2017湖南会计继续教育:小小辛巴的只言小思164（桂林三金）

小小辛巴的只言小思164（桂林三金）

转载

投资手记

投资心得

小小辛巴

股票入门

股票

小小辛巴的只言小思164（桂林三金）

成长有空间限制吗？

在美国西雅图湖景墓地，有一个绛红色的墓碑。

在绛红色墓碑下方躺着一本翻开的黑石书，左面一页刻着道家的黑白太极图，图两侧用中文刻着这样两句话：

“以无法为有法，以无限为有限。”

这是武之圣者李小龙的墓。

现在的年轻人知道李小龙的已经不多了，他的硬功夫也不是现今那些奶油小生的花拳绣腿所能比，他之所以能得到西方世界认同，是因为他的硬实力已经突破了西方人对华人的想象极限。

且不说他如何拳脚如风、身法灵活。有人知道，李小龙一拳能打出多少力量吗？

一拳八百斤！

根据金氏世界记录统计，李小龙一拳能打出 400公斤的力量，与拳王阿里相同，而阿里的体重是260磅，李小龙的体重却只有130磅。

绝对的硬暴力，

绝对的打你没商量。

公司成长也是如此，以无法为有法，以无限为有限，只要敢于出拳，那可是俏尼姑打伞-无法也无天，还风光无限。

连写三篇关于桂林三金的辨股析图，博友们最大的担心主要就是桂林三金的成长问题。

有的从市值分析，有的从市场份额分析······

关于成长问题，我想要说的是，从历史来看，任何有关稳定增长股的成长空间限制的主观判断，大多被证明是错的。

企业像人一样会成长、会消亡，但它的躯体却是没有天然限制的，有谁会想到美国菲利普·莫里斯公司通过从烟草主业扩展其他知名消费品行业，从而成为人类历史上第一大牛股的。

成长有极限吗，如果有极限的话，天空就是它的极限，人类历史就是它的距离。

话说得漂亮，路还得一步步走。

作为桂林三金的股东，我决心为公司的成长献计献策，以打消各位投资者的担心。

所以我在2011年10月13日，给桂林三金的邹董事长写了一封信，建议三金挟泌尿系统特效药的优势进入利润丰厚的避孕套行业。

全文如下：

邹董事长：

你好，我是新浪博主小小辛巴（目前总访问量124万），因为近期在《证券市场周刊》连续发表了两篇贵公司的研究文章，且随后也投资了贵公司股票，并打算长期持有下去，作为股东自然会更加关注贵公司的经营管理。

在与博友互动及研究过程中，我们最关切的是公司成长问题，公司主打产品西瓜霜市场竞争激烈，难以扩展份额，另一主打产品三金片竞争优势明显，但市场份额已经很高，拓展空间有限。

因此，这段时间，我日思夜想后，提出一个营销创意：

贵公司也许可以效仿云南白药拓展产品功用到牙膏的作法，利用三金片系知名泌尿系统用药的优势，拓展到避孕套（套内增加微量三金药粉涂层）行业。

根据我的调查：

避孕套行业进入壁垒低，但毛利高，市场需求大，目前的生产产商大多有百分之六七十的毛利，经销商大约有百分之三、四十的营业利润，行业利润丰富。

该行业大约有300亿左右的年销售额，且保持15％以上的年均增长速度，随着生殖健康意识的强化和消费升级，市场还将不断扩大。

目前市场的主要品牌为洋品牌，占市场的70％以上，尚无有影响力的中华品牌。

贵公司的三金片具有增强泌尿系统免疫力、消炎等特效，信誉好，只需加微量到产品上，即能形成很高的附加值。

可开发高端产品，定位于注重安全、养生的高档消费人群。

白药牙膏一支可以卖到五、六十元，三金安全套起码可以卖到七、八十元，打造中华著名品牌，走向世界，对三金片也将起到很大的促销作用。

贵公司拥有广阔的药店销售渠道，这是该行业大部分国内公司所不具备的优势，先打开京沪高端市场，再向超市发展，应该比当年白药牙膏要容易得多。

桂林亦有一家企业，生产“高邦”牌避孕套，有一定知名度，但市场份额太小，如果收购该企业，或者以合作的方法进入该行业，应该比较容易。

笔者如此郑重地向公司提建议，主要是因为担心！

因为，笔者打算在近期博文中，提出该营销建议，但唯恐传播出去后，被公司的竞争对手宁沁康率先采用，危及贵公司长远利益，以至于我的投资也受损害，所以，先行告知。

请公司居安思危，当年苹果公司在操作系统上虽然远落后于微软公司，但是，当苹果公司用最贴近人们日常生活的苹果手机占领市场需求，提高用户满意度后，再回头争夺电脑市场，微软立刻溃败。

我很担心，一旦宁泌康（包括一直在向日用消费品行业进军的云南白药），吸收了该创意，付诸实施后，极有可能取得较大成功（从个人感受而言，如果中药名企推出高端品牌，我宁愿用国产的，也不用外国货），到那时，其他公司再以避孕套（具备保护泌尿系统功能）的美誉度反向往泌尿用药市场发展，则三金危矣。

