下配售数量:630万股,为本次发行数量的18.89%
    7、网上申购时间:2011年10月18日 9:30-11:30、13:00-15:00
    8、网下配售时间:2011年10月18日 9:30-15:00
    9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过27,000股。

【2011-10-17】
 刊登首次公开发行3,335万股股票并在创业板上市发行公告
    和佳股份首次公开发行3,335万股股票并在创业板上市发行公告
    1、申购代码:300273
    2、申购简称:和佳股份
    3、发行价格:20元/股,此价格对应的市盈率及有效报价情况为:
    (1)46.51倍(每股收益按照2010年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算);
    (2)62.19倍(每股收益按照2010年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算,发行后总股数按本次发行3,335万股计算)
    (3)初步询价报价不低于本次发行价格的所有有效报价对应的累计拟申购数量之和为19,440万股,超额认购倍数为30.86倍。
    4、发行数量:3,335万股
    5、网上发行数量:2,705万股,为本次发行数量的81.11%
    6、网下配售数量:630万股,为本次发行数量的18.89%
    7、网上申购时间:2011年10月18日 9:30-11:30、13:00-15:00
    8、网下配售时间:2011年10月18日 9:30-15:00
    9、参与本次网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍,但不得超过27,000股。

【2011-10-14】
 刊登10月17日举行首次公开发行股票并在创业板上市网上路演公告
    和佳股份10月17日举行首次公开发行股票并在创业板上市网上路演公告
    1、路演时间:2011年10月17日9:00-12:00;
    2、路演网站:全景网 http://rsc.p5w.net;
    3、参加人员:发行人管理层主要成员、保荐人(主承销商)新时代证券有限责任公司相关人员。

