河北整体卫浴品牌:小星星：发债了。。。

小星星：发债了。。。

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财经

模式二渐行渐近了，本人是又高兴又悲催，高兴的是，分析正确了，这意味着投资上面，并没有出重大差错，悲催的是，有人打开了模式二的潘多拉之盒。

从第一篇说模式二开始，我把这个模式发生的概率定在40%，但是现在看，概率已经超过70%了，也就是有人正在试图打开模式二的潘多拉之盒。我并没有想到，有人会有这样的勇气去这样做，但是的确，事情正照着我的模式进行着。

中国正在试图通过发债来缓解房地产下跌对地方债务所带来的风险，这点，我可以理解，但是他们却在埋下一个更加巨大的炸弹，这个炸弹足矣炸死更多的人，十倍，或者百倍于房地产泡沫。

这里，我要先做一个提问，到底房地产价格走高的本质是什么？最明显的，自然就是发行了大量货币，其次，就是因为分税制后，地方政府有巨大的扩张财政收入的欲望，卖地，肥了公务员体制，也肥了一些爷们儿的钱包。现在，我们并没有去设置相关的监管规则，来控制他们的铺张浪费，去监管基建和卖地背后的灰色收入，却让这些人去拥有自己发行债券的权力。

他们要么通过让一半以上的公务员下岗，去平衡收支，要么把所有人的工资和福利就现在阶段削减一半以上，然后卖掉大部分的公车，然后各种名目的报销一律被消灭，然后让账面收支平衡。要么让他们一边拿着IPAD做U盘办公，每天拿着上万元的餐饮发票报销，一面疯狂发债，去堆积起让人惊愕的债务，但是就现在看，很多人选择了后者。

如今，把债务风险从银行方面转嫁给了债券购买者方面，以此变相展期罢了，仅此而已。但是本质问题，根本没有得到解决，甚至没有任何改观。

我过去就想到模式二可行，但是其副作用让我把之前的文章题目定为，让人绝望的模式二，因为这会出现下面的问题。

一个并没有货币发行权的玩家，现在可以自行发行债券了，却依仗着货币信用去确保其能顺利发行债务。而他们的发债成本因为得到一些担保，使得他的风险并不能够通过市场观点来暴露出来，担保或者父子关系，让他们的风险看上去并没有那么大。如果他是一个公司，那他的公司债收益率可能要15%以上才会吸引到些许玩家，但是如今，他们可以以6%附近的收益率去吸引大量投资者。

而这，让我想起了希腊，我突然发现，我们这边，可能要出现大量的希腊了，而不是纯粹一个。我们这里，每一个省，都有成为希腊的潜力，而且铺张浪费要比希腊厉害得多得多。当哪一天，这些债务风险被暴露出来以后，他会直接作用于货币信用，当10个，甚至20个希腊发生问题后，这就不是如欧元一样，从1.4跌到1.2那么简单了，它甚至会直接摧毁一个货币。

让我们用经济一点的理论去理解一下我们的处境。

过去，我们通过压低人们的收入来吸引大量外来资本，进而扩张经济。也就是说，我们吸取资本的手段并不是提高生产效率，而是压低生产力成本，而最终就变成了通过压低生产力成本来引导货币的升值和吸引资本，我们在卖肉卖血。

当资本进入市场后，就开始推升通胀，但是我们依然选择压低劳动力成本去换取利益，也就是我们在牺牲一些人的利益去完成经济的发展了。但是，紧接着，2008经济的萧条，使得纯粹的压低劳动力成本并不能完全满足整体的经济发展了，于是我们开始举债基建，以此来额外促进经济发展，因为压低劳动力成本所带来的经济收益已经走到了效益边际了，这个时候，要维持经济增长，就开始需要建立在大量债务之上了。

然后，我们再换一个角度去看这个观点，就变成了，劳动力成本的上升的对立面就是债务的增加，这就变得非常可怕了，也就是说，推升通胀所引导的劳动力成本上升正在推升债务规模。

再换一个角度看，就是其他国家的生产率增长所引起的中国产业外流，也会推升中国债务，这可能就让人无语了。

但是，我们现在却在护着我们的汇率，通过一些手段保护银行，但是他需要面对的问题就是，当汇率走高后，生产利润却在下降，最终使得投机资本进入中国，产业资本流出中国，最后必然就是中国的实业被彻底掏空，最后变成一个除了债务，就是投机的经济体。而如今，我们已经在走这条路了，这就是模式二的最终结果。

