ccc会议论文:首批基金三季报登场 防御性思维成风

首批基金三季报登场 防御性思维成风www.eastmoney.com2011年10月24日 03:58丁宁上海证券报 手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(3) 　　首批基金三季报今日披露，包括华夏、嘉实、南方等20家基金公司旗下198只基金率先公布三季报。　　统计数据显示，三季度基金整体资产规模、份额总量以及盈利水平都出现不同程度下降。展望后市，基金经理对于市场走势预期谨慎，不少基金选择削减股票仓位、注重防御性行业配置。主力资金流分析（10/21） 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 　　天相数据统计显示，首批基金三季度末整体资产管理规模为7983.88亿元，较二季度末可比数据出现大幅度缩水。　　与资产规模一同流失的还有持有人的热情。三季度，20家基金公司遭遇总额为176.36亿份的净赎回，净赎回比例为2.07%；亏损高达985.94亿元，高于二季度61家公司整体亏损水平。　　对于后市预判，基金“言行”并不完全一致：从三季度仓位水平和行业配置情况来看，基金态度较为谨慎；而从基金经理对于后市展望的观点来看，部分基金经理在谨慎前提下透露出立足中长期、提前布局市场机遇的“意向”。　　三季度末20家基金公司旗下基金全部平均股票仓位为76.36%，较二季度79.16%的水平下降2.80%，其中18家整体减仓。三季度基金较多增持的前五大行业分别是食品饮料、电子、传播与文化产业、医药生物制品和信息技术业，而减持较多的前五大行业则分别为金属和非金属、机械设备仪表、金融保险业、石油化学塑胶塑料和建筑业。　　从中不难看出，三季度基金防御思维逐渐上位。　　嘉实策略混合基金经理邵建认为，持续巨大的股票发行与供给及新发公司的业绩变脸将持续压制A股市场。未来将以成长性与防御性的投资策略为主，重点关注的领域包括食品饮料、医药、信息服务、先进制造等。　　华夏大盘基金经理王亚伟相对乐观，他预期通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。　　----------------------------------　　基金三季度整体性减仓 小市值股成亮点　　伴随着上市公司三季报的陆续披露，基金群体对上市公司下半年来的持股动向也渐渐揭开面纱。根据最新统计，在已披露三季报的360家上市公司中，有95家在今年三季度被基金增持，约占总数的26.38%。不出意料的是，同期遭遇基金减持的上市公司达到了234家，约占总数的65%。这基本表明，在极为动荡的今年三季度行情中，以基金为首的机构投资者对所持个股采取了相对主动的整体性减仓防御策略，反映在盘面上的则是三季度A股大盘快速向下寻底。　　立讯精密被减持最多　　在已披露三季报的上市公司中，在今年三季度被基金减持超过20个百分点的有16家，这应该说是不小的比例。其中，被减持比例最大的立讯精密(002475.SZ)的基金持有比例从今年半年报的67.87%骤降至29.73%。同期，非基金类机构对立讯精密采取的动作则与基金相反，其持有该股的比例从半年报的0增至今年三季度末的6.87%。值得一提的是，与立讯精密相类似，非基金类机构与基金群体采取相反的增减持策略的上市公司为数并不少，在360家已披露三季报的公司中，有142家属于此例，约占总数的40%，这反映出不同机构之间对行情乃至个股产生明显的分歧。　　同时，今年半年报被基金重点持有的品种都在今年三季度遭遇了不同程度的减持。根据统计，在上述公司中有24家在今年半年报中被基金持有比例超过30%，在这24家公司中只有星辉车模(300043.SZ)在今年三季度获得基金增持，其余都遭到基金大规模减持。　　加仓小市值股获成效　　尽管基金在今年三季度对部分个股作出了减仓策略，但10月以来的行情表明，上述策略可能事与愿违。在已披露三季报的360家上市公司中，有97家在10月以来的行情中上涨，但对比基金在三季度对这些个股采取的策略看，有近一半的个股遭遇了基金减仓。其中，科达讯飞(002230.SZ)在今年三季度被基金降低了16个百分点的持股比例，但该股在10月以来的行情中上涨了17.45%，是已披露三季报公司中在10月以来行情中表现最好的。　　当然，也有部分基金逆势加仓的策略获得了成功。比如，创业板中的三聚环保(300072.SZ)今年三季度涨幅达到了8.73%，该股的基金持股比例从今年半年报的2.11%上升至12.80%。而且，这种情况在已经披露今年三季度报告的深市中小板和创业板中也较为普遍，反映出在市下跌的不利局面下，基金主动出击部分深跌的小市值品种，获得了一定成效。　　逆市“押宝”　　目前，被基金重点持有的个股未来表现仍需要观察。根据统计，在已披露三季报的360家上市公司中，今年三季度被基金持有比例超过20%的有27家。