带自救盘消防向安装图:中国建立煤炭期货市场的必要性和可行性分析 - 煤炭网

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中国建立煤炭期货市场的必要性和可行性分析

  编辑：煤炭网【进入论坛】[网友评论0条]2006-4-3 13:26:22　　[摘要]近年来，受到国际国内各种因素的影响，我国煤炭市场供应紧张，煤炭价格不断上涨，沉积多年的电煤矛盾爆发。全国各地区出现了不同程度的“煤荒” “电荒”。在这种情况下，政府和企业都在积极寻找解决之法。期货市场作为现货市场的有益补充，建立煤炭期货市场可以较好地解决这一问题。本文基于国内煤炭市场情况分析我国建立煤炭期货市场的必要性和可行性。
　　[关键词]煤炭期货 市场 必要性 可行性
　　一、引言
　　随着国民经济的快速增长。各个行业对煤炭的需求不断增长。近年来，由于受到国际原油价格攀升、国内煤炭运力不足、国家的煤炭关井压产及限产政策使得国内煤炭产量逐步减少等因素的影响。国内市场煤炭供应紧张，煤炭价格自2001年起不断上涨。在这种情况下，越来越多的国内企业迫切需要参与煤炭期货交易，通过在期货市场上的运作来保障企业相关利益。目前，国外的期货交易所中，只有纽约商业交易所开展煤炭期货交易。本文将借鉴纽约商业交易所煤炭期货交易情况，结合我国煤炭市场的实际情况，论述我国建立煤炭期货市场的必要性和可行性。
　　二、纽约商业交易所煤炭期货交易情况
　　目前.在国内外的期货交易所中，只有纽约商业交易所(NYMEX)把煤炭作为期货交易品种。纽约商业交易所是美国第三大期货交易所，也是目前全球最大的具备现货交割能力的商品期货交易所。该交易所成立于1872年，坐落于曼哈顿市中心。为能源和金属提供期货和期权交易，其中以能源产品和金属为主，产生的价格是全球市场上的基准价格。纽约商品交易所现有两个分部：能源分部NYMEXDivision-各种能源产品贵金属的期货及期权交易；金属分部EOMEXDivision-贵金属及有色金属的期货及期权交易。
　　美国是全球煤炭产量最高的国家之一，煤炭是美国发电所必需的基本燃料.占电力生产的55%。由于美国煤炭和电力生产的增长和竞争的加剧。纽约商业交易所意识到煤炭也需要进入期货市场，实现如同天然气、原油和石油制品一样的市场效率。以达到向各个工业部门和电力部门成功地供货的目的。2001年年7月12日，纽约商业交易所推出了中部阿巴拉契fcAPP)煤期货合约。该合约上市以来的历史最大日空盘量为712手(2002年3月13日创下)；最大日成交量为264手(2002年5月14日创下)，最大月成交量仅966手(2001年7月创下)，最大年成交量为4124手(2002年创下)。总体而言该合约的交易并不十分活跃。尽管如此，煤炭期货交易对于稳定美国国内的煤炭市场仍然起到了重要的作用。去年以来，在全球经济复苏的带动下.世界能源需求明显增加，煤价大幅飙升，但美国的煤电市场井未受到严重影响。今年6月。美国发电厂购买的煤平均价格仅比去年同月上升了4.7%。美国煤炭价格的稳定是与完善的市场体系分不开的。
　　三、我国建立煤炭期货市场的必要性
　　中国是煤炭生产和消费的大国。煤炭对于国民经济的稳定发展作用重大。随着国民经济的快速增长，各个行业对煤炭的需求不断增长。近年来。由于受到国际原油价格攀升、国内煤炭运力不足、国家的煤炭关井压产及限产政策使得国内煤炭产量逐步减少等因素的影响，国内市场煤炭供应紧张，煤炭价格自2001年起不断上涨。沉积多年的电煤供需矛盾也因此爆发.并且越演越烈。造成电煤供需矛盾的一个重要原因是市场体系的不完备。在市场经济体制下.完善的市场体系是资源优化配置的根本保证。我国的煤炭市场建设仍然很落后。首先，由于煤炭价格实行“双轨制”，我国煤炭的现货市场不能反映真实的供需情况，不能形成合理的价格。其次，没有煤炭期货市场作为有益的补充。期货市场在现代经济中所发挥的作用有目共睹。它具有“价格发现”和“规避风险”的功能.没有期货市场的经济体系不是真正的市场经济。