【2011-10-10】
 刊登首次公开发行股票招股意向书
    和佳股份刊登首次公开发行股票招股意向书
    1、发行股票类型:人民币普通股(A股)
    2、每股面值:人民币1.00元
    3、预计发行日期:2011年10月18日
    4、发行股数:拟发行3,335万股,占发行后股本总额25.01%
    5、发行后总股本:13,335万股
    6、发行价格:取得发行核准文件后,通过向询价对象初步询价,由公司与主承销商根据初步询价情况直接确定发行价格
    7、发行方式:采用网下向询价对象配售发行与网上资金申购定价发行相结合的发行方式或中国证监会等有权监管机关认可的其他发行方式
    8、发行对象:符合国家法律法规和监管机构规定条件的询价对象和已开立深圳证券交易所创业板股票交易账户的境内自然人、法人等投资者(国家法律、法规和规范性文件禁止购买者除外)
    9、承销方式:余额包销
    10、拟上市的证券交易所:深圳证券交易所
    11、保荐人(主承销商):新时代证券有限责任公司
    本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺:
    控股股东、实际控制人郝镇熙、蔡孟珂夫妇及其近亲属蔡德茂承诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在郝镇熙、蔡孟珂作为公司董事、高级管理人员的任职期间内,上述三人每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在郝镇熙、蔡孟珂离职后半年内,上述三人不转让或委托他人管理其所持有的公司股份。
    作为公司董事、高级管理人员的周卓和、高立、石壮平、吴春安、张宏宇、罗玉平、苏彩龙、田秀荣、田助明、张平分别承诺:自公司股票上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其截至上市之日已直接或间接持有的公司股份,也不由公司回购该部分股份。在上述承诺期限届满后,在其任职期间内,每年转让的股份不超过其持有的公司股份总数的25%;在其离职后半年内,不转让或委托他人管理其所持有的公司股份;其在公司股票在证券交易所上市之日起6个月内申报离职的,自申报离职之日起18个月内不转让其持有的公司股份;在上市之日起第7月至第12个月之间申报离职的,自申报离职之日起12个月内不转让其持有的公司股份。
    股东黄冠萍承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    其他股东承诺:自公司股票在证券交易所上市之日起12个月内,不转让或者委托他人管理其在本次发行前已持有公司股份,也不由公司回购该部分股份。
    首次公开发行股票初步询价及推介公告
    1、珠海和佳医疗设备股份有限公司(以下简称“和佳股份”或“发行人”)首次公开发行3,335万股人民币普通股(A 股)(以下简称“本次发行”)的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1527 号文核准。和佳股份的股票代码为300273,该代码同时适用于本次发行的初步询价及网上、网下申购。
    2、本次发行采用网下向配售对象询价配售(以下简称“网下发行”)和网上向社会公众投资者定价发行(以下简称“网上发行”)相结合的方式进行,其中网下发行占本次最终发行数量的18.89%,即630万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。初步询价及网下发行由保荐人(主承销商)新时代证券有限责任公司(以下简称“新时代证券”、“保荐人”(主承销商))负责组织,通过深交所的网下发行电子平台实施,网上发行通过深交所交易系统进行。
    3、本次发行的网下网上申购日为T 日(2011年10月18日),参与申购的投资者须为在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立证券账户的机构投资者和根据《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》及实施办法等规定已开通创业板市场交易的自然人(国家法律、法规禁止购买者除外)。发行人及保荐人(主承销商)提醒投资者申购前确认是否具备创业板投资资格。
    4、新时代证券作为本次发行的保荐人(主承销商)将于2011年10月11日(T-5日)至2011年10月13日(T-3日)期间,组织本次发行的路演推介和初步询价。符合《证券发行与承销管理办法》(2010年修订)要求的询价对象方可自主选择在深圳、上海或北京参加现场推介会。
    5、可参与本次网下申购的询价对象为符合《证券发行与承销管理办法》(2010年)中界定的询价对象条件,且已在中国证券业协会(以下简称“协会”)登记备案的机构,包括新时代证券自主推荐且向协会报备的20名询价对象。
    6、上述询价对象于初步询价截止日2011年10月13日(T-3日)12:00前在协会登记备案的自营业务或其管理的证券投资产品均为本次发行的配售对象,均可参与本次网下申购。与发行人或保荐人(主承销商)之间存在实际控制关系的询价对象、未参与初步询价或者参与初步询价但未入围报价的询价对象不得参与网下申购。
    7、本次询价以配售对象为报价单位,采取价格与申购数量同时申报的方式进行。申报价格的最小变动单位为0.01元,每个配售对象最多可申报3档价格。配售对象自主决定是否参与初步询价,自行确定申报价格和申报数量。配售对象参与初步询价时须同时申报价格和数量,由询价对象通过深交所网下发行电子平台统一申报。询价对象应按规定进行初步询价,并自行承担相应的法律责任。
    8、为促进询价对象认真定价,综合考虑本次网下发行数量及新时代证券研究所对发行人的合理估值区间,主承销商将配售对象的最低申购数量和申报数量变动最小单位即“申购单位”均设定为90万股,即配售对象的每档申报数量必须是90万股的整数倍,每个配售对象的累计申购数量不得超过630万股。
    9、发行人和保荐人(主承销商)根据初步询价结果,按照申购价格由高到低进行排序、计算出每个价格上所对应的累计申购总量,综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场情况、有效募集资金需求及承销风险等因素,协商确定发行价格。
    10、发行价格确定后,报价不低于发行价格的配售对象方可参与本次网下申购。未参与初步询价或者参与初步询价但报价低于发行价格的配售对象不得参与本次网下申购。可参与网下申购的配售对象的申购数量应为初步询价中的入围申报数量。配售对象应按照确定的发行价格与申购数量的乘积缴纳申购款,未及时足额缴纳申购款的,将被视为违约并应承担违约责任,主承销商将违约情况报中国证监会和协会备案。
    11、回拨安排:若T日出现网上申购不足的情况,网上申购不足部分向网下回拨,由参与网下申购的机构投资者认购;网下机构投资者未能足额认购该申购不足部分的,未认购足额部分由主承销商推荐的投资者认购。回拨数量不低于网上申购的不足部分,且为90万股的整数倍。在发生回拨的情形下,发行人和主承销商将及时启动回拨机制,并公告相关回拨事宜。
    12、若网下有效申购总量大于本次网下发行数量,发行人和主承销商将通过摇号抽签方式进行配售。本次摇号采用按申购单位(90万股)配号的方法,主承销商将按配售对象的入围报价对应的申购量进行配号,每一申购单位获配一个编号,最终将摇出7个号码,每个号码可获配90万股股票。
    如果网下有效申购总量等于本次网下发行数量,发行人和保荐人(主承销商)将按照配售对象的实际申购数量直接进行配售。
    如果网下有效申购总量小于630万股,发行人和保荐人(主承销商)将协商采取中止发行措施。
    如果出现网上申购不足向网下回拨的情况,网下发行数量将相应增加,保荐人(主承销商)将根据回拨规模增加中签号个数。
    13、配售对象只能选择网下发行或者网上发行中的一种方式进行申购。凡参与初步询价的配售对象,无论是否有效报价,均不能参与网上发行。
    14、发行人及主承销商将于2011年10月20日(T+2日)在《珠海和佳医疗设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市网下摇号中签及配售结果公告》中公布配售结果及配售对象的报价情况。
    15、本次发行可能因下列情形中止:初步询价结束后,提供有效报价的询价对象不足20家;初步询价结束后,发行人和主承销商就发行价格未取得一致;网上申购不足且向网下回拨后仍然申购不足;网下申购结束后,网下有效申购数量小于630万股;网下报价情况未及发行人和主承销商预期。如发生以上情形,发行人和主承销商将及时公告中止发行原因、恢复发行安排等事宜。
    16、配售对象参与本次网下发行获配股票的锁定期为3个月,锁定期自本次发行网上发行的股票在深交所上市交易之日起开始计算。
    本次发行的重要日期安排
    日期 发行安排
    T-6日
    2011年10月10日(周一)   刊登《初步询价及推介公告》、《首次公开发行股票并在创业板上市提示公告》
    T-5日
    2011年10月11日(周二)   初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(北京)
    T-4日
    2011年10月12日(周三)   初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(上海)
    T-3日
    2011年10月13日(周四)      初步询价(通过网下发行电子平台)及现场推介(深圳)
                               初步询价截止日( 15:00)
    T-2日
    2011年10月14日(周五)      确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及入围申报数量
                               刊登《网上路演公告》
    T-1日
    2011年10月17日(周一)   刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》
                               网上路演
    T日
    2011年10月18日(周二)   网下申购缴款日( 9:30-15:00;有效到账时间 15:00之前)
                               网上发行申购日( 9:30-11:30,13:00-15:00)
                               网下申购资金验资、网下发行配号
    T+1日
    2011年10月19日(周三)   网下发行摇号抽签
                               网上申购资金验资
    T+2日
    2011年10月20日(周四)   刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》
                               网上发行摇号抽签
                               网下申购多余款项退还
    T+3日
    2011年10月21日(周五)   刊登《网上中签结果公告》
                               网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还
    注:1、T日为网上发行申购日(网下申购缴款日);
    2、如因深交所网下发行电子平台系统故障或非可控因素导致询价对象或配售对象无法正常使用其网下发行电子平台进行初步询价或网下申购工作,请询价对象或配售对象及时与保荐人(主承销商)联系;
    3、上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行,保荐人(主承销商)将及时公告,修改发行日程。☆业内财经☆ ◇300273 和佳股份 更新日期:2011-10-26◇ 港澳资讯 灵通V5.0
★本栏包括【1.业内点评】【2.公司报道】
【1.业内点评】
【2011-10-21】
    肿瘤微创市场空间分析: 根据新昌人民医院癿调研, 归纳出和佳股仹肿瘤微创设备目标客户群特征:经济次发达地区,管理层级简单,具有一定外科基础癿事甲医院以及想要建立肿瘤治疗特色的中医医院。采用医院覆盖率(5%-50%)和院均销售金额(100-800万元)两个发量迚行了简单癿敂感性分析,测算了公司在肿瘤微创设备癿市场空间。
    和佳的竞争优势:“打包”的营销模式,“卖服务”的营销理念。公司对肿瘤微创设备采用“化零为整”癿销售模式,成功地避免了单台设备癿竞争,同时给医院提供系统癿解决方案,帮劣医院建立优势学科,实现微创设备癿创收;分子筛制氧机癿客户群细分,根据丌同层次客户癿需求提供丌同癿产品,最大限度地满客户需求;数字化X射线摄影系统(DR)采用“一拖多”癿联网共享模式,在县级医院和基层医疗机构之间建立了一个网络联系,实现了公司、医院、政府多方共赢。公司在产品推广和营销模式上癿创新,达到了共赢癿目标。公司卖产品癿同时更加注重“卖服务”,而“卖服务”可以给公司带来更高癿溢价和持续盈利
    和佳目标市场的发展前景广阔:根据对我国医疗服务结构収展方向癿预测,我国医疗服务结构将逐渐从“倒三角形”逐步过渡到“纺锤形”,即随着国家医疗保健覆盖范围癿扩展和参保人群癿增多,地县级医院医疗技术水平癿提高,聚集在高端医疗机构癿人群将逐渐回归到地县级医院,这也符合医改方向。
    利好和佳股份的部分政策:今年8月,中央财政投入42亿元,资劣中医院和民族医院购买医疗设备,肿瘤微创设备入选配置标准。中医院缺乏外科手术癿与家人才,微创治疗中心能够帮劣中医院建立自己癿优势学科,提高竞争力,是公司最大癿潜在客户群
    风险提示:1. 潜在迚入者对公司产品潜在市场癿瓜分和盈利能力癿侵蚀;2. 产品推广丌顺利癿风险;3. 医疗设备収生医疗亊敀癿风险。
    盈利预测及估值分析:我们预计公司未来三年癿营业收入分别为5.08,6.92和9.11亿元;归属二母公司净利润分别为0.80,1.16和1.67亿元;摊薄后每股收益分别为0.60,0.87和1.26元。
【出处】德邦证券【作者】李项峰