请贵公司对我的建议迅速研究，并及时明确答复，如欲实施，我可以暂时不在博文中发表该公开建议；如公司对此不闻不问，我将在博文公开提出该创意，但会不会产生什么不利影响，就无法预测了。

祝公司稳健发展、惠及广大投资者。

小小辛巴，2011年10月13日。

我给公司去信后，公司却一直没有回应，我在2011年10月17日又写了一封投诉信给公司，仍无回应。

即于2011年10月18日在“小小辛巴的辨股析图13（桂林三金之三）”中提出了该创意。

现在想来，我是太心急了一点。

今天我收到了公司的回复：

“您好，感谢您对三金药业的关注，对公司提出良好的营销创意。目前，桂林三金西瓜霜生态制品有限公司已经推出西瓜霜牙膏等系列日用产品，并在国内上市销售；该产品质量稳定，有清热泻火、消肿止痛之作用，可令口腔清新自然，清凉舒爽，体验新科技带来的口腔护理新感受，您可以试用一下三金西瓜霜系列产品。对于您的建议将三金片拓展到避孕套行业，我们将安排公司相关部门进行调研。谢谢！（2011年10月19日）”

说实在的，想向公司提出营销建议，公司反而向我推荐牙膏。看来营销意识还是很强的。

如果我在超市看到西瓜霜牙膏，作为股东，肯定会首先买的，但是，我以为，公司搞牙膏可能会碰到较大困难。

首先，牙膏的销售渠道主要在各个超市系统里，推广营销并不容易，起码我在我所居住城市（厦门）的超市里，就没有看到过。

其次，已有中华高端品牌。云南白药已经编出点高端品牌的样子了，我相信西瓜霜的天然药理功能对于口腔的好处，肯定比云南白药要好，但是，品牌这个东西是一种偏执狂式的初恋喜好，没有什么道理，就是喜欢。

云南白药一旦打造了中华药物牙膏的高端品牌，其他品牌要想奋起直追就不容易了，在这点上，当年中华牙膏自轻自贱地走低端市场，从长远来看，是一场实足的失败。

最后，心理定位难以走向高端。西瓜霜含片本身走的就是物美价廉的形象，让人产生高端联想，实在是很消耗想象力。

但是，三金片不同，首先，它是中药，用在消费领域很少，人们还没产生思想定位的固定模式，卖高价比较容易。

其次，它本身具有增强泌尿系统免疫力的天然效力。也符合我国中药的内用外敷的药理。让人越做越健康，做出健康来。

此品一出，我看健身房得关门，社会和谐度指数大增，减少小三入侵机会。

广告词建议套用某小三官网口号：“有爱，有明天。”

第三，这个行业，还没有高端的中华传统品牌，国内虽有一些，但是无论是知名度，还是市场份额都与外国著名品牌相差甚远。看看排前三的分别是什么，英国的杜蕾斯，美国的杰士邦，日本的冈本，连小日本都排在我们前面，看了就生气，堂堂中华，难道没有一套？现在烟是中华品牌的贵、酒是中华品牌的贵，牙膏也在后来居上，为什么避孕套却没有超高端的？三金要么不做，要做就一定要做高端的品牌。

避孕套这个行业可是一个快速消费品行业，做得好的话，理论上空间可以无限的。希望有一天，美国有伟哥，世界有三金。

我这个营销方案一提出，还是得到不少博友的支持。

博友mmx19690219 2011-10-20 12:20:50：

“还可开发带药物保健护垫的短裤，女士预防尿道感染、男士预防及辅助治疗前列腺疾病（成年男性前列腺没有没毛病的）。还有相应洗液。从服装到日化都涉及到了。

尊敬的小狮子王，我的建议靠谱吗？”

在我看来，护垫、卫生巾什么的，感觉比避孕套的技术含量要高些，又得控制药量，又得善吸防漏什么的，可能没那么容易。做沐浴露更是难以想象。

我看老老实实先把避孕套做起来，更靠谱一些。

也有博友置疑：

复利先生2011-10-20 22:59:22 

“照您创意，我怎么觉得大众理解会有障碍。三金的产品让人的印象都是泻火、消炎的。

这要是放在避孕套上的东东，应该宣传的是壮阳的功效才对啊！具有增强泌尿系统免疫力、消炎等特效，那直接晚上睡觉前抹上就行了，没有必要跟避孕套联系在一起，再说了，时间太短，行完房就得洗，药效还没有发挥出来就浪费了，可惜！”

我认为：壮阳的东西，再先进的也得先吃（比如说美国的伟哥），临套磨枪，那哪能行。

但泌尿系统安全与免疫力的提高在于平时的维护。三金片的说明书里有提到增强机体的免疫力功效。但是，平时如果没事，谁整天吃药啊。而且天天抹药也很麻烦，边做边维护是一种好的方案。