　　煤炭期货对于国内煤炭企业和相关行业的发展具有重要的作用。因而对国民经济的稳定、良好的运行意义重大。从微观的角度看.参与煤炭期货交易对煤炭生产企业和煤炭使用企业都有利：1、对于煤炭生产企业，通过期货市场上众多相关方的公开叫价.可以形成合理的煤炭价格，保障煤炭生产企业的稳定(正常)利润。同时，期货市场提供较为可靠的供求信息，可以指导企业生产；2、对于煤炭使用企业，通过期货市场进行套期保值，帮助企业控制成本，避免价格风险。从宏观的角度看：1、利用期货市场机制可以稳定国内产品市场价格，减小由国际价格变动带来的影响。在新加坡国内燃料油期货上市后。新加坡燃料油价格涨幅远远滞后于国际原油价格.这说明国内燃料油期货价格对于反应国家宏观调控要求.抑制国际燃料油价格高速上涨的影响起到了积极的作用。2、避免国有资产流失。在国内没有相应的期货品种时，国内企业就只能参与国外期货交易。但是，参与境外期货交易风险很大。1998年株洲冶炼厂违规在伦敦金属交易所(LME)从事期货交易巨亏14.6亿元人民币，2004年中国航油(新加坡)股份有限公司因石油衍生品交易亏损5.5亿美元，企业和国家都承受了巨大的损失。
　　我国目前还没有煤炭期货交易，但是随着市场开放程度的逐步加大，国内国际市场的不断融合.国内企业参与煤炭期货交易的需求将更加迫切。将会有越来越多的企业寻求境外煤炭期货交易的途径。但是国内企业参与境外煤炭期货交易不仅风险大，而且成本很高。就目前国内企业参与境外期货的一般情况而言，大多数企业选择国外的经纪公司代理期货交易业务，国外的经纪公司收取的费用要远远高于国内的经纪公司。不仅如此，雇佣国外的经纪公司代理期货业务。企业在信息沟通和风险防范方面也要支付较高的费用，还包括企业从事境外期货交易的其他相关费用，如人员费用、管理费用等。此外，中国证监会对从事境外期货业务的企业实行许可证制度，国内企业从事境外外期货业务必须经国务院批准，未取得境外期货业务许可证的企业不得从事境外期货业务。至今为止，国内获准从事境外期货交易的内地企业只有26家，这些企业中绝大部分是从事石油和有色金属生产经营的大型国有企业，可见国家证监会对于国内企业参与境外期货交易的审批非常严格。所以，从现实情况来看，国内企业参与境外期货交易弊大于利。因此。为了保护国内企业利益，防止商业机密泄漏和国有资产的流失。应建立煤炭期货市场.煤炭期货对于完善国内煤炭市场体系和保障国民经济稳定发展的作用不容忽视。
　　四、我国建立煤炭期货市场的可行性
　　1、煤炭作为期货品种的可行性
　　能够作为期货交易品种的商品要具备下述四个特征：
　　商品价格频繁波动。近几年。我国煤炭价格波动频繁。从2003年到2005年不到两年的时间里。煤炭价格上涨了近一倍。随着煤炭市场化的不断深入，受市场供求关系的影响。国内煤炭价格波动更大。
　　商品的品质具有可分性。我国煤炭种类繁多，品质差别较大。所以，作为期货品种的煤炭不可能包括所有的种类，必须要按照一定的标准划分。如，将煤按动力煤、炼焦用煤依照一定标准(如发热量、硫分、灰分、粘结指数等1转化为市场交易的标准煤。
　　商品能够长期储运。煤炭是能够长期储存的商品，但我国煤炭运输方面存在较大问题。为解决这一问题，可以将煤炭期货交易市场建立在交通运输发达的地区，如郑州。郑州是我国最大的火车编组站，连接着通往全国各地的铁路线路。同时郑州商品交易所是我国四大期货交易所之一.在郑州建立煤炭期货市场就不需要开设新的期货交易所，这样不仅可以避免新的交易所在体制和管理方面存在的各种问题.而且在已有的期货交易所中推出煤炭期货品种.能够节成约成本，节省时间，加快煤炭期货品种上市的步伐。