【2011-10-19】
    国内领先的医疗设备综合解决方案提供商。公司拥有肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、医用数字化影像设备三大业务板块,其中,肿瘤微创治疗设备和医用分子筛制氧设备两大业务板块,构成了70%的收入来源以及90%左右的利润来源。2008 年-2010 年公司营业收入的复合增长率为36.9%,净利润的复合增长率为188%。郝镇熙夫妇合计持有公司58.12%的股份,为公司的实际控制人。
    核心优势在于:公司是国内中唯一采用直销模式的医疗器械企业,也是国内唯一能够提供肿瘤微创综合治疗解决方案的公司,同时,具有优秀的研发能力和技术优势。
    募投项目用于产能扩建。公司此次发行3335万股,募集资金6.67亿元,主要投向现有主要产品肿瘤微创治疗设备,医用气体设备、医用影像设备等的产能扩建,并进行工程技术中心的建设,以及进一步完善营销网络。
    合理估值19.6-22.4元。预计公司2011、2012、2013年实现净利润7504万元、10672万元、14860万元,同比增长66%、42%、39%,每股收益0.56元、0.80元、1.11元。给予公司2011年35-40倍PE估值,合理估值19.6-22.4元。
【出处】民族证券【作者】涂羚波

【2011-10-18】
    多种产品形成肿瘤微创治疗的“组合拳”
    传统肿瘤治疗方法有限,微创方法作为近十年兴起的新方法发展迅速。公司拥有多种原理的治疗仪器,可为医院提供较完整的解决方案,是国内产品线较完备的设备提供商。目前客户医院300多家,10 年收入1.5 亿元,占当年总收入的46%,毛利的71%;正在凭借自有技术优势开拓全国几千家目标医院市场。在现有医疗体制下这种辅助治疗仪器有较大的发展空间,而目前竞争格局较为分散,为公司提供了快速成长的机会。
    制氧系统为公司发展提供助力
    公司借助医院渠道优势,分子筛制氧产品覆盖的医疗机构数量占已使用该产品的医疗机构总数的9%。公司为100 多家医院提供设备,10 年销售收入1 亿元,是国内最大的提供商之一。产品原理安全可靠,医院对其仍有可观需求;公司的软件整合具有特色,有望继续从中获取发展助力。
    医学影像产品蓄势待发
    公司去年开始医学影像产品销售,为公司的全国性医院销售渠道提供新的产品线,可更加有效的利用渠道,降低销售成本;公司预计11 年收入5000 万。
    盈利预测与估值
    在肿瘤微创领域,公司自行研发产品和成熟产品紧密配合,形成独有的一套治疗方案,具有定价优势。我们预计11-13 年公司的EPS 为0.59、0.83、1.13 元,预计上市价格24.90 元,对应12 年PE 为30 倍。主要风险:支付制度改革如果全面实施,导致肿瘤治疗仪器行业景气下行的风险;合同收入不能及时确认的风险;以及财政对医院支持降低导致医械采购数量下降的风险。
【出处】中信建投【作者】罗樨