其中，有7家公司在10月以来股价上涨，其余全部下跌，且部分个股跌幅严重，比如，英威腾(002334.SZ)今年三季度被基金持有26.03%，该股自10月以来股价已下跌了25.42%。此外，辉煌科技(002296.SZ)和千山药机(300216.SZ)今年三季度分别被基金持有40.94%和35.63%，但二者在今年10月以来股价分别下跌了10%和11.96%。　　瑞丰光电(300241.SZ)、佳创视讯(300264.SZ)等23家上市公司在今年三季度进入了基金的“法眼”，成为基金新入驻对象，其中有部分公司是新上市的新股。从股价表现看，基金“寻宝”有部分获得了成功。在上述23家被基金新入驻的个股中，有10只个股股价在10月以来上涨，其中东方精工(002611.SZ)、丹邦科技(002618.SZ)、明泰铝业(601677.SH)自10月以来已分别上涨了16.15%、11.41%和7.56%。不过，还有相当一部分个股表现疲软，如瑞丰光电的今年三季度基金持股比例已调增至18.71%，但该股自10月以来股价跌幅却达到了12.61%，而明家科技(300242.SZ)、万昌科技(002581.SZ)自10月以来的跌幅也高达10.10%和10.72%。　　在今年三季度被基金增持超过了5个百分点的有18家上市公司，其中，德力股份(002571.SZ)和森远股份(300210.SZ)被基金增持的比例最高，分别高达20.43%和20.03%，而二者在今年半年报仅被基金持有0.03%和3.36%。自10月以来，德力股份和森远股份股价表现欠佳，分别下跌了1.65%和11.37%。不过，这18家被基金大幅度增持的个股中，在10月以来股价上涨的已达到7只。除了上述三聚环保外，南风股份(300004.SZ)10月以来已上涨7.29%，这为相关基金增色不少。可以相信，当上市公司三季报披露越来越多后，基金的持仓线索将更加明晰。(第一财经日报
首批基金三季报今起陆续登场。华夏、嘉实、南方、景顺长城等9家基金公司旗下的39只基金公布了三季度业绩。据记者粗略统计，39只基金总计亏损额达近200亿元。在市场环境整体不佳的状况下，基金经理集体看空股市，却看多债市。　　昨日，华夏、嘉实、南方、景顺长城、华富、交银施罗德、海富通、华泰柏瑞、诺安、摩根士丹利旗下的39只基金发布了三季度报告。其中，封闭式基金有8只，债券型基金5只，指数型基金19只，股票型基金5只，混合型基金2只。　　已披露的基金三季报显示，39只基金一共亏损198.81亿元。除了南方中证50债券指数一只取得正收益以外，其余38只基金利润皆为负数。数据显示，中证50债券指数A、C的基本利润分别为669万元和999万元，紧随其后的是，嘉实深证基本面120ETF、嘉实H股指数、南方小康ETF、海富通上证周期ETF，它们的亏损金额分别为3319万元、5400万元、5890万元和7157万元。　　一些前十大的基金公司由于总份额庞大，业绩受到拖累，其中嘉实沪深300指数以亏损45.03亿元垫底，紧随其后的是华夏蓝筹混合、华安上证180ETF、景顺长城资源垄断股票、南方中证500指数，它们的亏损金额分别为13.04亿元、11.67亿元、9.46亿元和7.52亿元。　　从基金类型来看，据粗略统计，已公布三季报的基金公司中，封闭式基金亏损额为20.13亿元，债券型基金亏损额为3.64亿元，指数型基金亏损额为128.23亿元，股票型基金亏损额为30.23亿元，混合型基金亏损额为16.57亿元。　　谈起业绩亏损的原因，景顺长城资源垄断股票基金表示，报告期内经济增速回落，但通胀仍处于高位，政策放松的预期落空，加上外围市场特别是欧债危机的恶化，市场的整体估值水平不断下行，造成市场整体业绩较差。华夏蓝筹混合基金表示，该基金在报告期内保持了相对较高的股票仓位，由于对低估值的周期品存在一定风险暴露，在本轮下跌中对基金业绩造成较大拖累。　　今年以来，“股债双杀”让股基债基同样大跌。不过，从已经公布的三季报来看，四季度股债市场似乎将出现分化：股市将“一黑到底”，债市可能有所转机。基金经理集体看空A股市场，一致认可国内经济增速继续放缓是大背景，通胀将呈现平稳回落的趋势，股市难有系统性机会。不过，基金经理强调可关注结构性机会。华夏蓝筹基金表示，“A股难有大的上涨空间，但是可关注阶段性反弹和结构性局部上涨行情”，海富通中证100指数基金认为，“四季度资金仍将偏紧，出现系统性投资机会的可能性不大，但结构性投资机会依然存在”。　　虽然对于股市基金经理普遍看空，但对于债市却不乏有信心者。交银添利基金称“对信用债市场发展有信心”；华富强债基金则看好可转债；嘉实多利基金指出，“股票市场仍有压力，债券投资环境正面因素较多”；南方50债基金也明确表示看好债券类市场。 从已发布的三季报来看，基金三季度重仓行业相对统一，主要集中于机械设备仪表、食品饮料、金融保险。关于后市，基金经理也比较一致地看好消费、新能源等行业。(北京商报)