偶看新闻惠阳丽江花园二手房:《商界》特别策划：上市后遗症
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/04/29 02:47:38
《商界》特别策划：上市后遗症
http://www.caistv.com 2010-08-30 09:08 商界—财视网执行/《商界》记者 白 勇 李 彤
上市，让多少企业魂牵梦萦；上市，又让多少企业不堪其累！
上市是柄双刃剑上市！上市！
上市几乎是每一个企业的梦想，只要具备一定的成长性和资产规模，上市就会成为老板和员工孜孜以求的荣耀和财富梦想；甚至只要有一个够好的项目和创新的商业模式，国内外的风投就会争相飞奔而来，把你推上上市的快车道！
上市多么美妙啊，它强大的诱惑力让无数企业趋之若鹜——通过股市向全社会融来资金发展自己，动不动就上亿，甚至几十个亿，还可以不断地配股、增发，不断地融资！而且，你融来的所有资金——都不用还！向银行贷款有这么轻松吗？
最为诱人的是，上市能让老板和企业员工一夜暴富！
所以无数企业即使未能达到上市标准，也会想方设法隐瞒真相，文过饰非，蒙混上市；而已经上市的许多企业如果经营不善，高管们也常常会违规运作搪塞过关，轻则不披露重大信息，重则蒙骗造假。但这样做付出的代价，通常只是证交所对企业“公开谴责”，罚款数十万元了事。
因为违规的成本太小，违规做假才屡禁不绝。
但是，这些“硬上市”的企业，往往本身经营就有问题，上市之后迟早都会曝光，这就是上市付出的代价。
而大量经营不错的企业上市之后，仍然会遇到种种意料不到的后遗症，比如再也不自由了，必须接受监管、审计，必须接受法律、财经公关等专业机构的服务；必须随时接受媒体的监督；必须接受重大举措、战略交由股东大会“外行”们审议、表决和及时的曝光；而公开“底牌”常常让企业陷于被动……即使这些你都没问题，但你的内心会骄傲，会自大，自信会导致盲目投资，市场一波动，就可能危及到主业……
这就是许多优秀企业不上市的共同原因。太差的企业上不了市，太好的企业又不上市。
而且任何企业上市，都必须接受一个永久的后遗症——交易成本尾大不掉。
凡此种种，不一而足。还有诸多后遗症，比如股价大起大落造成人心浮动，比如小股东套现的不可控，比如与上下游争利导致信用丧失，比如上市与企业精神背道而驰，又比如为激励员工而上市，结果在一群富翁面前又谈何激励？“水能载舟，亦能覆舟”，上市虽好，却必然让企业陡生变数……
但是，与巨大的利益相比，这些“小问题”又算得了什么呢？
数不清的企业，仍然在上市的路上趋之若鹜。
后遗症1 交易成本尾大不掉
原本为节约交易成本而建立的公司，上市之后却被迫付出更高昂的交易成本。一些优秀的企业便因此选择不上市。
上市之后的代价有“投行贵族”之称的高盛为无数公司操办上市，自己却说什么也不愿上市。直到1999年整整130岁时，才为情势所迫在纽交所挂牌，而且只向公众发行12%的股权。
高盛不愿上市，是因为深刻地理解了交易成本。
交易成本就是经济活动中的“摩擦力”，主要体现为买卖双方讨价还价、订立和执行合同耗费的时间、精力和费用，还有潜在的违约损失。在没有约束力的社会，什么违反契约的事都可能发生，违约、扯皮、索赔、打官司……这样的交易成本，无疑是巨大的。
因此企业出现了。本质上，企业是资金、人力、技术等要素根据契约（公司章程）组建的一种利益共同体。它以长期的、稳定的契约关系，替代短期的、多变的市场合作，以此节约交易成本。
节约下来的交易成本就是企业存在的根据，也是企业利润的源泉之一。
但是，当一个企业上了市，交易成本却会大幅攀升。
上市后增加的成本可分为两大块，第一块是显性的。为了维持上市地位及应对监管，定期公布财务报告，还需接受法律、财经公关等专业机构的服务。这些项目每年至少要破费数百万元；第二块是隐性的，监管造成的束手束脚更是代价不菲。上市公司的重大举措、战略都需及时准确地披露，例如某项重大并购，按监管要求需从正式接触起，就开始披露每一步的进程。最终，管理层的专业判断，还需交股东大会的“外行”们审议、票决。信息披露向竞争对手公开“底牌”已经陷企业于被动，而优质项目被股东大会否决造成的损失，更是难以估量。而一有差池，媒体就无情地向全社会曝光……
原本为节约交易成本而建立的公司，上市之后却被迫付出高昂的交易成本。正因为如此，德国“博士”、英国“劳埃德保险”这些历史悠久、规模庞大的世界顶级公司都没有上市。 未完待续。。。http://media.caistv.com/plus/view.php?aid=269326