【2011-10-17】
申购价为17.28-20.16元
【出处】万联证券【作者】宋颖

【2011-10-18】
发行价格20元    医疗器械行业处于高速增长阶段。2001年至2009年全球医疗器械市场规模复合增长率约8%,同期中国医疗器械行业市场规模复合增长率约19%。我国人口基数大,在老龄化和政策的推动下对医疗器械的需求日益增大,该市场步入快速发展阶段。
    肿瘤微创治疗市场空间大。在加大基层医疗机构建设的政策背景下,过去集中于大城市三级医院为主(含1233家)的肿瘤医疗服务供给,未来将向以县级医院为代表的二级甲等医院(含3611家)倾斜,肿瘤微创治疗市场饱和容量将大幅增加至原来3倍以上。
    医院新建及改扩建增加对医用分子筛制氧设备的需求。在20291家医院中,300张床位以上医院数量为3055家,是大中型医用分子筛制氧系统及工程业务的主要目标客户;300张床位以下的医院是一体化制氧机的主要目标客户。我们认为新建医院和原有医院改扩建将不断增加对于医用分子筛制氧设备的需求,随着国家加大医院的投入,该市场将保持30%以上增长。
    公司核心业务肿瘤微创和医用分子筛制氧稳定增长。公司微创治疗产品覆盖全国155家三级医院(覆盖率12.57%),172家二级医院(覆盖率2.64%),分子筛制氧产品覆盖全国108家各级医院,占已使用医用分子筛制氧医院总数的近9%。我们认为公司将通过增加研发投入、完善营销渠道和售后服务网络,利用产品销售协同效应形成一体化优势,积极争取更多的市场份额,还存在很大成长空间。
    数字影像DR将成为新的利润增长点。公司2008-2010年间通过代理经销影像设备积累了客户资源、营销网络,为公司自产产品进入市场奠定了基石,将成为公司新的利润增长点,2010年销售额3043万元,将在小基数的基础上有较快增长。
    募投资金主要用于核心业务项目扩建以及补充流动资金。公司拟发行3335万股,占发行后股本总额25.01%。发行募集资金将用于项目扩建以及补充流动资金。
    盈利预测。预计公司2011-2013年每股收益为0.58元、0.85元、1.13元。参考同类医疗器械上市公司估值,给予2012年25倍的PE,合理股价为21元,发行价20元,建议“谨慎申购”。
    风险提示。新产品市场推广的风险,老产品市场瓶颈和政策风险。
【出处】海通证券【作者】丁频

【2011-10-18】
    公司此次发行 A 股3,335 万股,发行后总股本为13,335万股。公司第一大股东蔡孟珂持股比例29.86%,实际控制人为郝镇熙、蔡孟珂夫妇。
    公司主营业务包括肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销等。
    肿瘤微创治疗仪器技术含量高。公司目前是国内唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。目前在该领域没有竞争对手能像和佳医疗一样给出综合解决方案,我们预计公司该业务将以每年30%的速度递增。
    医用分子筛制氧机替代瓶装氧。公司是全球最大分子筛制氧主机提供商AirSep 的全国总代理。公司为满足不同客户的需要,设计了三种不同的制氧机供高、中、低端客户选用。医用分子筛制氧机可以大大降低医院用氧的成本,可替代目前在医院普遍使用的瓶装氧和液态氧,未来市场容量巨大。
    医用数字化影像设备,公司对客户定位准确。该业务属公司新兴项目,但市场竞争较为激烈。公司依靠自身的营销团队,以农村和基层数字化影像远程诊断作为切入点,实现了快速的发展。目前该业务基数较低,预计1~2 年内能够实现快速增长。
    募投项目主要是核心产品的扩产。随着募集资金的到位,产能瓶颈将得到解决。鉴于公司产品良好的产销率,尤其是肿瘤微创设备接近100%的产销率水平,随着肿瘤微创综合治疗设备技术改造项目、医用气体设备建设项目、医用影像设备建设项目的建成,产能将得以释放,营业收入的提升可期。
    覆盖全国的销售网络。经过十多年的发展,公司已形成了覆盖全国28 个省市营销服务网络,拥有一支超过250人的营销团队,为超过6,300 家医疗机构提供产品、技术和服务。这为公司未来业务的发展奠定了基础。
    盈利预测及估值:预计公司2011、2012、2013 年EPS 分别为0.52 元、0.71 元和0.81 元;我们认为公司的合理市盈率水平应在30~35 倍之间。按照预测的2011 年业绩计算,公司股票上市后的合理价为15.6 元~18.2 元。
    风险提示:产品毛利率下降的风险;产能扩张导致的销售风险
【出处】天相投顾【作者】彭晓

【2011-10-14】
    公司概况
    公司主要从事于医疗设备的自主研发、生产和销售,现有的产品包括肿瘤微创治疗的系列设备、医用分子筛制氧设备及工程、影像系统及妇科诊疗系统等常规诊疗设备。此外,公司还代理经销部分医疗设备。
    公司竞争优势
    肿瘤微创治疗综合解决方案的供应商。针对肿瘤治疗的特点和传统治疗方案的弊端,公司以先进的微创治疗手术为切入点,提供肿瘤微创治疗的系列设备及相应的综合的立体化的解决方案,国内仅此一家。
    制氧设备的产品定位清晰。公司的制氧设备包括分子筛制氧机和一体化医用制氧机,针对性的应用于不同床位规模的医院。
    领先的影像等常规诊疗设备的经销模式。影像系统设备定位于县镇等基层医疗市场,通过提供硬件及PACS系统、三方合作,开拓基层医疗市场这片蓝海。
    直销模式。为了有效控制销售终端,公司采用直销模式并致力于对应的销售渠道的建设,实现研发、生产和销售的一体化。
    募集资金投向
    公司本次拟申请公开发行人民币普通股(A股)3,335万股,占发行后总股本的25.01%。募集的资金主要用于肿瘤微创综合治疗及技术的改造项目、医用气体和影像设备建设项目、工程技术中心建设项目及营销网络建设项目,以突破现有的产能瓶颈和强化公司的渠道建设,并力求通过加强产品研发丰富公司的产品线保持公司在相关领域的领先地位。
    估值建议
    我们预计公司11-13年EPS分别为0.60元、0.88元和1.20元,营业收入的增长率分别为52.03%、34.29%和36.48%,当前公司处于快速发展阶段,我们认为公司合理的价格区间为18.15-20.26元,对应2010、2011和2012年的估值区间为53.38-59.59倍、30.25-33.77倍和20.63-23.02倍。
    主要不确定性因素
    技术门槛偏低、商业模式易于模仿和产品研发的进展低于预期。
【出处】中航证券【作者】张绍坤