下象棋下围棋等等，被将军不是可怕的事情，怕就怕走成死棋了，模式二就是死棋，这点毫无悬念，我们正在把欧元的结构性问题复制到自己的货币上，让人感到可笑的是，网上的经济学家开始说，发债可以大幅降低金融风险了，不错。至于复制了结构性问题到人民币上以后，会发生的事情，我就不多说了，自己去研究希腊或者欧元吧。

说说农产品价格吧，现在我们的经济体的超级问题就是农产品价格了，农产品价格走势决定了我们的最低劳动力成本的高低，因为恩格尔系数注定我们这个国家的CPI波动和居民情绪跟食物价格高度相关。

下面做个计算：

假设一个美国工人的工作效率是我们的4倍（400%），但是每小时收入是20美元，10%用于食品开支。

中国工人的劳动效率是100%，每小时收入是2美元，60%用于食品开支。

当农产品价格上涨300%的时候，我们的每小时劳动力成本就要上涨到5美元附近了，但是美国佬的每小时劳动成本之上涨到26美元。我们上涨了250%，人家上涨了30%。折算了劳动效率，我们的单位工作的劳动成本就跟美国佬非常接近了，算上其他环节的因素，产业就会从中国外流。

因此，作为美国佬，他应该祈求农产品价格上升，上升到一个让人惊讶的高度，这时候，我们的产业会被彻彻底底掏空，因为长远看，着眼于压低劳动力成本来吸引资本，而不是通过提高劳动效率的举措，是极度不明智的。

但是对于农产品价格的走势，我并不看好。但是我却在一边说不看好农产品价格的前提下，买农业股，很多人极度无语，下面做个解析吧，但是纯粹个人观点，读者没必要为此改变自己的投资策略，因为用别人观点投资是非常愚蠢的，因为风险并不可控。

很多人把农产品类比成过去的石油，铜或者铁矿石，但是我是不赞同这种看法的。很多人通过期权，期货去做多农产品，其实说白了，依然是通过持有未来的未交收产品去赌农产品价格走高。当我们把这些合约进行还原后，我们会发现，我们还是在持有农产品本身。但是铜铁或者石油跟农产品是不一样的，人们可以把黄金，把铁塞在仓库里面一年，两年甚至5年，来减少市场供应，拉抬价格，但是农产品，是会变质的，就是说，农产品的波动周期是非常短的，不可能一直涨5年，10年，因为要定期去库存，不然全部烂掉，就彻底没戏了。这时候，单纯的买入农产品，然后藏起来，并不是控制农产品的关键，正如我们看到，2010年的山东苹果，北京蔬菜，到现在的土豆，价格都是剧烈波动的，如果单纯地认为，农产品价格会一路走高，可能会踩地雷，最后发生悲剧。

这时候，唯独长期稳定的变量，应该是肥料价格和土地租赁成本，特别是土地租赁成本。只要把土地租赁成本弄上去，农产品价格的底部就会逐渐抬高，而根本无需考量这些供需无常变化的所谓的各种农产品价格。农民可以种土豆狂亏，但是他依然要付租金租地，大不了明年不种土豆，种西红柿，或者茄子。如果读者在疯狂做多土豆，或者西红柿，那他面临的风险就非常巨大了，当然，玉米或者大麦，性质也是相同的。

而我，不会去做多这些农产品，我只需要买入最本质的土地的持有公司股票，就可以了，至于上面种地的农民，种棉花还是种小麦，赚还是赔，是他的事情，但是土地的估价和租金，并不会因为他上面种的作物价格变化而大幅度变化。而我只需要考量，农地在减少，一些国家要面临自然灾害。当全球气候变冷，或者由于技术革新使得单位土地所产出的作物的价值上升，就可以了，而这是一个长远的事情，而不是一个几个月或者几个星期就能够有所定论的。

所以，我可以一边说不看好短期农业走势，却去买入股票。而第二点，农业股可以对冲美元下跌的风险，因为任何QE或者中国放水救市，都会让这些大宗相关资产走高。这样子，当我做空澳元或者一些欧元甚至黄金的时候，我的风险就降低了。