　　商品交易大宗性，上市的品种必须是市场供给需求量大，有大量交易的商品才值得进行期货交易。我国煤炭可采储量达1145亿吨，目前煤炭在我国能源消费中占70%左右，2004年我国煤炭产量预计将达到19亿吨。
　　尽管我国的煤炭作为期货交易品种存在一些问题.但是这些问题是可以解决的，总体而言基本满足商品作为期货品种的四个主要特征。所以.我国把煤炭作为一种期货交易的品种仍然具有较大的可行性的。
　　2、我国建立煤炭期货市场的可行性
　　我国在1992年曾建立了煤炭期货市场，但是由于当时的期货市场还很不成熟.交易所的会员结构不合理.出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况.严重干扰了市场的正常运行，造成不良的影响，最后被国务院证券委员会建议停止了。但是经过十多年的发展，我国的期货市场逐渐成熟，我国期货交易及的有关法律、法规逐渐健全.监督管理机制不断完善。国家金融监管的能力不断提高.对于市场违法违规行为的监督制约越来越严格。而且，我国期货交易所已初步建立了一套较为完善的组织交易、防范风险的体制，现在的期货市场是可以防范恶性事件的发生的。我国的期货交易所在期货合约设计、保证金比率的设计、限仓措施的设计等方面也都形成了一套比较成熟的经验。特别是棉花、燃油期货上市交易积累的经验和取得的成绩对我国期货市场的完善和发展意义重大，同时也对我国开展煤炭期货有着巨大的借鉴意义。
　　五、结论及建议
　　煤炭是关系国计民生的重要商品，完善的煤炭市场体系对国民经济的稳定发展作用重大。目前.我国煤炭市场很不规范，煤炭现货市场不能形成真实的价格，反映真实的供需情况，严重影响了煤炭生产经营企业的正常运作。近几年，由于煤炭价格的飙升，大量资金涌人煤炭探测和开采行业，但事实上煤炭价格的上涨很大程度上不是由于供应短缺造成的。所以，不真实信息的传递造成了大量资源的浪费，损害了企业和国家的利益。建立煤炭期货市场，通过其“价格发现”的功能，为煤炭市场提供较为真实的信息。经济的快速发展，尤其是我国加入WTO后，国内企业面临越来越激烈的竞争。为了适应激烈的竞争，寻求更好地发展，企业将通过各种途径来保护自身利益。在目前国内没有煤炭期货交易.煤炭生产和使用企业迫切需要进行煤炭套期保值的情况下。已经有很多企业在积极寻找参与境外煤炭期货交易的途径。在这种情况下政府和企业应积极合作。共同努力推动国内煤炭期货市场的建立，从而避免参与境外期货交易给企业和国家所带来的问题。建立国内煤炭期货市场不仅可以满足国内企业进行煤炭套期保值的要求.保护企业利益.而且期货市场作为现货市场的有益补充，可以更好地规范国内煤炭交易，完善煤炭市场体系，对国民经济的稳定发展意义重大。所以，建立国内煤炭期货交易市场势在必行。
　　但是。大多数国内企业缺乏参与煤炭期货交易或者是期货交易的经验，对于期货市场的交易规则和程序以及具体操作仍然很陌生，缺少从事期货交易的专业人员。而且，期货交易对企业内部治理结构提出了较高的要求。要求企业拥有完善的内部风险防范、控制制度和决策机制并能严格执行。所以，国内企业在积极促进国内煤炭期货市场建立的同时，应该做好充分的准备.为参与煤炭期货交易培养专业人员，借鉴国内企业从事期货交易的经验，完善企业治理结构.做到“有备而战”。 (来源：　　《市场论坛》)
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