【2011-10-16】
询价区间为18.24-21.28元
【出处】国泰君安【作者】易镜明

【2011-10-13】
    公司立足肿瘤微创、医用制氧和医用影像三大核心系列,是国内领先的医疗设备综合治疗解决方案提供商。肿瘤微创业务是公司的最核心业务,占2011 年利润总额的72%。公司在该领域是国内第一家、也是唯一一家能提供综合治疗解决方案的企业。而在医用制氧和医用成像领域,公司也能够提供诸如制氧系统综合管理以及基层卫生医疗机构远程诊断工程等综合性解决方案。
    中国医疗器械容量增速预计将达到20%~30%,中国将成为新兴的“医疗器械制造中心”。我们看到全球医疗器械2000 年-2009 年的复合增速为8.35%,而中国市场为21%;随着国外的医疗器械制造业纷纷向中国转移以及中国自身加大对医疗机构的建设投入,我们判断中国将成为新兴的“医疗器械制造中心”,未来仍将保持强劲的增长势头。
    公司立足本土发展,三大核心业务各具优势。公司是肿瘤微创综合领域的垄断者,高技术壁垒以及产品研发的长周期保证短期内公司的龙头地位不可撼动。2010 年微创销售收入为1.54 亿元,相对112.5 亿元的潜在容量,尚有很大空间待挖掘。医用制氧系统方便安全耗能低,是未来发展的必然趋势。我们测算出约120 亿左右的市场空间,蛋糕很大,产能将成为抢占市场份额的主要受限因素,而公司在募投项目中已对产能扩张进行了具体规划。医用影像(DR)具有成本优势,定位于基层医疗机构,并提供数字化影像诊断工程的综合解决方案。
    除产品外,研发、营销和售后服务是公司的核心竞争力。公司拥有70 人的研发团队,在研项目储备丰富;公司拥有超过250 人的直销团队,遍布全国28 个省(市);公司为客户提供了售后技术支持、学术培训和现场手术指导等一系列增值服务,增加了客户对公司品牌的认可度。
    公司本次计划发行 3,335 万股,占发行后总股本的25.01%,主要用于肿瘤微创设备、医用气体设备、医用影像设备的产能扩张,工程技术研发中心和营销网络的建设。
    我们预测公司 2011-2013 年的营业收入分别为5.17 亿元、6.74 亿元和8.57 亿元,同比分别增长54.9%、30.3%和27.2%;归属母公司净利润分别为0.82 亿元、1.19 亿元和1.54 亿元,同比分别增长81.8%、44.6%和29.8%;对应EPS 分别为0.62 元、0.90 元和1.16 元。
    我们选取目前上市的医疗器械作为可比公司,计算出 2011-12 年平均PE 分别为35×PE 和24×PE,考虑到目前一级市场询价的总体估值水平区间,给予公司2011 年合理的PE 区间为30-35×PE,建议询价区间为18.50-21.38 元。
【出处】齐鲁证券【作者】谢刚


【2.公司报道】
【2011-10-26】
 和佳股份(300273)登陆资本市场
  本次和佳股份发行股份数量为3335万股,发行价格为20元/股,对应市盈率为62.19倍,网下发行630万股。公司的发行工作受到了市场的热捧,华夏基金派出了包括华夏红利混合型开放式证券投资基金在内的14只基金这一豪华阵容,参与和佳股份的网下申购报价。中签结果显示,华夏红利混合型开放式证券投资基金和华夏回报二号证券投资基金实际获配各90万股,全国社保基金六零二组合获配180万股。
  拥有着"抗癌第一股"概念的和佳股份,是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业,目前国内市场尚无竞争对手提供类似服务。
  作为肿瘤微创治疗技术和设备领域内领先者,和佳医疗引领着中国肿瘤行业自主创新步伐,肿瘤微创治疗设备是公司目前收入和利润的主要来源,肿瘤微创治疗设备毛利率一直维持在80%以上,是公司业绩的主要驱动力。成立至今,公司肿瘤微创治疗设备覆盖了155家三级医院(覆盖率达到12.57%)和172家二级医院(覆盖率达到2.64%),特别是从2007年开始公司形成综合解决方案以来,已在全国范围内帮助134家医院建立了肿瘤综合治疗中心,包括北京地坛医院、广东省中医院等。公司称,根据公司研发中心及营销中心的市场分析,不考虑未来新技术、新设备投入市场和患者数量递增的趋势,仅以当前二级及以上医院的采购需求计算,肿瘤微创治疗设备的市场容量超过100亿元。
  公司本次募集资金投向主要用于肿瘤微创综合治疗设备技术改造、医用气体设备建设、医用影像设备建设、工程技术中心建设和营销网络建设五个项目。项目达产后,肿瘤微创治疗设备的生产能力从2010年293台增长到553台,即年产能增加260台套,医用一体化制氧机和医用影像设备的生产能力也将大幅增长。其中,分子筛制氧主机和一体化医用制氧机的年生产能力新增380台。
  在10月11日深圳询价推介会上,和佳股份董事长郝镇熙这样描绘公司的未来:肿瘤微创综合治疗是公司的核心业务,年均增长幅度约为40-50%,医用分子筛制氧设备及系统的增幅会翻番,而医用影像设备则是公司出现爆发式增长的黑马。具体说来,在募投项目达产前,考虑到目前公司自身产能利用率已基本饱和,公司将努力通过产品结构调整和内部成本控制,力争在2010年的基础上实现营业收入的稳定增长,净利润水平保持年均20%以上的增长;待募投项目达产后(预计为2013年),力争营业收入达到8至9亿元,净利润力争超过1.2亿元。
【出处】证券时报【作者】

【2011-10-26】
 和佳股份(300273)精耕国内医疗设备市场
  和佳股份(300273)26日正式登陆创业板,公司此次共发行3335万股A股,发行后总股本13335万股,发行价格为20元/股。公司日前还公布了三季度财务数据,2011年1-9月实现营收3.54亿元,同比增62.43%;实现净利润5879万元,同比增81.62%。
  营收实现快速增长的主要原因是,近几年国家政策大力支持医疗器械行业,和佳股份业务呈现良好的发展态势,公司精耕国内医疗设备市场,产品市场定位准确,品牌影响力得到大幅提升。另外,强大的研发和营销能力也增强了公司核心竞争力。
  公司此次上市募集资金将主要用于肿瘤微创综合治疗设备技术改造、医用气体设备、医用影像设备、工程技术中心和营销网络建设等项目。和佳股份称,未来将在肿瘤微创设备、医用气体设备业务快速发展的同时,拓展医用影像设备等常规诊疗设备,预计2013年项目投产时,公司力争实现营业收入达到8至9亿元,净利润超过1.2亿元。
【出处】中国证券报【作者】