至于药效，不在治疗，而在预防，必须是微量。

功在长久，如果太有效了，那就下药太猛了，反而没人敢用，担心副作用。

痞子老师2011-10-20 23:15:32

“高邦不知道，知道个杰士邦!假洋牌！避孕套行业本质是什么?我觉得依主次是1避孕，2快乐浪漫性体验，3保健。所以保健并非突出位置。其次重要消费年龄段和群体是20-40岁的青壮年。其中青年消费习惯和经济能力看，不太会选择价格较贵的套。中年人及老年人性生活次数一定逐年下降，消费量低。总之创意很棒，实际操作有难度!提出反面意见是我的习惯。最后，辛巴兄辛苦了。”

个人认为：避孕功能是基本功能，各个避孕套生产企业都能完成。而快乐浪漫性体验，大家都知道，不在于那个套，而在于双方人怎么样，再好的套，看到人就没兴致，怎么浪漫得起来？至于健康与安全，却是双方都关心的问题。真正消费能力强的反而是中青年，而且更喜欢用高端的，本人就是如此，只选贵的，不选对的。

另有博友不仅赞同，还讲了一些经营情况，作为资料一并收集：

漓东龙隐2011-10-20 17:40:52：

呵呵，看到博主这么捧三金，很有意思。

三金就是我们那边的公司，个人可以说一些感受：

三金的成功就在于“中药现代化的革新”，西瓜霜片工艺的创新突破，使得传统手工作坊成功升级到现代化规模生产，其核心工艺专利是很高的竞争门槛，三金的历史展馆有很好的说明，这一块的业务具备很好的业绩安全垫。

三金上市后，在市郊购置了大量土地，规划很宏伟，至少从公司的负责人介绍中是这样，（呵呵我也是陪同领导视察时，有幸听到的）如果这些规划能够变成现实，那么未来再造一个三金应该也就是5-8年的事。（保守是美德）

说一些不利：

1、营销问题。三金这两年效益不佳，一个渠道串货比较乱，可能是为了冲上市，所以前期压货比较多，渠道管理比较乱，带来了一些问题，于是公司在2010年进行了渠道整治，这个在年报上有披露，而在当地的报纸上，公司还专门出了公开的专版报道，来稳定人心。至于现在的渠道管理情况，我也无可奉告：）

2、领导力问题。公司创始人的能力和素质毋庸置疑，同时与他的近距离接触感到，这是一个外圆内方的人，三金的成功很大程度上应该归功于他前瞻眼光和胆识气魄。虽然他的精神依然矍铄，但毕竟也面临接班人的问题，目前看公司走的是家族接班的路子，有些遗憾，个人更倾向于引进职业化的经理人，广纳良才，事业才会有更大的突破。（家族和职业经理人的关系就像树木和森林）

3、业绩增长。以内地办事的效率，人才的支持，公司的募投项目很难如期发挥效益，短期业绩的增长？？？？，当然不排除公司遇到类似SARS的机遇，像博主提出的“产品创新”思路，呵呵很有意思，不过本地已经有很强的该产品企业了，桂林高邦——中国最大的安全套生产厂家，用过吗？？呵呵，如果让三金和高邦强强联手就更好了。（三金有一些技术储备，但是真正实现成功产业化，需要天时地利人和。）

看来，是英雄所见略同，我在给邹董的信中也是这样建议的。

可惜我没有那么多社会资源，不然这个项目我来搞一定会成功的，能够轻松地解决广大投资者所担心的成长性问题。

其实，作为保守的投资者而言，最应该关注的是价格安全，成长对于三金这样有着稳定增长前景的老牌中药名企，并不是大问题。

底蕴那么深厚，随便开发点什么，加强营销，就能做出难以想象的成长。

而安全问题，我已经在前面三文中反复研究过桂林三金在13.50元以下有较大安全边际，就不必再细说了。而市场正如预期地向下发展，我们要做的无非就是在安全边际的折扣下，理性考虑分批介入的价位而已。

巴菲特对于抄底买股票说过两句非常重要的话，根据我的研究，这两句话，分别适用于不同类型的企业。

一、对于周期性行业，“没有超低的价格，就没有超额的利润”；

二、对于稳定增长行业，“以合理的价格买特别优秀的企业”。

对于桂林三金属于什么类型的企业，相信大家有自己的判断。

但是，对于什么是安全的价格，要慎之又慎。

让我们再把目光回到那一对相守永恒的父子之墓——“李小龙父子”，在儿子李国豪的墓碑上，写着这样一句话，可以作为今天股指再创新低的黑色纪念：

“一日未完人生路，

一日错信路漫长。”

小小辛巴于2011年10月20日夜写于鹭岛百家村

请大家积极投票，如市场调查可行，本人还将及时向公司反馈，并联合其他股东在股东大会上提出议案，要求公司实施该营销方案，推动公司加快成长。

成长与安全均掌握在投资者自己的手中。