索罗斯：交易时，我比别人稍坏一点

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　　6月7日下午1点30分，国际著名投资者乔治·索罗斯登上复旦讲堂，与中国观众分享他对全球经济热点话题的思考。在这场名为“解读金融危机”（understanding the financial crisis）的演讲中，他指出这次危机的根源应追溯至上世纪里根-撒切尔时代，即市场原教旨主义。

　　不久前，索罗斯表示，金融危机引发的经济下滑趋势正在缓解，他同时预言，亚洲将最早从危机中走出来，而中国更有望取代美国成为世界经济的引擎。他最近还对美国经济表示担心，他认为，一旦美国信贷流动恢复，将会造成强大的加息压力，甚至出现比70年代更严重的滞胀。

　　索罗斯演讲：

　　看见这么多师生在星期天听我的演讲，我很感谢。我会谈一些中国经济情况，中国经济走出复苏是没有问题的。目前金融危机，不是由一种极端主义思潮引起的，而是来自金融体系本身的漏洞。目前主流观点是，金融秩序正在获得调整，我们金融市场和体制也在以此证明，有效管理市场体系非常重要。目前还没有达成共识，具体哪个体系，哪个环节出现问题。

　　我可以得出一个初步结论，我们金融市场没有达到平衡。价格围绕平衡点，可以围绕均衡点波动，经济学家想要提出一种理论对现实社会作出评估，但他们不知道自然现象和社会现象的差异，在自然科学更重视认知理论。但在人文科学中，参与性思维要影响认知的链条。

　　在现实经济学中，人们忽略了这种影响，为这种曲解的理论我们负出了代价。我们国际金融体系，可能正建立于这种错误之上。我理解所有社会概念都是可相互影响，与自然科学截然不同的。

　　但是我们很多社会功能没有发挥其功能。我来简单解释下，金融市场怎么运作的：金融市场经常被曲解的，因为我们经常依靠对未来在预期，就是金融市场价格或者基本面应反映现实，但事实上经常是扭曲的情况，所以在这样给出的反馈，是一种积极的反映，每个泡沫都有两个组成部分，对这个泡沫有误解就会产生问题。不光是繁荣，误解深的话，会导致泡沫最终破灭。

　　所以我们可以看到金融市场经常产生这样的泡沫，杠杆经常与信贷联系在一起，泡沫会不断膨胀，因为这种流动性虚假，会造成资产泡沫进一步膨胀，随时可能会破灭，另一种是现实情况中的泡沫。我们有一个误解，商品价格会受到外部因素影响，利率在很长时间低，泡沫就会膨胀，最后导致泡沫破灭。目前的金融危机就是美国住房贷款危机所导致。美国的泡沫仅是其他泡沫的引发机关，这引发了一个超级泡沫，是上世界里根-撒切尔时代开始，即市场原教旨主义。

　　目前世界扭转信贷溃败，另外是要重建金融体系，我们的短期目标需要政策支持，我们需要长期的政策目标，比如一辆车，需要四个轮子都协调前进。我们需要将好的资本重新帮助银行建立信贷功能，这样我们才能把世界经济继续向健康发展。过去信贷极具扩张是危机根源。目前中国也受到出口衰退影响，中国政府推出或即将推出经济刺激计划，可以扩大出口。中国经济目前只有美国经济四分之一，但中国可以取代美国成为全球经济引擎。未来世界会依靠中国经济增长，以及对这种增长的管理。中国的崛起是和平的崛起。

　　在对世界金融体系重建中，现有国际机制无法应对恐怖主义、气候变化等等，在新秩序中，中国需要更多的发言权。

　　现场提问：

　　问：你如何评价美国政府救市政策，现在美国银行体系是否已经好转？

　　索罗斯：美国政府做了很多，就是规模也已足够，但是不尽成功。或许问题在于银行怎么利用这些来自政府的资金，使银行系统恢复放贷是解决当前危机的关键。现在的情形是，美国政府把钱提供给了银行，但是接受政府资金的银行并不乐意，反而急迫地弥补其资产负债表的漏洞，以尽早把钱还给政府。不过，银行仍在观察，人们还没有开始储蓄。

　　问：还有一个历史问题，1998年那场亚洲金融危机给亚洲地区各国造成重创，但却让您赚钱不少，想请问您有没有为此懊悔？当有人因此对您不满的时候，您是否也会焦虑？

　　索罗斯：我想说的是，金融市场的交易都有应该遵循的原则，我曾经的交易也是在市场原则下进行的，或许不同的是，在遵循市场原则的前提下，我比别人稍微坏了一点点。

　　问：您可以谈谈中国当前经济形势、银行体系和未来走向吗？

　　索罗斯：从中国目前的能源消耗的情况看，中国经济已走出谷底开始复苏。未来，世界金融体系将从崩塌中走出，进行重建。但是中国经济的长远发展有待于国内需求的开发，否则经济增长会出现上限。

　　中国的银行体系的情形尚好。

　　问：您认为中国已经开始恢复增长成为全球经济增长的引擎吗？

　　索罗斯：中国会成为世界第一个复苏的国家，但是现在数字显示的增长还不是很稳定，一些数字的表现很好，而另外一些数字的表现却并不乐观。不过在中国政府扩大信贷、扩大投资的刺激下，中国经济将有很大增长。

　　中国经济的发展规模目前只有美国经济的四分之一，未来中国经济的发展不可限量，将成为世界经济发展的动力之源。

　　问：从资本市场情形来看，您会加大在全球投资吗？

　　索罗斯：我不会把所有的钱投入股票或其他金融资产，因为前景还不确定。全球股市情形依然是悲观的，很难认同所谓全球市场将迎来牛市的说法。若仅从中国来看，市场前景令人期待，中国是一个非常有潜力的经济体，经济复苏将比其他国家要快。坦率来讲，我对美国市场不感兴趣。

　　问：你还坚信中国将是第一个从金融危机中恢复的国家吗？

　　索罗斯：中国的经济数据显示经济正在好转，虽然不敢确定真实性，但是从这些数据来看，中国正在从金融危机中恢复。

　　问：当前形势下中国投资者应该更加谨慎还是积极？

　　索罗斯：每个时刻都会有不同的情况。　　

　　索罗斯指出：“过去一年发生的金融危机可以说是我们前所未见的，这个危机如此让我们惊心动魄，是因为他不是有一些外在原因所造成的。”

　　“在我看来，很多体系都是有缺陷的，但是却依然能够存在。金融市场所决定的市场价格和基本面所代表的价格是互相反射的。”

　　“泡沫通常是和信贷联系在一起的，但不是全部的泡沫，泡沫形成的过程比较缓慢，但是破裂起来却很快。泡沫在美国不是很严重，但是在一些金融体系中的周边国家更严重，市场存在超级泡沫，和一般泡沫比起来，这类泡沫是更加复杂的，传统的观点认为市场是有自我纠错能力的。在泡沫破裂以前，金融业在美国和英国占据很大的比重。在过去的一些时候，当我们的金融市场发生一些小规模的危机的时候，政府会进行一些调控，这些调控最终解决了危机，而这个过程被反过来证明了，市场是需要足够的自由化的，市场是能够自我调整的。”

　　“中国经济只有美国经济的四分之一规模，能够在本次金融危机中起到一个积极的作用；中国和世界上其他国家有共同的利益。例如在反恐，季候变暖等问题上，中国在这些问题上同样有重要作用。”