【2011-10-18】
 和佳股份(300273)今日申购
   和佳股份今日网上申购。该公司是肿瘤微创治疗技术和设备领域内领先者,是国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业。成立至今,肿瘤微创治疗设备覆盖了155家三级医院(覆盖率达到12.57%)和172家二级医院(覆盖率达到2.64%)。
   和佳股份专注于提供医疗设备综合解决方案,目前拥有肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块。通过10多年的技术创新和自主开发,公司自产产品已拥有3大板块18个品种43个型号,产品主要应用于国内各类医疗机构。2010年公司自产产品销售收入占主营业务收入的比例达到86.82%,贡献的毛利额占当期主营业务毛利额的比例达到97.33%。2011年1至6月,销售收入达到2.12亿元,实现净利润3886万元。
【出处】上海证券报【作者】

【2011-10-14】
 和佳股份(300273)创新模式促医用影像设备快速发展
  10月10日起开始招股的和佳股份(300273)近日在京、沪、深三地分别召开机构投资者询价推介会,其通过“联网县医院-乡镇卫生院”大力发展医用影像设备市场的创新模式受到机构投资者的关注。公司董事长郝镇熙表示,未来三年和佳股份将在现有肿瘤微创综合治疗设备和氧气设备快速发展的基础上发展医用影像设备业务,该业务有望呈现爆发式增长。
  和佳股份主营医疗设备的研发、生产和销售服务。公司此次拟募集资金2.06亿元投向肿瘤微创综合治疗设备技术改造、医用气体设备建设、医用影像设备建设、工程技术中心建设和营销网络建设等项目。
  郝镇熙表示,未来三年,公司将在保持三级医院领域占有率的同时,大力开拓二级医院领域,预计2011年至2013年,公司肿瘤微创综合治疗设备将以每年30%以上的速度递增。医用分子筛制氧设备方面,公司此次募集资金投资4854万元用于医用气体设备建设项目,项目将于2012年初投产,年产能增加380台套,预计该业务从2011年至2013年保持不低于30%的年增长率。
【出处】中国证券报【作者】

【2011-10-10】
 和佳股份(300273)今日起招股
  9月22日正式得到证监会批复的和佳股份(300273)今日开始招股。作为国内第一家、目前也是唯一一家能提供较为完整的肿瘤微创综合治疗解决方案的企业,和佳股份在2007年8月完成股份制改制之后,正式踏上了迈向资本市场的征程。
  据悉,和佳股份此次拟发行不超过3335万股,发行完成后的总股本为1.33亿股,计划募集资金2.05亿元,主要用于肿瘤微创综合治疗设备技术改造、医用气体设备建设、医用影像设备建设、工程技术中心建设和营销网络建设五个项目。项目达产后,肿瘤微创治疗设备的生产能力将从2010年的293台增长到553台,即年产能增加260台套,医用一体化制氧机和医用影像设备的生产能力也将大幅增长,其中,分子筛制氧主机和一体化医用制氧机的年生产能力新增380台。
  和佳股份表示,发行当年及未来3年内,在募投项目达产前,考虑到目前公司自身产能利用率已基本饱和,公司将努力通过产品结构调整和内部成本控制,力争在2010年的基础上实现营业收入的稳定增长,净利润水平保持年均20%以上的增长;待募投项目达产后(预计为2013年),力争营业收入达到8亿至9亿元,净利润力争超过1.2亿元。在公司远景规划中,一方面,将全面提高技术研究中心的研发能力,努力建成医疗设备领域内国家级企业技术研发中心;另一方面,将继续扩大产品种类和规模,努力成长为国内最大的综合医疗设备供应商。
  和佳股份称,根据公司研发中心及营销中心的市场分析,不考虑未来新技术、新设备投入市场和患者数量递增的趋势,仅以当前二级及以上医院的采购需求计算,肿瘤微创治疗设备的市场容量超过100亿元。除去肿瘤微创综合治疗的拳头业务外,公司已经为全国108家各级医院(三甲医院占41.67%)提供了医用分子筛制氧设备及系统。
【出处】证券时报【作者】

【2011-08-05】
 证监会回应和佳医疗首发过会风波
  针对媒体报道的珠海和佳医疗设备股份有限公司有关问题,中国证监会有关部门负责人接受了证券时报记者采访,并对此作出回应。
  该负责人表示,证监会原定于2011年7月15日召开创业板发审委2011年第47次工作会议,对珠海和佳医疗设备股份有限公司股票发行申报文件进行审核。7月13日,证监会关注到有媒体质疑发行人存在商业贿赂不良记录、无证销售产品、被取消参加政府采购资格等问题,立即要求保荐机构、律师对上述媒体质疑事项进行核查。鉴于核查需要时间,证监会于7月14日决定取消第47次创业板发审委会议对该公司发行申报文件的审核,并于当天在证监会网站上发布了补充公告。
  该负责人指出,保荐机构、律师经向湖南省卫生厅、瑞安市药监局、东阳市药监局、内江市药监局、广东省工商局以及珠海市工商局核查,认为上述媒体质疑事项不属实,并提交了核查情况等材料。鉴于相关机构已对媒体质疑事项进行了核查,并有明确结论,和佳医疗也进一步作了说明,证监会决定于7月26日召开创业板发审委2011年第53次工作会议,对和佳医疗股票发行申报文件进行审核。由于原拟参加第47次会议的两名委员在公告之前因事已向证监会请假,证监会安排了原拟参会的5名委员和其他两名委员对该公司申报文件进行审核。7月26日,第53次发审委会议依照法定条件和程序对和佳医疗申报文件进行审核并有条件通过。
  昨日,和佳医疗也就媒体质疑作出说明。和佳医疗称,该公司从未收到过湖南省卫生厅的处罚决定通知书,公司成立至今,从未使用过"广东珠海市和佳医疗设备有限公司"的公司名称,公司销售人员也从未使用过"广东珠海市和佳医疗设备有限公司(湖南片)"的名义从事业务活动。保荐机构和律师还向湖南省卫生厅核实,处罚对象并非该公司,不良记录名单公布后从未影响过该公司在湖南省内的招投标工作。另外,经保荐机构和律师核查,在对不良记录企业处罚的"禁入期"内,该公司在湖南地区累计销售超过2500万元。公司还就无证销售、粉饰自产设备收入、毛利率畸高等其他质疑事项作出说明。
【出处】证券时报【作者】

