伊诺凯定制:关注中国漂亮50股票（名单）

关注中国漂亮50股票（名单）www.cnfol.com　2007年08月30日 07:51　上海证券报　　　


　　中国漂亮50的兴起

　　漂亮50概念在中国的广泛传播最早源于《新财经》杂志2004年首次推出的中国版“漂亮50”评选活动。但漂亮50在中国的宣传从一开始就是以非常正面的形象出现的，因为美国漂亮50都是非常知名的大公司，所以对漂亮50的评选是以所谓的寻找中国最具竞争力和最具成长性的龙头企业作为标榜，以向美国这些大公司看齐，而入选漂亮50也被视为一项很高荣誉。这似乎与漂亮50在美国所引起的广泛争议和深刻总结大相径庭，而将“Nifty Fifty”这一舶来品翻译为漂亮50也确实有点哗众取宠的意味———其实Nifty的本意是“俏皮”的意思。

　　从《新财经》杂志2004年评选的中国漂亮50(见表，其中有6只港股，这里没有考虑)可以看出，从2004年8月至今的三年里，中国漂亮50的收益相当惊人，其中有8只股票的年化收益率都超过了100%。但从市盈率角度来看，收益率比较高的股票市盈率都相对不是很高。不可否认，中国漂亮50所取得的超常收益与中国证券市场的整体大环境密切相关，所以也就降低了其作为参考的价值。

　　尽管漂亮50概念在2004年就已经被人提起，但由于中国资本市场随着股权分置改革的实施以及全流通时代的到来，正发生着翻天覆地的变化，仿佛一夜之间几乎所有的股票都有了前所未有的投资价值。市场上的热点如此之多，以至于漂亮50在很长一段时期里都很少有人提起。

　　但随着沪深股市不断发展，市场估值水平的不断提高，尤其是经过了2007年上半年的疯狂后，市场迫切需要明确的投资方向。就在这个时候，曾经一度沉寂的大盘蓝筹股再度受到了投资者的青睐，而随着机构投资者日益成为市场主导，在中国被视为优质成长大蓝筹的漂亮50概念也再次成为了市场热点，仿佛只要沾上了漂亮50概念就可以立于不败之地。市场上漂亮50的提法也是此起彼伏，各种各样的漂亮50评选也是如火如荼地开展起来。

　　三、正确认识中国漂亮50

　　中国对漂亮50的炒作才刚刚开始，我们不应该忘记美国漂亮50带给投资者的经验和教训，对美国的前车之鉴一定要认真汲取。尽管通过比较中美漂亮50的共同点和不同点，我们认为两者的异大于同，中国的漂亮50应该不会走上美国漂亮50同样的道路，但由于中国漂亮50的未来带有更大的不确定性，其前景也就更加难以预测，所以我们更加需要保持警惕。

　　通过美国漂亮50历史，我们总结出了投资中国漂亮50的几个要点。尽管两国的差异很大，但我们相信无论在何时何地，投资的很多基本原则都是共通的。

　　一是能买市盈率低的股票就不要买市盈率高的股票。这看起来似乎是很简单的道理，但在很多时候却往往被投资者置之脑后。我们需要再次提醒投资者，从长期来看，市盈率和投资收益率两者之间的关系是成负相关的。

　　二是不管成长性有多好，都要注意股票的买入价格。对成长性的过分追捧往往会使投资者陷入疯狂中，也就容易忽视了买入价格是否过高。实际上，对任何一项投资而言，最终是买入价格决定了其收益高低，甚至是否能盈利。

　　三是尽量做好分散投资。不管业绩有多么好、前景有多么灿烂的股票，投资者都不能毕其功于一役。只持有少数几只股票，这样做的风险实在太大，没人能准确预测哪只股票能给投资者带来最大的收益，所以集中投资取得成功的概念就跟买彩票一样，只能是可遇而不可求。

　　四是买了就不卖并不是理性的投资行为。即使长期持有能带来不错的收益也不意味着当价格远离价值的时候就不应该抛出，因为那样做显然能够获得更好的收益。好的买入是为了更好的卖出，这绝不是鼓励投机，就连被誉为长期投资楷模的巴菲特也在上世纪70年代初美国股市陷入疯狂的时候选择了清仓离场。

　　五是价格的短期波动常常会影响长期投资收益。因为“成功的投资者或投机者关注的不是投资本身长期持有的价值，而是受大众心理影响，三个月或一年后市场将会给出什么价位”，而这也是导致大多数对漂亮50投资失败的原因。

　　六是分红很重要。一方面只有分红才能让长期投资者真正获得投资回报，另一方面，分红也避免了上市公司浪费资源，降低运营效率。而且尽管分红会因为扣税而带来一定的损失，但即使这样，用获得的分红再投入到公司股票上也是会增加长期投资收益的。

　　七是行业并不重要。增长前景好的朝阳行业最终给投资者带来的回报并不一定会超过所谓的夕阳行业所带来的收益，就像美国漂亮50所揭示的那样，无论从哪个角度和时间区间看，最不被人看好的烟草行业的PhilipMorris公司都是收益率名列前茅的。这是可以理解的，因为所谓朝阳行业的明星企业即使最终发展确实如当初预期的那样好，但这样的公司往往由于大家都看好导致出价过高，带给投资者最终的收益反而不是那么好。毕竟决定投资收益的是成本和回报，而不是公司本身的好坏。

　　《新财经》版中国漂亮50市盈率和年化收益率

　　公司 市盈率 年化收益率(2004年至今) 公司名称 市盈率 年化收益率(2004年至今)

　　名称 (2004年) (2004年)

　　万科A 23.44 139.82 中兴通讯 24.05 48.41

　　S三星 35.51 0.21 盐田港 14.90 38.99

　　深圳机场 31.98 40.13 中联重科 17.77 121.11

　　晨鸣纸业 13.96 33.84 长安汽车 8.44 53.32

　　格力电器 16.89 97.13 *ST东方A 35.06 22.63

　　鲁泰A 24.13 55.37 燕京啤酒 32.85 37.60

　　盐湖钾肥 53.77 99.43 五粮液 24.96 109.07

　　武钢股份 50.05 77.24 首创股份 157.81 61.54

　　上海机场 37.47 57.10 皖通高速 33.49 28.85

　　宝钢股份 11.26 50.17 中国石化 21.34 61.27

　　南方航空 1391.84 54.40 中信证券 40.74 172.58

　　招商银行 28.93 94.81 歌华有线 27.06 84.18

　　中国联通 31.70 38.63 同仁堂 27.70 58.54

　　上海汽车 18.38 59.04 东方航空 -27.05 40.36

　　兖州煤业 37.93 42.22 山东铝业 13.06 37.16

　　华泰股份 15.15 72.81 烟台万华 32.29 122.49

　　振华港机 28.44 128.37 广州药业 26.04 61.03

　　江西铜业 36.49 89.32 海螺水泥 19.05 76.58

　　青岛啤酒 38.96 53.45 大众交通 21.73 95.86

　　百联股份 77.18 47.19 陆家嘴 22.87 68.44

　　青岛海尔 17.12 64.90 大商股份 27.93 114.46

　　苏宁电器 32.98 215.09 上港集团 25.47 38.99