【2011-08-05】
 回应八大质疑 和佳医疗否认商业贿赂
  就近期有关媒体报道的八大质疑,和佳医疗首次进行正面回应,对八大质疑一一作出说明,否认曾被列入商业贿赂不良记录名单和存在无证销售行为,并解释了公司毛利率高的原因。
  媒体对和佳医疗最大质疑是“公司在2008年被湖南省卫生厅列入商业贿赂不良记录名单,并被禁入湖南市场两年”,这则关系到公司诚信与否的传闻引起了市场的激烈反响。对此,和佳医疗称,公司从未收到过湖南省卫生厅的处罚决定通知书,公司成立至今,从未使用过“广东珠海市和佳医疗设备有限公司”的公司名称,公司销售人员也从未使用过“广东珠海市和佳医疗设备有限公司(湖南片)”的名义从事业务活动。和佳医疗强调:“保荐机构和律师还向湖南省卫生厅核实,处罚对象并非本公司,不良记录名单公布后从未影响过公司在湖南省内的招投标工作。”
  和佳医疗进一步说明,经保荐机构和律师核查,在卫生厅对不良记录企业处罚的“禁入期”内,即2008年8月1日至2010年7月31日,公司在湖南地区累计销售超过2500万,公司2008年在湖南省的最大客户是湖南省卫生厅,销售额2062.16万元;2009年,公司在湖南省的最大客户为长沙市中南大学湘雅二院,销售额为398.6万元;2010年,公司在湖南省的最大客户为湖南省常德市第二人民医院,销售额765万元。由于2009年湖南省内的单个最大客户的销售金额相对较小,未能排名到当年公司销售金额前五名范围内,因此根据招股说明书信息披露要求,2009年前五大客户名单中未出现湖南省的客户。
  此外,和佳医疗还就无证销售、粉饰自产设备收入、毛利率畸高等其他七项质疑一一作出说明。公司称,报告期内,公司的综合毛利率始终保持在50%以上,主要原因首先是,公司肿瘤微创治疗设备无论是在设备技术水平还是在客户对于综合方案的用户体验度上,均拥有领先优势,从而为公司带来高毛利率;其次,公司提供的高附加值的“顾问式专业服务”在一定程度上维持了肿瘤微创治疗设备的高毛利率;再次,公司是目前唯一一家提供肿瘤微创治疗系列产品及肿瘤微创综合治疗解决方案的企业,在肿瘤微创治疗设备的市场中具有一定程度的定价权。
  7月26日,和佳医疗IPO获中国证监会第53次发审委会议审核并有条件通过。昨日,中国证监会对和佳医疗过会情况作出了相关说明。
【出处】证券时报【作者】

【2011-08-05】
 回应媒体八大质疑 和佳医疗:商业贿赂与己无关
  就近期有关媒体报道的八大质疑事项,珠海和佳医疗设备股份有限公司4日进行了一一说明,否认曾被列入商业贿赂不良记录名单和存在无证销售行为,并解释了公司毛利率高的原因。
  有媒体报道称,公司在2008年被湖南省卫生厅列入商业贿赂不良记录名单,并被禁入湖南市场两年。和佳医疗表示,此系有人冒用公司商号从事医疗器械销售。保荐机构和律师向湖南省卫生厅核实,处罚对象并非本公司,不良记录名单公布后从未影响过公司在湖南省内的招投标工作。公司成立至今,从未使用过“广东珠海市和佳医疗设备有限公司”的公司名称,公司销售人员也从未使用过“广东珠海市和佳医疗设备有限公司(湖南片)”的名义从事业务活动,公司也从未收到过湖南省卫生厅的处罚决定通知书。
  此外,和佳医疗还就“公司曾于2006年在东阳市人民医院设备采购中存在销售无证产品、制造虚假注册证及认可表的情形”、“公司2008年在瑞安开展业务时曾存在无证销售行为”、“公司2003年曾在内江违法销售医疗设备被内江市药监局处罚,并因此于2006年被四川政府采购网取消和佳医疗中标结果”、“公司改制为股份公司时,实际控制人因整体改制涉及的个人所得税未缴纳”、“公司自产设备在营收中的占比从2008年的66.61%上升至2010年的86.82%,直接人工费用占比却从11.19%大幅下降至4.81%,存在粉饰自产设备收入的情形”、“公司产品综合毛利率为50%-55%,其中核心产品肿瘤微创治疗设备毛利率更达80%-86%,与同行业上市公司42%-44%的毛利率相比,毛利率畸高”、“公司股东张学海持股比例从5%降到1.85%,但卖出股份的时间和余下的3.15%股份的去向在招股书却只字未提”等媒体报道事项进行了回应说明。
【出处】中国证券网【作者】

【2011-07-13】
 撒谎!和佳医疗隐瞒市场禁入强闯IPO
   2008年被湖南省卫生厅列入首批商业贿赂不良记录企业名单,禁止两年内进入湖南省医疗市场;2006年在部分医械招投标中被举报非法销售,并被取消中标资格,已采购者还被药监局处罚……这些劣迹,在珠海和佳医疗设备股份公司(下称“和佳医疗”)的招股书申报稿中不仅只字难觅,还反称“自成立以来从未有商业贿赂和违法违规行为”。
   在国内医疗器械业的“千尺深潭”中,和佳医疗所为绝非个案。但在跨入资本市场大门前,是非黑白极有必要让投资者明明白白。
   曾因商业贿赂被市场禁入
   证监会创业板发审委将于本周五审议和佳医疗首发申请,公司主营医疗设备销售。
   和佳医疗招股书披露,公司在省、市级卫生部门组织的大规模集中招投标市场中有良好的市场基础和中标业绩。报告期内,公司中标湖南省卫生厅“湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购项目”,该项目是湖南省农村乡镇卫生院医疗设备采购中最大的政府集中采购装备项目,覆盖近千家乡镇卫生院。同时,公司还从事医疗设备代理经销业务,曾经连续中标湖南省卫生厅医用影像产品采购等项目。
   从招股书的语意来看,和佳医疗在湖南市场开阔、根基深厚。以数据观之,公司2008年第一大客户正是湖南省卫生厅,销售额2062.16万,占总营收之比为11.58%。
   而正是这第一大客户,将和佳医疗赶出了湖南市场。
   据记者调查,一份名为《湖南省卫生厅关于公布湖南省第一批医药购销领域商业贿赂不良记录企业名单的通知》(湘卫办发[2008]14号)的政府文件揭开了和佳医疗的遮羞布。
   湖南省卫生厅在这份通知中称,根据国家卫生部《关于建立医药购销领域商业贿赂不良记录的规定》(卫政法发[2007]28号)和《关于建立医药购销领域商业贿赂不良记录实施办法》(湘卫办发[2007]35号)及有关规定,湖南省卫生厅把39家医药公司列入商业贿赂不良记录名单,并强调,自2008年8月1日起,省内各级公立医疗卫生机构两年内不得采购其药品、医用设备和医用耗材。而上述39家企业名单,和佳医疗恰在其中。
   2009年,湖南省卫生厅即消失在和佳医疗前五大客户名单中。直到2010年,才有湖南省常德市第二人民医院现身为第二大客户,销售额765万元,占比2.29%,代表公司在禁入期后又重返湖南市场。
   两年内禁入第一大市场,和佳医疗在招股书中只字未提这一"风险揭示",反而在招股书中单列一节,坚称"公司自成立以来,便将诚信为本、合法经营作为企业生产经营、规范管理的指导原则,不存在商业贿赂行为"。
   事实上,2008年事发时,湖南当地的《长沙晚报》,以及和佳医疗所在省的《南方都市报》都曾有报道,和佳医疗相关负责人承认了商贿事实,而湖南省卫生厅纪检监察办公室主任胡波更直斥:针对这39家企业,两年内只要实际控制人不变,不管如何"变身",其提供的药品、医用设备和医用耗材,省内公立医院一律都不得采购,违者重究。由此可见事态之严重。
   证监会《首次公开发行股票在创业板上市管理办法》规定:发行人依法披露的信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏;发行人应具有持续盈利能力,不得存在经营环境已发生重大变化,并对持续盈利能力构成重大不利影响的事项;发行人及其控股股东、实际控制人三年内不存在重大违法违规行为。
   2008年,和佳医疗在其第一大市场--湖南发生商业贿赂"黑名单"事件,但在招股书中恶意隐瞒,这一行为离IPO的基本条件显然已相去甚远。
   主营产品被举报非法销售
   不仅是商业贿赂,和佳医疗还存在违法销售产品等劣迹。
   和佳医疗招股书显示,公司目前形成肿瘤微创治疗设备、医用分子筛制氧设备及工程、常规诊疗设备和医疗设备代理经销四大业务板块,2008-2010年实现营业收入1.78亿、2.43亿、3.33亿;净利润545.48万、1697.03万、4524.98万。业绩增长可谓突飞猛进。
   再查同业数据,已上市医械行业公司平均毛利率在42%-44%,而和佳医疗在50%-55%,其中核心产品肿瘤微创治疗设备毛利率更达80%-86%。
   但正是这款利润极厚的拳头产品,曾多次遭遇实名举报与查处。
   《关于珠海市和佳医疗设备有限公司在浙江省销售非法医疗器械的投诉》与《关于珠海市和佳医疗设备有限公司销售无注册证产品的投诉》是两份致国家药监局的实名举报函,举报者是多家与和佳医疗共同参与项目竞标的同业公司。
   据两份举报函所述,和佳医疗在2006年8月参与东阳人民医院医疗设备政府采购编号为DYCG2006W-105招标项目过程中,存在销售无证产品、制造虚假注册证书及认可表以蒙蔽执法部门等严重违法行为。
   举报函还披露,直至2006年8月4日止,和佳医疗无注册证的HG-2000体外高频热疗机仅在华东地区就已销售到十数家大中型医院,如浙江省瑞安市人民医院。而公司为了逃避国家执法部门纠察,将部分违法机器上附带的技术指标标示揭掉,给调查取证工作制造麻烦。
   该举报是恶意中伤抑或言出有因?记者又查两份监管文件。其一是瑞安市药监局2008年曾公告处罚瑞安市人民医院,没收查封HG-2000型体外高频热疗机一台、罚款17万元。其原因是该院曾于2005年10月24日从和佳医疗购进上述器械,且主要技术指标与国家注册的《医疗器械产品生产制造认可表》所载数据相差巨大,根据《医疗器械注册管理办法》,该体外高频热疗机应以无医疗器械注册书的医疗器械论处。
   其二是四川政府采购网2006年8月曾发布一份取消和佳医疗中标结果的公告。其原因在于和佳医疗于2003年违法销售医疗设备,被内江市药监局处罚,不具备参加政府采购活动的资格。根据《政府采购货物和服务招标投标管理办法》,监管部门宣布和佳医疗参加川政采招[2006]022号中标无效。
   核心产品曾遭多起举报、查处,与商贿事件雷同,和佳医疗同样在招股书中惜墨如金。但这些不算太过陈年的往事,牵系着公司核心竞争力的构成之源,极有必要在跨入资本市场之前,向投资者交代清楚。
【出处】上海证券报【作者】

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